MCS鐵礦石衍生品：掉期進入盤整，月差交易依舊火熱

場外衍生品分析

提供應對國際大宗商品風險管理工具，海南國際清算所上線人民幣海漂鐵礦石掉期業務

2025年4月11日，海南國際清算所正式上線“人民幣海漂鐵礦石掉期”產品，是首個以人民幣計價結算的、針對國際貿易的掉期產品，標志著海南國際清算所衍生品清結算服務正式向國際化邁進產品上線首日，首單交易清算規模達到20000噸，清算合約價值13,471,200元人民幣 此次上線的產品是以上海鋼聯電子商務股份有限公司（以下簡稱“上海鋼聯”）發布的62%澳粉遠期現貨價格指數，結合中國人民銀行每日美元兌人民幣匯率中間價進行結算的鐵礦石掉期合約，既準確反映了海外礦山與買家達成的遠期交易價格，同時以人民幣交易結算，為鐵礦石國際貿易參與者提供了高效、便捷的風險管理工具，助力中國鋼鐵產業鏈企業應對國際市場價格波動風險，更好服務實體經濟。

部委協會

【人民網】海南國際清算所上線首單人民幣海漂鐵礦石掉期業務，助力自貿港金融國際化

4月11日，海南國際清算所正式上線“人民幣海漂鐵礦石掉期”產品產品上線首日，首單交易清算規模達到20000噸，清算合約價值13,471,200元人民幣 此次上線的產品是以上海鋼聯電子商務股份有限公發布的62%澳粉遠期現貨價格指數，結合中國人民銀行每日美元兌人民幣匯率中間價進行結算的鐵礦石掉期合約，實現“價格+匯率”一站式風險管理這是海南省首個以人民幣計價結算的、針對國際貿易的掉期產品，標志著海南國際清算所衍生品清結算服務正式向國際化邁進。

媒體報道

海南自貿港首個“人民幣海漂鐵礦石掉期”產品上線

海南國際清算所股份有限公司(下稱“海南國際清算所”)11日上線“人民幣海漂鐵礦石掉期”產品，這是海南自貿港首個以人民幣計價結算的、針對國際貿易的掉期產品 海南國際清算所2021年12月在三亞揭牌，是現貨市場和場外衍生品市場的中后臺機構 長期以來，國際鐵礦石貿易以美元計價為主，中國企業的套保業務只能通過參與國外交易所并使用海外指數產品來實現，不但成本高，還導致中國鋼鐵企業面臨價格波動與匯率波動雙重風險。

原料

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

截止3月31日，62%澳粉指數為102.55美元/干噸，較年初漲幅1.64%；上海螺紋鋼價格3181元/噸，較年初跌幅4.65%鐵礦石價格方面，62%澳粉指數表現強于新交所掉期主力合約強于青島港PB粉強于鐵礦石期貨主力合約 2025年1月初-2月中旬，鐵礦石價格震蕩偏強運行主因海外宏觀氛圍轉暖疊加產業層面交易成材供需錯配邏輯，對鐵礦石價格有較強支撐。

月報

2025年上海鋼聯新春團拜會--板帶·江陰站圓滿落幕

首先由上海鋼聯鋼材事業群副總經理兼板帶事業部總經理馮錦云為會議致辭 上海鋼聯鋼材事業群副總經理兼板帶事業部總經理馮錦云 接下來是MCS上海佰掮鋼材部副總經理郭佳男做關于《鋼材掉期簡介及應用》的演講，上海佰掮主營業務為大宗商品金融衍生品及現貨撮合服務，其品種包含鐵礦石、鋼材、煤炭、能源及化工；到期以結算期合約標的在結算期的網價均價與掉期的成交價軋差計算盈虧，提前平倉以平倉價與成交價軋差計算盈虧，交易模式更靈活多變，為貿易商提供更多的交易模式。

會議報道

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（12.23-12.27）

鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格表現強于青島港PB粉強于鐵礦石期貨主力合約強于62%澳粉指數宏觀政策真空期，市場交易逐漸回歸基本面邏輯；產業層面，本周五大材總庫存繼續超季節性去庫走勢，鐵水下行周期下港口鐵礦石庫存延續去庫，多空因素交織，鐵礦石價格震蕩偏弱運行 進口利潤方面，港口現貨價格表現強于遠期現貨，即期進口利潤周環比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-8元/噸，周環比走擴4元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-11，周環比走擴4。

進口礦周評

Mysteel：綠色創新，協作共贏——海南國際清算所鐵礦石掉期清算業務研討會

MCS是市場領先的涵蓋金融衍生品及現貨經紀服務的聲訊及電子經紀商，目前全球化布局于上海、新加坡、迪拜、悉尼、倫敦、日照，業務板塊已經覆蓋現貨、紙貨、遠期、掉期、期貨、期權等場外經紀業務王總的演講主題是《控風險，鎖利潤，降成本 ——人民幣鐵礦石掉期的實操運用》，王總就鐵礦石定價模式的演變，海清所鐵礦石人民幣掉期合約和交易流程，經紀商報價及交易指令等方面做了介紹；然后從采購和銷售兩個不同角度介紹了鐵礦石掉期交易的應用場景，并以套期保值案例的形式進一步展開，讓聽眾朋友們對于鐵礦石掉期市場交易的優點理解得更加清晰。

