Mysteel月評：成本面支撐不足 12月預焙陽極價格延續下行

供需方面，目前多數陽極企業生產運行平穩，部分企業受訂單及重污染天氣影響開工小幅下滑，商用企業多執行長單生產發貨，預焙陽極供應穩定當前電解鋁行業暫無減復產計劃，企業生產將維持穩定狀態，預焙陽極庫存充足，接貨順暢 綜合來看，近期石油焦與煤瀝青價格雙雙走弱，預焙陽極成本端依舊利空，據Mysteel了解，山東大型電解鋁企業1月預焙陽極采購基準價格為3878元/噸，環比12月下跌150元/噸。

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Mysteel月評：原料下行需求轉弱 11月預焙陽極價格由穩轉跌

供需方面，目前多數企業生產運行平穩，預焙陽極整體供應充足，后續仍需關注采暖季重污染天氣預警對北方陽極生產企業開工的影響云南電解鋁減產已落實到位，內蒙古雖有新建項目投產但產能并未完全釋放，預焙陽極整體需求暫無明顯好轉 綜合來看，近期石油焦與煤瀝青價格雙雙走弱，預焙陽極成本端依舊利空。

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Mysteel月評：10月預焙陽極供需良好 價格持穩運行

本月陽極原料價格小幅下行，生產企業虧損情況有所改善，目前多數陽極企業小幅虧損，少數企業處微盈利狀態，北方部分企業本月受重污染天氣影響，產量小幅縮減，下游少部分電解鋁產能繼續投產，陽極需求向好，國內預焙陽極市場產銷穩定，出貨良好 圖1 中國主流地區預焙陽極價格走勢 數據來源：Mysteel 從供應面看，10月預焙陽極企業多平穩運行，整體供應暫無明顯波動。

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Mysteel：價格上漲乏力 預焙陽極成本壓力持續

近期原料市場波動調整，預焙陽極價格繼續保持橫盤走勢，山東大型電解鋁企業10月預焙陽極采購基準價格較上月繼續持平，執行現匯價格4225元/噸陽極企業在高成本壓力下普遍虧損，以山東市場價格為成本測算依據，在本輪結算周期內預焙陽極的生產成本約4253.3元/噸，與山東預焙陽極采購基準價對比，企業平均利潤在-28.3元/噸附近，較上月上調90.6元/噸。

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Mysteel月報：10月預焙陽極價格或趨穩運行

本月原料價格漲跌互現，成本端較上月小幅增加，受連續虧損壓力影響，預焙陽極生產企業對原料多以按需補庫為主，下游電解鋁企業需求平穩，北方企業尚未進行大批量冬儲備貨，本月國內預焙陽極市場產銷穩定，出貨良好 圖1 中國主流地區預焙陽極價格走勢 數據來源：Mysteel 從供應面看，9月預焙陽極企業運行平穩，產量小幅增加。

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Mysteel月評：下游需求繼續回暖 8月預焙陽極價格穩定

截至8月底，預焙陽極價格已經連續3個月持平，本月原料價格漲跌互現，成本端較上月小幅增加，生產企業按照訂單制定采購和生產計劃，產量釋放平穩，西南區域電解鋁企業持續復產，行業開工繼續增加，帶動預焙陽極需求提升明顯，本月國內預焙陽極市場產銷穩定，出貨良好 圖1 中國主流地區預焙陽極價格走勢 數據來源：Mysteel 從供應面看，8月預焙陽極企業運行平穩，產量繼續增加。

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Mysteel：成本上漲利潤收窄 9月預焙陽極價格有望上行

近期預焙陽極價格繼續持穩運行，作為價格風向標的山東大型電解鋁企業8月預焙陽極采購基準價格為4225元/噸，在經歷前期連續7個月的持續下行后，預焙陽極價格止跌企穩，目前陽極價格已經連續3個月持平利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據，在本輪結算周期內預焙陽極的生產成本約4206.1元/噸，與山東預焙陽極采購基準價對比，企業平均利潤在18.9元/噸附近，較上月減少175.8元/噸。

