瑞達期貨：鐵礦石震蕩偏多，注意風險控制

夜盤I2509合約增倉上行宏觀方面，美國一季度GDP終值超預期下調至-0.5%，多項指標創近年最大降幅供需情況，本期澳巴鐵礦石發運和到港量增加，國內港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率和鐵水產量維持高位運行，鐵礦需求暫獲支撐整體上，爐料中煤焦強勢反彈對礦價有支撐作用，基本面多空交織，注意操作節奏技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向上走高操作上，震蕩偏多，注意風險控制 夜盤RB2510合約減倉反彈。

機構

國際鋼市日報：美國螺紋鋼市場自去年11月首次提漲 出口不確定性加強（2025.1.23）

出口方面，特朗普本周宣布對多個貿易伙伴加征關稅，包括加拿大，墨西哥，對中國商品加征10%的關稅，因此對于整個美國出口市場來講，不確定性都極大當前市場正在等待特朗普對加拿大和墨西哥實行關稅的政策，預計會在2月1日之后公布 【進出口動態】 【國際市場動態】 需求疲軟、原材料成本高企，印度二級鋼鐵企業放緩擴張計劃 印度恰蒂斯加爾邦（Chhattisgarh）地理位置優越，靠近鐵礦石和煤炭資源，是印度第二大鋼鐵生產基地，對推動印度實現2030鋼鐵產能目標具有重要作用。

日報

國際鋼市日報：俄羅斯熱軋板卷價格上漲 鋼坯價格保持穩定（2025.1.22）

與此同時，俄羅斯冷軋板卷出口價格也出現上漲，最新價格為560-585美元/噸FOB，比上周上漲10美元 鋼坯市場方面，中國鋼坯報價上漲，而由于需求疲軟，俄羅斯鋼坯價格保持穩定土耳其市場上俄羅斯鋼坯報價在430-460美元/噸CFR之間，約為410-440美元/噸FOB 【進出口動態】 【國際市場動態】 印度二級鋼鐵企業面臨需求疲軟與原材料成本高企的困境 印度恰蒂斯加爾邦（Chhattisgarh）地理位置優越，靠近鐵礦石和煤炭資源，是印度第二大鋼鐵生產基地，對推動印度實現2030鋼鐵產能目標具有重要作用......更多>> 美國11月螺紋鋼出口較10月增長5.5% 根據美國商務部出口數據，今年11月美國鋼筋出口總量為16969噸，環比增長5.5%，同比下降11.5% ......更多>> 美國粗鋼一周產量（1.11-1.18） 根據美國鋼鐵協會（AISI）的數據顯示，在截至 2025 年 1 月 18 日的一周內，國內粗鋼產量為 149.11萬噸，周環比下降1.36萬噸 ......更多>> 11月歐盟的建筑行業產量增加了1.3% 2024年11月，歐盟建筑業的產量比前一個月增長了1.3%。

日報

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（12月2日-12月6日）

本周鋼價震蕩偏強運行，運行邏輯在于：1）宏觀暫無驅動，黑色受股票和外圍金融市場影響小幅波動2）截止到12月6日，五大材庫存同比下降10.5%，鋼材庫存較低，基本面表現尚可3）鐵水維持高位，疊加鋼廠開始進行原料冬儲補庫，鐵礦石價格表現較強，對成材有一定拉動作用 預計下周鋼材價格或震蕩偏弱運行1）宏觀方面，下周12月的政治經濟工作會議即將召開，市場心態偏謹慎美國11月CPI數據即將公布，若高于市場預期，或對美聯儲降息有一定擾動，進而影響大宗商品價格。

產業分析

Mysteel指數評述：本周鋼價震蕩偏強運行，預計下周鋼價震蕩偏弱運行（12.2-12.6）

3）鐵水維持高位，疊加鋼廠開始進行原料冬儲補庫，鐵礦石價格表現較強，對成材有一定拉動作用 預計下周鋼材價格或震蕩偏弱運行1）宏觀方面，下周12月的政治經濟工作會議即將召開，市場心態偏謹慎美國11月CPI數據即將公布，若高于市場預期，或對美聯儲降息有一定擾動，進而影響大宗商品價格2）產業方面，截止12月6日，五大材產量861.2萬噸，周環比降0.3萬噸，表需周環比降2.9萬噸，總庫存1160.1萬噸，環比減少13.4萬噸，庫存同比降幅為10.6%。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （12月2日-12月6日）

