瑞達期貨：鐵礦石建議降低倉位為主

夜盤鐵礦2501合約收盤770，上漲3.77%，周末青島港PB粉礦61.5%報780元/噸，上漲42元/噸宏觀面，深圳優化房地產市場政策，取消商品住房和商務公寓轉讓限制，取得不動產權登記證書后，即可上市交易；首套和二套房貸最低首付比例分別調整為15%和20%；個人賣房增值稅征免年限從5年調整為2年基本面，庫存高位窄幅波動，鐵水本期環比增加1.03萬噸，低位連續4周小幅度回升驅動方面，焦炭第二輪提漲，鋼材成本支撐預期加強。

機構

[PVC]：隆眾早訊--周三版

山東地區某氧化鋁廠家液堿采購價格上調20元/噸，32%離子膜 堿價格執行出廠在700元/噸 受海運費持續上漲及倉位緊張影響，七月亞洲PVC報價推遲公布，各方觀望為主，受運費漲幅過高本次CFR/CIF報價預計漲幅與海運費漲幅相當，用于消化運費壓力印度市場報價已經漲至900-960美元/噸 大商所、鄭商所夜盤收盤，互有漲跌鐵礦石、玻璃等跌超1%，豆油、棕櫚油等小幅下跌；燒堿、焦煤等小幅上漲。

早間提示

【天津仁益德】對于2023年春節后期市場持偏樂觀態度

7.本周一開盤，鐵礦石期貨大幅下跌，螺紋，熱卷小幅回調，期貨盤面呈現做多鋼廠利潤趨勢 8.近期貿易商以正套操作為主，但臨近春節，下游需求基本停滯，預計正套空單春節前未必能迎來大幅解套窗口期 總結，基于對2023年中國及世界經濟的整體偏樂觀趨勢，加之近期基本面，政策面，期現結構的綜合考量，我個人對于春節后期市場持偏樂觀態度，如有正套操作也建議可先持有現貨，盤面掛單將原有基差拉大，或春節后如遇出貨困難，基差拉大后，提前鎖定利潤操作，部分倉位可適當裸多現貨。

鋼坯

鞏義市先進制造業開發區鋁產量占全省的58%

明泰鋁業擁有4條熱連軋生產線和國內最寬的3300mm+2800mm“1+1”熱軋生產線，河南明泰科技發展有限公司的智能倉儲系統，有效倉位近2萬個，生產、倉儲領域的智能化、自動化水平全國領先 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國內資訊

Mysteel日報：唐山管帶價格穩中上漲 成交大幅增量

黑色系期貨震蕩上行加之疫情防控出行又出新政策，市場情緒高漲，部分下游或有冬儲意愿帶鋼方面，目前帶鋼供應維持相對高位，需求繼續萎縮，矛盾逐步累積，市場信心不足但廠商倉位較低，多尚未冬儲，謹慎觀望為主管材方面，原料價格表現強勢，焊管價格底部支撐強勁價格的大幅上漲，刺激市場部分成交但臨近年底，貿易商多執行現款銷售模式，回款壓力較大綜上所述，預計明日唐山管帶價格或穩中趨強運行 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日報

螺紋鋼延續中期反彈行情

長線來看（月K線），螺紋鋼反彈到60月線3968元/噸以上會面臨不小的壓力，周K線的下降趨勢線上軌也在這個價位附近 綜上所述，建議在RB2305合約上逢重要支撐可建倉中線多單，止損可以適當放大，倉位不要過重，嚴密關注上方重要壓力位（作者單位：貫邦基金） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

廣發期貨：焦煤供需偏緊，多單繼續持有

而進口方面同樣受阻，蒙煤外運不暢，疊加下游補庫需求仍在，煉焦煤市場供需仍呈現偏緊態勢此外，宏觀層面仍在不斷發力，焦煤整體驅動仍向上，考慮到宏觀和移倉因素影響，建議正套止盈離場，大部分多單移至05繼續持有，可留有少數倉位參與01合約缺口博弈 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

