Mysteel：焦煤供需難調利潤擠壓---宏觀邏輯下的產業邏輯回顧

而對于煤炭開采和洗選業，整體投資依舊處于不斷下降的周期內整體來看，產業內的開采和洗選利潤累計同比、銷售費用同比長期處于復值，而利潤總額的波動性較強，在4月份雖有小幅回升，但是依舊處于負增長而其他重點行業的經濟數據更加亮眼 在行業處于回落周期，以及本身作為經濟“壓艙石”的傳統能源，不論是宏觀資金的投入及企業本身的投資都將更為謹慎，從而產業內部市場在存量競爭中將以產品本身成本作為重點，而非新增投資。

煤焦熱點

Mysteel：供需寬松延續三季度煤炭價格難言樂觀

但在整體供需寬松的格局下，庫存的調節作用有限，難以改變煤炭價格的下行趨勢 宏觀方面，煤炭長協政策框架穩定，但監管力度減小，更多煤炭資源將進入市場交易，市場化程度進一步提升，這可能使煤炭價格更易受供需關系影響而波動此外，新《礦產資源法》自2025年7月1日起施行，煤礦開采成本因環保標準和安全措施更嚴格而上升，可能會使煤炭價格有一定上漲壓力，但在整體供需寬松的背景下，這種影響可能相對有限。

煤焦熱點

湖北宜化控股新疆宜化 完善BDO產業鏈布局

公司依托當地豐富的資源優勢，擁有煤炭年產能3000萬噸、尿素年產能60萬噸、PVC年產能30萬噸、燒堿年產能25萬噸、三聚氰胺年產能8萬噸，其中五彩灣礦區一號露天煤礦單礦產能位居國內前列 此次收購完成后，湖北宜化將實現對新疆宜化的深度整合，其尿素、PVC、其他氯堿產品產能將大幅增加，規模與成本優勢進一步凸顯同時，湖北宜化新增煤炭開采業務，能夠為化工生產提供穩定的原料和燃料，形成更為完整的化工上下游產業鏈，優化盈利模式。

熱點資訊

國家統計局：5月PPI仍處低位，部分領域價格邊際向好

二是國內部分能源和原材料價格階段性下行煤炭需求處于淡季，電廠、港口存煤充足，加之新能源發電成本低、替代作用強，煤炭開采和洗選業價格下降3.0%，煤炭加工價格下降1.1%南方地區高溫雨水天氣增多，影響部分房地產、基建項目施工，加之鋼材、水泥等建材生產供給充足，黑色金屬冶煉和壓延加工業、非金屬礦物制品業價格均下降1.0%，上述4個行業合計影響PPI環比下降約0.18個百分點 疊加上年同期對比基數走高等因素影響，PPI同比降幅比上月擴大0.6個百分點。

國內

蒙陜礦區深部煤炭資源安全高效開采新技術現場研討會在鄂爾多斯市召開

他強調，做好蒙陜礦區深部開采，要系統謀劃開采的“深度”，站在深部資源的賦存特征布局，站在國家能源安全的高度謀劃，系統加強頂層設計，特別要抓好掘進與支護這個影響深部開采的“牛鼻子”；要加快協同創新的“廣度”，深化政產學研用結合，集中力量辦大事，加強深部開采基礎理論和技術裝備研發，努力為我國深部資源開采提供支撐；要積極爭取政策的“溫度”，中國煤炭工業協會將積極搭建平臺，做好指導服務，積極呼吁政府有關部門加快制定深部開采相關財稅、產能核增、安全費用提取使用標準等方面的支持政策，切實提高深部開采防災減災治災能力，降低勞動強度，降低企業成本，減輕企業負擔，提升企業發展的效率和效益。

原料

2025全國煤焦采購大會·成都站圓滿結束

他首先介紹了總體電力裝機規模逐年攀高、清潔能源占據主導地位、能源消費結構優化，煤炭占比逐年下降的能源結構、煤炭行業現狀、以及煤層賦存條件復雜、地質災害重，安全風險高、開采技術與裝備要求高的開采條件其次，從資源分布區域、資源儲量等角度介紹了四川煤炭的儲量狀態再次，重點介紹了四川省煉焦煤資源儲量與煤質以及煉焦煤的開采情況同時，從四川省的煉焦精煤需求量、最大煉焦精煤生產能力、全省煉焦精煤產量、煉焦精煤缺口及焦炭產能的狀態分析了四川省煉焦煤長期處于嚴重缺口狀態，而主要問題在于其開采與加工存在四川煤資源不豐富，煉焦煤資源稀缺、開采難度大、開采成本高、地方民營煤礦生產穩定性、保障能力不高。