2）截止到12月6日，五大材庫存同比下降10.5%，鋼材庫存較低，基本面表現尚可3）鐵水維持高位，疊加鋼廠開始進行原料冬儲補庫，鐵礦石價格表現較強，對成材有一定拉動作用 預計下周鋼材價格或震蕩偏弱運行1）宏觀方面，下周12月的政治經濟工作會議即將召開，市場心態偏謹慎美國11月CPI數據即將公布，若高于市場預期，或對美聯儲降息有一定擾動，進而影響大宗商品價格2）產業方面，截止12月6日，五大材產量861.2萬噸，周環比降0.3萬噸，表需周環比降2.9萬噸，總庫存1160.1萬噸，環比減少13.4萬噸，庫存同比降幅為10.6%。

產業分析

冀東發展集團國際貿易有限公司榮獲2024（第七屆）鐵礦石長期誠信服務商

宗旨是為了響應“十四五”時期關于高質量發展的號召，發揮優秀企業的良好示范作用，加快企業信用體系建設，營造誠實守信的鐵礦石市場環境與信用環境，促進企業健康發展，也為輔助建立鐵礦石市場誠信體系 冀東發展集團國際貿易有限公司（以下簡稱“冀東國貿公司”）是北京金隅集團股份有限公司成員企業，于2012年3月在北京注冊成立，注冊資本6.3億元，現有員工200余人 冀東國貿公司始終堅持和加強黨的全面領導，堅持“兩個一以貫之”，以卓越黨建領航高質量發展，通過近十年的發展，冀東國貿公司現擁有5個分子公司，分布在北京、上海、香港、內蒙、唐山等地，并在曹妃甸、青島、日照、甘其毛都、二連浩特等國內多個港口和口岸設立辦事處，業務范圍涵蓋國際國內貿易、供應鏈管理、倉儲、物流管理等，業務品種以鐵礦石、焦炭、煤炭、鋼鐵、水泥等相關建材類和冶金類產品為主，以電解銅等有色類產品為輔，進出口國家遍及美國、俄羅斯、非洲、東南亞等20余個國家和地區。

鐵礦評選

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內黑色系期貨夜盤漲跌不一，鐵礦石漲0.87%，螺紋鋼漲0.15%，熱卷漲0.06%，焦炭跌1.31%，焦煤跌1.67% 中信證券：四行業協會發聲呼吁芯片國產化 風向引領作用顯著 中信證券：出口管制禁止對美出口 戰略金屬地位提升 多地回應生育力保護問題：從青春期宣講做起 避免重復流產是關鍵 伊朗限氣與甲醇供應聯系緊密 但仍需警惕下游利潤惡化的影響 黃奇帆：若能新增4億農民進城 城鄉二元結構將發生質變 美國財政部宣布對與伊朗有關的35個實體和船只實施制裁 十年期國債利率進入“1字頭” 基金經理：10萬億資金或重新配置 。

早間提示

分析人士：黑色系商品有望維持偏強走勢

黑色產業鏈價格上漲一周有余，其核心驅動邏輯雖在宏觀面，但供需基本面起到了較好的輔助作用，形成了宏觀和基本面的共振宏觀包括國內外兩方面近期國內房地產政策密集出臺，為市場注入了樂觀預期，并提升了市場風險偏好另外，美國經濟數據尚可，加之全球地緣政治沖突加劇，貴金屬和有色金屬價格上漲，并傳導至國內商品市場基本面的助漲也體現在兩方面：一是鐵水產量回升，利多雙焦和鐵礦石；二是盡管今年螺紋鋼庫存拐點出現時點稍晚，但庫存消化順暢，帶動成材價格整體上漲。

