Mysteel鐵礦石月報——7月鐵礦石過渡至供應寬松格局，進口鐵礦石價格偏弱震蕩

其中鐵礦石價格方面，青島港PB粉價格跌幅大于62%澳粉指數大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約62%指數均價自月初的95.75美元/干噸短暫反彈至96.05美元/干噸后，隨后回落至93.6美元/干噸，月中跌至新低91.95美元，月末有所回彈6月均值93.83美元/噸，環比下跌5.24美元/噸月內鐵礦基差、月差收縮，內外價差走擴 6月中美倫敦談判收效甚微，美聯儲6月會議下調明年降息次數，并充分表達未來的不可預測，國內5月經濟數據顯示通縮繼續，固定資產投資增速回落，內需仍體現出走弱風險；產業端，基本面成材需求仍有韌性、鐵水產量維持高位，鐵礦整體去庫；自身基本面來看，6月鐵礦進入季節性發運沖量階段，全球海漂庫存持續累庫，推動到港進入持續增加趨勢，同時國內高爐小范圍年中檢修，鐵水產量繼續三周小幅減產，鐵礦庫存窄幅波動。

月報

Mysteel周報：鐵水產量延續下滑趨勢，短期鐵礦石價格震蕩運行（6.6-6.13）

引言 本周鐵礦石價格持跌運行，Mysteel62%澳粉遠期價格指數93.8美元/噸，周環比下跌2美元/噸，跌幅2.09%青島港PB粉價格719元/噸，周環比下跌11元/噸,跌幅1.51% 價格走勢方面，本周鐵礦石價格窄幅波動宏觀層面，中美倫敦會談，并無明顯利好信號釋放，并不足以調動市場情緒，從中美雙方表態來看，市場情緒謹慎樂觀。

進口礦周評

必和必拓擱置收購英美資源的計劃：股價漲太多了！

過去12個月，在倫敦上市的英美資源集團的股價上漲了40%，而在鐵礦石價格下跌的背景下，必和必拓同期股價下跌了17% 投資管理公司Ninety One的基金經理George Cheveley表示，從表面上看，必和必拓的報價已經反映了他們認為合理的價格，那么提高出價就沒有明顯的理由或動機了 此外，英美資源去年成功以49億美元出售了其在澳大利亞的煤炭資產，并且正在接近達成一項關于其在巴西鎳礦的交易，預計將在接下來的幾周內宣布。

聚焦

MCS鋼材掉期日報：黑色系全線飄綠，等待政策照亮現實

周一，CME美國熱卷共成交2200手，11月合約至25年1月合約是交易的焦點，共成交1500手CME北歐熱卷25年1月合約以600歐元和605歐元成交150手，后又在Globex平臺上成交120手LME土耳其廢鋼價格曲線普遍走高，11月合約在倫敦午盤以376美元的盤中高點成交，后回落至372美元，這可能是由于鐵礦石市場情緒改善 【行業資訊】 ?上周（10月21日-10月27日），10個重點城市新建商品房成交（簽約）面積總計230.49萬平方米，環比增長6.8%，同比下降9.4%。

場外衍生品分析

MCS鋼材掉期日報:尾盤震蕩上行，會議或有驚喜？

CME美國熱卷交易量略高，為698手，11月合約和12月合約再次成為交易重點11月合約在Clearport上先以717美元成交，后以720美元成交，而25年Q1合約以776美元成交，倫敦收盤后的晚些時候又以773美元成交LME土耳其廢鋼早盤開盤穩定，但阻力位在395美元，鐵礦石在亞洲盤中時間價格下跌，土耳其廢鋼價格曲線大幅下跌12月合約以391美元成交300手 【行業資訊】 ?新一期財聯社“C50風向指數”結果顯示，市場機構對9月新增人民幣貸款的預測中值為1.84萬億元，同比少增0.47萬億元；另對9月新增社融的預測中值為3.68萬億元，同比少增0.44萬億元，其中7成機構預測值超過3.5萬億元。