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Mysteel月評：原料價格走勢趨穩 7月預焙陽極價格環比持平

前期原料價格逐步企穩，對預焙陽極價格尚有支撐，隨著原材料市場價格低位，以及云南電解鋁持續復產，部分企業根據市場行情變化，制定采購和生產計劃，產量逐步釋放，本月國內預焙陽極市場產銷穩定，出貨良好 圖1 中國主流地區預焙陽極價格走勢 數據來源：Mysteel 從供應面看，7月預焙陽極企業運行平穩，產量小幅增加。

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Mysteel月評：原料價格波動調整 6月預焙陽極降幅收窄

市場綜述 據Mysteel統計，6月全國預焙陽極市場價格繼續下行，山東大型電解鋁企業6月預焙陽極采購基準價格為4225元/噸，較上月下調300元/噸，環比下跌6.63%，前期原料價格走弱，繼續拖拽預焙陽極價格下行，雖然本月預焙陽極降幅收窄，但陽極價格跌幅仍超成本跌幅，在高成本低價格的情況下，預焙陽極企業利潤受到一定擠壓，企業主要執行現有合同產銷，加之原材料市場近期波動明顯，工廠對于原材料采購較為謹慎。

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Mysteel：預焙陽極盈利繼續承壓 7月價格有望止跌企穩

6月預焙陽極價格延續下行，山東大型電解鋁企業6月預焙陽極采購基準價格為4225元/噸，較上月下調300元/噸，較1月份6580元/噸下調2355元/噸雖然近期原料市場價格推漲，但由于前期煤瀝青跌幅較大，漲幅不及跌幅，原料端繼續拖拽預焙陽極價格下行利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據，在本輪結算周期內預焙陽極的生產成本約4138.3元/噸，與山東預焙陽極采購基準價對比，企業平均利潤在86.7元/噸附近，較上月減少208元/噸。

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瑞達期貨：國內氧化鋁及預焙陽極價格弱勢運行

夜盤AL2307合約跌幅0.19%宏觀上，美聯儲暫停加息，這是美聯儲本輪加息周期中首次暫停加息,市場情緒提振，不過美聯儲 FOMC 6 月點陣圖顯示還會有兩次加息 基本面上，國內氧化鋁及預焙陽極價格弱勢運行，電解鋁成本支撐下移；云南地區水量增加下，電解鋁供應持續增加；需求端，上周國內鋁下游加工龍頭企業開工率周環比小幅上行，行業訂單向大廠轉移，帶動開工率略漲，后期仍受到傳統消費淡季影響，需求疲軟，訂單不足顯現，開工率或持續下行。

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Mysteel月評：成本面利空依舊 5月預焙陽極價格繼續回落

需求方面，目前除云南外的電解鋁待投復產產能相對有限，市場對云南復產時間及復產量的預期有分歧，仍需等待新一輪降雨對蓄水量及水力發電量的影響雖然近期原料市場價格推漲為主，但由于前期煤瀝青價格跌幅較大，6月預焙陽極價格延續下行，據Mysteel了解，山東大型電解鋁企業6月預焙陽極采購基準價格為4225元/噸，較上月下調300元/噸，如果后期煤瀝青價格繼續保持在上行通道，預焙陽極企業成本壓力將進一步增加 。

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瑞達期貨：國內氧化鋁及預焙陽極價格弱勢運行

夜盤AL2307合約漲幅0.88%宏觀上，市場對美聯儲6月停止加息的預期較大，在下周美國最新通脹數據和美聯儲利率決定落地前，宏觀情緒保持回暖 基本面上，國內氧化鋁及預焙陽極價格弱勢運行，電解鋁成本支撐下移；云南地區水量增加下，電解鋁有復產預期；需求端，上周國內鋁下游加工龍頭企業開工率周環比持平，鋁線纜大型企業交貨期臨近，企業排產增加，開工率錄得上漲，但企業新增訂單均下滑，其余各版塊受到傳統消費淡季影響，需求疲軟，訂單不足顯現，開工率或持續下行。

