Mysteel解讀：年末煉鐵原料強弱演繹——鐵礦領跑，焦煤承壓

但在這輪鐵水增產周期中，鋼鐵產業鏈原料端的價格表現不一，9月底各品種累計價格增速顯示出：“鐵礦>焦炭>焦煤”的價格強弱關系（圖1） 具體來說，近期鐵礦港口價格繼續小幅抬升，自九月底以來的漲幅也在原料中居前此外，從盤面價格表現看，今年6月以后雙焦主力合約的炭煤比呈現持續走強的趨勢，表明焦炭相對焦煤的價格驅動力更強焦煤則在價格反彈后率先開啟降價調整，議價能力相對較弱（圖2） 這一情況也反應了當前各品種的供需結構： 基于當前247鋼廠的鐵水生產水平，從各原料當前的供應情況來看，僅有鐵礦保持相對平衡（數據存在理論推算）： · 鐵礦石近期到港量有所下滑，日均供應基本覆蓋233萬噸/天的鐵水產量； · 而焦化廠在經歷一波增產后，焦炭總供應量能覆蓋237萬噸/天左右的鐵水生產需求； · 對焦煤來說，產地供應保持穩定，進口量也較上月有所回升，焦煤日均總供應能覆蓋241萬噸/天以上的鐵水供應。

觀點

東南亞鋼廠篇-和發集團有望滿足自身鐵礦原料50%長期供應

和發集團（Hoa Phat Group）成立于1995年，是越南領先的工業制造集團經過多年的發展，和發集團于 2007年在越南股票市場成功上市，現已成為一家涉足多行業的商業集團目前，集團擁有數十家工廠生產體系，產品分銷代理網絡遍布越南全境，同時在新加坡和澳大利亞設有代表處 一、主營業務： 和發集團的業務主要涉及鋼鐵、鋼材、農業、房地產、家用電器五大領域，其中鋼鐵生產是核心，占集團總收入和利潤的90%。

鋼廠動態

2024第十八屆鐵礦石國際市場研討會同期論壇之“慧衍獨具 洞悉鋼鐵原料市場的危”圓滿落幕

2024年3月13日，“2024第十八屆鐵礦石國際市場研討會同期論壇活動：慧衍獨具 洞悉鋼鐵原料市場的危與機”在青島香格里拉順利召開。

同期論壇三

【杉杉物產】預計節后鐵礦市場將伴隨原料的強勢交易復產

受訪人信息：杉杉物產 鐵礦石研究員 馬宇平 客戶觀點：宏觀上，降準只是央行的被動型政策工具，單純這個行為不改變商業銀行與企業的貸款意愿，比起降準更重要的是央行對于貨幣政策配合財政刺激的表態，這是政府加杠桿意愿的進一步確認，可以提振市場信心，不過政策的效果還需要邊走邊看。

鐵礦石大家說市場

中州期貨：鐵礦石盤面震蕩反復，鋼廠原料補庫節奏放緩

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉995（+11），金步巴粉963（+8），超特粉880（+10）鐵礦現貨今日累積上漲7-15，全國港口現貨成交130.0萬噸，環比上漲67.6%，進口礦成交48筆，今日現貨市場整體交投情緒一般，貿易商報價積極性一般，多為隨行就市，鋼廠詢盤積極性一般，采購較為謹慎 ②12月20日巴西至中國海運費24.0美元/噸，跌0.5美元/噸；西澳至中國海運費12.65美元/噸，跌1.11美元/噸。

機構

9月19日鐵礦石早評：原料現貨漲跌互現，鋼廠利潤承壓下礦價繼續震蕩

9月18日鐵礦石價格下跌其中62%指數跌0.95至124.45美金/噸，PB粉跌7至943元/噸成交方面，昨日港口現貨成交140.7萬噸，較上周日均增加17.17萬噸，遠期現貨成交46萬噸，較上周日均減少58.4萬噸昨日鋼礦現貨成交放量，鐵礦人民幣現貨成交維持節前補庫應有水平，建筑鋼材成交恢復至18萬噸，旺季需求恢復節奏繼續，夜盤商品價格上漲同時部分價差開始回歸，焦炭基差年度低位下，昨日內蒙部分焦企對焦炭價格提漲100元/噸，廢鐵價差低位下，昨日沙鋼廢鋼價格上調50元/噸。

