光大證券：預(yù)計下半年煤炭供需格局優(yōu)于上半年，動力煤價格有望震蕩走強(qiáng)

光大證券研報表示，在三峽出庫流量并未明顯好轉(zhuǎn)的情況下，預(yù)計2023年全年水電發(fā)電量較2022年有所下降，將間接帶動煤炭的需求，而下半年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量和進(jìn)口量預(yù)計環(huán)比都將有所下降（保供弱化、安監(jiān)趨嚴(yán)、國內(nèi)煤價下降導(dǎo)致進(jìn)口煤性價比降低），預(yù)計下半年煤炭供需格局優(yōu)于上半年，動力煤價格有望震蕩走強(qiáng)

爐料

Mysteel：動力煤供需兩弱 短期價格小幅偏弱運(yùn)行

臨近月末大部分煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，部分煤礦因搬家倒面及完成月度產(chǎn)銷任務(wù)停產(chǎn)，市場整體煤炭供應(yīng)量縮減陜西方面部分煤礦表示礦區(qū)拉運(yùn)車輛較少，銷售情況一般，為刺激銷售下調(diào)出礦價10-20元/噸內(nèi)蒙方面沫煤較其他煤種銷售情況相對一般，多數(shù)煤礦表示目前無出貨壓力，產(chǎn)地煤價整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：內(nèi)蒙動力煤市場供需雙弱 價格延續(xù)弱勢

據(jù)Mysteel統(tǒng)計最新數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古煤礦樣本核定產(chǎn)能共計9.3億噸，開工率82.1%，周環(huán)比降2.2%，日產(chǎn)209.3萬噸，周環(huán)比減5.6萬噸，在產(chǎn)樣本煤礦庫存2.7萬噸，周環(huán)比減少3.6萬噸 本周，臨近年末，部分中小型煤礦全年生產(chǎn)任務(wù)已完成，疊加疫情影響致煤礦生產(chǎn)下滑及停產(chǎn)或以銷定產(chǎn)，整體來看煤炭供應(yīng)量稍有收縮市場銷售方面，除準(zhǔn)格爾旗少數(shù)煤礦熱銷外，產(chǎn)地其他區(qū)域煤礦銷售普遍較差，價格整體表現(xiàn)弱勢。

日評

Mysteel：山西市場動力煤價格平穩(wěn)運(yùn)行 供需矛盾逐步緩和

下游方面，天氣逐漸回暖，電廠日耗季節(jié)性下滑，煤炭需求降低，目前下游采購多以剛需長協(xié)為主，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止3月11日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1010.7萬噸，日耗52.1萬噸，可用天數(shù)19.4天 綜上，當(dāng)前供需矛盾逐步緩和，山西市場動力煤價格平穩(wěn)運(yùn)行，后期仍需重點(diǎn)關(guān)注存耗變化以及政策端影響

日評

Mysteel：動力煤市場價格平穩(wěn)運(yùn)行 供需格局趨于寬松

上周受市場預(yù)期以及政策調(diào)控等因素影響，煤礦銷售情況轉(zhuǎn)弱，各大煤礦價格下調(diào)。

日評

Mysteel：鄂爾多斯動力煤價格弱勢運(yùn)行，進(jìn)入供需雙弱局面

庫存1805萬噸，環(huán)比下降215萬噸 需求方面，進(jìn)入冬儲旺季尾聲，疊加冬奧會舉辦在即，下游用戶補(bǔ)庫需求回落，剛需拉運(yùn)為主，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止1月21日全國102家電廠樣本庫存總計1230.5萬噸，日耗61.2萬噸，可用天數(shù)20天存量穩(wěn)定，可以保證生產(chǎn)，若非電終端用戶節(jié)后依舊維持低需現(xiàn)狀，整體需求預(yù)計偏弱 綜上所述：產(chǎn)地運(yùn)輸受風(fēng)雪天氣影響，汽運(yùn)不暢；結(jié)合節(jié)假日影響，下游終端用戶需求走弱，港口庫存持續(xù)下降，成交較為冷清，鄂爾多斯動力煤價格進(jìn)入供需雙弱局面，考慮節(jié)前市場供應(yīng)端整體滿足下游需求，預(yù)計后市節(jié)前煤價暫穩(wěn)，節(jié)后整體煤價或?qū)⑷鮿葸\(yùn)行。

