廣發(fā)期貨黑色觀點(diǎn)7月1日

鋼材：焦煤供應(yīng)干擾結(jié)束，黑色金屬價(jià)格或再次回落產(chǎn)量高位回落，需求高位見頂回落，庫存臨近累庫拐點(diǎn)操作建議是熱卷和螺紋3150和3050壓力依然存在，當(dāng)前位置可試空操作，也可賣虛值看漲期權(quán)操作 鐵礦石：鐵水維持高位，終端需求韌性維持全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，需求端鐵水產(chǎn)量維持偏高水平，庫存方面港口庫存累庫操作建議是單邊建議逢低做多操作，區(qū)間參考690-740 焦煤：市場競拍流拍率下降，煤礦開工高位回落，現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行，成交有所回暖。

機(jī)構(gòu)

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

多舉措筑牢鐵礦石期權(quán)穩(wěn)健發(fā)展根基 《中國冶金報(bào)》記者了解到，隨著鐵礦石期權(quán)市場平穩(wěn)運(yùn)行、產(chǎn)業(yè)對“權(quán)”現(xiàn)結(jié)合需求的增長，多年來大商所立足產(chǎn)業(yè)實(shí)際，“一品一策”持續(xù)優(yōu)化期權(quán)相關(guān)規(guī)則，通過推出期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)和期權(quán)組合保證金業(yè)務(wù)、調(diào)整期權(quán)掛牌規(guī)則、優(yōu)化做市業(yè)務(wù)等舉措，有效提升市場運(yùn)行質(zhì)效，為鐵礦石等期權(quán)合約穩(wěn)健發(fā)展筑牢根基 組合保證金方面，大商所此前推出了期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)和期權(quán)組合保證金相關(guān)業(yè)務(wù)。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理新支點(diǎn)

多舉措筑牢鐵礦石期權(quán)穩(wěn)健發(fā)展根基 期貨日報(bào)記者了解到，隨著鐵礦石期權(quán)市場平穩(wěn)運(yùn)行、產(chǎn)業(yè)對“權(quán)”現(xiàn)結(jié)合需求的增長，多年來大商所立足產(chǎn)業(yè)實(shí)際，“一品一策”持續(xù)優(yōu)化期權(quán)相關(guān)規(guī)則，通過推出期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)和期權(quán)組合保證金業(yè)務(wù)、調(diào)整期權(quán)掛牌規(guī)則、優(yōu)化做市業(yè)務(wù)等舉措，有效提升市場運(yùn)行質(zhì)效，為鐵礦石等期權(quán)合約穩(wěn)健發(fā)展筑牢根基 組合保證金方面，大商所此前推出了期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)和期權(quán)組合保證金相關(guān)業(yè)務(wù)。

鋼材

Mysteel：綠色創(chuàng)新，協(xié)作共贏——海南國際清算所鐵礦石掉期清算業(yè)務(wù)研討會

MCS是市場領(lǐng)先的涵蓋金融衍生品及現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)服務(wù)的聲訊及電子經(jīng)紀(jì)商，目前全球化布局于上海、新加坡、迪拜、悉尼、倫敦、日照，業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)覆蓋現(xiàn)貨、紙貨、遠(yuǎn)期、掉期、期貨、期權(quán)等場外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)王總的演講主題是《控風(fēng)險(xiǎn)，鎖利潤，降成本 ——人民幣鐵礦石掉期的實(shí)操運(yùn)用》，王總就鐵礦石定價(jià)模式的演變，海清所鐵礦石人民幣掉期合約和交易流程，經(jīng)紀(jì)商報(bào)價(jià)及交易指令等方面做了介紹；然后從采購和銷售兩個不同角度介紹了鐵礦石掉期交易的應(yīng)用場景，并以套期保值案例的形式進(jìn)一步展開，讓聽眾朋友們對于鐵礦石掉期市場交易的優(yōu)點(diǎn)理解得更加清晰。

會議報(bào)道

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面受宏觀情緒擾動明顯

鋼材端數(shù)據(jù)來看，鋼銀網(wǎng)口徑下鋼材維持去庫趨勢，其中建材與中厚板庫存小幅上升，考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材庫存拐點(diǎn)短期來看，市場對月初宏觀會議有預(yù)期，宏觀邏輯下鐵礦石或跟隨黑色金屬震蕩偏強(qiáng)；但中長期來看，需求見頂預(yù)期下港庫維持高位運(yùn)行，進(jìn)入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實(shí)壓制，遠(yuǎn)月合約博弈明年宏觀與需求預(yù)期，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬震蕩走強(qiáng)

