倫鋁倫鎳創歷史新高，其他金屬價格也會走強嗎？

受局勢升級影響，周四倫敦金屬交易所(LME)鋁價和鎳價創歷史新高 資料顯示，俄羅斯有色金屬資源豐富，電解鋁產量占全球6%左右，產量位居全球第二位銅礦儲量占全球儲量7%，位居全球第四位；鎳礦資源占全球儲量7%左右，位居全球第四位，2020年鎳礦產量占全球產量11%左右，位居全球第三位；鋅礦資源占全球儲量9%，位居全球第三位 倫鋁倫鎳有望續創歷史新高 市場人士表示，局勢升級，或將引發西方國家對俄羅斯進一步制裁，可能在產出、出口、成本等方面影響歐洲乃至全球有色金屬供應，加劇歐洲地區有色金屬偏緊局面，進而刺激有色金屬價格進一步上行。

聚焦

上海鋼聯聯席董事長、總裁高波于2025年（第五屆）中國鋁產業鏈上游行業發展大會發表致辭

2025年7月3日，由上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產業鏈上游行業發展大會在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會議聚焦鋁上游產業鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環節，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價格走勢，旨在助力產業鏈參與者深入交流，優化策略，共謀發展 在本次大會上，上海鋼聯電子商務股份有限公司聯席董事長、總裁高波先生發表了致辭 上海鋼聯電子商務股份有限公司 聯席董事長、總裁 高波 尊敬的各位領導，各位來賓、女士們、先生們: 大家上午好! 在這充滿生機與活力的美好時節，我們齊聚在歷史悠久、文化底蘊深厚的古都西安，盛大召開 2025 年(第五屆)中國鋁產業鏈上游行業發展大會。

會議報道

Mysteel半年報：2025下半年國內電解鋁宏觀情緒和基本面碰撞

根據Mysteel對下半年電解鋁供需情況的綜合判斷，預計下半年整體過剩約4萬噸，全年綜合短缺約6萬噸結合歷史電解鋁利潤與庫存、產能變動的對應關系，預計下半年在既定供應和平衡狀況下，行業整體仍將維持高盈利水平同時，低庫存為鋁價提供了底部支撐，預計2025年下半年鋁價主流運行區間在19500-22000元/噸需要注意的是，宏觀政策的擾動可能導致價格波動幅度加大 電解鋁供需平衡值季節性對比 數據來源：Mysteel 。

年報

一德期貨：氧化鋁供需過剩預期加大

1.宏觀上，美國軟、硬數據都有走弱的跡象，但還遠未到衰退的地步，美聯儲部分官員開始鴿派言論，關注后續通脹及關稅走向；國內經濟韌性尚可，反而使得政策預期不強，此外經濟預期仍不強 2.原鋁周度產量基本穩定；即期冶煉利潤維持高位，即期行業平均成本、邊際高成本約為16990、19000元/噸 3.消費方面，現貨升水有所回落，因價格走高及下游龍頭企業開工率低于歷史同期水平；出口退稅取消及關稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態；鋁錠6月份庫存仍去化，預計后續降庫或放緩。

期貨公司評論

Mysteel早報：預計今日上海中厚板價格暫穩一天

2、調研：6月24日早間，青山304卷價限價下調100元/噸，304熱軋報12000元/噸（切邊平板過磅價12140元/噸）316熱軋卷報22600元/噸（切邊平板過磅價22820元/噸），較上次盤價跌300元/噸，佛山市場窄帶價格創歷史新低 3、產業： 中鋁國際公告稱，公司于2025年6月24日與辛弗有限公司簽署幾內亞西芒杜項目Simfer礦區采礦運維合同，合同總金額約2.67億美元。

日報

Mysteel早報：預計今日上海中厚板價格弱穩運行

2、調研：6月24日早間，青山304卷價限價下調100元/噸，304熱軋報12000元/噸（切邊平板過磅價12140元/噸）316熱軋卷報22600元/噸（切邊平板過磅價22820元/噸），較上次盤價跌300元/噸，佛山市場窄帶價格創歷史新低 3、產業： 中鋁國際公告稱，公司于2025年6月24日與辛弗有限公司簽署幾內亞西芒杜項目Simfer礦區采礦運維合同，合同總金額約2.67億美元。

