美元走軟提振，紐約金價25日小幅震蕩回升

回歸短期市場，美聯(lián)儲的降息動向仍是影響金價短線波動的重要因素美聯(lián)儲主席鮑威爾25日在國會的聽證會上延續(xù)了對貨幣政策的謹慎態(tài)度他表示，美聯(lián)儲暫無迫切降息需求，因仍需觀察通脹趨勢及貿易關稅的后續(xù)影響不過他也承認，若通脹壓力保持溫和，則未來降息可能提前 此外，周四（26日）將要出爐的美國一季度GDP數據和周五的5月核心PCE數據，仍是貴金屬市場關注的焦點 當天紐約市場成交最活躍的9月白銀期貨上漲34美分，報每盎司36.55美元，漲幅為0.94%。

貴金屬

Mysteel日報：地緣因素持續(xù)升溫 銀價再創(chuàng)新高（6.18）

這將為今年的政策走向提供一些指引美英達成貿易協(xié)議一般條款，提振商品風險偏好，因此短期銀價走勢強于黃金地緣沖突或海外政策波動時，白銀因高彈性也可能跑贏黃金倫敦銀上方空間看到40美元/盎司在通脹及降息預期下，貴金屬長期邏輯仍保持強勢 數據來源：Mysteel 數據來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數據來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數據來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel日報：中東地緣風險加劇 通脹壓力支撐銀價（6.17）

這將為今年的政策走向提供一些指引其他需要關注的宏觀數據包括周二晚美國零售銷售數據、日本央行利率決議，以及英國央行利率決議白銀下方買盤支撐強勁，倫敦銀上方空間看到40美元/盎司在通脹及降息預期下，貴金屬長期邏輯仍保持強勢 數據來源：Mysteel 數據來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數據來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數據來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel：2025年五一期間國內白銀市場運行情況

價格行情：五一假期期間國內白銀期貨市場休盤，現(xiàn)貨貿易隨之基本暫停假期內外盤銀價呈現(xiàn)先抑后揚，震蕩調整走勢，倫敦銀現(xiàn)貨自4月30日內盤收盤時32.83美元/盎司，跌1.34%至5月5日15時32.39美元/盎司 供需方面：五一假期期間除涉及外貿的企業(yè)外，多數白銀貿易商按法定節(jié)假日休息5天，少數貿易商于5月5日提前開工交易，按COMEX價格結算及套保，市場流通量較小。

主編視角

Mysteel解讀：特朗普挑戰(zhàn)美聯(lián)儲獨立性 重創(chuàng)美元金價飆漲

上期所前期已調整了黃金期貨風控參數自2025年4月10日（星期四）收盤結算時起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調整為11%，套保交易保證金比例調整為12%，投機交易保證金比例調整為13%4月21日，上海黃金交易所也向會員單位發(fā)布風險提示基于特朗普政策的高度不確定性，市場仍需密切關注美聯(lián)儲5月議息會議聲明，及白宮的相關政策動向，以判斷風險資產的重新定價時機

主編視角

Mysteel早讀：普京同意俄烏30天不互襲能源設施 有色金屬漲跌不一

◎【芝商所下架數個金銀期貨合約】芝商所（CME）公告稱，將一公斤黃金期貨（Gold Kilo）、倫敦現(xiàn)貨黃金期貨、倫敦現(xiàn)貨白銀期貨和已清算的場外倫敦黃金遠期（抵押保證金）合約下架，2025年3月17日生效 ◎3月17日消息，Orion Minerals報告稱，該公司董事會和合作伙伴正在推進內部審查程序，提供了北開普省Okiep銅礦項目中Flat Mines項目最終可行性研究（DFS）發(fā)布時間的最新情況。

有色聚焦

Mysteel宏觀周報：全球掀起“降息潮”，中國9月LPR“按兵不動”

周環(huán)比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率提高0.2%；全國110家洗煤廠開工率提高1.6%；螺紋鋼、電解銅價格上漲，煉焦煤價格保持穩(wěn)定，鐵礦石、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售6.3萬輛，提高26%；BDI提高4.6% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格均上漲其中，白銀價格漲幅最高，達4.19%全球股市方面，中國股市和歐美股市漲跌不一。

資訊

國際金價觸及2487美元歷史新高，上金所卻下調合約保證金比例

財聯(lián)社記者注意到，過去一年，每逢國際金價創(chuàng)新高，市場交易火熱，上海期貨交易所和上海黃金交易所一般會上調保證金以“降溫” 最近一次是5月21日，當日滬銀盤中大漲超10%，創(chuàng)近十年來新高 5月21日盤后，上海期貨交易所馬上發(fā)布公告稱，自2024年5月23日收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下：黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調整為10%，套保交易保證金比例提高至11%，投機交易保證金比例提高至12%。