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Mysteel月評：成本端利空明顯 4月預焙陽極價格寬幅回落

在預焙陽極價格連續下跌的行情下，部分企業受前期高價原料和炭塊庫存拖累，在本月步入虧損區間 圖1 中國主流地區預焙陽極價格走勢 數據來源：Mysteel 從供應面看，4月預焙陽極企業檢修與復產交替，全國預焙陽極供應小幅減少。

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Mysteel：預焙陽極價格連跌 企業盈利繼續承壓

4月預焙陽極價格寬幅下行，作為價格風向標的山東大型電解鋁企業4月預焙陽極采購基準價格為5375元/噸，較上月下調520元/噸受原料價格下行和需求偏弱影響，預焙陽極價格已連續5個月下跌，累計跌幅達1825元/噸利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據，在本輪結算周期內預焙陽極的生產成本約4642.7元/噸，較上月下跌705元/噸，與山東預焙陽極采購基準價對比，企業平均利潤在732.4元/噸附近，較上月增加185元/噸。

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Mysteel月評：成本需求雙弱 3月預焙陽極價格延續下行

在預焙陽極價格連續4個月下調后，使用前期高價原料的生產企業成本壓力進一步增加 圖1 中國主流地區預焙陽極價格走勢 數據來源：Mysteel 從供應面看，3月全國預焙陽極整體供應小幅減少。

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門翠雙：鋁用預焙陽極市場分析與價格預測

2023年3月23日，2023年（第三屆）中國鋁產業鏈上游高峰論壇在重慶富力凱悅酒店盛大召開 本次大會由上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦，旨在對2023年國內外宏觀環境、鋁產業供需格局變化、氧化鋁上市之路進展、產業鏈的發展之路等進行全方位、多角度的深入解讀，并對今年價格走勢做出專業前瞻，助力產業鏈參與者提前布局 在本次大會上，沈陽鋁鎂設計院技術經濟室主任工程師/正高級工程師門翠雙作了題為《鋁用預焙陽極市場分析與價格預測》的主題演講。

會議報道

Mysteel：預焙陽極價格走弱 企業盈利空間縮窄

受原料價格持續下行影響，預焙陽極價格連續四個月下跌，累計跌幅達1305元/噸利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據，在本輪結算周期內預焙陽極的生產成本約5347.6元/噸，較上月增加40.7元/噸，與山東預焙陽極采購基準價對比，企業平均利潤在547.4元/噸附近，較上月減少65.7元/噸綜合來看，預焙陽極成本上漲而價格下跌，雙重因素影響下企業利潤空間較上月小幅縮減 圖1 山東市場預焙陽極價格與利潤走勢（單位：元/噸） 數據來源：Mysteel 在本輪結算周期內石油焦成本在預焙陽極原料成本項中占比達到71.51%，煤瀝青成本占比23.06%，煤瀝青價格跌幅明顯，石油焦價格波動較小，改質瀝青在成本占比中較上月小幅降低。

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Mysteel月評：成本面支撐偏弱 2月預焙陽極價格繼續下行

近期原料價格波動明顯，在預焙陽極價格連續三個月下調后，使用前期高價原料的生產企業成本壓力進一步增加 圖1中國主流地區預焙陽極價格走勢 數據來源：Mysteel 從供應面看，2月全國預焙陽極整體供應小幅減少。

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Mysteel月評：成本端跌幅明顯 1月預焙陽極價格下行

市場綜述 據Mysteel統計，1月全國預焙陽極價格延續下行，山東大型電解鋁企業1月預焙陽極采購基準價格為6580元/噸，較上月下調400元/噸，環比下跌5.73%石油焦價格持續回落，成本端支撐偏弱，預焙陽極價格連續兩個月寬幅下調 圖1 中國主流地區預焙陽極價格走勢 數據來源：Mysteel 從供應面看，1月全國預焙陽極整體供應較為穩定。

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