爐料

陳冠因：2024年一季度鐵礦石市場回顧及后期展望

陳冠因指出產業資本與金融資本分享了鐵礦石的定價權，某些階段供需差與價格的漲跌趨勢基本上是比較明顯的負相關的關系，但是在某一些階段，更多是金融因素在發生作用比如2023年以來，供需差在收縮的時候，價格反而是在下跌的，供需差在擴張的時候，價格是上漲的 宏觀金融方面，陳冠因認為從美國的相關數據來看，美聯儲今年可能會降息，因為美國今年是一個大選年，它有降的這樣一個意愿但是降幅度可能又不會很大，而且降息的時間點未必會是大家預期的6月份。

嘉賓觀點

左更：不論全球還是中國，鐵礦石均不存在供不應求

正是由于電解錳的宏觀中間調節作用，錳行業的各領域的價格波動較鐵礦石不算劇烈 美國地質調查局（USGS）數據顯示，截至2022年底，在全球鉻的可采儲量分布中，哈薩克斯坦、南非和印度三國位居前三位，三國儲量合計在全球占比超過94%，而從資源量上看，哈薩克斯坦、南非則富集了全球95%以上的比例 左更介紹，鉻在我國屬于極度稀缺資源，已探明的地質資源量世界排名第12位根據我國地質勘查的數據顯示，我國鉻礦資源量約401萬噸，遠景資源量1142萬噸。

爐料

Mysteel指數評述：本周鋼價小幅下跌，下周鋼價震蕩運行（9.25-9.28）

高鐵水下，鋼材供需矛盾繼續累積2）成本端，鐵礦石近期發運量下降，庫存持續維持低位；焦煤因近期安全檢查加嚴，價格仍將偏強運行，預計原料價格仍有韌性3）宏觀方面，近期美指持續上漲，美債十年期收益率連創2007年以來新高，美股大幅回落，金融市場仍有避險情緒；另外，美國汽車業大罷工恐激化，對金融市場也有一定影響，宏觀層面情緒或繼續走弱 綜合來看，旺季鋼材需求不及預期，高鐵水下，基本面壓力增大；鋼材原材料基本面較好，在無大幅減產動作前，原料價格難有明顯下跌，成本對鋼價支撐作用仍較強；近日海外流動性風險再現，市場擔憂情緒加重，需觀察海外宏觀變化。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （9月25日-9月28日）

高鐵水下，鋼材供需矛盾繼續累積2）成本端，鐵礦石近期發運量下降，庫存持續維持低位；焦煤因近期安全檢查加嚴，價格仍將偏強運行，預計原料價格仍有韌性3）宏觀方面，近期美指持續上漲，美債十年期收益率連創2007年以來新高，美股大幅回落，金融市場仍有避險情緒；另外，美國汽車業大罷工恐激化，對金融市場也有一定影響，宏觀層面情緒或繼續走弱 綜合來看，旺季鋼材需求不及預期，高鐵水下，基本面壓力增大；鋼材原材料基本面較好，在無大幅減產動作前，原料價格難有明顯下跌，成本對鋼價支撐作用仍較強；近日海外流動性風險再現，市場擔憂情緒加重，需觀察海外宏觀變化。

產業分析

Mysteel數據：宿遷8月份建筑鋼材貿易商市場觀點訪談

1）美國CPI超預期回落，兩次加息的必要性有所下降，全球資產價格壓力有所緩解；國內穩增長政策陸續出臺，一定程度上兌現了市場預期；2）7月中下旬多地鋼廠口頭收到粗鋼產量不超過去年的消息，國內需求維持弱勢，則淡季鋼材庫存累庫或仍不及預期且9-10月旺季預期尚無法證偽，產業對價格有較強支撐作用；3）粗鋼產量收到控制將影響鐵水產量，對原材料需求有所回落，鐵礦石將走弱，鋼材成本將略有回落 采訪對象二：宿遷B公司總經理 公司主營鋼廠淮南鴻泰,年銷量10萬噸。

