力拓采用Mysteel鐵礦石價格指數作為PB粉混合指數結算依據之一

除了力拓之外，全球另外主要的鐵礦石生產商-淡水河谷、必和必拓和福蒂斯丘則在更早時間已經使用或者探索使用Mysteel價格指數作為其定價指數之一 其中必和必拓（BHP）從2015年9月開始在金布巴粉的招標中使用包括Mysteel62%指數在內的混合指數；于2018年開始在麥克粉、金布巴粉、楊迪粉的長協續約合同中采用Mysteel 62%指數與其他指數的平均值作為結算標準；在2021年4月份將Mysteel 62%指數繼續擴展到其紐曼粉招標使用的混合指數之中。

聚焦

鋼鐵業健康有序發展有利于整體制造業

海關總署數據顯示，2024年我國進口鐵礦石12.37億噸，同比增加4.88%，達到近年高位持續增加的鐵礦石需求支撐了鐵礦石價格的高位運行2024年，鐵礦石進口均價為106.9美元/噸，考慮到進口礦成本低（2024年上半年，力拓、福德士河、淡水河谷、必和必拓單噸現金成本分別只有23美元、19美元、28美元、35美元），即使鐵礦石價格在100美元/噸附近震蕩運行，鐵礦石企業的利潤空間依然很大而下游的鋼鐵企業卻出現大面積虧損。

鋼材

Mysteel早報：福建建筑鋼材早盤價格預計微幅偏弱

（元/噸） 原料方面，6月6日，力拓集團與寶武資源合資開發的西嶺鐵礦項目宣布正式投產，該項目每年可生產高達2500萬噸鐵礦石，總產能達到1.3億噸，平均鐵品位約62%蒙古進口煉焦煤市場價格呈現持續下行趨勢，甘其毛都口岸蒙5#原煤價格從5月7日的830元/噸降至6月6日的705元/噸，累計跌幅達15.06% 期螺夜盤下跌0.57%，早盤盤整，預計今日福建市場建筑鋼材價格或微幅偏弱。

日報

Mysteel早報：全國建筑鋼材主要市場價格或窄幅震蕩運行

宏觀&行業熱點： 1、上周末唐山遷安普方坯累降20報2880元/噸 2、6月6日，力拓集團與寶武資源合資開發的西嶺鐵礦項目（Western Range Iron Ore Project）宣布正式投產，該項目每年可生產高達2500萬噸鐵礦石，總產能達到1.3億噸，平均鐵品位約62% 3、2025年5月至6月初，蒙古進口煉焦煤市場價格呈現持續下行趨勢，甘其毛都口岸蒙5#原煤價格從5月7日的830元/噸降至6月6日的705元/噸，累計跌幅達15.06%。

日報

Mysteel參考丨供需結構分化，6月鋼市基本面矛盾加大

供應方面，全球發運量小幅回升，庫存方面，預計5月第三周整體卸貨入庫量或將高于出庫量，5月第三周的47港港口庫存或將小幅累庫從今年鐵礦石的價格表現來看，上半年價格中樞預計低于2024年，供需過剩壓力主導市場今年全球鐵礦石產量預計新增8000萬噸，主流礦山（如淡水河谷、力拓）計劃在二季度補發運，港口庫存逐步累積至1.91億—1.92億噸，下半年隨著低成本礦山供應放量、庫存累積及需求疲軟主導市場，價格重心或將繼續下移。

Mysteel參考

Mysteel早報：福建建筑鋼材早盤價格預計弱穩運行

（元/噸） 原料方面，淡水河谷2025年一季度鐵礦石總產量為6766.4萬噸，環比降20.7%，同比降4.5%；鐵礦石總銷量為6614.1萬噸，環比降18.5%，同比增3.6%力拓2025年一季度皮爾巴拉業務鐵礦石產量為6980萬噸，環比降19%，同比降10%一季度皮爾巴拉業務鐵礦石發運量為7070萬噸，環比降17%，同比降9% 期螺夜盤下跌0.1%，早盤盤整，預計今日福建市場建筑鋼材價格或弱穩為主。

日報

中州期貨：鐵礦石逢高做空

力拓（RioTinto）發布2025年一季度產銷報告產量方面：一季度皮爾巴拉業務鐵礦石產量為6980萬噸，環比減少19%，同比減少10%發運方面：一季度皮爾巴拉業務鐵礦石發運量為7070萬噸，環比減少17%，同比減少9%本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2918元/噸，周環比下調6元/噸，與4月16日普方坯出廠價格2940元/噸相比，鋼廠平均盈利22元/噸 ③綜合來看，鐵礦石供弱需強，全球發運量回落，近端到港量回升。