主編視角

8月3日鐵礦石早評：北方暴雨影響原料運輸受限，鋼廠庫存再降

8月2日鐵礦石價格下跌其中62%指數跌2.25至106.55美金/噸，PB粉跌9至866元/噸成交方面，昨日港口現貨成交70萬噸，較上周日均減少28萬噸，遠期現貨成交90.5萬噸，較上周日均增加9萬噸近期北方局部地區暴雨洪水持續，廠家和下游運輸受影響，成材現貨市場成交較差，短期需求轉弱，疊加本周唐山部分高爐復產，成材總體或再度轉向累庫，情緒走弱后昨日夜盤由成材帶著原料下跌，鐵礦跌幅小于螺紋同時由于運輸條件惡化，鋼廠原料到貨情況較差，昨日更新的114家鋼廠燒結粉礦庫存再度走低，而日耗上升。

主編視角

8月4日鐵礦石早評：成材大幅累庫，帶動原料下跌

8月3日鐵礦石價格下跌其中62%指數跌3.15至103.4美金/噸，PB粉跌26至840元/噸成交方面，昨日港口現貨成交101萬噸，較上半周日均增加3.11萬噸，遠期現貨成交133.5萬噸，較上半周日均增加52萬噸受北方洪水影響，本周成材需求大幅下降，產量小幅下降，總體大幅累庫，因此本周黑色系下跌主要是周三成材先跌，帶動原料補跌就鐵礦而言，短期基本面沒有表現出對礦價的壓力，高爐開工率增幅大于產量增幅，預示著下期可能繼續增，而港口庫存在臺風天影響下繼續去庫。

主編視角

Mysteel指數評述：原料基本面廢鋼、鐵礦石價格上漲，焦炭價格基本持平于上周（1.21-2.03）

1）供應端，建筑工地及制造業產廢量尚未有明顯增加，廢鋼供應仍偏緊；2）需求端，鋼廠以消耗廢鋼庫存為主，211家廢鋼庫存量較節前下降74.9萬噸，處近幾年偏低水平，鋼廠陸續入市采購，廢鋼價格小幅上漲 鐵礦石：本周鐵礦石價格呈現先揚后抑態勢市場情緒轉弱，需求釋放延后，鐵礦石價格小幅下跌1）節后成材需求釋放不及預期，市場擔憂情緒升溫，鐵元素增加預期一定程度上得到糾正；2）成材價格快速下跌，預計鋼廠或延遲復產，降低原料庫存，45港鐵礦石庫存13911萬噸，快速攀升，鐵礦石價格走弱。

原料指數評述

Mysteel指數評述：原料基本面廢鋼小漲，鐵礦石價格微跌，焦炭價格基本持平于上周（2.20-2.24）

上海鋼聯資訊數據顯示，本周廢鋼價格小幅上漲，鐵礦石價格微幅下跌，焦炭價格基本持平于上周截至2月24日，廢鋼價格指數3239.2元/噸，環比漲幅1.49%；鐵礦石價格指數126.6美元/干噸，較上周下跌0.4美元/干噸，環比跌幅0.31%；焦炭價格指數2690.8元/噸，較上周上漲2元/噸，環比漲幅0.07%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價格小幅上漲。

原料指數評述

Mysteel指數評述：原料基本面廢鋼微跌，鐵礦石價格微漲，焦炭價格基本持平于上周（2.13-2.17）

上海鋼聯資訊數據顯示，本周廢鋼價格微幅下跌，鐵礦石價格微幅上漲，焦炭價格基本持平于上周截至2月17日，廢鋼價格指數3191.7元/噸，環比跌幅0.55%；鐵礦石價格指數127美元/干噸，較上周上漲1.3美元/干噸，環比漲幅0.99%；焦炭價格指數2689元/噸，較上周下跌0元/噸，環比跌幅0.00%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價格震蕩運行焦炭基本面變化不大，價格偏穩運行。

原料指數評述

Mysteel指數評述：原料基本面廢鋼、鐵礦石價格微跌，焦炭價格持平于上周（1.16-1.20）

上海鋼聯資訊數據顯示，本周廢鋼、鐵礦石價格微跌，焦炭價格持平于上周截至1月20日，廢鋼價格指數3167.5元/噸，環比跌幅0.16%；鐵礦石價格指數124.5美元/干噸，較上周下跌2.0美元/干噸，環比跌幅1.58%；焦炭價格指數2692.5元/噸，較上周持平（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼偏穩運行，價格微跌供需雙弱，廢鋼價格偏穩運行1）供給端，制造業及工地產廢不足，加之臨近春節，多數基地已經開始放假模式，陸續發布停收通知，場地到貨量下降，供應趨緊。

