2024年2月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價(jià)格指數(shù)（MyBCIC）終值為1114.36，同比下6.76%，降幅有所擴(kuò)大；環(huán)比下跌1.12%，連續(xù)5個(gè)月下滑。

宏觀分析：國際方面，2月份，美國Markit制造業(yè)PMI終值52.2，較上月提高1.5；美國ISM制造業(yè)PMI終值47.8，較上月降低1.3。歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI終值為46.5，較上月降低0.1，連續(xù)第20個(gè)月萎縮。美國通脹壓力逐步放緩，但仍維持高位。雖然勞動(dòng)力需求緩和了，但勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然“相對(duì)緊張”。美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)并不急于降息，仍需要看到通貨膨脹受到控制的進(jìn)一步證據(jù)。高盛、瑞銀等多家機(jī)構(gòu)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間的預(yù)期從5月份推遲到6月份。

國內(nèi)方面，2月份，中國制造業(yè)PMI為49.1%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。2月份，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.5%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)；建筑業(yè)新訂單指數(shù)為47.3%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。受春節(jié)假期因素影響，2月份中國制造業(yè)景氣水平回落，建筑業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)放緩，尤其房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣水平依然較低。央行開年大幅降息，各地推動(dòng)投資運(yùn)行提速，宏觀政策繼續(xù)偏積極，釋放“拼經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)開局”的積極信號(hào)。

細(xì)分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，2月份鋼鐵、能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、建材、造紙、農(nóng)產(chǎn)品等7個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌，橡膠塑料、化學(xué)纖維等2個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲。

同比來看，2月份鋼鐵、能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、造紙、農(nóng)產(chǎn)品等8個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌，僅化學(xué)纖維價(jià)格指數(shù)上漲。

注：2024年1月份開始，“紡織價(jià)格指數(shù)”變更為“化學(xué)纖維價(jià)格指數(shù)”。

2月份鋼鐵價(jià)格指數(shù)為942.08，環(huán)比下跌1.23%，同比下跌7.01%。

2024年2月份，鋼材市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行，鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格大幅下跌，明顯弱于其他品種，成本小降，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張。

3月上旬，終端需求仍未有較大恢復(fù)，鋼廠對(duì)原燃料價(jià)格采購積極性也偏低，鋼材市場(chǎng)整體需求恢復(fù)速度偏慢，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，鋼價(jià)延續(xù)偏弱運(yùn)行。3月中下旬，各類企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，鋼材需求呈持續(xù)回升態(tài)勢(shì)，加之鋼廠復(fù)產(chǎn)偏慢，粗鋼供應(yīng)壓力將明顯小于去年，鋼材價(jià)格有沖高動(dòng)力?？傊?，3月份鋼價(jià)或呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

2月份能源價(jià)格指數(shù)為1401.41，環(huán)比下跌0.19%，同比下跌4.88%。

2024年2月份，山東獨(dú)立煉廠成品油價(jià)格汽漲柴跌，國六92#汽油月均價(jià)格為8529元/噸，環(huán)比上漲1.56%；國六0#柴油月均價(jià)格為7005元/噸，環(huán)比下跌1.39%，月內(nèi)汽油價(jià)格震蕩上漲，月末小幅下跌，而柴油趨勢(shì)相反，月內(nèi)呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢(shì)，僅在月末小幅反彈上漲。2月多數(shù)時(shí)間處于春節(jié)假期，汽油需求高位，加之原油震蕩上漲，汽油價(jià)格震蕩走高，但春節(jié)假期結(jié)束后，汽油需求預(yù)期走弱，投機(jī)需求及剛需均走弱，月末汽油價(jià)格下跌；而春節(jié)假期及前后物流、工礦均多數(shù)時(shí)間處于停工狀態(tài)，柴油需求低位，價(jià)格隨之下跌，月末因柴油需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商投機(jī)有所增加，柴油價(jià)格小幅上漲。