場外衍生品分析

Mysteel早讀：政治局會議發力重磅政策穩增長 有色金屬普漲

截至倫敦金屬交易所當地時間下午12:50，銅價上漲2%至每噸10,004.50美元鋅上漲2.5%，鋁上漲1.8%鐵礦石價格上漲3.5%至每噸99.90美元，此前兩個交易日上漲近8%不過，花旗集團在一份報告中表示，美國風險也給賤金屬的前景和全球經濟復蘇的時機蒙上了陰影該行強調了對美國勞動力市場進一步走軟、美國總統大選前的不確定性以及制造業疲軟的擔憂 ◎9月25日消息，美國副總統哈里斯誓言要建立國家關鍵礦物儲備，因這些材料關乎從電池到國防系統的經濟和國家安全。

有色聚焦

淡水河谷2023年第四季度和2023年產銷量報告

2023 年第四季度，淡水河谷所有業務均實現了穩定的生產和銷售鐵礦石于 12 月達到2018 年以來最高單月產量銅的季度產量同比增長 50%，創 2018 年以來最高水平鎳的季度平均實現價格較倫敦金屬交易所參考價格高出 7% 2023 年第四季度，鐵礦石產量達到 8940 萬噸，同比增長 11%2023 年全年，鐵礦石產量達到 3.212 億噸，同比增長 4.3%，高于 3.15 億噸的產量指導目標，這主要得益于：（1）持續采取的各項措施提高了 S11D 的資產可靠性；（2）伊塔比拉（Itabira）和大瓦爾任（Vargem Grande）運營區業績穩健；（3）第三方采購量增長。

礦山動態

淡水河谷2023年銅產量達32.66萬噸，同比增29%

2023年第四季度，淡水河谷所有業務均實現了穩定的生產和銷售鐵礦石于12月達到2018年以來最高單月產量銅的季度產量同比增長50%，創2018年以來最高水平鎳的季度平均實現價格較倫敦金屬交易所參考價格高出7% 2023年第四季度，銅產量達到9.91萬噸，同比增長50%2023年全年，銅產量達到32.66萬噸，同比增長29%，略高于32.5萬噸這一修正后的產量指導目標業績的改善主要得益于薩洛博（Salobo）3號工廠成功達產（薩洛博綜合運營區第四季度產量同比增長87%）和索塞古（Sossego）工廠業績提升。

國際資訊

Mysteel早讀：美9月CPI強化加息預期 有色金屬漲跌不一

10月11日消息，印度內閣周三確定開采三種關鍵礦物的特許權使用費，包括鋰、鈮和稀土元素這三種關鍵礦物將幫助推動印度向清潔能源轉型，實現凈零排放目標開采鋰的特許權使用費定為倫敦金屬交易所(LME)現行價格的3% 澳大利亞正在考慮對關鍵礦產清單進行重大調整，或將鐵礦石、鋁土礦、焦煤等大宗商品列入其中在這次調整的考慮因素中，澳大利亞資源部長再次提及中國 10月11日消息，標致汽車和吉普運動型多用途車的制造商Stellantis正在投資420億阿根廷比索（1.2億美元），以提高其在McEwen銅業公司的股份。

有色聚焦

Mysteel早報：國內建筑鋼材市場預計持穩運行

3、上周，全國45個港口進口鐵礦庫存為13336.64萬噸，環比減少62.14萬噸全國47個港口進口鐵礦石庫存總量13999.64萬噸，環比減少69.14萬噸 4、國際油價23日顯著上漲截至當天收盤，紐約商品交易所2023年2月交貨的輕質原油期貨價格上漲2.07美元，收于每桶79.56美元，漲幅為2.67%；2023年2月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲2.94美元，收于每桶83.92美元，漲幅為3.63%。

主編視角

LME銅庫存創一個月以來最大跌幅

12月13日，倫敦金屬交易所（LME）銅庫存創一個月以來最大跌幅 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國際資訊

Mysteel：有色夜行線-銅需求指數看終端冷暖

十年商品研究經驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業品研究總監；曾任高盛全球大宗商品研究部執行董事，負責非能源商品研究及全產業鏈策略 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

