弘業期貨：需求季節性回落，動力煤盤面偏弱運行

產地方面，當前國有大礦響應政策號召，以長協調運為主，近期由于疫情影響，下游用戶采購需求放緩，煤價承壓下行港口方面，貿易商受發運成本支撐，低價出貨意愿不強，市場報價有所企穩，當前港口貨源仍存結構性問題，優質高卡煤較少，下游維持觀望，交投僵持 下游方面，隨著氣溫的回升，以及部分電廠春季檢修，日耗呈現季節性回落態勢，終端用戶多維持觀望，暫緩采購進口方面，受近期國內沿海電廠中標價較低影響，進口煤價承壓下行，但后期印尼進入齋月，屆時煤炭產量將出現下降。

機構

弘業期貨：動力煤受政策調控壓制，盤面偏弱震蕩

近日，發改委、能源局召開穩煤價專題會議，約談部分價格虛高企業，要求抓緊核查整改，給市場炒作情緒降溫產地方面，由于政策調控加嚴，產地煤價快速下行至合理區間，當前多數煤礦已經恢復正常生產，部分地區受降雪天氣影響運輸有所受限港口方面，煤礦逐步恢復生產，港口庫存明顯增加，港口價格也下調價格，下游處于觀望，后期隨著產量的增加，價格或仍將回落，現秦皇島港Q5500報1060元/噸下游方面，受產地及港口煤價下調影響，采購節奏有所放緩，終端仍等待價格進一步下降。

策略研究

弘業期貨：動力煤政策調控風險，盤面高位震蕩

近日，發改委、能源局召開穩煤價專題會議，約談部分價格虛高企業，要求抓緊核查整改，給市場炒作情緒降溫產地方面，目前國有煤礦主要以長協保供為主，多數煤礦執行限價700元/噸，拉運車輛明顯增多，榆林地區部分煤礦節后復產恢復緩慢，預計未來幾日將恢復正常港口方面，受限價政策影響，貿易商報價下探，部分客戶維持剛需采購，下游電廠處于觀望，后期隨著產量的增加，價格或將出現回落，現秦皇島港Q5500報1100元/噸。

策略研究

弘業期貨：動力煤政策風險加劇，盤面高位回落

近日，發改委、能源局召開穩煤價專題會議，約談部分價格虛高企業，要求抓緊核查整改，市場情緒迅速降溫產地方面，當前煤礦已陸續復工復產，但產能恢復緩慢，拉運車輛增多，煤價處于中高位水平港口方面，目前港口交易情緒一般，下游以觀望為主，后期隨著產量的增加，價格或將出現回落，現秦皇島港Q5500報1120元/噸下游方面，在煤炭保供穩價會議后，下游看空情緒發酵，等待價格進一步下降進口方面，受國際現貨資源緊缺影響，進口煤價格持續上漲，現印尼Q3800 FOB價報76美金/噸。

策略研究

弘業期貨：政策風險加劇，動力煤盤面高位回落

昨日，發改委、能源局召開穩煤價專題會議，約談部分價格虛高企業，要求抓緊核查整改，市場情緒迅速降溫產地方面，當前煤礦已陸續復工復產，生產緩慢，銷售情況較好，拉運車輛增多，個別礦區小幅上調價格港口方面，節后煤礦尚未完全恢復生產，港口庫存處于低位水平，港口優質資源存結構性緊張，下游維持剛需采購，政策面暫不明朗，以觀望為主，現秦皇島港Q5500報1135元/噸下游方面，電廠日耗處于低位，以消耗庫存為主，少量維持剛需采購。

策略研究

弘業期貨：動力煤基差修復，盤面波動幅度增加

產地方面，當前民營煤礦已陸續復工復產，國有礦以長協保供為主，部分煤礦受需求支撐價格小幅上調港口方面，節后煤礦尚未完全恢復生產，港口庫存處于低位水平，港口貨源存在結構性緊缺，下游維持剛需采購，政策面暫不明朗，以觀望為主，現秦皇島港Q5500報1135元/噸 下游方面，電廠日耗下滑，節前因保供政策集中補庫，整體庫存較為寬裕進口方面，國內市場活躍度較低，貿易商觀望情緒較濃，采購積極性不高，現印尼Q3800 FOB價報75美金/噸。

機構

弘業期貨：動力煤節后復產需求支撐，盤面有所反彈

產地方面，假期結束煤礦陸續復工復產，國有礦維持正常生產，保持長協發運，部分礦區受需求支撐小幅上調 港口方面，春節期間煤炭生產及發運量減少，庫存延續下降趨勢，以觀望為主，對高價煤接受度較低，但高卡現貨資源有限，報價偏強，現秦皇島港Q5500報1160元/噸 下游方面，電廠日耗下滑，節前因保供政策集中補庫，整體庫存較為寬裕 進口方面，印尼出口禁令解除，進口煤市場詢貨增多，但受疫情和港口設備不足影響，到港數量較少。