日報

Mysteel周報：汽車原材料價格監測（6.6-6.13）

不過因目前價格處于近五年的歷史低位，拿貨成本因素考慮，貿易商跌價賣貨意愿并不高，預計本周不銹鋼價格維持震蕩偏弱態勢關注原料成交價格和不銹鋼市場庫存消化情況 三、汽車行業原材料基本面分析——有色篇 主要內容摘要⑤——鋁： 上周鋁價整體承壓，小幅震蕩運行，廢鋁貨源流通緊張，廢鋁價格較為堅挺，價格基本未曾減弱。

汽車

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/18）

上漲100元/噸，下游企業對價格上漲較為抵制，市場整體成交下滑合金錠企業處于雙重擠壓，原料成本持續上漲與銷售價格低迷形成擠壓，導致多數企業處于負利潤狀態外部低價貨源持續涌入西南市場，進一步壓制本地價格，使西南地區價格成為歷史價格洼地，下游壓鑄企業多數擇低價按需采購 華東地區：昨日日盤鑄造鋁合金錠震蕩運行，華東ADC12報價19500元/噸，持平，國標ADC12報價集中于19400-19700元/噸，成交多在19500-19600元/噸。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/17）

市場實際成交價在19500-19700元/噸區間下游需求總體疲軟，結構分化明顯：摩配企業采購相對積極，而汽配企業因訂單不足，僅維持剛需采購當前合金錠生產企業面臨較大庫存壓力同時，原料成本持續上漲與銷售價格低迷形成擠壓，導致多數企業處于負利潤狀態外部低價貨源持續涌入西南市場，進一步壓制本地價格，使西南地區價格成為歷史價格洼地 華東地區：昨日日盤鑄造鋁合金錠震蕩運行，華東ADC12報價19500元/噸，下跌100元/噸，國標ADC12報價集中于19400-19700元/噸，成交多在19500-19600元/噸。

行情簡評

期貨日報：鑄造鋁合金期貨后市怎么走？

目前與鋁價緊密掛鉤的廢鋁價格下方空間有限，這使得ADC12短期價格仍偏強運行，主要運行區間在19000~19600元／噸 在實際操作中，據陳薪伊介紹，ADC12-A00價差呈現明顯的季節性特征，即二季度走弱、三季度走強受政策影響，在產能利用率高達97%的情況下電解鋁仍在去庫，而再生鋁供需則呈現過剩格局，當前產能利用率不足50%當ADC12-A00價差處于歷史高位時，原鋁對廢鋁的替代效應就會逐漸顯現，部分企業可能會考慮調整原料配比，電解鋁需求增加支撐價格上漲，從而推動ADC12-A00價差回歸。

國內資訊

一德期貨：氧化鋁供需轉過剩

3.消費方面，現貨維持升水；下游龍頭企業開工率61.4%，環比不變，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態；鋁錠去庫略超預期，6月份庫存仍去化，但速度或明顯放緩 4.氧化鋁方面，現貨價格回升放緩，進口窗口打開，隨著利潤修復，復產產能增加，產量回升，周度供需邊際過剩加大；幾內亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數；幾內亞礦價有所回升，以74美元礦價測算高成本區域的現金成本、完全成本在2900、3100元/噸附近。

期貨公司評論

一德期貨：滬鋁區間參與為主

3.消費方面，現貨維持升水；下游龍頭企業開工率61.4%，環比不變，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態；鋁錠去庫略超預期，6月份庫存仍去化，但速度或明顯放緩 4.氧化鋁方面，現貨價格回升放緩，但進口窗口打開，隨著利潤修復，復產產能增加，產量回升，周度供需邊際過剩加大；幾內亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數；幾內亞礦價有所回升，以74美元礦價測算高成本區域的現金成本、完全成本在2900、3100元/噸附近。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁關注再次逢高沽空機會

3.消費方面，現貨維持升水；下游龍頭企業開工率61.4%，環比不變，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態；鋁錠去庫略超預期，6月份庫存仍去化，但速度或明顯放緩 4.氧化鋁方面，現貨價格回升放緩，但進口窗口打開，隨著利潤修復，復產產能增加，產量回升，周度供需邊際過剩加大；幾內亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數；幾內亞礦價有所回升，以74美元礦價測算高成本區域的現金成本、完全成本在29003100元/噸附近。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁前期空單可擇機離場