庫存來看，45港1.535億噸，廠庫8998萬噸，后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據(jù)來看，鋼銀網(wǎng)口徑下鋼材維持去庫趨勢，其中建材與中厚板庫存小幅上升，考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材庫存拐點(diǎn)短期來看，市場對月初宏觀會議有預(yù)期，宏觀邏輯下鐵礦石或跟隨黑色金屬震蕩偏強(qiáng)；但中長期來看，需求見頂預(yù)期下港庫維持高位運(yùn)行，進(jìn)入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實(shí)壓制，遠(yuǎn)月合約博弈明年宏觀與需求預(yù)期，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀情緒擾動明顯，鐵礦石盤面波動加劇

庫存來看，45港1.535億噸，廠庫8998萬噸，后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據(jù)來看，表需下降，關(guān)注本周Mysteel口徑數(shù)據(jù)；考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材庫存拐點(diǎn)短期來看，海外宏觀擾動加劇，疊加市場對后期國內(nèi)宏觀會議有預(yù)期，盤面寬幅震蕩；但中長期來看，需求見頂預(yù)期下港庫維持高位運(yùn)行，進(jìn)入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實(shí)壓制，遠(yuǎn)月合約博弈明年宏觀與需求預(yù)期，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)

需求來看，鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周下降，預(yù)計(jì)近期鋼廠復(fù)產(chǎn)放緩，需求端有見頂預(yù)期庫存來看，45港1.527億噸，廠庫9130萬噸，后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據(jù)來看，Mysteel口徑下，本周五大材產(chǎn)量減產(chǎn)去庫，表需下降，考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯短期來看，海外宏觀擾動加劇，疊加市場對后期國內(nèi)宏觀會議有預(yù)期，盤面寬幅震蕩；但中長期來看，需求見頂預(yù)期下港庫維持高位運(yùn)行，進(jìn)入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實(shí)壓制，遠(yuǎn)月合約博弈明年宏觀與需求預(yù)期，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)

“DCE·鋼鐵原燃料季”接力啟幕

據(jù)他介紹，為做好大商所“季月周”活動，公司從線上課程、線下會議、市場調(diào)研三方面發(fā)力線上，邀請行業(yè)資深講師圍繞產(chǎn)業(yè)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)管理、期現(xiàn)結(jié)合等進(jìn)行針對性講解；線下，深入河北、山東等地的鋼鐵產(chǎn)業(yè)開展調(diào)研交流，了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營以及使用衍生品情況，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)與期貨公司的互通了解，讓更多產(chǎn)業(yè)企業(yè)科學(xué)認(rèn)識和運(yùn)用期貨工具 6月初，民生期貨舉辦了“DCE·鋼鐵原燃料季”鐵礦石期貨期權(quán)及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理研討會。

爐料

期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)深耕鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)鏈

“企業(yè)預(yù)計(jì)鋼材原材料價(jià)格難以維持高位，為預(yù)防原材料價(jià)格大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)，做好企業(yè)的庫存保值，企業(yè)決定首次參與場內(nèi)期權(quán)市場開展原材料套保”銀河期貨大宗商品研究所副所長蔣洪艷告訴記者，考慮到鐵礦石價(jià)格與廢鋼價(jià)格相關(guān)性近五年均值在70%，企業(yè)計(jì)劃按照廢鋼月采購總量的50%，使用鐵礦石場內(nèi)期權(quán)開展套保 據(jù)介紹，該企業(yè)共進(jìn)行8筆場內(nèi)期權(quán)操作，管理項(xiàng)目規(guī)模4萬噸，累計(jì)持倉量2500手，截至2022年6月28日了結(jié)全部鐵礦石期權(quán)頭寸，共獲得期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理收益119.5萬元。

鋼材

2023 第十七屆鐵礦石國際市場研討會-2023年港信期貨鐵礦石市場展望及風(fēng)險(xiǎn)管理策略分享會成功舉辦

并且提出了現(xiàn)貨與盤面的關(guān)系，現(xiàn)貨需求旺季，現(xiàn)貨引領(lǐng)盤面；反之現(xiàn)貨需求淡季，現(xiàn)貨跟隨盤面并表示接下來需求仍然是鐵礦趨勢性累庫去庫的分水嶺 港信期貨研究所所長王偉民 王偉民所長詳細(xì)介紹了利用鐵礦石期貨期權(quán)工具管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的一般步驟，基本分為三步，一是分析價(jià)格“運(yùn)行特征”、二是根據(jù)得到的分析結(jié)論，匹配對應(yīng)的期貨期權(quán)工具，第三是根據(jù)得到的分析結(jié)論，結(jié)合工具特點(diǎn)，指定有針對性的策略，并做了多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理期貨案例舉例和工具解析，以及未來市場展望和應(yīng)對策略，短期內(nèi)應(yīng)對震蕩行情，可采用期權(quán)為主的策略，必要時(shí)采用期貨對沖。