原料指數評述

Mysteel月報：九月原料需求或進一步釋放 鐵礦降庫風險加大

需求方面，國內鋼廠盈利面擴大后，前期停產檢修高爐陸續復產，8月日均鐵水產量較7月增加1.8%原料消耗需求的增加，也帶來了港口日均疏港的回升，但由于鋼廠復產態度謹慎，需求增幅仍未超過供應增量，因此港口庫存仍然以累庫為主，但累庫幅度相比上月出現縮減 展望九月份，在限電及礦山檢修結束后，國產鐵精粉產量將再次回升；而由于礦山檢修及前期發運節奏偏低的影響，九月份中國港口鐵礦石到港量或將出現小幅縮減，整體國內鐵礦石供應量環比或呈現小幅下降趨勢。

月報

鋼企虧損加劇倒逼上游原料降價，焦煤第三輪提降鐵礦石接近成本

鐵礦石持續下跌接近鋼廠預期價格 鐵礦石方面，近期市場價格持續下降昨日國內鐵礦石主力合約下跌更是超過10%，跌幅大于熱軋板、螺紋鋼等成材及焦煤、焦炭有業內人士表示：“此次鋼廠倒逼鐵礦石原料價格下降比較成功，但也是‘殺敵一千，自損八百’” 由于供需結構相對較寬松，鐵礦石表現較其他黑色系大宗產品更弱。

爐料

石瑀：產業客戶鐵礦原料風險管理的實踐

2022年7月6日，2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉酒店盛大召開本屆研討會將舉行三天，6日下午同期活動——“DCE·產業行－走進國有企業”之港信期貨：礦石市場展望及風險管理策略分享——港信期貨& Mysteel論壇順利召開 天津文安國際貿易有限公司總經理石瑀在本次同期活動上發表“產業客戶鐵礦原料風險管理的實踐”演講。

同期論壇

日企鐵礦石采購價漲2成，將推進鋼材漲價以轉嫁原料價格走高

據日經新聞報道，日本各高爐企業用作主要原料的鐵礦石的采購價時隔1個季度上漲4-6月比上季度上漲逾2成中國的鐵礦石需求將增加的預期推高了價格冶金煤也供不應求，連續2個季度刷新最高價日本各高爐企業將推進鋼材漲價，轉嫁原料等的價格走高

鋼材

婁底廢鋼：鐵礦原料走弱 廢鋼偏弱運行

婁底訊：2月21日婁底市場廢鋼價格小幅下調，現市場重廢毛料3070元/噸，機械生鐵2920元/噸，鋼板料3180-3220元/噸，鋼筋壓塊3140-3240元/噸，不含稅現金價 由于新稅政策臨近，婁底市場商家積壓廢鋼庫存意愿不大，在保證完成鋼廠訂單量的情況下，下調廢鋼收購價格有助于降低企業經營成本目前婁底天氣仍處于低溫狀態，重點建設項目開工受阻，下游成材銷售較為清淡，而鐵礦石煉鋼原料持續走弱，利空廢鋼價格。

每日分析

浙商期貨：鋼廠鐵礦原料補庫，買鐵礦空螺紋持有

滬銅多單持有；滬鋁多單持有；滬鋅多單持有；滬鎳暫觀望，關注138000支撐復產逐步落地疊加長流程鋼廠利潤偏高，鋼廠鐵礦原料補庫，買鐵礦空螺紋持有；焦炭第二輪提漲開始，盤面小幅升水現貨，焦炭05合約暫觀望，關注壓力位3300；焦煤供應收縮，現貨反彈，焦煤05合約暫觀望，關注壓力位2500僅供參考

晨報速遞

Mysteel指數評述：成材偏弱向原料傳導，鐵礦石順勢下跌（12.27-12.31）

上海鋼聯資訊數據顯示，本周鐵礦石價格下跌，焦炭穩中偏強，廢鋼價格震蕩截至12月31日，廢鋼價格指數3562.3元/噸，環比跌幅0.41%；鐵礦石價格指數119.65美元/干噸，較上周下跌4.1美元/干噸，環比跌幅3.31%；焦炭價格指數2583.2元/噸，周環比持平（詳情見表1） 廢鋼：受成材價格以及電爐利潤偏低拖累，廢鋼偏弱運行，但由于部分鋼廠有冬儲需求，謹慎打壓廢鋼價格。

原料指數評述

浙商期貨：鋼廠鐵礦原料補庫，買鐵礦空螺紋持有

滬銅逢低做多，關注69000支撐；滬鋁多單持有；滬鋅多單持有；滬鎳暫觀望，關注138000支撐復產逐步落地疊加長流程鋼廠利潤偏高，鋼廠鐵礦原料補庫，買鐵礦空螺紋持有；焦炭提漲未落地，盤面平水現貨，焦炭05合約暫觀望，關注壓力位3300；焦煤供應收縮，現貨反彈，焦煤05合約暫觀望，關注壓力位2300僅供參考

機構