2025年6月份,上海鋼聯中國大宗商品價格指數(MyBCIC)終值為968.72,同比下跌11.67%,降幅較上月有所擴大;環比下跌0.84%,降幅較上月有所收窄,連續4個月環比下跌。
宏觀分析:
國際方面,6月份,美國Markit制造業PMI終值52.9%,較上月提高0.9個百分點;ISM制造業PMI終值49%,較上月提高0.5個百分點。可能得益于中美貿易關系的正常化以及7月9日關稅暫停到期前的企業提前備貨行為。美國6月季調后非農就業人口錄得14.7萬人,好于預期,失業率下降至4.1%。美國勞動力市場穩健,美聯儲7月或維持利率不變。美國財政部長斯科特貝森特認為美聯儲可能在9月或 “更早” 降息。
國內方面,6月份,中國制造業PMI為49.7%,比上月上升0.2個百分點;中國建筑業商務活動指數為52.8%,比上月上升1.8個百分點。當月財新中國制造業PMI升至50.4%,重回擴張區間。6月份制造業供需加快擴張,基建項目保持較快施工進度,但房地產市場仍在調整階段,加之高溫多雨天氣影響,國內鋼材需求持續性不足。
細分行業情況:
環比來看,6月份鋼鐵、能源、橡膠塑料、建材、造紙、化學纖維、農產品6個行業價格指數下跌,有色金屬、基礎化工行業價格指數上漲。
同比來看,6月份鋼鐵、能源、有色金屬、基礎化工、橡膠塑料、建材、造紙、化學纖維、農產品9個行業價格指數下跌。
6月份鋼鐵價格指數為755.99,環比下跌2.34%,同比下跌14.04%。
2025年6月份,鋼材價格震蕩偏弱。普鋼指數下跌1.8%,其中,中厚板下跌2.8%,冷軋下跌1.4%,螺紋下跌0.6%,熱卷下跌0.8%。原料價格走弱,噸鋼成本下移,利潤走擴。其中,鐵礦價格下跌3.5%,焦炭價格下跌12.9%,噸鋼成本下降3.8%,鋼材利潤走擴。
7月初,煉焦煤價格反彈,鐵礦石價格跟漲,成本上移助力鋼價階段性上漲。從供需基本面來看,雖然唐山部分鋼廠有檢修減產,但隨著鋼廠效益好轉,全國鋼鐵行業控產力度或有限。同時,預期淡季鋼材需求持續性不足。短期來看,成本支撐較強,供需矛盾不明顯,鋼價或呈現偏強震蕩格局,一旦供需壓力再度加大,鋼價或重回調整。
6月份能源價格指數為974.37,環比下跌2.16%,同比下跌26.06%。
2025年6月份,山東獨立煉廠成品油月均價格汽柴均漲,國六 92#汽油月均價格為 7764 元/噸,環比上漲 4.31%;國六 0#柴油月均價格為 6781 元/噸,環比上漲 5.72%。6月中上旬汽柴油均隨原油價格上漲而上漲,但至月末,原油突然急劇下跌,汽柴油價格跟隨下跌,但跌幅相對有限。
6月動力煤市場穩中小漲,安全生產月疊加環保檢查影響,主產地煤炭供給有所收緊。隨著夏季用電高峰臨近,下游拉運逐漸積極,港口庫存持續去化,貿易商基于發運成本及旺季預期,挺價意愿明顯,但下游對上漲煤價接受度欠佳,煤價以結構性小幅上漲為主。展望7月,國內煤礦開工預計恢復至高位,進入迎峰度夏階段,下游電廠采購積極性預期增強,但長協煤及進口煤共同補充,動力煤供需格局相對寬松,對后續煤價漲勢或持續性形成壓制。
6月份有色金屬價格指數為888.08,環比上漲0.72%,同比下跌3.42%。
2025年6月份,六大基本金屬價格漲跌不一,其中鋁價漲幅最大,鎳價跌幅最大。國內現貨市場上,以全國有色金屬現貨交易重點城市上海為例,基本金屬中,1#電解銅2025年6月末價格80000元/噸,5月末價格78260元/噸;A00電解鋁2025年6月末價格20750元/噸,5月末價格20280元/噸;1#鉛錠2025年6月末價格16950元/噸,5月末價格16400元/噸;0#鋅錠2025年6月末價格22510元/噸,5月末價格22850元/噸;1#錫錠2025年6月末價格267250元/噸,5月末價格252000元/噸;1#電解鎳2025年6月末價格123480元/噸,較5月末價格持平。