貴金屬

Mysteel周報：銀價再度走強 市場密切關注通脹數據（5.27-5.31）

一、市場綜述 滬銀本周價格運行區(qū)間為7979-8520元/千克1#銀錠市場周均價為8266元/千克，較上周均價上漲132元/千克本周白銀價格繼上周短暫調整后再度上揚，呈高位震蕩本周宏觀經濟數據頻出，成為主導銀價的主要因素周初隨周末中東地緣局勢升級，及上周美聯(lián)儲延遲降息預期兌現(xiàn)，銀價再度沖擊前高，直至周中最高觸及 8500元/千克一線周四美聯(lián)儲發(fā)布經濟調查“褐皮書”，顯示通脹溫和升溫，加之美聯(lián)儲官員再度放鷹，引發(fā)銀價多頭獲利盤止盈減倉，銀價隨之回落至最低8100元/千克附近。

周報

廣州金控期貨：美聯(lián)儲降息進一步延后，金價調整風險增加

長期來看，三大驅動因子并沒有消失，例如投資需求會在下半年降息前后回歸，地緣政治危機帶來的避險需求短期接棒投資需求，支撐黃金價格美元信用走弱，各國購金行為給黃金價格提供長期的、持續(xù)的上漲驅動境外投資者可以運用芝商所的微型黃金期貨（MGC）來對沖風險，境內投資者可以運用上期所黃金期貨及期權來對沖風險策略上，建議賣出芝商所微型黃金期貨或上期所黃金近月合約，買入芝商所微型黃金期貨或上期所黃金遠月合約芝商所微型黃金和白銀期貨合約為個人投資者量身定制，與較大規(guī)模的黃金和白銀期貨合約相比，資本投入和保證金更低，交易費用也更低，但靈活性、安全性和保障性相同，例如微型黃金期貨合約的規(guī)模是100盎司黃金期貨合約的1/10，合約單位為10金衡盎司。

貴金屬

江銅集團鉛鋅公司成功交付首批LBMA注冊銀錠

一直以來，鉛鋅公司秉持“打造引領行業(yè)發(fā)展的世界知名品牌”的品牌主張，不斷提升品牌意識、技術能力和管理水平，所產的“江銅牌”銀錠于2016年2月獲得上海期貨交易所注冊批復，2020年11月榮獲“江西省名牌產品”，并在2024年2月成功列入LBMA白銀合格交割品牌目錄 為確保首批符合LBMA認證的“江銅牌”銀錠成功出口，鉛鋅公司高度重視、周密安排，第一時間確認銀錠出口訂單，統(tǒng)籌多方協(xié)同抓好標準銀錠的生產、檢驗、品控等各項工作，確保銀錠達到交付條件。

貴金屬

Mysteel早讀：鮑威爾震動市場 有色金屬普跌

其中提出， 引導銅、鋁、鉛鋅、鎂等行業(yè)要素資源向優(yōu)勢企業(yè)集聚，培育資源開發(fā)和冶煉骨干企業(yè)；培育銅、鋰、鎳、鎢、銻等重要有色金屬產業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)，從資源配置、品牌價值、創(chuàng)新能力、國際化程度等方面與世界一流企業(yè)對標對表，提升企業(yè)綜合競爭能力 ◎經研究決定，自2023年9月4日（星期一）收盤結算時起，對上海期貨交易所相關品種的交易保證金比例實施差異化設置，具體安排如下：螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼、銅、鋁、鋅、鉛、黃金、紙漿、天然橡膠、氧化鋁、線材、白銀、燃料油、石油瀝青、錫、鎳、丁二烯橡膠等18個品種期貨合約的套期保值交易保證金比例調整為漲跌停板幅度加一個百分點，較調整前的套期保值交易保證金比例優(yōu)惠一個百分點。

有色聚焦

需求前景擔憂油價震蕩收跌，LME基本金屬期貨價格普遍下跌

美國參、眾兩院本周將就協(xié)議投票表決市場分析人士認為，提高債務上限對黃金不一定是壞消息，降低支出將打擊經濟前景，可能觸發(fā)經濟衰退與此同時，市場注意力正轉向美聯(lián)儲政策制定者和市場現(xiàn)在的共識是：美聯(lián)儲6月將再次加息市場分析人士認為，金價暫時跌下2000美元，但是在亞洲消費者需求、央行購買需求的支持下，依然保持堅挺 當天7月交割的白銀期貨價格上漲34.8美分，收于每盎司23.587美元，漲幅為1.5%；7月交割的白金期貨價格下跌22.9美元，收于每盎司999美元，跌幅為2.24%。