2月國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)以震蕩運(yùn)行為主。春節(jié)期間，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，且全國大部分地區(qū)氣溫偏高，電廠整體耗煤需求降至低谷，市場(chǎng)進(jìn)入短期停滯狀態(tài)，市場(chǎng)煤價(jià)偏弱運(yùn)行。2月中下旬，主產(chǎn)區(qū)煤礦陸續(xù)恢復(fù)到正常產(chǎn)銷狀態(tài)，煤炭供應(yīng)形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，且隨著工業(yè)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度加快，帶動(dòng)用電耗煤需求向上提振，剛需尋貨問價(jià)增加，整體供需局面雙向轉(zhuǎn)好。展望3月，產(chǎn)地煤礦保持常態(tài)化產(chǎn)銷，但受安全檢查影響，煤炭供應(yīng)或有小幅縮減，而電廠整體庫存維持在高位水平，加之進(jìn)入傳統(tǒng)用煤淡季，電煤需求隨之減弱，且非電行業(yè)補(bǔ)庫需求有限，預(yù)計(jì)3月煤價(jià)或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行。

2月份有色金屬價(jià)格指數(shù)為846.85，環(huán)比下跌1.16%，同比下跌0.96%。

2024年2月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中鎳價(jià)漲幅最大，鋅價(jià)跌幅最大。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年2月末價(jià)格68730元/噸，2024年1月末價(jià)格69170元/噸；A00電解鋁2024年2月末價(jià)格18870元/噸，2024年1月末價(jià)格18950元/噸；1#鉛錠2024年2月末價(jià)格15750元/噸，2024年1月末價(jià)格16125元/噸；0#鋅錠2024年2月末價(jià)格20540元/噸，2024年1月末價(jià)格21310元/噸；1#錫錠2024年2月末價(jià)格218500元/噸，2024年1月末價(jià)格218000元/噸；1#電解鎳2024年2月末價(jià)格138810元/噸，2024年1月末價(jià)格130990元/噸。

本周國內(nèi)重大會(huì)議開幕，短時(shí)間內(nèi)國內(nèi)利好以及利空的消息對(duì)于對(duì)于價(jià)格的影響有限，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)計(jì)在三月基本無法實(shí)現(xiàn)，宏觀對(duì)于價(jià)格的影響較小?；久嫔?，目前高庫存的銅格局導(dǎo)致現(xiàn)貨升水長(zhǎng)期處于貼水狀態(tài)，但是價(jià)格的小幅波動(dòng)使得現(xiàn)貨銅價(jià)缺少吸引力，正值長(zhǎng)單的交付期間，散貨在市場(chǎng)的青睞度持續(xù)降低；同時(shí)一些銅桿企業(yè)目前還持有一些年前交易的訂單需要完成交付，對(duì)于需求存在一定的現(xiàn)實(shí)壓力，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)升水還將持續(xù)維持貼水的狀態(tài)。

2月份基礎(chǔ)化工價(jià)格指數(shù)為1004.51，環(huán)比下跌0.93%，同比下跌11.17%。

2024年2月份，國內(nèi)甲醇市場(chǎng)呈現(xiàn)一定差異性。春節(jié)前，部分甲醇生產(chǎn)企業(yè)存排庫需求，但受大雪天氣影響，出貨受限，而臨近春節(jié)，下游需求走弱明顯，整體內(nèi)地市場(chǎng)偏弱運(yùn)行為主；春節(jié)后，內(nèi)地甲醇樣本企業(yè)庫存大幅累積，企業(yè)存降庫需求，但下游恢復(fù)相對(duì)較為緩慢，在供應(yīng)壓力下市場(chǎng)繼續(xù)走弱，但隨后在港口與內(nèi)地高價(jià)差下，支撐了內(nèi)地的出貨力度，內(nèi)地市場(chǎng)存走強(qiáng)趨勢(shì)。港口市場(chǎng)，整體2月份現(xiàn)貨可流通量偏少，雖春節(jié)期間汽運(yùn)提貨量減量明顯，節(jié)后港口甲醇庫存較節(jié)前窄幅累庫，但節(jié)后外輪抵港量維持低位，港口庫存持續(xù)去庫，月內(nèi)基差于月下旬迅速走強(qiáng)，港口絕對(duì)價(jià)格漲至高位。

