[隆眾聚焦]: 純堿供強需弱 價格底部徘徊

四季度新產能投放后，供強需弱局面難以解除，壓力較大 風險提示：煤炭價格、商品氛圍、宏觀預期、期貨價格、企業訂單、庫存變化、價格調整、突發因素 。

熱點聚焦

[純堿]：純堿市場早間提示( 20250701）

一、市場關注點。

早間提示

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色商品仍處于“慢跌”通道

宏觀情緒改善疊加基本面邊際修復，煤焦期現市場出現階段性企穩跡象海外伊以沖突持續推升國際能源價格，加之夏季用電負荷上升帶動火電發力邊際增強，煤炭板塊整體情緒回暖與此同時，前期焦煤作為黑色系中跌幅較大的品種，在主產地供應持續下滑背景下，期貨價格率先反彈，帶動現貨市場情緒改善，對價格下行壓力形成階段性緩沖 上周焦煤現貨價格跌幅明顯收窄，部分地區競拍已現試探性小幅探漲，焦鋼企業低價補庫意愿增強。

觀點

看期貨市場如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產業避險增效

該公司同樣在期貨業務上進行了積極探索，將套保業務與鋼廠現貨采銷緊密結合，操作方式包括傳統的套保及降本增效類的場外累沽累購期權等 從旭陽集團、德龍鋼鐵等積累了長期豐富的期現結合風險管理經驗，到佰工鋼鐵、中城統籌等在期貨、期權套保領域的主動探索與實踐，《中國冶金報》記者觀察到，京津冀的鋼鐵、煤炭企業正以積極姿態直面市場波動，全方位運用衍生品工具，為穩定運營與可持續發展筑牢根基 不斷優化舉措 吸引企業更積極涌入 近年來，大連商品交易所（下稱大商所）立足產業發展新形勢和企業生產經營實際需求，通過推出品牌交割制度、調整交割質量標準和交割區域等舉措，“一品一策”優化煤焦礦期貨市場運行、提升服務實體產業質效。

鋼材

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤偏弱運行，港口煉焦煤市場漲跌互現

【進口煤炭】16日煉焦煤遠期市場偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR187.5美金/噸，日環比下降3美金澳大利亞遠期煉焦煤市場報價持續低迷，供應預期有所改善，市場參與者拿貨不積極俄羅斯遠期煉焦煤市場偏弱運行，買家意愿下行，市場報還差距難以匹配，接貨端采購較為謹慎 進口港口方面，6日海運煉焦煤港口現貨漲跌互現目前焦鋼企業按需補庫為主，庫存保持安全范圍，且后續市場有對焦炭提降預計，同時期貨處于高位，港口煉焦煤報價均有上漲，市場參與者對其采購興趣不高，港口受此影響漲跌互相，后續仍需繼續關注成材走勢以及期貨變化情況。

盤點

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

Mysteel解讀：紗線虧損創三年新低，外貿復蘇成破局關鍵

棉花作為紡織行業的重要原材料，其價格雖有所波動，但整體仍處于相對高位以近期市場數據為例，棉花期貨價格在 13500 元 / 噸上下浮動，較去年同期降幅明顯，但相較于企業預期仍偏高這使得紡企的生產成本難以有效降低同時，能源成本也在不斷增加，煤炭、天然氣等能源價格的上漲，進一步推高了紡企的生產能耗成本此外，人力成本也在持續攀升，隨著社會經濟的發展，工人工資、福利待遇等不斷提高，使得企業在人力方面的支出顯著增加。

熱點分析

中國煤炭運銷協會：5月中旬煉焦煤市場運行監測情況

5月中旬，煤鋼焦產業鏈整體弱勢運行，產業鏈鋼材、焦炭焦煤價格均承壓下行環比上一旬，重點煤炭企業煉焦精煤產銷量增長，焦煤庫存窄幅波動；下游鋼焦企業耗煤減少，焦煤庫 存連續四旬下降；主要進口煤接卸港煉焦煤庫存止跌，國際煉焦煤價格持穩，焦煤期貨主力合約結算價維持震蕩向下走勢 。

原料

中州期貨：焦煤反彈空間有限

值得注意的是，部分混煤倉單價格已呈現對期貨盤面的升水結構，為現貨企業參與期現正向套利提供了空間 綜上所述，本輪焦煤反彈主要源于兩方面因素：一是前期超跌后，臨近交割月，基差有修復需求；二是市場情緒好轉，帶動商品普遍反彈 從基本面來看，焦煤供應大幅過剩的局面依然存在季節性淡季，疊加鐵水產量預計回落，需求邊際走弱政策層面持續強化煤炭保供與推動鋼鐵減量基差大幅收窄，部分倉單出現升水，給出期現正向套利機會，且臨近交割，期現價差存在回歸動力。

原料

期貨助力山西煤焦產業蛻變

山西亞鑫能源集團期貨部負責人劉雅君表示，為應對價格波動等風險，公司除了采取多元化采購策略，與多個供應商建立合作關系，降低對單一供應商的依賴外，還積極參與焦煤、焦炭期貨市場，利用套期保值等策略對沖風險，提高風險管理水平 “這幾年，很多煤炭企業的經營理念發生了轉變，特別是對期貨市場的認識有了很大的不同”劉雅君說，經歷了價格劇烈波動的“陣痛”，越來越多的企業認識到期貨市場對維護行業平穩發展的重要性，更加注重風險管理和市場信息的收集與分析，通過期貨市場提高風險管理水平，優化經營決策。