12月5日24時起油價“二連降”，加滿一箱油將少花17.5元

新一輪成品油調價窗口將于今天（12月5日）24時開啟據國家發改委價格監測中心監測，本輪成品油調價周期內（11月21日—12月2日）國際油價大幅下降平均來看，倫敦布倫特、紐約WTI油價比上輪調價周期下降8.39%受國際油價大幅下跌影響，國內成品油價格連續第二次下調，部分地區92號汽油重回7元區間本次油價調整具體情況如下：國內汽、柴油零售限價每噸分別下調440元、425元 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國內

法國巴黎銀行：衰退擔憂將打壓明年金屬價格

11月26日，法國巴黎銀行高級大宗商品策略師David Wilson在一份研究報告中表示，受對經濟衰退的擔憂影響，銅、鋁和鎳的價格明年將下跌，但受供應約束因素影響，主要基準石油的價格應會維持在高位法國巴黎銀行預測，2023年倫敦金屬交易所3個月期銅均價料為每噸6671美元；周五的價格為8000美元；Wilson預計2023年精煉銅將過剩98.2萬噸 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國際資訊

國際油價23日顯著下跌，紐約及布倫特近月原油期貨價格均跌超3%

國際油價23日顯著下跌 截至當天收盤，紐約商品交易所2023年1月交貨的輕質原油期貨價格下跌3.01美元，收于每桶77.94美元，跌幅為3.72%；2023年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.95美元，收于每桶85.41美元，跌幅為3.34% 美國能源信息局23日公布的數據顯示，美國上周商業原油庫存為4.317億桶，環比減少370萬桶 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

聚焦

Mysteel：有色夜行線-2023年匯率趨勢及對銅的影響

十年商品研究經驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業品研究總監；曾任高盛全球大宗商品研究部執行董事，負責非能源商品研究及全產業鏈策略 往期報告鏈接： 需求結構轉型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續超預期增長 鋅價大幅下跌不可持續的理由 簡析當前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經濟數據與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內外PMI趨勢分化，Mysteel調研數據解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結構向上——有色金屬走勢分化 外圍產業對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過剩——2021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產業變革是電解鋁企業利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產業，價格何時現拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產業帶來的五大深遠影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-鋰價回落背后的三個關鍵詞及對銅箔的影響

十年商品研究經驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業品研究總監；曾任高盛全球大宗商品研究部執行董事，負責非能源商品研究及全產業鏈策略 往期報告鏈接： 需求結構轉型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續超預期增長 鋅價大幅下跌不可持續的理由 簡析當前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經濟數據與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內外PMI趨勢分化，Mysteel調研數據解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結構向上——有色金屬走勢分化 外圍產業對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過剩——2021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產業變革是電解鋁企業利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產業，價格何時現拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產業帶來的五大深遠影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

倫交所：上調倫錫、倫銅、倫鎳和倫鉛保證金

11月18日，倫敦金屬交易所（LME）公告，上調倫錫保證金至3334美元，此前為3265美元；上調倫銅保證金至674美元，此前為634美元；上調倫鎳保證金至6100美元，此前為4765美元；上調倫鉛保證金至200美元，此前為180美元，于2022年11月18日收盤后生效 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國際資訊

英國財政大臣稱不得不增稅以恢復經濟

蘇納克就任當天在倫敦唐寧街10號首相府發表講話，稱英國面臨“巨大經濟危機”，新政府的工作重心是穩定經濟、恢復信心，“這意味著即將做出艱難決定” 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國際

LME：不禁止俄羅斯金屬交割

2022年11月12日，倫敦金屬交易所（LME）在聽取市場各方建議后，做出決定：目前不建議禁止俄羅斯金屬的交割，也不建議對俄羅斯庫存量設置門檻 另外，LME表示將從2023年1月起定期發布LME庫中俄羅斯金屬占比的報告，并密切審查各種情況，參與交易市場規則的制定 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

快訊