3.消費方面，現貨維持升水；下游龍頭企業開工率61.4%，環比不變，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態；鋁錠去庫略超預期，6月份庫存仍去化，但速度或明顯放緩 4.氧化鋁方面，現貨價格回升放緩，隨著利潤修復，復產產能增加，產量回升，周度供需邊際過剩加大；幾內亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數；幾內亞礦價有所回升，以74美元礦價測算高成本區域的現金成本、完全成本在2900、3100元/噸附近。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁短期供需缺口支撐現貨

3.消費方面，現貨維持升水；下游龍頭企業開工率61.4%，環比-0.2%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態；鋁錠去庫略超預期，5月份庫存仍去化，消費較有韌性 4.氧化鋁方面，現貨價格繼續回升，供需短期偏緊所致，靜態測算，5-6月行業將有10萬多噸供需缺口，但需動態跟蹤，目前虧損占比大幅下降，理論上復產會增加，鋼聯數據顯示周度供需轉為小幅過剩；上周幾內亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數；幾內亞礦價有所回升，不過港口+海漂庫存仍寬裕。

期貨公司評論

一德期貨：滬鋁區間參與為主

3.消費方面，現貨維持升水；下游龍頭企業開工率61.4%，環比-0.2%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態；鋁錠去庫略超預期，5月份庫存仍去化，消費較有韌性 4.氧化鋁方面，現貨價格繼續回升，供需短期偏緊所致，靜態測算，5-6月行業將有10萬多噸供需缺口，但需動態跟蹤，目前虧損占比大幅下降，理論上復產會增加，鋼聯數據顯示周度供需轉為小幅過剩；上周幾內亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數；幾內亞礦價有所回升，不過港口+海漂庫存仍寬裕。

期貨公司評論

上期所：鑄造鋁合金期權上市交易有關事項

鑄造鋁合金期權合約中，合約月份涉及的標的期貨持倉量閾值為10000手（單邊） 四、掛牌基準價 由上期所在上市前一交易日公布 計算公式為二叉樹期權定價模型，其中無風險利率取央行一年期存款利率，波動率以鑄造鋁合金現貨價格90日歷史波動率為基礎進行確定。

國內資訊

一德期貨：氧化鋁短期現貨支撐，下行空間或受限

3.消費方面，現貨維持升水；下游龍頭企業開工率61.4%，環比-0.2%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態；鋁錠去庫略超預期，5月份庫存仍去化，消費較有韌性 4.氧化鋁方面，現貨價格繼續回升，供需短期偏緊所致，靜態測算，5-6月行業將有10萬多噸供需缺口，但需動態跟蹤，目前虧損占比大幅下降，理論上復產會增加，鋼聯數據顯示周度供需轉為小幅過剩；上周幾內亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數；幾內亞礦價有所回升，75-85美元幾內亞礦價格對應的山西、山東完全成本預計在3000-3300元，不過港口+海漂庫存仍寬裕。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁成本將有所抬升

3.消費方面，現貨維持升水；下游龍頭企業開工率61.4%，環比-0.2%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態；鋁錠去庫略超預期，5月份庫存仍去化，消費較有韌性 4.氧化鋁方面，現貨價格繼續回升，供需短期偏緊所致，靜態測算，5-6月行業將有10萬多噸供需缺口，但需動態跟蹤，目前虧損占比大幅下降，理論上復產會增加，鋼聯數據顯示周度供需轉為小幅過剩；上周幾內亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數；幾內亞礦價有所回升，75-85美元幾內亞礦價格對應的山西、山東完全成本預計在3000-3300元，不過港口+海漂庫存仍寬裕。

期貨公司評論

【證券時報】幾內亞收緊鋁土礦出口，市場擔憂鋁土供應

今年中國自幾內亞進口鋁土礦持續增加，3月份鋁土礦進口1647萬噸，繼1月后再次創下單月歷史最高紀錄，環比增長14.2%，同比增長39.1% 氧化鋁分析師許海濱表示，隨著礦石供應增多，目前國內氧化鋁現貨價格下跌，企業虧損運行檢修增多，對于鋁土礦的需求也在下降幾內亞鋁土礦CIF價格已由年初115美元/噸附近跌至目前70美元/噸附近，跌幅39.13%基于幾內亞政府收回部分礦山采礦許可證及雨季因素，后續5月鋁土礦進口量料有一定幅度的減少。

媒體報道