會議報道

5G-A智慧露天礦首次落地

作為國內首個取消駕駛室的無人礦卡項目，華能睿馳將人員與裝備、惡劣環境隔離，大幅降低安全風險 華能伊敏露天礦礦長舒應秋介紹，華能睿馳項目經歷了多次技術迭代和優化，實現了綠電驅動、智能換電、無人駕駛等功能，國產化率達100%顯著降低了能耗和人工成本，減少了二氧化碳排放，提升了礦山運輸效率和本質安全水平 煤炭無人化開采數智技術全國重點實驗室主任王國法表示，華能睿馳項目突破了大型礦卡核心部件及無人駕駛感知技術的瓶頸，實現了高寒環境下露天煤礦礦卡電動化和無人化的大規模運行。

原料

國家統計局：4月份CPI環比由降轉漲，核心CPI漲幅穩定

部分出口行業價格環比下降，汽車制造業價格下降0.5%，計算機通信和其他電子設備制造業、家具制造業、金屬制品業價格均下降0.2%上述10個行業合計影響PPI環比下降約0.24個百分點二是國內部分能源價格季節性下降北方供暖全面結束，煤炭需求進入傳統淡季，煤炭開采和洗選業、煤炭加工價格環比均下降3.3%新能源發電成本低、替代作用強，加之風力發電出力增加，電力熱力生產和供應業價格環比下降0.3%上述3個行業合計影響PPI環比下降約0.10個百分點。

聚焦

Mysteel盤點：6日動力煤市場弱穩運行 五一假期煤價繼續下探

產地方面，市場弱穩運行內蒙古鄂爾多斯區域內多數煤礦保持正常開采節奏市場整體呈現供強需弱態勢，下游采購節奏放緩市場煤貿易商因成本倒掛和港口庫存高位的壓力，操作積極性較低產地價格延續弱勢，不同熱值煤種價格均承壓，單次降幅達5-20元；神華外購價格普遍下跌，跌幅集中在5-10元預計短期內鄂爾多斯動力煤價格延續弱勢震蕩陜西區域大部分煤礦維持正常生產銷售，月底完成任務停產檢修的煤礦也基本恢復正常生產狀態，整體煤炭供應水平較為充足。

盤點

國家統計局：3月CPI同比降幅收窄，核心CPI回升

二是煤炭等能源需求季節性下行北方冬季供暖陸續結束，采暖用煤需求下降，電煤庫存處于高位，加之新能源發電具有一定替代作用，煤炭開采和洗選業價格環比下降4.3%，電力熱力生產和供應業價格環比下降0.4%，合計影響PPI環比下降約0.10個百分點三是部分原材料行業價格下行節后房地產、基建項目開工較為平穩，鋼材、水泥等生產恢復快于需求，疊加生產成本下降，黑色金屬冶煉和壓延加工業、非金屬礦物制品業價格環比均下降0.5%，合計影響PPI環比下降約0.05個百分點。

國內

煤價大跌致煤企縮減智能化支出，天瑪智控2024年營收凈利雙降

”有從事煤炭行業內人士對《科創板日報》記者表示，該公司處于煤炭行業的無人化智能開采控制領域，雖不與煤炭價格行情的常規波動直接關聯，但受國內煤炭行業相關產業政策及存量煤礦改造建設影響較大，因而煤炭行業的整體發展情況會對公司所處行業發展產生影響 2024年，煤炭價格波動下行，市場煤價格明顯回落，煤炭行業整體承壓 據國家統計局數據，2024年，采礦業實現利潤總額1.13萬億元，同比下降10.0%；實現營業收入5.91萬億元，同比下降5.2%；實現營業成本3.95萬億元，同比下降1.8%。

原料

Mysteel調研：山西市場煉焦煤企業實地調研報告

產能90萬噸，主產優質主焦煤（灰分8-8.5，粘結指數87），當前原煤價格590，暫未接近生產成本線，當前生產與銷售正常古縣本地煤炭資源較少，未來可能面臨原料供應不足、開采難度提升等問題，需警惕成本攀升對盈利空間的進一步擠壓 對后市看法：主要還是看鐵水恢復程度，鋼鐵行業對焦煤的需求直接影響價格。

煤焦熱點

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態（2025.3.10）

2024年加拿大煤炭出口累計3431.4萬噸，同比下降8.4% 三、其他動態： 1.俄羅斯 據路透社（Reuters）3月10日最新報道稱，印度尼西亞礦業部在上周末舉行的活動中表示，為了強化資源控制以及增加財政收入，印尼政府正考慮提高煤炭、鎳、銅、黃金和錫等礦業公司需支付的開采特許權使用費，但具體調整幅度尚未公布這一政策動向可能對全球煤炭供應鏈產生結構性影響，尤其是印尼作為全球最大的動力煤出口國，其政策調整將直接影響出口成本及國際市場定價。