雖3月進(jìn)口延續(xù)低位供應(yīng)，或支撐價(jià)格及基差暫時(shí)偏強(qiáng)。但內(nèi)地供應(yīng)充裕（春檢暫未集中開始），伊朗裝置陸續(xù)回歸預(yù)期以及烯烴利潤(rùn)壓制下，預(yù)計(jì)3月絕對(duì)價(jià)格上行空間已較為有限。

2月份橡膠塑料價(jià)格指數(shù)為733.58，環(huán)比上漲0.06%，同比下跌4.95%。

2024年2月份，中國天然橡膠市場(chǎng)行情低位反彈上行，其中全乳膠、20 號(hào)泰混、20 號(hào)泰標(biāo)月均價(jià)分別為 12714 元/噸、12391元/噸和 1560 美元/噸，環(huán)比分別波動(dòng)-0.99%、+0.75%、+0.98%。節(jié)前隨著下游陸續(xù)停工進(jìn)入放假狀態(tài)，需求支撐弱化，市場(chǎng)活躍度降低膠價(jià)低位震蕩為主。節(jié)后市場(chǎng)“強(qiáng)預(yù)期”落地，節(jié)假日期間外盤漲勢(shì)良好，供應(yīng)端進(jìn)入年中產(chǎn)膠淡季，泰國原料價(jià)格持續(xù)上漲，成本支撐走強(qiáng)，疊加下游輪胎企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，青島現(xiàn)貨庫存表現(xiàn)去庫，基本面利好提振，深色膠強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行領(lǐng)漲國內(nèi)膠價(jià)上行。

預(yù)計(jì)3月份天然橡膠市場(chǎng)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格重心有所上移。3 月份供應(yīng)端正值全球天然橡膠低產(chǎn)期，原料價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，成本面給予膠價(jià)下方支撐，需求端下游輪胎廠開工率或有明顯季節(jié)性提升，供需雙雙利好膠價(jià)，疊加國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨庫存延續(xù)降庫趨勢(shì)，預(yù)計(jì) 3 月份國內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)維持偏強(qiáng)震蕩，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間上移。

2月份建材價(jià)格指數(shù)為1343.84，環(huán)比下跌1.60%，同比下跌5.67%。

2024年2月份，水泥市場(chǎng)需求持續(xù)回落，僅少數(shù)重點(diǎn)工程春節(jié)期間不停工，對(duì)需求起到一定支撐，另外多地水泥企業(yè)執(zhí)行采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)供應(yīng)下降，水泥市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩弱，水泥價(jià)格整體弱勢(shì)下行。

3月份市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)至正常，水泥企業(yè)為消化庫存，或延長(zhǎng)錯(cuò)峰生產(chǎn)天數(shù)，水泥產(chǎn)量同比下降，水泥市場(chǎng)由“供過于求”轉(zhuǎn)向“供不應(yīng)求”，水泥價(jià)格或先抑后揚(yáng)。

2月份造紙價(jià)格指數(shù)為932.04，環(huán)比下跌0.15%，同比下跌3.03%。

2024年2月份，中國瓦楞紙市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià) 3034.1 元/噸，環(huán)比上漲0.6%，同比下跌9.7%。主要原因分析：一、2月瓦楞紙市場(chǎng)穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行，月初玖龍多個(gè)基地上調(diào)紙價(jià)，帶動(dòng)區(qū)域內(nèi)紙企漲價(jià)意愿強(qiáng)烈，年前規(guī)模紙企發(fā)布后續(xù)上調(diào)計(jì)劃，刺激下游二級(jí)廠拿貨速度加快，市場(chǎng)提價(jià)氛圍濃郁；二、月內(nèi)受春節(jié)放假影響，下游二級(jí)廠與紙企均有不同程度的停機(jī)安排，市場(chǎng)交投進(jìn)入短暫休市狀態(tài)，需求略顯弱勢(shì)，年后紙企開工早于二級(jí)廠，疊加全國大范圍雨雪天氣影響，物流受阻且需求恢復(fù)緩慢下，紙企出貨速度一般，庫存壓力小幅攀升；三、原料廢舊黃板紙市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏弱整理，成本面支撐程度較弱。