晨報速遞

弘業期貨：動力煤需求淡季臨近，盤面偏弱運行

產地方面，春節期間部分煤礦停產放假，國有大礦維持正常生產，長協發運穩定，當前復產復工逐步增多，終端客戶以剛需采購為主，價格整體維持小幅震蕩港口方面，節間港口庫存無累庫現象，實際高價成交較少，優質貨源稀缺，報價暫穩，現秦皇島港Q5500報1160元/噸 下游方面，節間電廠日耗下降，主要由于部分工業企業停產放假而電廠存煤節前受保供冬奧會政策影響持續補庫，目前庫存量雖有所消耗，但仍處于比較寬裕的狀態，當前采購并不積極，僅保持剛需拉運。

策略研究

弘業期貨：動力煤保供穩價持續，盤面震蕩回落

產地方面，臨近春節，小礦陸續放假，整體產量有所減少，從而支撐價格上行，近日發改委召開專題會議安排春節期間煤炭保供穩價工作 港口方面，近期港口庫存持續下降，優質貨源緊張，報價堅挺，現秦皇島港Q5500報1150元/噸 下游方面，臨近春節，終端采購節奏放緩，電廠庫存處于高位水平，近日，全國統調電廠供煤持續大于耗煤，存煤穩步提升并保持在歷史高位。

策略研究

弘業期貨：動力煤現貨結構性緊缺，盤面偏強震蕩

現貨結構性緊缺，盤面偏強震蕩 產地方面，臨近春節，部分小礦陸續放假，整體產量有一定收緊，從而支撐價格上行，前期受降雪影響，部分煤礦有庫存積壓，出現降價調整，整體上偏穩運行 港口方面，近期港口庫存持續下降，優質貨源緊張，報價堅挺，現秦皇島港Q5500報1120元/噸 下游方面，臨近春節，終端采購節奏放緩，多以觀望為主，部分化工企業仍有少量采購。

機構

弘業期貨：動力煤現貨結構性緊缺，盤面維持震蕩

產地方面，臨近春節，部分小礦陸續放假，整體供應有一定收緊，產地受降雪影響，拉運車輛減少，部分煤礦有庫存積壓 港口方面，近期港口庫存持續下降，優質貨源緊張，報價堅挺，現秦皇島港Q5500報1100元/噸下游方面，臨近春節及冬奧會，重點地區電廠端庫存要保持在30天以上，主要以長協煤為主，整體日耗不及往年 進口方面，印尼出口禁令解除，進口煤市場詢貨增多，但都是遠期貨源，市場報價跨度較大，現印尼Q3800FOB價報66美金/噸。

機構

弘業期貨：節前補庫需求，動力煤盤面短期偏強

產地方面，臨近春節，部分小礦陸續放假，供應有一定收緊，近期漲勢較快的煤礦出現微降 港口方面，近期主產地煤價持續上行，港口市場優質貨源緊張，報價堅挺，現秦皇島港Q5500報1080元/噸 下游方面，臨近春節及冬奧會，終端化工企業補庫需求釋放，采購積極性較高，而重點地區電廠端庫存也要保持在30天以上，從而下游用戶開始集中補庫 進口方面，印尼方面宣布解除139家煤炭生產商的出口禁令，據Mysteel悉，以上煤礦的出口量約占印尼出口總量的50%以上；雖已有部分禁令解除，但因印尼港口作業設備不足，導致裝運效率降低，預計印尼煤炭出口數量的釋放還需一定時間，現印尼煤Q3800報66美金。

策略研究

弘業期貨：產地煤價持續上漲，動力煤盤面短期偏強

產地方面，受下游補庫需求帶動，產地煤價持續上漲，臨近春節，部分小礦陸續放假，整體供應有一定收緊 港口方面，近期主產地煤價持續上行，市場優質貨源緊張，港口可流通現貨資源較少，報價有所上探，現秦皇島港Q5500報1080元/噸下游方面，臨近春節及冬奧會，終端化工企業補庫需求釋放，采購積極性提高，而重點地區電廠端庫存也要保持在30天以上，從而下游用戶開始集中補庫。