日評

全球主要焦煤生產國資源分布及特點對比

開采與生產 開采方式：蒙古煤炭資源埋藏深度淺，適合露天開采，這種開采方式具有成本低、效率高的優點，能夠大規模開采，滿足市場需求 生產規模：蒙古是中國最大的焦煤進口來源國2024年，中國從蒙古進口煤炭達8292萬噸近日，蒙古總理提出，2025年蒙古煤炭出口目標為1億噸若這一目標得以實現，較2024年將增長約19%，并且這些煤炭幾乎都將出口至中國。

原料

焦煤供應端不確定性增大

值得注意的是，受資源稟賦差異影響，我國山西主焦煤開采成本高于蒙古國焦煤當煤價中樞進一步下移時，國內主產區煤企將首先承受經營壓力，屆時不排除通過行政令或是產地安監等手段進行焦煤供應調節總而言之，焦煤中長期供應寬松是現狀，是普遍預期，但隨著國內煤炭價格不斷下跌，供應端擾動有所增大，預計焦煤價格下方空間有限，進一步下跌的阻力將逐漸加大 從需求側來看，國內外政策“一暖一冷”，國內支持政策能否提振內需，以及國際貿易摩擦會多大程度壓制外需，是當前市場博弈的焦點之一。

原料

Mysteel早讀：美國“小非農”意外爆冷 有色金屬多數收漲

上海期貨交易所公布數據顯示，2月28日當周，滬錫庫存有所回升，周度庫存增加3.61%至7369噸，增至三個月新高 ◎3月3日，永泰能源回答表示，目前，公司所屬煤礦賦存豐富的鋁土資源，暫未進行稀土資源勘查其中：公司所屬8座礦井現正在積極推進煤下鋁地質勘探、儲量備案及獲取采礦權工作，預估鋁土礦資源量1.16億噸后續公司借助原有煤炭生產系統進行鋁土礦開采，可大幅降低生產成本，有望獲得較好收益，形成公司新的利潤增長點。

有色聚焦

永泰能源：公司所屬煤礦賦存豐富鋁土資源

有投資者提問，在山西平朔和內蒙古準格爾煤田，首次發現了超大型伴生鋰礦，同時伴有鋁、鎵和稀土的超常富集現象，請問貴公司煤礦有發現稀土元素或其他伴生礦嗎？ 3月3日，永泰能源回答表示，目前，公司所屬煤礦賦存豐富的鋁土資源，暫未進行稀土資源勘查其中：公司所屬8座礦井現正在積極推進煤下鋁地質勘探、儲量備案及獲取采礦權工作，預估鋁土礦資源量1.16億噸后續公司借助原有煤炭生產系統進行鋁土礦開采，可大幅降低生產成本，有望獲得較好收益，形成公司新的利潤增長點。

國內資訊

張家峁礦業：開足馬力拼出首月“開門紅”

1月份，通過回收復用5522米電纜、960米管路、2000個電纜掛鉤等，累計節約費用204.27萬元 提升煤質創品牌 充分發揮“產品卓越、品牌卓著”品牌戰略，強化煤質管理，以“乙方”視角主動求新求變，通過優化生產接續、調整產品結構、優化煤層搭配開采比例等方式，煤炭發熱量提高102大卡通過洗煤廠篩選改造，13mm-25mm的洗小塊煤產率提高3%，洗中塊限下率穩定達標在8%-10%，商品煤成本保持270.19元/噸。

原料

2024年全國煤炭采選業實現營業收入31603.3億元

2024年，采礦業實現營業成本39549.3億元，同比下降1.8%煤炭開采和洗選業實現營業成本21120.4億元，同比下降7.8%

原料

煤價下行下攬金能力仍強，中國神華去年日賺超1.5億

中國神華是一家大型煤炭和電力公司，擁有完整的鐵路、港口和船運網絡，實現了從煤炭開采到電力生產和煤化工的一體化經營數據顯示，由于原材料、修理費等生產成本的下降，中國神華去年前三季度自產煤的單位生產成本從23年同期的191元/噸降到了186.3元/噸，下降了2.5% 對于業績變動的原因，中國神華表示，一是受煤炭平均銷售價格下降等因素影響，煤炭分部利潤同比下降；二是資產減值損失、營業外支出等同比減少。

聚焦