日評

Mysteel研究中心：8月供需矛盾將緩解，動力煤價格或低于7月

8月我國用電需求維持高位，發(fā)電量將高于歷年夏季高峰水平，在洪災(zāi)、臺風(fēng)等天氣影響下，清潔能源發(fā)電增量有限，火電發(fā)電依然保持高增長；而供給端，下半年將投放1000萬噸煤炭儲備，先進(jìn)產(chǎn)能釋放加速，進(jìn)口煤將保持高增長，彌補(bǔ)需求缺口動力煤供需矛盾將緩解，電廠庫存去化速度將放緩，疊加7月月中全國價格工作會議，要求各地價格主管部門著重加強(qiáng)價格監(jiān)測預(yù)警和預(yù)期管理，強(qiáng)化大宗商品價格調(diào)控，做好重要民生商品保供穩(wěn)價，確保實(shí)現(xiàn)今年價格總水平調(diào)控目標(biāo)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel動力煤月報：4月動力煤價格或高位震蕩 供需緊平衡

進(jìn)入4月份，工業(yè)用電量攀升，電廠日耗高位水平，火電發(fā)電仍有上漲預(yù)期，進(jìn)而支撐動力煤消費(fèi)而供給端，“保供退出”的同時，主產(chǎn)地安全檢查嚴(yán)格，動力煤供需將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，動力煤價格上漲支撐強(qiáng)不過考慮到近期煤價持續(xù)上漲，終端電廠除采購長協(xié)煤補(bǔ)庫外，對市場煤接受意愿強(qiáng)烈，而有關(guān)部門對煤價持續(xù)上漲高度關(guān)注，調(diào)控風(fēng)險不斷累積對后續(xù)煤價上漲或受到一定抑制，預(yù)計4月動力煤價格高位震蕩，需求放緩。

月評

MRI：預(yù)計2月供需均弱，動力煤價格高位回落，但均價高于1月

三、1月供需緊張，動力煤價格沖高后回落；2月春節(jié)因素供需均弱，動力煤價格或有所回落，均價將高于1月 1月國內(nèi)火力發(fā)電保持較高水平，電廠日耗處于高位，對電煤消費(fèi)明顯增加，而產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)受安全檢查以及冬季運(yùn)輸限制，煤礦停產(chǎn)檢修增多，產(chǎn)能釋放緩慢，沿海港口煤炭供應(yīng)持續(xù)緊張，在進(jìn)口額度充足時，不斷加大進(jìn)口動力煤，但我國進(jìn)口電煤第一大國印尼處于雨季，對煤炭開采和運(yùn)輸影響較大，因此1月供需緊張下，中旬電煤價格持續(xù)沖高突破1000元/噸，采購市場煤的發(fā)電企業(yè)虧損嚴(yán)重，為保民生依然對高煤價保持補(bǔ)庫熱情。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel動力煤月報：12月動力煤價格或高位震蕩 供需緊平衡

一方面進(jìn)口到貨需要時間，另一方面澳洲煤仍受限，煤種結(jié)構(gòu)問題仍難以解決進(jìn)入12月份，工業(yè)用電量有望攀升，南方取暖用電需求大增，疊加水電發(fā)電下滑，火電發(fā)電將快速回升，進(jìn)而支撐動力煤消費(fèi)另外供給端”保供“的同時，主產(chǎn)地安全檢查嚴(yán)格，動力煤供需將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，動力煤價格上漲支撐強(qiáng)不過考慮到近期煤價持續(xù)上漲，部分終端電廠采購主要以長協(xié)煤為主，對高價煤接受程度不高，且有關(guān)部門對煤價持續(xù)上漲高度關(guān)注，調(diào)控風(fēng)險不斷累積對后續(xù)煤價上漲或受到一定抑制，預(yù)計12月動力煤價格或高位震蕩概率較大。