2月玖龍、山鷹多個(gè)基地提漲，但需求恢復(fù)不及預(yù)期，部分漲價(jià)計(jì)劃延期至3月份。3月紙企與二級(jí)廠多進(jìn)入正常生產(chǎn)狀態(tài)，供應(yīng)與需求雙雙恢復(fù)，龍頭紙企拉漲提振市場(chǎng)信心。隆眾預(yù)計(jì)，3月瓦楞紙市場(chǎng)或以穩(wěn)中小幅上行為主。

2月份化學(xué)纖維價(jià)格指數(shù)為640.74，環(huán)比上漲1.38%，同比上漲1.86%。

2024年2月份，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)震蕩上揚(yáng)。上旬滌綸長(zhǎng)絲僵持運(yùn)行，春節(jié)前夕市場(chǎng)交投氣氛逐漸冷清，多數(shù)用戶1月底集中補(bǔ)倉，2月初零星用戶適度補(bǔ)倉，市場(chǎng)交投稀疏，滌綸長(zhǎng)絲僵持運(yùn)行。中旬后即春節(jié)假期歸來，市場(chǎng)交投氣氛清淡，然成本端支撐磚墻，伴隨聚合成本不斷上揚(yáng)，滌綸長(zhǎng)絲現(xiàn)金流壓縮，企業(yè)挺市意愿強(qiáng)烈，且多數(shù)廠商3月市場(chǎng)預(yù)期謹(jǐn)慎偏樂觀，市場(chǎng)成交重心不斷上探。

3月滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)預(yù)期小幅上漲。成本端支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)，聚合成本或繼續(xù)上漲導(dǎo)致滌綸長(zhǎng)絲現(xiàn)金流壓縮，企業(yè)保價(jià)意識(shí)增強(qiáng)，或跟隨原料走勢(shì)；另一方面，需求預(yù)期回暖，海外訂單增量提振市場(chǎng)氣氛，滌綸長(zhǎng)絲成交重心或震蕩上揚(yáng)。

2月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)為1470.49，環(huán)比下跌2.79%，同比下跌14.04%。

2024年2月份，2月國內(nèi)連粕窄幅震蕩，相比外盤CBOT大豆跌幅顯得尤為堅(jiān)挺。截至2月29日，連粕主力合約M2405報(bào)收于3021點(diǎn)，環(huán)比上漲27點(diǎn)，漲幅0.9%。從整個(gè)2月來看，連粕M2405合約表現(xiàn)乏善可陳，期間未出現(xiàn)大起大落，反復(fù)圍繞3000點(diǎn)關(guān)口爭(zhēng)奪。

3月國內(nèi)油廠大豆到港量偏低，預(yù)計(jì)581萬噸，但考慮較大的結(jié)轉(zhuǎn)庫存；完全支持國內(nèi)油廠開機(jī)提升，在此情況下，豆粕供給依舊相對(duì)充足。并在外圍國際市場(chǎng)不出現(xiàn)大的變化情況下，下游躺平心態(tài)依舊，或多于隨用隨采為主，油廠豆粕庫存或提前進(jìn)入累庫周期?？偟膩碚f，3月豆粕期貨價(jià)格或出現(xiàn)階段性底部，現(xiàn)貨價(jià)格依舊有下降空間。

宏觀指標(biāo)預(yù)測(cè)：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會(huì)領(lǐng)先PPI 1-2個(gè)月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性又比較高，對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測(cè)與警示。

政府工作報(bào)告稱，2024年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右。今年赤字率擬按3%安排；一般公共預(yù)算支出比上年增加1.1萬億元；擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.9萬億元；從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國債，今年先發(fā)行1萬億元。

2024年，我國將強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。通過促進(jìn)消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)和積極擴(kuò)大有效投資，著力擴(kuò)大國內(nèi)需求。

雖然春節(jié)后市場(chǎng)需求恢復(fù)不及預(yù)期，導(dǎo)致3月上旬鋼鐵、建材、能源等行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌，但隨著3月中下旬終端需求全面或基本恢復(fù)，供需回升態(tài)勢(shì)下，大宗商品價(jià)格指數(shù)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)。

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。申請(qǐng)授權(quán)及投訴，請(qǐng)聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。