原料

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩運行，港口煉焦煤市場悲觀情緒延續

【進口煤炭】30日煉焦煤遠期市場暫穩運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR207美金/噸，日環比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場交易活動較為清淡，買賣雙方報還較為僵持，市場參與者對高價貨物采買謹慎俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩運行，部分煤種后續貨物來國內市場可能性偏低，遠期貨物報還難以匹配，實際成交困難 進口港口方面，30日海運煉焦煤港口現貨弱穩運行目前終端企業采購按需補庫為主，市場參與者對后期看法較為悲觀延續下跌趨勢，產地煉焦煤各種煤種也繼續下滑并未有止跌現貨，同時期貨市場走勢不佳，港口煉焦煤現貨出貨困難成交較少，短期仍需關系成材走勢以及期貨不確定因素帶來的影響。

盤點

[隆眾聚焦]：空頭累積釋放 聚丙烯市場跌破七千關口

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

2025全國煤焦采購大會·成都站——2025煉焦配煤技術研修班圓滿結束

首先他介紹了煤科院的檢測業務類型與范圍其次介紹了焦煤、焦炭期貨及交割的基本概念，因交割標準品與替代品指標差異，交割地點所帶來的升貼水差異，期現結合就顯得十分必要期現結合是指將期貨市場和現貨市場結合起來，利用期貨市場的價格發現和風險管理功能，優化現貨市場的資源配置，提高企業的經營效益可以有效應對市場價格波動，應對政策變化，提高企業抗風險能力在期貨交割過程中，需注意交割流程與時間安排煤炭檢測過程中，影響煉焦煤質量指標的因素眾多，大家更關注的是結果數據，而過程因素將決定結果的準確和可靠性，取制樣、試驗焦爐、工藝參數等均是煉焦煤質量指標準確性的關鍵影響因素。

會議報道

能耗限額強制性國標實施，對相關市場影響幾何

鋼鐵行業：推動產業結構優化增強企業競爭力 今年5月1日起，《煉化行業單位產品能源消耗限額》（GB30251—2024）等13項能耗限額強制性國家標準（以下簡稱能耗限額強制性國標）正式實施據測算，這批標準的有效實施，將帶來每年2452萬噸標準煤的節能效益 據期貨日報記者了解，這批標準涵蓋化工、煤炭、采礦、造紙等多個國民經濟重要產業，規定了相關產品能耗限額等級、技術要求、統計范圍和計算方法，適用于生產企業能耗限額的計算，以及對新建、改擴建項目的能耗管控，將有效推動淘汰落后產能，引導企業通過節能改造、優化工藝路線、開展能效對標等工作提升能效水平。

鋼材

[月評]：原鹽走勢連續下調，后期走勢弱勢維持（4月）

供應端，純堿檢修企業少，個別短停，產量影響少，預計4月產量320萬噸，供應處于寬松階段需求端，下游需求一般，按需為主，期貨價格下行，交割庫庫存外流，低價成交量增加，下游原材料庫存增加下游整體消費穩定，光伏行業消費增加供強需弱，產銷不平衡，庫存呈現增加趨勢四月，純堿進口量少，出口逐步增加，但增加幅度有限當前，行業利潤有所增加，煤炭和鹽價格下行，且氯化銨價格支撐，純堿效益改善。

月評

[純堿月評]：純堿走勢穩中下行 月底企穩（2025年4月）

供應端，純堿檢修企業少，個別短停，產量影響少，預計4月產量320萬噸，供應處于寬松階段需求端，下游需求一般，按需為主，期貨價格下行，交割庫庫存外流，低價成交量增加，下游原材料庫存增加下游整體消費穩定，光伏行業消費增加供強需弱，產銷不平衡，庫存呈現增加趨勢四月，純堿進口量少，出口逐步增加，但增加幅度有限當前，行業利潤有所增加，煤炭和鹽價格下行，且氯化銨價格支撐，純堿效益改善。

周/月評

[隆眾聚焦]: 純堿檢修預期增加 現貨穩中上行

近期，純堿企業檢修計劃增加，預期下月供應有望下降，下游低價補庫，且期貨價格上行，期現采購量增加，堿廠待發訂單提升，現貨企穩，預期新價格有望上調。

熱點聚焦

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩運行，港口煉焦煤市場謹慎觀望居多

【進口煤炭】28日煉焦煤遠期市場暫穩運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR203.5美金/噸，日環比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場供應預期有改善轉好跡象，印度終端焦鋼企業需求小幅減少，后市價格走勢不確定性仍存俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩運行，中間環節采購意愿相對回溫，個別主流煤種發貨延遲現象仍存 進口港口方面，28日海運煉焦煤港口現貨暫穩運行當前港口煉焦煤方面，性價比存疑，整體貿易成交較少，市場參與者除部分剛需采購之外，依舊保持謹慎觀望態勢；同時終端需求依舊偏弱，對港口煉焦煤興趣不高，港口現貨采買積極性一般；短期后續市場需繼續關注成材走勢以及期貨走勢情況。

盤點

【五一專題】：2025年純堿市場五一節后預測

熱點聚焦

[純堿]：純堿市場早間提示(20250424）

一、市場關注點。

早間提示