基本面上,由于COMEX與LME價差的影響,市場貨源向北美轉移,導致了LME庫存持續下降,6月末LME庫存跌破10萬噸,從近年水平來看,僅高于2022年同期,導致LME擠倉風險增加,價格持續走高,也帶動了國內銅價的上漲。在這一趨勢下,國內冶煉廠出口積極性增加,越來越多的冶煉廠進入出口市場,6月出口量將有超預期表現,國內庫存也因此有所下降,然而從消費來看,市場表現略顯冷清;此外,銅精礦年中長單談判價格環比繼續下降,冶煉廠的生產虧損壓力越來越明顯。整體來看,銅價目前受到海外擠倉風險影響,重心有上移表現,但從市場消費來看,高銅價對需求有抑制表現,因此后續銅價的上漲驅動力有所減弱,海外市場的價格走勢預期依然強于國內,銅價運行重心略有上移,但續漲驅動力略顯不足。
6月份基礎化工價格指數為1064.19,環比上漲1.52%,同比下跌0.51%。
2025年6月份,國內甲醇市場走勢有所差異。月上旬,由于無明顯利好驅動,市場整體延續弱勢震蕩運行為主。月中下旬,受宏觀面影響,整體國內市場偏強,但呈現一定地區差異。港口甲醇市場由于國際裝置變動,進口預期存階段性下調可能,加之月內主流沿海甲醇市場可流通量低位,部分貿易商存補空需求,推動沿海甲醇市場強勢上漲運行。內地甲醇市場雖在宏觀面的提振下市場也偏強,但由于整體國產供應仍較為充足,且下游跟漲有限,對高價存較強抵觸心理,對內地甲醇市場形成較強壓制,所以內地市場漲幅受限,并在國際形勢好轉后回落運行。
以伊沖突熄火后,甲醇價格底部已較沖突爆發前大幅抬升;低庫存以及后續累庫空間有限,外加工業品價格也有提升需求,預計7月甲醇價格將較6月高點回落,但整體重心在理性回調后下方空間有限,預計江蘇太倉甲醇價格評估2500-2600元/噸附近。
6月份橡膠塑料價格指數為662.23,環比下跌1.17%,同比下跌15.03%。
2025年6月份,天然橡膠泰混價格維持 13500-14000 元/噸之間震蕩運行。原材料支撐減弱,6月杯膠和膠水價格分別為 47.15和57泰銖/公斤,較月初分別下跌 2.35 和 4.25 泰銖/公斤。主產區雖然受降雨等影響,但原料處于上量階段;進口方面同環比上漲,從數據來看 5 月泰國對全球出口環比增加 9.3%,同比增加 18.9%;庫存方面去庫低于市場預期,反而受下游采購低迷影響,呈現不降反增趨勢對價格形成抑制。但是前期的低位運行及中東地緣局勢緩和,宏觀相對偏好的情況下,價格出現低位買盤跡象。
預計 7 月份天然橡膠價格仍有走弱預期。主要是基本面來看偏空,主產區繼續呈現放量階段,而且幅度相對 6 月份有所增加,原材料價格有繼續走弱預期;6 月份天膠進口預估在 48.15 萬噸,環比增加 2.8 萬噸;中國庫存入庫量將繼續增加,如果下游輪胎采購沒有實質性好轉的情況下,庫存仍有累庫跡象;消息面來看,目前 EUDR 仍存在諸多分歧,市場存繼續延期的可能性,將對價格形成利空。
6月份建材價格指數為1122.10,環比下跌2.41%,同比下跌12.35%。
2025年6月份,水泥需求整體承壓,其中基建支撐不足,直供量多周下降;房地產需求低迷,新開工停滯,存量施工弱,混凝土產能利用率環比、同比均降。整體來看,6月水泥需求明顯下降,雖執行錯峰生產,但供應壓力仍大,價格持續承壓下行。