聚焦

Mysteel周報：需求仍未完全釋放 銅價上方承壓

保稅倉是指經海關核準的專門存放保稅貨物的專用倉庫鷹潭保稅倉庫運營后，企業(yè)進口的銅產品可以直接儲存到倉庫內，待貨物正式報關進口時，再繳納相應稅款，實現(xiàn)“整進零出”，提高企業(yè)資金周轉率和利用率，有效緩解資金壓力，極大惠及鷹潭轄區(qū)乃至周邊地區(qū)的銅進口企業(yè) 3.上期所調整銅等期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度 各有關單位：經研究決定，自2023年4月6日（周四）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下：銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的交易保證金比例調整為9%，漲跌停板幅度調整為7%；不銹鋼、紙漿期貨合約的交易保證金比例調整為10%，漲跌停板幅度調整為8%；白銀期貨合約的交易保證金比例調整為11%，漲跌停板幅度調整為9%；鎳、石油瀝青期貨合約的交易保證金比例調整為12%，漲跌停板幅度調整為10%；如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現(xiàn)行執(zhí)行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。

周報

[TDI日評]：基本面未變 心態(tài)顯分歧（20230117）

外貿報盤基本與內貿接軌，考慮年末TDI社會庫存偏少，多數商家保持高位運行，少量商家期貨促成交截至收盤，國產貨19000-19100元/噸，上海貨19200-19400元/噸，南高北低 心態(tài)分歧，糾結觀望看漲者：供方TDI庫存無壓；12月末到1月初終端訂單增量；1-2月福建萬華裝置關停；社會庫存偏低謹慎者：TDI價位較高；甘肅白銀裝置即將重啟；節(jié)后終端復蘇慢；上海科思創(chuàng)裝置是否提負荷。

每日點評

螺紋鋼期權26日在上期所上市交易

”山東招金金銀精煉有限公司副總經理梁永慧介紹，白銀期權獨特的定價方式以及非線性的收益曲線，決定了其不僅能夠管理價格方向風險，而且能夠管理市場波動風險 “白銀期權上市后，企業(yè)可以通過期權交易來彌補期貨保值的不足，改善套期保值期貨頭寸，提高企業(yè)套期保值的靈活性”苗紅強表示，目前白銀期貨合約流動性強，合約之間交易連續(xù)，企業(yè)可以利用不同合約的期權與期貨結合進行逐月保值，抵御市場價格波動給生產經營帶來的風險。

鋼材

Mysteel調研：鋅錠88家貿易商成交增加565噸 貿易商之間成交增加下游減少

貿易商E現(xiàn)貨高價-5元/噸出100噸左右貿易商D現(xiàn)貨高價-10元/噸出五車下游自提貿易商E高價出176噸麒麟 天津地區(qū)，成交價格比較雜由于紫金比較缺貨，5-20元/噸至5-40元/噸均有出貨紫金近期貨源仍將比較緊張馳宏5-130元/噸，到5-100元/噸不等成交，部分貿易商回籠資金百靈/紅燁5-80元/噸為主流成交區(qū)間部分回籠資金5-100元/噸，同時西礦，白銀，東嶺均有成交 貿易商觀點：鋅錠價格難以判斷，總體偏強為主，空頭保值壓力較大。

主編視角

Mysteel宏觀周報：中美高層戰(zhàn)略對話結束，易會滿稱堅持資本市場對外開放

二、數據跟蹤 （一）資金面 圖1：當周央行貨幣凈投放100億 圖2：當周同業(yè)拆放利率上升3% （二）行業(yè)數據 圖3：247家鋼廠高爐開工率跌破80% 圖4：全國110家洗煤廠開工率提高8% 圖5：當周鐵礦石下降5美元/干噸 圖6：當周動力煤價格上漲8元/噸 圖7：當周螺紋鋼價格下降8元/噸 圖8：當周上海平水銅價格下降90元/噸 圖9：當周水泥價格保持穩(wěn)定 圖10：當周混凝土價格保持穩(wěn)定 圖11：當周乘用車日均零售4.0萬輛 圖12：當周BDI指數上漲16% 三、金融市場概覽 當周，商品期貨方面，原油和銅分別下跌6.02%、0.73%，鋁、黃金、白銀分別上漲4.88%、1.05%、1.25%。

宏觀

國際油價顯著上漲，白銀價格下挫拖累金價下跌

（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 受白銀價格大幅下挫影響，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年4月黃金合約期價2日比前一交易日下跌30.5美元，收于每盎司1833.4美元，跌幅為1.64% 芝加哥商品交易所此前宣布，從周二（2月2日）開始將白銀期貨合約的交易保證金要求提高18%，從1.4萬美元提高至1.65萬美元，導致白銀價格大幅下跌。

聚焦

國際油價顯著下跌，黃金、基本金屬大幅上漲

金價當天漲幅為2020年4月以來最大單日漲幅市場分析人士認為，未來幾個月多重因素將繼續(xù)支持金價各國央行將繼續(xù)保持寬松貨幣政策 當天2021年3月交割的白銀期貨價格上漲95.2美分，收于每盎司27.364美元，漲幅為3.6%；4月交割的白金期貨價格下跌7.7美元，收于每盎司1071.5美元，跌幅為0.71%（芝加哥分社記者徐靜） 受中國及歐洲制造業(yè)數據提振，倫敦金屬交易所基本金屬4日收盤時全線大幅上漲。

聚焦