2024年3月13日，第十八屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉大酒店召開，本屆研討會舉行三天。14日下午大會現(xiàn)場，Mysteel鐵礦石高級分析師陳冠因就“2024年一季度鐵礦石市場回顧及后期展望”做精彩演講。

Mysteel鐵礦石高級分析師 陳冠因

首先，陳冠因就2024年一季度市場做了簡要回顧。他指出縱向維度來看，進(jìn)口礦價格跌幅明顯大于成材，將1-3月不同的驅(qū)動力歸納成大的驅(qū)動力來說的話，就是節(jié)前的預(yù)期太樂觀了，現(xiàn)實(shí)端與樂觀的預(yù)期匹配不上，出現(xiàn)了一個預(yù)期差的修復(fù)，也就是從成材端傳導(dǎo)過來形成了一個負(fù)反饋的行情。 在即期進(jìn)口利潤方面，有相當(dāng)長一段時間是在正值區(qū)間波動的，并且比往年同期水平高。2024年初至今，青島港PB粉-05合約基差呈現(xiàn)先擴(kuò)后收，而后維持低位震蕩。在品種價差方面，超特粉的價格跌幅比較明顯。去年以來，鋼廠由于利潤不好，整體偏好中低品的采購或者使用，那么導(dǎo)致中低品與高品礦的價差處于收斂狀態(tài)，但是最近又開始擴(kuò)張了。在收斂狀態(tài)的時候，主流低品礦性價比的優(yōu)勢就會慢慢消失掉，一些折扣比較大的非主流礦其實(shí)還是受到市場歡迎的。 一季度鐵礦石基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，港口庫存連續(xù)累庫。市場特點(diǎn)方面，一季度宏觀數(shù)據(jù)對鐵礦石階段性價格運(yùn)行產(chǎn)生較多影響；供應(yīng)端非主流國家表現(xiàn)強(qiáng)勁；遠(yuǎn)期市場活躍度明顯活躍，鋼廠海漂庫存歷年高位。

陳冠因指出產(chǎn)業(yè)資本與金融資本分享了鐵礦石的定價權(quán)，某些階段供需差與價格的漲跌趨勢基本上是比較明顯的負(fù)相關(guān)的關(guān)系，但是在某一些階段，更多是金融因素在發(fā)生作用。比如2023年以來，供需差在收縮的時候，價格反而是在下跌的，供需差在擴(kuò)張的時候，價格是上漲的。

宏觀金融方面，陳冠因認(rèn)為從美國的相關(guān)數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲今年可能會降息，因?yàn)槊绹衲晔且粋€大選年，它有降的這樣一個意愿。但是降幅度可能又不會很大，而且降息的時間點(diǎn)未必會是大家預(yù)期的6月份。此外還有一個灰犀牛，全球供應(yīng)鏈在進(jìn)行重構(gòu)，日本的一些制造業(yè)其實(shí)是在回流，回流之后，日本整個就業(yè)形勢、物價都有相關(guān)積極的表現(xiàn)，所以日本的央行行長表示退出負(fù)利率以后，將會預(yù)見到進(jìn)一步的加息。日元經(jīng)歷了長達(dá)30年低息的資產(chǎn)，作為套息交易重要的媒介，一旦日本央行進(jìn)入加息的階段，借助這部分資金的成本一下就逆轉(zhuǎn)了，一旦發(fā)生這種逆轉(zhuǎn)的話，可能會引起一些波動，所以也要注意一下灰犀牛的風(fēng)險。

隨后，陳冠因?qū)?024全年鐵礦石市場進(jìn)行展望。全球鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計合計超過25億噸，同比增長約6200萬噸，增幅達(dá)到2.5%左右，主要增量預(yù)計來自印度、中國、烏克蘭、利比里亞等。2023年中國鐵精粉產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到3.14億噸，同比增長1580萬噸；2024年全球生鐵產(chǎn)量預(yù)計同比增加480萬噸，東盟6國+印度，預(yù)計生鐵產(chǎn)量增加約為1100-1200萬噸，全球扣除中國外鐵礦石需求增加近3000萬噸。2024年鐵礦石預(yù)計整體過剩，鐵礦石價格或?qū)⑼认禄?/p>

最后，陳冠因介紹了上海鋼聯(lián)的產(chǎn)品服務(wù)，鋼聯(lián)是大宗商品數(shù)據(jù)的提供商，從產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)到終點(diǎn)，從礦山開采、全球貿(mào)易、終端消耗到下游需求，進(jìn)行了一個全流程的跟蹤，從短周期上提供數(shù)據(jù)及解讀，從長周期上提供定制前瞻策略及專業(yè)咨詢。

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