機構

Mysteel周報：宏觀預期提振市場情緒 礦價延續震蕩上行趨勢（11.12-11.18）

需求端，低利潤加上環保影響，鐵水產量降幅或有擴大空間，相應的鋼廠提貨節奏有繼續放緩可能因此在壓港和到港的補充下，預計港口庫存累庫趨勢延續但鐵礦基本面并無太大矛盾，市場波動更多是由于交易行為本身導致，加上空頭倉位擠壓且集中，所以短期鐵礦石價格依舊會以高波動為主 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

進口礦周評

通鋼三高爐日產連續破紀錄

此外，煉鐵事業部樹立上下一盤棋思想，在“三個加強”上下功夫，即加強對前道工序燒結礦堿度穩定率控制，加強對交接班倉位管理，加強入廠、入爐原燃料質量管理，各工序打好協同配合組合拳，竭盡所能為高爐提產降本提供支撐 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

經營管理

Mysteel：CBOT大豆市場價格上漲（20221124）

周三芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤上漲，其中基準期約收高0.5%，交易商在感恩節前調整倉位 截至收盤，大豆期貨上漲1.50美分到6.25美分不等，其中1月期約收高6.25美分，報收1436美分/蒲式耳；3月期約收高5.50美分，報收1442美分/蒲式耳；5月期約收高5.25美分，報收1448.75美分/蒲式耳 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

機構看盤

2022第五屆唐山鋼鐵原材料市場研討會圓滿落幕

最后他指出，期權應用具有天然風控、克服人性的特點，可以增加倉位，具有基差風險、成本上升，但是能轉移 接下來由上海鋼聯鐵礦石事業部唐山區域資訊負責人 張晶晶發表主題演講，演講題目是《2022年唐山地區鐵礦石市場運行特點回顧》 上海鋼聯鐵礦石事業部唐山區域資訊負責人 張晶晶 她指出今年唐山地區進口礦價格較山東港口價格的港差擴大明顯。

聚焦

為鋼鐵行業提供精準避險工具

“當行情下跌時，企業持有的虛值期權轉為實值，此時減倉既可保持套保倉位回到項目初始設計的套保比例位置，同時也產生了一定的收益，為企業適當地節約了套保成本”中輝期貨相關項目負責人說 最終到8月完成套保，鐵礦石價格上漲，庫存實現增值，在期權端獲益約0.8萬元由于采取了靈活的期權策略，此次套保整體上達到了風險對沖的目的，尤其在短期價格高位回落的階段起到了庫存保值的作用。

鋼材

豐富鋼鐵企業避險“工具箱”

考慮到流動性問題，選取以鐵礦石主力合約為標的、期權報單量較高的平值期權附近行權價進行分批建倉若價格上漲，現貨庫存升值，僅需付出一定的權利金成本；若價格下跌，則通過期權平倉或行權可以彌補庫存價值減損 實際業務中，擔心行情下跌的風險，于是基于對套保頭寸的測算，企業從2021年4月2日開倉，到8月份已先后多次進行滾動式買入看跌期權進行建倉和分階段平倉在此期間，鐵礦石期貨價格整體上漲，但項目運行期間價格出現兩次快速下跌，企業根據期權波動率、行情研判和庫存出貨情況等，對期權倉位進行靈活、動態調整。

鋼材

Mysteel：焊管生產企業春節停產影響評估及節后市場展望

這也是時隔21個月再一次對LPR進行調整，這也表明了貨幣政策已經逐步開始轉為適度寬松 4、房建需求存隱憂 外圍市場擾動不容忽視 宏觀政策的發力對市場信心的提振是顯而易見的，對于年后市場，筆者認為，開門紅是大概率事件，市場的備貨需求仍有一定空間，但對于剛性需求而言，由于今年春節時間較早，東北、西北等地區在年后半個月仍處于淡季，加之去年下半年房地產新開工面積下降明顯，今年上半年房建領域焊管需求或在一定程度上受到拖累；同時，鐵礦及煤焦原料現貨價格仍處于高位，在限產高壓及“雙碳”目標下，鐵礦石用量下降與港口鐵礦石庫存的矛盾或進一步擴大，加之美聯儲加息靴子落地或將對全球大宗商品價格帶來一定擾動，因此，筆者認為，年后黑色產業鏈博弈加劇的可能性較大，市場或加速邏輯轉換，操作上建議適當冬儲，不同區域間客戶視情況控制倉位。