同期論壇四

郭曉川：場外衍生品業(yè)務(wù)在鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用

最后， 郭曉川對場外衍生品靈活的可操作性做了詳細(xì)介紹主要有兩個方面，一個是結(jié)構(gòu)的定制化對于結(jié)構(gòu)的定制化，場外衍生品可定制化要素非常豐富，從交易期限、規(guī)模、標(biāo)的種類都可以進(jìn)行定制，同時(shí)結(jié)構(gòu)豐富，針對不同的市場狀態(tài)可以產(chǎn)生不同的套保期權(quán)組合結(jié)構(gòu)豐富的第二個表現(xiàn)部分是除了我們常見的標(biāo)的之外，我們還可以做組合型的標(biāo)的，比如鐵礦石的月間價(jià)差、螺礦比或者是以利潤作為標(biāo)的設(shè)計(jì)一個套保方案第二個靈活可操作性表現(xiàn)在我們在執(zhí)行中可以有多種不同的結(jié)算方式，一方面在交易方向上既可以做多，也可以做空，第二個方面，在平倉時(shí)，場外衍生品非常靈活，客戶可以根據(jù)市場行情，選擇提前平倉進(jìn)行止贏或止損，結(jié)算方式多樣，客戶可以通過場外衍生品既可以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金結(jié)算，也可以實(shí)現(xiàn)實(shí)貨貿(mào)易結(jié)算。

主題大會

亞新鋼鐵集團(tuán)-上海盛和國際貿(mào)易有限公司確認(rèn)參加2022年（第十三屆）中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會暨新能源新材料發(fā)展論壇

成立于2019年12月27日，注冊地位于上海市崇明區(qū)注冊資金1億人民幣，運(yùn)作資金規(guī)模更為充沛目的打造為亞新鋼鐵金融板塊的前沿陣地，最終實(shí)現(xiàn)集團(tuán)實(shí)業(yè)與金融并進(jìn) 公司前期主要做黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)業(yè)品種，包括鋼鐵，鐵礦石，煤焦等現(xiàn)貨貿(mào)易，以及黑色品種的金融衍生品交易(主要為商品期貨及期權(quán)）。

會議

復(fù)產(chǎn)預(yù)期驅(qū)動，黑色系集體“豪橫”

本周數(shù)據(jù)顯示，建材去庫進(jìn)一步加大，總庫存去庫超130萬噸另外，熱卷庫存從前期累庫轉(zhuǎn)為去庫，同時(shí)產(chǎn)量開始下行鐵礦主要受海外美金市場影響，據(jù)傳國際巨頭嘉能可在新加坡掉期市場夠買超1000萬噸鐵礦石看漲期權(quán)，引發(fā)國內(nèi)鐵礦市場跟漲 “觸底以來黑色系中鐵礦漲幅最大，一方面是由于前期高到港造成了短期庫存大增，盤面大跌，貼水較大有修復(fù)的需求；另一方面在復(fù)產(chǎn)利好下有規(guī)模較大的做多資金流入。

鋼材

瑞達(dá)期貨：復(fù)產(chǎn)預(yù)期驅(qū)動，黑色系集體“豪橫”

本周數(shù)據(jù)顯示，建材去庫進(jìn)一步加大，總庫存去庫超130萬噸另外，熱卷庫存從前期累庫轉(zhuǎn)為去庫，同時(shí)產(chǎn)量開始下行鐵礦主要受海外美金市場影響，據(jù)傳國際巨頭嘉能可在新加坡掉期市場夠買超1000萬噸鐵礦石看漲期權(quán)，引發(fā)國內(nèi)鐵礦市場跟漲 “觸底以來黑色系中鐵礦漲幅最大，一方面是由于前期高到港造成了短期庫存大增，盤面大跌，貼水較大有修復(fù)的需求；另一方面在復(fù)產(chǎn)利好下有規(guī)模較大的做多資金流入。