會議報道

Mysteel月報：十二月供需雙弱，進口鐵礦石價格或先揚后抑

其中鐵礦石價格方面，青島港PB粉價格漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于62%澳粉指數大于新交所掉期主力合約截至目前，62%澳粉指數為105.05美元/干噸，月環比漲幅1.16%，上海螺紋鋼價格為3392元/噸，月環比跌幅2.61% 月初，鐵礦石基本面無明顯大幅變化，主要是受市場情緒影響，對重要會議的預期、美國大選、美聯儲降息等，鐵礦石價格上漲；中旬，宏觀層面無明顯利好政策出臺，預期交易降溫，市場情緒逐步回落，價格明顯回調；下旬，市場對重要會議存政策預期，重燃樂觀情緒，另外成材矛盾并不突出，五大材整體依然去庫為主，雖然鋼廠由于虧損加劇，鐵水產量出現明顯回落，但仍是相對高位波動，價格向下驅動不足，鐵礦石價格持漲運行。

月報

Mysteel周報：短期鐵水產量企穩，礦價震蕩運行（11.11-11.15）

鐵礦石價格方面，62%澳粉指數價格跌幅大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉從宏觀環境來看，10月份經濟數據有所改善，大環境向好趨勢不變，但本周無明顯宏觀利好政策出臺，預期交易降溫，市場情緒有所回落，黑色系價格隨之小幅回落 進口利潤方面，港口現貨價格跌幅小于遠期現貨價格，即期進口利潤周環比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-8元/噸，周環比走擴5元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為0，周環比走擴11。

進口礦周評

Mysteel：2024第二屆鐵礦石人民幣指數應用及基差貿易專題會議圓滿結束

大會第一部分由上海鋼聯鐵礦石事業部副總經理閆玉坤為本次會議致辭！ 上海鋼聯鐵礦石事業部副總經理 閆玉坤 大會第二部分,由山東省鋼鐵協會副秘書長韓洪龍先生以《山東鋼鐵行業運行及發展展望》為主題，介紹了以市場需求為導向的山東鋼鐵發展；由山東永鋒國際貿易有限公司衍生品部負責人劉長城以《基差交易的思考和分享》為主題，詳述基差交易的優勢及風險；由海南國際清算副總監馬賽以《海南國際清算所掉期業務助力鐵礦石供應鏈企業高質量發展》為主題，從人民幣鐵礦石掉期業務及風險控制措施及處置發表精彩演講；由杭州熱聯集團股份有限公司鐵礦期現業務主管楊恩開以《鐵礦基差點價貿易模式及案例分析》為主題，從鐵礦基差點價貿易的基礎條件，具體流程，基差確定思路，風險點和核算細則發表精彩演講；由嘉吉投資（中國）有限公司龔小壘以《人民幣指數結算應用-遠期現貨交易困境及解決方案》為主題，從指數分析，發展困境，人民幣現貨指數掉期,結構性基差點價發表精彩演講；由上海鋼聯電子商務股份有限公司華東二部經理劉晉含以《鐵礦石價格指數發展與應用》為主題，從指數簡介，現狀及發展趨勢為主題發表了精彩演講； 山東省鋼鐵協會副秘書長 韓洪龍 山東永鋒國際貿易有限公司衍生品部負責人 劉長城 海南國際清算副總監 馬賽 杭州熱聯集團股份有限公司鐵礦期現業務主管 楊恩開 嘉吉投資（中國）有限公司 龔小壘 上海鋼聯電子商務股份有限公司華東二部經理 劉晉含 圓桌會議 大會第三部分，上海鋼聯電子商務股份有限公司華東二部經理劉晉含主持，海南國際清算所總監左岳、青島鑫澳礦業有限公司總經理曲陽、杭州熱聯集團股份有限公司鐵礦期現業務主管楊恩開、上海鋼聯電子商務股份有限公司高級分析師何佳進行圓桌討論。

鐵礦會展

海南國際清算所上線化工掉期產品，深化市場服務體系

” 2023年以來，海清所陸續推出鋼材掉期和鐵礦石掉期，采用市場認可的、公允的現貨商品價格指數作為結算標的，構建無自然人參與的機構會員體系，結合國際先進的ISDA協議規范雙方交易行為，推出完善高效的撮合與雙邊報價機制，疏通現有掉期市場存在的信息壁壘與交易阻塞，為實體企業提供安全便利的套期保值工具目前掉期交易規模增長較快，流動性顯著提高，業務模式逐步得到市場各方認可，為化工掉期上市奠定了良好的基礎。