主編視角

Mysteel周報：供需差收縮 鐵礦石價格高位震蕩（1.9-1.13）

下半周美國CPI數據公布，環比下降符合市場預期，美聯儲釋放后期下調加息幅度信號這兩個消息對市場報有國內經濟復蘇和國際流動性偏緊邊際改善的信心起到一定鞏固作用因此周初鐵礦石價格受監管壓力下行后又再度反彈 產業層面，本周市場先后炒作澳煤進口放開和鐵礦石價格繼續受監管、以及巴西大雨天氣引起當地礦山鐵路關閉的消息，引起鐵礦石期貨價格寬幅震蕩。

進口礦周評

29日國內光亮鋁線市場早訊

熱點新聞：①全國發展和改革工作會議28日在京召開國家發展改革委主任何立峰指出，著力穩增長、穩就業、穩物價，大力提振市場信心，積極擴大國內有效需求，充分發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用，推動經濟運行整體好轉②美國疾控中心：明年1月5日起，中國赴美旅客登機前須提供48小時內新冠陰性證明 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評

32.8噸再生鋼鐵原料模擬交割在張家港完成

相比歐美國家，我國廢鋼消費量仍有巨大提升空間2021年我國廢鋼消費量與粗鋼產量比值為21.9%，而歐盟27國這一比例已達57.6%，美國則為69.2%隨著廢鋼產銷量的同步增長，未來我國以進口鐵礦石為主要原料的鋼鐵產業格局有望迎來更加多元化的發展 交割作為連接期貨市場與現貨市場的紐帶，是期貨市場發揮價格發現與價格引領作用的必要環節正是交割的存在促使期現價格在期貨合約臨近到期階段相互回歸，促進了期貨市場套期保值功能的有效發揮。

爐料

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9.05-9.09）

整體供應繼續增加空間不大，庫存有望延續去化宏觀面來看，海外，7月美國CPI增速見頂回落，原油價格下跌背景下，8月CPI或繼續回落，宏觀利空因素消退；國內，9月5號多部委詳細介紹了穩定經濟一攬子政策，政策利好預期對鋼價的支撐仍存成本端來看，鐵礦石庫存有望延續去化，預計價格偏強運行焦炭方面，市場情緒回暖將限制焦炭價格下跌，預計焦炭價格將偏穩運行成本穩中偏強對鋼價有一定提振作用 綜合來看，房地產下行周期疊加海外需求衰退，終端需求較為疲弱，鋼價中長期承壓，不過大幅回調后壓力也得到較為充分的釋放，低庫存和需求季節性回升對價格支撐作用增強。

產業分析

Mysteel周報：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報（9.05-9.09）

整體供應繼續增加空間不大，庫存有望延續去化宏觀面來看，海外，7月美國CPI增速見頂回落，原油價格下跌背景下，8月CPI或繼續回落，宏觀利空因素消退；國內，9月5號多部委詳細介紹了穩定經濟一攬子政策，政策利好預期對鋼價的支撐仍存成本端來看，鐵礦石庫存有望延續去化，預計價格偏強運行焦炭方面，市場情緒回暖將限制焦炭價格下跌，預計焦炭價格將偏穩運行成本穩中偏強對鋼價有一定提振作用 綜合來看，房地產下行周期疊加海外需求衰退，終端需求較為疲弱，鋼價中長期承壓，不過大幅回調后壓力也得到較為充分的釋放，低庫存和需求季節性回升對價格支撐作用增強。

產業分析

Mysteel指數評述：本周鋼價小幅高于上周，主因鋼材需求好轉（9.05-9.09）

整體供應繼續增加空間不大，庫存有望延續去化宏觀面來看，海外，7月美國CPI增速見頂回落，原油價格下跌背景下，8月CPI或繼續回落，宏觀利空因素消退；國內，9月5號多部委詳細介紹了穩定經濟一攬子政策，政策利好預期對鋼價的支撐仍存成本端來看，鐵礦石庫存有望延續去化，預計價格偏強運行焦炭方面，市場情緒回暖將限制焦炭價格下跌，預計焦炭價格將偏穩運行成本穩中偏強對鋼價有一定提振作用 綜合來看，房地產下行周期疊加海外需求衰退，終端需求較為疲弱，鋼價中長期承壓，不過大幅回調后壓力也得到較為充分的釋放，低庫存和需求季節性回升對價格支撐作用增強。

鋼材指數評述