機構

力拓CEO石道成：中國持續的擴大開放有助于促進經濟增長

　　 與此同時，力拓正在進一步實現業務的多元化，在銅、鋁、鋰方面不斷發展，以打造更為強勁有韌性的業務，降低對于鐵礦石價格的依賴　　 他舉例，在2024年，全球鐵礦石的價格比2023年每噸大概降低10美元，但力拓依然獲得了更高的現金流，這正是因為力拓在鋁和銅業務上的增長超過了鐵礦石收入的下降　　 同時，過去兩年力拓集團對鋰業的布局有所加碼對此，石道成認為，未來全球對鋰的需求會不斷增長。

原料

鐵礦石巨頭力拓為何押注鋰資源？

在此之前，力拓也加大了對銅礦的布局目前力拓在蒙古國的奧尤陶勒蓋(OyuTolgoi)銅礦正在提產石道成透露，待達產后，該礦將成為全球第四大銅礦，2025年的產量將較去年提升50% 石道成指出，在2024年，全球鐵礦石的價格比2023年每噸約降低10美元，但力拓獲得了更高的現金流，正是因為其在鋁和銅業務上的增長超過了鐵礦石收入的下降 中國仍是力拓的關鍵市場，去年中國市場貢獻了力拓超過57%的營收。

產業資訊

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內或將穩中偏弱運行（3.3-3.7）

行業政策&相關新聞 1、宏觀新聞 （1）海關總署：2025年前兩個月我國貨物貿易進出口總值6.54萬億元，同比下降1.2% （2）Mysteel：本周鋼材社會庫存下降2.21萬噸（2月28日-3月6日） （3）就業冰點？美國“小非農”創7個月新低，大幅不及預期 國內行業動態 （1）海關總署：1-2月中國出口鋼材1697.2萬噸，同比增6.7% （2）中鋼協：2月下旬重點鋼企粗鋼日產225.9萬噸 海外行業動態 （1）智利鐵礦生產商將擴大產量至最高620萬噸/年 （2）力拓將投資18億美元擴建西澳Brockman鐵礦石礦區 下周預測 Mysteel針對節后市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調研，其中，其中礦選企業客戶有21.43%認為國產礦價格有上漲空間，57.14%客戶認為下周市場穩，21.43%客戶認為下周市場有下降空間。

國產礦周評

Mysteel早讀：大咖展望2025年鋼市，黑色期貨夜盤飄紅

力拓仍然預測2025年氧化鋁產量740萬至780萬噸，仍然預測2025年資本支出大約110億美元 ◎澳大利亞鐵礦石公司FortescueLtd.上半財年利潤同比大降53%Fortescue公告稱，截至12月31日的六個月凈利潤為15.5億美元該公司將派發每股0.5澳元的股息 ◎2月19日，日本三井物產株式會社宣布，將以53.4億美元的價格收購力拓旗下位于西澳大利亞皮爾巴拉地區的羅茲嶺鐵礦項目40%的股份。

資訊

國泰君安期貨：鐵礦石需求正反饋尚未開啟，估值偏高

鐵礦石：需求正反饋尚未開啟，估值偏高首先從供應端來看，春節后颶風對于西澳發運的負面影響接踵而至，今年前7周澳累計發運已落后去年同期約900多萬噸，力拓一季度發運大概率將晚于進度，這也使得國內港口庫存在約1.5億噸水平附近難以形成有效的向上累庫驅動，使得鐵礦基本面邊際小幅轉好而市場對于需求端分歧相對較大，下游開工近期表現相對低迷，尚未顯現旺季前應有的景氣程度，但成材供給端的約束也使得成材庫存維持健康甚至略微偏緊的水平，為成材價格帶來一定支撐。

機構

日本三井斥資53億美元收購力拓羅茲嶺鐵礦項目

2月19日，日本三井物產株式會社宣布，將以53.4億美元的價格收購力拓旗下的位于西澳大利亞皮爾巴拉地區的羅茲嶺（Rhodes Ridge）鐵礦項目40%的股份三井將以33.34億美元的價格收購澳洲鐵礦石開發商VOC Group Limited（下簡稱“VOC”）全部擁有的該項目25%的權益，該交易預計將于2026年3月底完成另外，三井將計劃以20億美元的價格從澳洲投資公司 AMB Holdings Pty Ltd （下簡稱“AMB”）收購該項目15%的權益。

礦山動態

中州期貨：雙焦建議逢高做空

2月19日，日本三井物產將以53.4億美元的價格收購力拓運營的位于西澳大利亞皮爾巴拉地區的羅茲嶺（RhodesRidge）鐵礦項目40%的股份，預計投產時間為2030年本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本3059元/噸，周環比下調24元/噸，與2月19日當前普方坯出廠價格3080元/噸相比，鋼廠平均盈利21元/噸住房城鄉建設部：要求各地要加快推進輪候庫建設，加大配售型保障性住房建設和供給 ③綜合來看，鐵礦石供需雙弱，全球發運量大幅下降，但近端到港量有所回升。