焊管

Mysteel：“成本坍塌”邏輯下的鋼市何時迎來轉變？

按目前的減產力度來看，明年一季度，鐵礦石港口庫存仍有一定的累庫空間，而部分海外礦山鐵礦供應在2022年仍有擴張預期，即使目前鐵礦石價格已跌至低位水平，但未來鐵礦石價格仍有一定的下移空間對于未來焦炭價格，目前焦炭價格離近幾年價格中樞仍超出千元以上，對于鐵水成本而言，若焦炭價格回歸中樞價格區間，鐵水成本仍有500左右的下移空間綜上來看，鋼材成本在未來仍有較大的下移空間 通過上述描述，再來看冬儲問題便更通透些，筆者認為，今年冬儲首先要看鋼廠冬儲政策給不給力，中小戶適當參與即可，倉位不宜過重，重倉操作還需風險進一步釋放后再出手，但需要大家耐心等待時機。

主編視角

央企探索鐵礦石基差貿易新模式

而恰恰是由于基差貿易利用“期貨價格+基差”進行貿易定價，運用期貨進行價格風險對沖，可以較好地對沖風險 中建材從2019年9月與鞍鋼確定合作意向，到9月25日項目正式簽約，其間在鐵礦石I2001合約上先后建立了全部空頭倉位10月中旬，鞍鋼執行點價時，中建材將對應的期貨頭寸全部平倉，至此將本次貿易中的價格波動風險轉移至期貨市場總結該項目點價過程，鞍鋼通過自身對市場基差的判斷，結合點價操作，一定程度上降低了自身的現貨采購成本；中建材通過控制期貨建倉時機，獲得了較為穩定的基差收益。

爐料

百家之言丨鐵礦后市將如何運行？

“南京金明建材” 隨著鋼價持續下行壓力加大，無論是終端還是貿易商對于目前持有觀望情緒，這樣就導致鋼廠累庫增加，目前雖有環保加持以及鋼廠停產檢修消息，顯然不能成為有影響力的炒作手段，所以，整體來看，對于鐵礦石價格上漲支撐缺乏，其一是鋼廠采購按需為主，其二，6月市場進入淡季，受去杠桿化的影響，很多大的重點項目需求減少，最后就是多頭倉位獲利后離場，信心不足。

觀點

期貨要聞簡訊丨黑色跌幅居前，螺紋、熱卷跌逾5%

◎鐵礦石跌3.25% 廣發期貨：預計短期鐵礦石跟隨成材震蕩運行，盤面波動加劇，投資者注意倉位管理，鐵礦石09合約關注下方1150元/噸一線支撐位表現 瑞達期貨：技術上，I2109合約1小時MACD指標顯示DIFF不DEA低位交叉向上，綠柱縮小。

期評

廣發期貨：鐵礦石短期大幅回調釋放風險，觀望為主

本期澳礦發貨有所回落，中高品礦資源依然偏緊，基差偏高亦限制盤面下跌空間預計短期鐵礦石跟隨成材震蕩運行，盤面波動加劇，投資者注意倉位管理，鐵礦石09合約關注下方1150元/噸一線支撐位表現

機構

期貨要聞簡訊丨黑色系分化，焦煤漲逾3%

背景4：5月25日，世界鋼鐵協會數據顯示，2021年4月全球粗鋼產量為1.70億噸，同比增長23.3% ◎鐵礦石跌0.05% 國信期貨：后期鋼廠減產預期加強，利好鋼廠利潤操作建議：日內為主，或多成材空爐料對沖操作，注意控制倉位風險 廣發期貨：基本面看，鐵礦供需暫未較大變化，但黑色商品整體高估值背景下，鋼價下跌使得產業內形成負反饋，技術上下破1050附件支撐后，價格或回到850-1050區間波動。

期評