Mysteel日報：四川國產鐵礦石市場主穩 交投尚可

今日四川國產鐵礦石市場價格主穩，整體交投尚可據了解攀枝花56%釩鈦粉436.9，59%釩鈦粉556.9，61%釩鈦粉640；巴中61%精粉841(干基不含稅出廠價；單位：元/噸) 供應端，攀西方向，主導礦企正常生產，礦企出貨尚可會理會東方向，高品味普礦企業只3家生產，整體資源供應緊張鹽源方向，某礦山試生產，預計供應有所支撐巴中方向受檢查原因礦山仍未復產，資源供應偏緊 需求端，下游成本需求低迷疊加采購成本高位不下，所有的市場壓力均傳導至鋼廠,鋼企處于虧損狀態，維持按需采購，原料庫存低位運行。

國產礦區域日評

Mysteel：花開又被風吹落 嚴冬下廢鋼行業的趨勢判斷！

3、產業鏈條的利潤有所失衡 近期對于鐵水原料一側的急速拉漲，發改委多次發話加強監管，且寶鋼股份11月21日也在互動平臺上稱，公司認為目前鐵礦石價格脫離基本面，長期來看鐵礦石價格應該回歸合理區間但該種打壓僅是干擾資金的博弈端，并未觸及產業本身實質性矛盾因為從原料端來看，由于國內鐵礦品味及產量較低，同時開采成本偏高，導致中國對外嚴重依賴，海外礦山處于高度壟斷地位，造就了我國鋼廠丟失鐵礦定價話語權的窘境，同時焦煤采購受制于焦企利潤，即便在成材大漲預期下，鋼廠實際利潤多被礦、焦擠兌，而為控制成本，廢鋼總成為首當其沖對象，這也是為何今年以來，成材出現百元以上漲幅之時，廢鋼卻連往月跌價空間都未補齊，造成海外礦山、焦企-鋼廠-廢鋼企業的利潤差異化加劇，該產業鏈條的利潤出現失衡。

熱點聚焦

中州期貨：2023年印度鐵礦石產量展望

原因有兩點 1.2016年印度政府對低于58%品味的鐵礦出口采取0關稅的政策二、中國鋼鐵企業對鐵礦石的需求大大高于預期 2022年5月，印度政府上調鐵礦石出口關稅，導致印度鐵礦石出口不暢，同年11月，印度政府宣布取消鐵礦石出口關稅 2023年前5個月，海外主流鐵礦石價格穩步上漲，中國鋼鐵企業為了消減成本，對印度低品位的鐵礦石需求增加，積極的出口市場情緒推動了印度國內鐵礦石和球團礦的生產，產量的顯著回升也促進了出口的增加。

爐料

鐵礦石資源投資與發展暨智能礦山建設論壇專場會議圓滿落幕

2023年6月27日上午，“鐵礦石資源投資與發展暨智能礦山建設論壇專場會議”如期舉行。會上來自國務院，自然資源部，中國地質調查局等以及非洲、澳洲礦山嘉賓進行主題演講。

同期論壇

Mysteel解讀：淡水河谷——2022鐵礦全年產銷解讀

而S11D礦區自2022年一季度開始因廢料堆存量較大，導致剝離率和鐵礦石產能降低，雖已于二季度末完成共8座破碎機安裝，下半年產量環比有所回升，但全年產量仍較其8000萬年產目標有較大差距 東南部系統：位于米納斯吉拉斯州的鐵四角地區，分為三個采礦綜合體Itabira（由兩個礦區和兩個主要選礦廠組成），Minas Centrais（由三個礦和三個主要選礦廠和一個二級選礦廠組成）和Mariana（由三個礦區和四個主要選礦廠組成）三大綜合生產區， 其產出的鐵礦石品味在35-60%之間。

研究報告

王博昊：鐵礦石衍生品綜合交易服務案例分享

（2）同樣背景下，3月看漲后市行情中，通過買入月度價差的形式實現降低采購成本的目標，這時候同樣是鎖定次月貨物買入價，但在掉期中買入4月-5月價差，如果行情如評估一樣呈現上漲趨勢，那么最終采購成本會被轉換為“5月指數+1+1”的形式，達到節約成本目的 隨后關于投資進階服務案例王博昊經理也做了分享，從不同方向，如內外盤價差套利、【內外盤盤面價差】與【現貨62/58品味價差】的基差套利、【65/62鐵礦石掉期間價差】與對應【現貨間價差】基差套利等套利方案也做了詳細解讀。

同期論壇

市場人士：鐵礦石后市發運量或將增加

5月22日印度財政部消息，印度將上調鐵礦石出口關稅，不同品味及不同礦種出口關稅調整至45%—50%市場人士認為，由于我國從印度進口鐵礦石比例偏低，此次關稅上調更多是對市場心理層面的影響 記者發現，印度為了發展國內自身鋼鐵工業，2007年開始擬限制鐵礦石出口，直到2009年首次調整鐵礦石出口關稅，2009年12月印度將粉礦出口關稅由0上調為5%，塊礦出口關稅由5%上調至10%，隨后在2010年4月，2011年3月，2011年12月，又經歷3次鐵礦石關稅調整，至此印度鐵礦石粉礦和塊礦出口關稅已經上調至30%。