7月份工地資金微降抑制部分需求,但房建資金翹頭、基建穩健及新興領域項目推進支撐結構性增長,另外剛性錯峰生產執行,供應收縮緩解庫存壓力,成本端穩定無顯著驅動,預計7月全國水泥價格指數環比提升3%-5%,同比降幅維持在5%-10%,水泥行業利潤有所改善。
6月份造紙價格指數為847.52,環比下跌0.75%,同比下跌4.29%。
2025年6月份,中國瓦楞紙市場現貨均價 2753.5 元/噸。主要原因分析:一、6月瓦楞紙市場呈現出漲勢難續、價格轉跌的態勢,月初下游包裝企業備貨,市場交投氛圍尚可,帶動紙價小幅回升,然隨著淡季需求顯現,下游拿貨積極性下降,規模紙企多次降價促進出貨,紙價頻頻下探;二、進入傳統淡季,下游包裝廠訂單量大幅減少,僅維持剛需采購,但紙廠開工穩定,產能維持高位,紙企產大于銷導致瓦楞紙庫存快速累積,為緩解庫存壓力,不得不降低價格爭取有限訂單;三、原料廢舊黃板紙市場價格先揚后抑,成本面支撐作用減弱。
7 月依舊處于傳統消費淡季,下游包裝廠訂單量難有顯著起色。同時,海外市場形勢依然嚴峻,出口訂單持續低迷,整體需求難以支撐價格堅挺。供應面場內仍有投產計劃,供需失衡或繼續加重。故隆眾預計,7月瓦楞紙市場大概率延續弱勢下行態勢。
6月份化學纖維價格指數為568.52,環比下跌0.08%,同比下跌12.32%。
2025年6月份,滌綸短纖現貨價整體走勢為震蕩上漲,且因自身庫存不高且虧損明顯故在部分下跌時間段,滌綸短纖較為抗跌。
隆眾預計7月市場價格或呈現區間震蕩的態勢,預計月內價格運行區間或在6400-6820元/噸。
6月份農產品價格指數為1380.07,環比下跌0.15%,同比下跌3.66%。
2025年6月份,國內豆粕市場延續了5月以來的弱勢格局,現貨價格呈現"先揚后抑"的震蕩下跌態勢。截至6月30日,沿海主流區域現貨價格在2830-2910元/噸,環比穩中下跌0-30元/噸;同比去年下跌370-390元/噸。全國市場豆粕均價在2902元/噸,環比下跌50元/噸,同比下跌385元/噸。
7月全國油廠大豆壓榨量預計延續6月超千萬噸水平,雖然終端養殖需求尚可,但下游飼料企業7月頭寸備貨已過半,且豆粕實物庫存高企,且飼料配方比例上調空間有限,提貨動能減弱。因此,7月油廠將進入全月累庫節奏,庫存壓力逐步擴大,或令基差承壓下行。不過,當前庫存壓力遠低于去年同期,且現貨一口價低于2900時性價比較高,豆粕價格重心存在上移預期,下游頭寸將維持較高水平。綜合來看,預計7月豆粕現貨一口價下方2800支撐難以跌破,價格重心或小幅上移,但上行空間有限。
宏觀指標預測:根據歷史數據觀察,MyBCIC的變化一般會領先PPI 1-2個月,尤其是在拐點的變化上,甚至比PPI更為敏感,而PPI與CPI非食品價格走勢相關性又比較高,對于國民經濟運行情況能夠提供預測與警示。
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7月份,南方地區陸續出梅,進入高溫模式,加之房地產仍在調整階段,國內需求階段性回升后,可能繼續走弱。月初煤價、鋼價、銅價出現階段性反彈,但續漲動力不足。中東地緣局勢緩和,國際油價或偏弱運行。傳統消費淡季下,天然橡膠、造紙等行業也有走弱預期。綜合來看,預計7月份大宗商品價格指數或區間震蕩運行,各品種走勢分化。
資訊編輯:沈一冰 021-26093395 資訊監督:樂衛揚 021-26093827 資訊投訴:陳躍進 021-26093100
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