晨報速遞

弘業期貨：節前集中補庫，動力煤盤面短期偏強

產地方面，受下游補庫需求帶動，產地煤價持續上漲，臨近春節，部分小礦逐步放假，整體供應有一定收緊港口方面，近期主產地煤價持續上行，貿易商發運成本倒掛，發運積極性不高，港口可流通現貨資源較少，報價堅挺，現秦皇島港Q5500報980元/噸下游方面，臨近春節及冬奧會，終端化工企業補庫需求釋放，采購積極性提高，而重點地區電廠端庫存也要保持在30天以上，從而下游用戶開始集中補庫進口方面，當前印尼放行船只已經離港，但新裝煤船尚未放開出口許可，后續還需等待官方進一步通知，現印尼煤Q3800報66美金。

策略研究

弘業期貨：動力煤市場情緒刺激，盤面短期偏強

產地方面，當前市場穩定運行，銷售情況較好，價格受需求支撐上行內蒙地區月底煤管票緊張，產量有所下降；陜西地區，臨近年底，部分無保供任務的煤礦陸續放假，供應出現一定收緊 港口方面，近期主產地煤價持續上行，貿易商發運成本倒掛，發運積極性不高，港口可流通現貨資源較少，報價堅挺，現秦皇島港Q5500報950元/噸 下游方面，臨近春節，終端化工企業補庫需求釋放，采購積極性提高，而電廠端庫存維持中高位，持觀望態度。

機構

廣發期貨：動力煤市場或供過于求，盤面穩弱運行

大礦外購價格大幅下調200元/噸，折合盤面850元/噸左右，現貨開始向期貨回歸 【供給】截止12月20日，生產企業動力煤庫存為1433.9較上周環比增加了2.3萬噸產地少數煤礦因缺票倒工作面以及超產等影響減產停產，開工有所回落，但整體供應充裕，此外晉北地區環保檢查暫時煤礦生產影響較小，部分煤場影響較大 【需求及庫存】截止12月19日，六大電廠日耗84.05萬噸/天，周環比增5.01萬噸/天，庫存1170.7萬噸，環比下降4.1萬噸。

機構

弘業期貨：動力煤階段性補庫需求，盤面區間震蕩

產地方面，陜西地區，受終端非電企業補庫及冬奧會期間電廠政策性補庫支撐，產地銷售較好，煤價穩中小漲；山西晉北地球儀，大礦仍以保供長協為主，價格暫穩運行 港口方面，近期主產地煤價持續上行，發運積極性不高，港口可流通現貨資源較少，報價堅挺，現秦皇島港Q5500報950元/噸 下游方面，臨近春節，下游工業企業陸續停產放假，電廠日耗回落，終端企業采購情緒降溫，截止1月12日，電煤庫存超過1.62億噸，可用21天，較去年同期高4000萬噸，處于歷史同期最高水平，在補庫完成之后需求將有所減弱，煤價缺乏上漲動力。

策略研究

廣發期貨：動力煤市場或供過于求，盤面穩弱運行

大礦外購價格大幅下調200元/噸，折合盤面850元/噸左右，現貨開始向期貨回歸 【供給】截止12月20生產企業動力煤庫存為1433.9較上周環比增加了2.3萬噸產地少數煤礦因缺票倒工作面以及超產等影響減產停產，開工有所回落，但整體供應充裕，此外晉北地區環保檢查暫時煤礦生產影響較小，部分煤場影響較大 【需求及庫存】截止12月19日，六大電廠日耗84.05萬噸/天，周環比增5.01萬噸/天，庫存1170.7萬噸，環比下降4.1萬噸。

機構

廣發期貨：盤面未跟隨漲價，動力煤建議觀望為主

【現貨】截止1月14日，大同5500報價776（周+87）；朔州5000報價683（周+81）；榆林6200報價928（周+41）；榆林5800報價865（周+76）；鄂爾多斯報價5500報價740（周+76）；鄂爾多斯5000報價635（周+84）動力煤現貨價格延續漲勢其中坑口價格漲幅較大，部分礦單次漲幅30-50元港口煤價也不斷上調，高卡煤資源緊缺，報價堅挺，中低卡煤價格略有松動，但下浮不太明顯，整體價格仍維持偏高水平。

機構

弘業期貨：庫存高位，動力煤盤面偏弱運行

產地方面，當前主產地疫情防控趨嚴，供應保持高位，臨近春節下游存補庫需求，大礦仍以保供長協為主，價格整體暫穩運行港口方面，隨著印尼重新放開出口，市場情緒有所轉弱，多以長協拉運為主，成交較少，現秦皇島港Q5500報950元/噸下游方面，臨近春節，主要電廠以補充長協為主，截止1月12日，電煤庫存超過1.62億噸，可用21天，較去年同期高4000萬噸，處于歷史同期最高水平，在補庫完成之后需求將有所減弱，煤價缺乏持續上漲動力。

周報回顧