月評

MRI：預(yù)計12月供需緊平衡，動力煤價格或高位震蕩

進(jìn)入12月份，工業(yè)用電量達(dá)到年內(nèi)高位，南方取暖用電需求大增，疊加水電發(fā)電下滑，火電發(fā)電將快速回升，進(jìn)而支撐動力煤消費(fèi)，而供給端，“保供”的同時，主產(chǎn)地安全檢查嚴(yán)格，動力煤供需將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，動力煤價格上漲支撐強(qiáng)不過，目前動力煤價格已處于兩年來高位，重點(diǎn)電廠庫存可用天數(shù)高達(dá)30天，冬儲已基本告于段落，在有關(guān)部門對煤價高度關(guān)注下，煤價上漲或受到一定抑制預(yù)計12月動力煤價格或高位震蕩。

產(chǎn)業(yè)分析

MRI：預(yù)計11月供需均增，動力煤價格或高位震蕩

因此11月在供需均增背景下，動力煤價格支撐較強(qiáng)，或呈現(xiàn)高位震蕩局面 圖9 秦皇島港山西優(yōu)混5500K價格走勢 。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel動力煤重點(diǎn)關(guān)注：9日產(chǎn)地價格仍有上漲 港口供需緊平衡

Mysteel動力煤訊：產(chǎn)地方面，陜蒙地區(qū)煤礦供應(yīng)增量不足，部分礦區(qū)拉煤車雖有減少，但整體采購需求較強(qiáng)，地銷存煤較為緊張，多數(shù)煤價繼續(xù)偏上行，其中陜煤三大礦競拍價延續(xù)上漲5-30元/噸不等；晉北地區(qū)煤市變化不大，多以保供長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，礦上場地及站臺庫存較低，煤價多數(shù)漲后暫穩(wěn) 港口方面，當(dāng)前北港庫存基本平穩(wěn)，部分優(yōu)質(zhì)煤資源偏緊，在發(fā)運(yùn)成本支撐下現(xiàn)貨報價堅(jiān)挺，但終端反饋有所下降，交易雙方均有一定恐高心理，高價成交有限，另外華能和華電表現(xiàn)出對高價煤較強(qiáng)抑制采購意向，需重點(diǎn)觀察逼近紅色價格區(qū)間下的政策變化。

日評

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)金屬鎂市場庫存低位下價格窄幅震蕩

傳統(tǒng)需求尚未窺見明顯增長空間，下半年經(jīng)濟(jì)政策帶來的影響仍需觀望考慮到硅鐵供需矛盾下半年突出有限，硅鐵市場若能延續(xù)上半年較好的自我調(diào)控能力，在弱穩(wěn)的行情下仍能期待階段性反彈高點(diǎn) 煤炭：望下半年，動力煤國內(nèi)產(chǎn)量與進(jìn)口量還會維持在相對水平，而下游終端庫存持續(xù)偏高，集中性補(bǔ)庫難以實(shí)現(xiàn)，動力煤供需逐步走向?qū)捤深A(yù)計下半年動力煤價格整體震蕩偏弱運(yùn)行，間歇性由于下游補(bǔ)庫等原因價格會有小反彈，無論向上還是向下，都難有大的趨勢性行情。

研究報告

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

年初受冬季供暖需求支撐，動力煤價格處于相對高位，但隨著春節(jié)后煤礦快速復(fù)產(chǎn)，疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充，供應(yīng)壓力迅速增加，2月煤價出現(xiàn)大幅下跌進(jìn)入二季度，供需寬松格局未改，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)處于高位，壓制煤價上行空間 展望下半年，動力煤國內(nèi)產(chǎn)量與進(jìn)口量還會維持在相對水平，而下游終端庫存持續(xù)偏高，集中性補(bǔ)庫難以實(shí)現(xiàn)，動力煤供需逐步走向?qū)捤伞?/p>