策略研究

李曉杰：鐵礦石期貨及期權(quán)在國有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

首先，李曉杰就期貨市場概況、鐵礦石期貨和期權(quán)合約以及大宗交易模式做了簡單介紹，并指出了實(shí)體企業(yè)參與期貨市場的重要性：目前世界500強(qiáng)企業(yè)中有超過94%的企業(yè)在使用衍生品工具，且呈逐漸增長趨勢。

同期論壇

豐富鋼鐵企業(yè)避險(xiǎn)“工具箱”

此外，鐵礦石期權(quán)市場功能有效發(fā)揮，與2017年豆粕期權(quán)上市即引入的做市商制度分不開目前，已有19家期權(quán)做市商參與大商所期權(quán)做市業(yè)務(wù)“一直以來，做市商積極參與集合競價(jià)和連續(xù)交易，較好地完成了持續(xù)報(bào)價(jià)和回應(yīng)報(bào)價(jià)義務(wù)，為期權(quán)市場提供了較為充足的流動性，促進(jìn)了合理價(jià)格的形成，并為投資者提供波動率建議”做市商之一的銀河德睿資本相關(guān)負(fù)責(zé)人表示 期權(quán)避險(xiǎn)好處多 鐵礦石期權(quán)上市，為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了管理風(fēng)險(xiǎn)的新工具和新策略。

鋼材

大商所：做好再生鋼鐵原料等期貨上市準(zhǔn)備

大商所以線上會議的方式召開第四屆理事會第二十一次會議會議提出，推進(jìn)集裝箱運(yùn)力期貨研發(fā)上市，做好干辣椒、再生鋼鐵原料期貨上市準(zhǔn)備；推動黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)研發(fā)上市；推動現(xiàn)金結(jié)算、指數(shù)類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)突破繼續(xù)深化“一品一策”，完善膠合板、玉米、豆油、焦煤等品種合約規(guī)則制度和交割倉庫布局研究推進(jìn)黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油期貨和期權(quán)對外開放，進(jìn)一步優(yōu)化鐵礦石期貨合約，推動國產(chǎn)礦利用期貨基差定價(jià)，多角度推動市場雙向開放，著力提升重要大宗商品價(jià)格影響力。

爐料

亞新鋼鐵集團(tuán)-上海盛和國際貿(mào)易有限公司確認(rèn)參加2022年（第八屆）鐵合金產(chǎn)業(yè)高峰論壇

成立于2019年12月27日，注冊地位于上海市崇明區(qū)注冊資金1億人民幣，運(yùn)作資金規(guī)模更為充沛目的打造為亞新鋼鐵金融板塊的前沿陣地，最終實(shí)現(xiàn)集團(tuán)實(shí)業(yè)與金融并進(jìn) 公司前期主要做黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)業(yè)品種，包括鋼鐵，鐵礦石，煤焦等現(xiàn)貨貿(mào)易，以及黑色品種的金融衍生品交易(主要為商品期貨及期權(quán)）后期延申至證券產(chǎn)品，礦產(chǎn)資源，國際貿(mào)易等多向投資發(fā)展公司福利優(yōu)厚，提供五險(xiǎn)一金、定期體檢、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、國內(nèi)國外旅游、 節(jié)假日慰問補(bǔ)貼，另具行業(yè)競爭力的薪酬。

日評

冉華：以專業(yè)化、精細(xì)化、特色化的期貨服務(wù)，助力煤焦鋼產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

9月以來，焦煤、焦炭品種成交量較8月份下降60%，起到了降溫和穩(wěn)定市場的積極作用 展望未來，冉華指出，大商所將繼續(xù)做好期現(xiàn)聯(lián)動，服務(wù)長遠(yuǎn)發(fā)展一方面，緊抓業(yè)務(wù)創(chuàng)新，穩(wěn)步推進(jìn)再生鋼鐵原料期貨上市和鐵礦石期權(quán)國際化，不斷完善鐵礦石、焦煤、焦炭等品種合約規(guī)則，加快研究鐵礦石均價(jià)結(jié)算期貨合約；另一方面，強(qiáng)化市場監(jiān)管，全力配合做好期現(xiàn)聯(lián)動監(jiān)管，持續(xù)加強(qiáng)市場監(jiān)管和宏觀研判，堅(jiān)持“零容忍”從嚴(yán)管理市場，堅(jiān)決防范市場過熱交易，嚴(yán)厲打擊市場操縱等違法違規(guī)行為，確保期貨價(jià)格客觀理性反映供需關(guān)系。

鋼材