機構

Mysteel：2025年春節期間鐵礦石市場平穩 后市預期有所分化

本周一公布Mysteel澳洲巴西鐵礦發運總量2770.4萬噸，環比增加901.7萬噸澳洲發運量2067.1萬噸，環比增加832.6萬噸，其中澳洲發往中國的量1744.8萬噸，環比增加776.8萬噸巴西發運量703.2萬噸，環比增加69.1萬噸四大礦山發運量同步增加，其中力拓和BHP發運增量相對明顯，Fortescue次之，VALE發運量基本持穩運行（需求數據詳見2月5日早上網頁公布數據） 鋼廠：調研企業中，春節期間個別鋼廠因高爐檢修結束而進行復產，停爐檢修的鋼廠較少，預計247鋼廠高爐鐵水日均產量增加2-3萬噸，同時鋼廠利潤因成材價格上漲的原因也有所好轉；此外，春節期間鐵礦石現貨市場停擺，多數鋼廠多以消耗庫存為主，預計247鋼廠進口礦庫存或將下降1000萬噸附近，庫存的下降使得80%的鋼廠制定了節后補庫計劃，其中50%的選擇在本周上班開始補庫，另外50%的鋼廠選擇下周進行補庫，補庫品種多以主流中低品粉礦為主。

主編視角

MCS鋼材掉期日報：期螺站回3300，掉期交投再現歡

據國家發展改革委價格監測中心監測，本輪成品油調價周期內（1月2日—1月15日），國際油價大幅上漲本次油價調整具體情況如下：國內汽、柴油每噸分別上調340元及325元全國平均來看：92號汽油每升上調0.27元，95號汽油每升上調0.28元，0號柴油每升上調0.28元加滿一箱50L的92號汽油將多花13.5元左右 ?北京時間2024年1月16日，澳大利亞鐵礦石生產商也是目前全球第一大礦山的力拓發布了2024年四季度產銷報告，此前其公布的全年鐵礦石發運指導目標區間為3.23-3.38億噸，結果來看，力拓西澳皮爾巴拉業務鐵礦石的全年發運量最終約3.29億噸，完成全年目標，但處于區間中下水平，而全年產量為3.28億噸，同比下降1%，略低于此前預期，雖然在此期間力拓部分鐵礦石產能生產效率有所改善，但未能完全抵消楊迪等礦山資源的枯竭。

場外衍生品分析

Mysteel解讀：力拓全年鐵礦石產量4年來首現下滑 后續將如何破局？

其主要原因在于四季度以來，國內鐵水產量保持一定高度，鋼廠虧損幅度不大，支撐塊礦用量，Mysteel114鋼廠入爐配比數據顯示，2024年四季度鋼廠塊礦入爐比總體上持續上升，四季度平均水平為10.97%，同比增加0.2個百分點（圖一）另外焦炭價格下降疊加部分地區冬季環保限產的影響下，塊礦性價比有所體現，利好SP10塊需求 二、加拿大鐵礦石公司（IOC）產量出現新低 勉強完成全年目標 力拓鐵礦石業務版圖中中國港口貿易及加拿大鐵礦石公司（IOC）也是兩個不可或缺的重要組成部分。

主編視角

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：節后需求未明 價格修復盤整

上周，黑色市場價格整體走高，表現超出市場預期此前鋼價連續三周下跌，上海螺紋鋼價格一度接近3250元的冬儲意向價，觸發了市場對小幅反彈的預期然而，多重因素推動了上周價格漲幅的擴大： 1、美國對俄羅斯實施新一輪制裁，帶動原油價格上漲；美國CPI數據顯示通脹壓力持續放緩，市場信心增強 2、鐵礦石價格以周均 3.3% 的漲幅領漲黑色市場，受益于鐵水產量見底回升、春節前鋼廠補庫預期以及澳洲熱帶氣旋影響下力拓港口清港的推動。

觀點

鋼鐵與礦山行業應加強合作，共謀發展

四是提供定制產品為了應對鐵礦石、鋼材價格波動，部分鋼鐵企業逐步采用原料低庫存戰略，企業對成分穩定的混勻礦產生大量需求，混配礦業務有了廣闊的市場近年來，淡水河谷、力拓等礦山企業，以及五礦等貿易企業已在國內港口開展混配礦業務 五是配套海外資源我國鐵礦資源稟賦差，鋼鐵行業鐵礦石自給率常年不足20%，鋼鐵企業所需鐵礦石資源大量來自海外同時，國內市場需求、能源限制、人工成本等給鋼鐵行業帶來更大的挑戰，部分鋼鐵企業尋求海外發展機會，在海外建鋼廠時，也需要考慮配套當地資源。

原料

Mysteel陳冠因：鐵礦石市場宏觀與產業共振性弱化，價格高位震蕩

一、10月份鐵礦石市場行情回顧 10月，黑色系整體重心上移；截止10月25日，澳粉62%指數月均值103.9美元/噸，較9月漲10美元/噸。

主編視角