月評

Mysteel：原料煤成本支撐不下 蘭炭是否能修復(fù)性上漲

2025年上半年動力煤市場受高供應(yīng)、弱需求、高庫存三重壓力影響下，價格從年初高位持續(xù)下行，二季度乃至半年創(chuàng)新低年初受冬季供暖需求支撐，動力煤價格處于相對高位，但隨著春節(jié)后煤礦快速復(fù)產(chǎn)，疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充，供應(yīng)壓力迅速增加，2月煤價出現(xiàn)大幅下跌進(jìn)入二季度，供需寬松格局未改，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)處于高位，壓制煤價上行空間。

主編視角

Mysteel月報：7月廠家?guī)齑娴臀幌?鎂價窄幅空間震蕩

煤炭： 展望7月，國內(nèi)煤礦開工預(yù)計恢復(fù)至高位，進(jìn)入迎峰度夏階段，下游電廠采購積極性預(yù)期增強(qiáng)，但長協(xié)煤及進(jìn)口煤共同補(bǔ)充，動力煤供需格局相對寬松，對后續(xù)煤價漲勢或持續(xù)性形成壓制 下游：隨著需求端維持弱勢，終端未完全打開，個別合金廠有減產(chǎn)情況，同時鎂粉方面在受下游應(yīng)用以及環(huán)保檢查等方面影響，有部分廠家已經(jīng)停產(chǎn)，此方面對鎂市場支撐較弱 整體來說，目前金屬鎂市場整體維持在庫存低、需求弱的僵持情況下，價格波動主要隨市場成交帶動，市場缺乏利好消息的支撐下，鎂價上浮空間有限，但當(dāng)前由于國外夏休將至，部分交單或提前備貨，疊加廠家?guī)齑娴臀?，預(yù)計短期金屬鎂市場或?qū)⒍嗑S持平穩(wěn)運(yùn)行。

研究報告

Mysteel：6月國際動力煤價格低位震蕩 上下游博弈情緒濃厚

7月進(jìn)口動力煤市場將呈現(xiàn)供需雙增但上行承壓的明顯特征，預(yù)計價格以窄幅震蕩為主，需重點(diǎn)關(guān)注外礦報價變化和極端天氣影響，若日耗超預(yù)期回升，可能帶來短期反彈機(jī)會

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：6月30日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

30日進(jìn)口市場動力煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行當(dāng)前全球動力煤供需寬松格局延續(xù)，國內(nèi)外價差收窄削弱進(jìn)口優(yōu)勢分國別來看印尼低卡煤報價雖小幅回升，但因成本倒掛及終端觀望情緒濃厚，實(shí)際成交清淡，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價在42美金/噸；部分自澳洲回日韓等國的運(yùn)費(fèi)有所回落，其需求也有所提升，因而價格相對堅(jiān)挺，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報價在67美金/噸從國內(nèi)來看，盡管全國多地高溫推升民用電需求，沿海8省電廠日耗接近去年同期水平，但終端庫存充裕且長協(xié)煤供應(yīng)穩(wěn)定，市場煤采購以剛性補(bǔ)庫為主，終端對高價接受度始終有限，據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800最低投標(biāo)價為383元/噸，貿(mào)易商成本倒掛現(xiàn)象仍在持續(xù)。

日評

Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動態(tài)（2025.7.2）

此外，科爾若夫指出，煤炭產(chǎn)量收縮將推動下半年煤價改善："當(dāng)前價格已觸底中國鋼鐵產(chǎn)能利用率降至85%，且對俄煤征收進(jìn)口關(guān)稅抑制需求，全球約20%煤企處于虧損"他分析供需格局稱，俄羅斯國內(nèi)動力煤/褐煤減產(chǎn)及東部焦煤出口萎縮將加劇供應(yīng)緊張，"產(chǎn)量下降通常推升價格" 盡管關(guān)稅取消前景不明，但科爾若夫強(qiáng)調(diào)關(guān)鍵匯率波動等因素"理論上將推動三四季度形勢逆轉(zhuǎn)"，并斷言"價格不可能更低，當(dāng)前已接近成本底線"。

日評