爐料

Mysteel解讀：FMG——一季度表現優異，上調財年發運目標

貼合市場需求的營銷策略：這里不得不提中國市場一季度對低品鐵礦石的需求持續旺盛，促進了FMG的強勁表現這里從以下幾個數據表現可以看出： 一季度燒結礦的入爐配比平均為72.52，較去年同期的71.19%高1.3個百分比而入爐的品味一季度為55.64%，處于歷年季度最低水平，而去年同期為56%左右。

研究報告

Mysteel數據解讀：2021年澳巴以外國家鐵礦石發運分析

如表1所示，澳巴以外的主要鐵礦石發運國家中，除烏克蘭在上半年因其國內最大的球團廠因設備檢修發運同比下降之外，其它國家均有明顯增量，其增量主要來自三個方面： 1、2020年國外礦山在二季度影響最為嚴重，今年疫情常態化后國外礦山產量得到恢復，典型的如印度、南非、智利等； 2、礦價不斷沖高，礦山利潤豐厚，發運積極性大幅增加；同時因礦價絕對價格高位的影響，一些品味較差的“垃圾貨”也能低價暢銷，如2021年上半年的印粉，除常規的56~58鐵品位的印粉之外，52~55鐵品位的印粉也經常出現，甚至一些48鐵品位附近的礦都能出口，這些資源因為礦價的原因在印度港口堆放較長時間，礦價在170美金以上，出口能獲得相應的利潤，發運十分積極； 3、除此之外，礦價自2018年下半進入上漲周期以來，已經持續相當長的上漲周期，因此國外礦山的一些新項目開發積極性高漲，為市場提供帶來一定的增量。

聚焦

進口礦日評：礦價震蕩運行 市場交投一般

預計短期礦石價格以穩中偏強為主預計今日鐵礦市場震蕩偏強運行 據筆者不完全調研了解，山東港口可貿易印粉資源較充足，其中57品味印粉為鋼廠采購首選，低品位及高品位印粉流通性依然不佳近期礦價仍處高位，市場波動劇烈，恐高情緒之下市場交投情緒一般，預計本周57印粉仍為鋼廠首選 唐山訊：今日唐山地區進口鐵礦石市場偏強運行，市場整體活躍度一般，預計全天成交量較昨持穩。

區域日評

Mysteel：鐵礦石品種需求變化對價差的影響

自今年三月份以來，鋼廠利潤大幅增加，同時鐵礦石品種間價差也在發生巨大變化，中高品粉礦與低品價差連創新高，青島港PB粉-超特粉價最高達448元/噸，較3月初上漲268元/噸，漲幅達148.89%，而卡粉-PB粉價差最高漲幅也超過了35%；經筆者研究發現，鋼廠利潤增加時，對主流礦種的依賴程度更好，同時鐵礦石不同品種間的需求差與價差之間的變化趨勢性較強的相似性 一、利潤變化對工廠用料配比的影響 從近期鐵礦石港口現貨市場來看，中高品礦粉活躍度處于極高狀態，市場普遍認為當前鋼廠利潤高位，企業為追求更高的利潤，會提高入爐品味來增加鐵水產出，在此基礎上，貿易商投機性需求增加，進一步提高中高品礦的熱度；那么從實際情況來看，鋼廠利潤與入爐品味和中高品粉礦的需求是否存在因果關系？對此，筆者做了兩種假設，并進行了驗證 假設1：當鋼廠利潤增加時，為提高生鐵產量，鋼廠會主動提高入爐品味，在配礦過程中會加大中高品礦的用量； 假設2：當鋼廠利潤增加時，為保證高爐的穩定生產，在用料配比上更偏向于主流礦的使用。

聚焦

廣發期貨：唐山限產政策升級，鐵礦短期觀望為主

具體影響時間天數仍存在很多不確定因素唐山地區燒結機新增停產較多，燒結機開工率在55%左右，8家的鋼廠表示由于燒結機開工率降低、前期燒結礦庫存基本已消耗等因素，有外采燒結礦的需求 行情預判：生態環境部部長實地檢查唐山限產落實情況，限產呈趨嚴態勢，對鐵礦石總體需求打壓明顯，根據目前鋼聯的調研，目前影響鐵礦需求10萬噸/日左右，限產持續時間仍然有待觀察目前尚處于鐵礦石供應淡季，本期澳礦受颶風天氣影響，發貨量環比降幅較大，終端需求已逐步恢復，隨著鋼廠利潤明顯上升，鋼廠擴產動力加強，后期為提高出鐵量，預計將提高鐵礦石入爐品味，鐵礦石結構性問題仍然值得關注。

機構