資訊

海南國際清算所上線化工掉期產品，深化市場服務體系

交易通過郵件就能完成，極大地方便了交易流程，減少了繁瑣的線下合同簽署等操作，提高了交易效率此外，對賬單的格式規范、內容詳盡，包括所有必要的交易細節和財務信息，便于我們進行內部核算和審計，增強了財務管理的效率和準確性” 2023年以來，海清所陸續推出鋼材掉期和鐵礦石掉期，采用市場認可的、公允的現貨商品價格指數作為結算標的，構建無自然人參與的機構會員體系，結合國際先進的ISDA協議規范雙方交易行為，推出完善高效的撮合與雙邊報價機制，疏通現有掉期市場存在的信息壁壘與交易阻塞，為實體企業提供安全便利的套期保值工具。

國內市場價格行情

Mysteel周報：鐵水復產延期，鐵礦石價格弱勢震蕩（8.19-8.23）

鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于62%澳粉指數大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉周初市場交易未來螺紋可能出現供需錯配行情，黑色系價格小幅反彈；周四成材數據顯示螺紋表需回升不及預期，疊加熱卷大樣本呈現累庫，鐵水產量進一步下降，原料需求承壓，鐵礦石價格出現回調 進口利潤方面，遠期現貨價格漲幅大于港口現貨，即期進口利潤小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-10元/噸，周環比收窄10元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-19，周環比收窄7。

進口礦周評

Mysteel周報：鐵礦石市場分歧加大 價格偏弱震蕩（8.5-8.9）

鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約價格跌幅大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉大于62%澳粉指數周初市場繼續交易衰退預期，大宗商品價格普跌，疊加周四成材表需下降超預期，鐵礦石價格跌幅明顯，周尾，宏觀情緒邊際改善，鐵礦石價格小幅反彈 進口利潤方面，港口現貨價格跌幅大于遠期現貨，即期進口利潤小幅收窄。

進口礦周評

專訪中國鋼鐵工業協會會長，中國礦產黨組書記、董事長姚林

目前海漂現貨市場70%左右交易以浮動價成交，即買賣雙方交易時不確定具體價格，而是約定以未來某月指數均值加減一定金額進行定價結算，指數機構在編制指數時需將浮動價轉化成固定價，目前主要機構的通行做法是采用新加坡鐵礦石掉期價格進行轉換，這就造成鐵礦石現貨價格指數受期貨金融資本影響越來越大 此外，今年初以來，鋼鐵行業運行呈現“三高三低”特征，但不少企業仍逆市擴產或不愿減產，希望通過規模效應帶動單位生產成本下降，造成上游原料市場需求維持高位，對鐵礦石等價格產生支撐。

鋼材

中國信息協會產業互聯網分會分享上海鋼聯數據要素化典型案例

參與國際定價體系，提升“中國價格”國際影響力 2015年，上海鋼聯編制的鐵礦石價格指數被世界四大礦山之一的必和必拓納入結算體系，標志著中國價格指數首次打破歐美壟斷的局面，進入全球鐵礦石定價機制 Mysteel 價格已成功參與到國際價格體系中，成為場外衍生品市場金融合約的結算標的上海鋼聯鋼材價格指數被新加坡交易所和芝加哥商品交易所、鐵礦石價格指數被上海清算所以及FEX Global期貨交易所采用為掉期合約的結算指數。

部委協會

Mysteel周報：進入“淡季”需求驗證期 短期進口礦價或將偏弱運行（6.3-6.7）

鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約跌幅大于62%澳粉指數大于青島港PB粉大于鐵礦石期貨主力合約宏觀利多消息減少，強預期支撐減弱，鐵礦石交易邏輯從宏觀強預期切換至弱現實基本面，鐵礦石價格回調 進口利潤方面，港口現貨價格跌幅小于遠期現貨，即期進口利潤小幅走擴。

進口礦周評

2024第十八屆鐵礦石國際市場研討會同期活動之“鐵礦金融市場的新發展和新機遇”圓滿落幕

針對鐵礦石掉期交易流程做了具體分析，分享高品交易策略，多方面多維度講解交易邏輯 MCS上海佰掮鐵礦石衍生品部副總經理 王惠紅 第四位演講嘉賓是MCS上海佰掮鐵礦石衍生品期權總監王婷女士，她以《期權策略在價格風險管理中的應用》為題展開分享，王總表示期權策略在價格的風險管理中有極大作用，并就幅度有限、趨勢明顯、震蕩行情以及大波動行情四個方面進行專題案例分享。

同期論壇四

Mysteel周報： 需求壓力大，鐵礦石持續過剩，價格弱勢調整（3.1-3.8）

鐵礦石價格方面，新交所掉期主力強于62%澳粉指數強于鐵礦石期貨主力強于青島港PB粉價格原料端焦炭和鐵礦石對鋼廠的讓利使得鋼廠利潤修復明顯，但周四的表需庫數據出來后，市場重新交易壓縮鋼廠利潤，本周鐵礦石價格重新表現出一定的抗跌性 進口利潤方面，遠期現貨價格表現強于港口現貨，即期進口利潤小幅收窄。

進口礦周評