[隆眾聚焦]：聚丙烯重回供需博弈局勢 市場價格回歸理性

塑料 聚丙烯 消費結構

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[隆眾聚焦]：中東沖突升級 但暫未引發MTO裝置異動

上游動態

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業成本利潤周數據分析（20250502-0508）

OPEC+將加速增產，且美國與伊朗談判釋放積極信號，伊朗局勢有所緩和，本周國際油價呈現下跌態勢，油制PP利潤上漲明顯動力煤市場來看，電廠庫存處于高位，且環渤海港口庫存長期保持在3000萬噸以上，貿易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應遠遠超過需求，供強需弱格局下動力煤價格持續走低，煤制PP利潤上漲。

利潤分析

[隆眾聚焦]：關稅利劍懸空掛 聚丙烯供需博弈意難平

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[數據分析]：透明PP利潤周度分析

市場擔憂美國加強制裁委內瑞拉及伊朗帶來潛在供應風險，中東局勢的不穩定性延續疊加美國原油及成品油庫存下降，均給予油價利好支撐，本周國際油價呈現上漲態勢，油制透明PP利潤下滑動力煤市場來看，電廠庫存處于高位，且環渤海港口庫存突破 3200 萬噸，貿易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應遠遠超過需求，促使動力煤價格持續走低，，煤制PP利潤上漲 短期來看， OPEC+增產落地及美國關稅政策風險帶來利空壓力，預計下周國際油價或有下跌空間。

利潤

[隆眾聚焦]：需求端迫于加征關稅 聚丙烯供需端艱難抗衡

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[隆眾聚焦]：套利空間持續打開，烯烴開工延續低位，甲醇震蕩走低

綜述 上周預期回顧： 由于港口與內地價差較大，大量內地貨源流向港口，甲醇生產企業出貨較為順暢，但受運力影響，部分地區企業庫存小幅上漲，加之傳統下游尚處恢復階段，對高價存一定抵觸。

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[隆眾聚焦]：成本端與供需驅動博弈 聚丙烯弱勢難有實質性突破

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[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20241227-20250102）

因此本周國際油價延續上漲，油制利潤下滑產地方面，市場暫穩運行內蒙古鄂爾多斯區域內新年年初個別完成生產任務停產煤礦復產，但臨近春節部分民營煤礦將陸續放假，整體煤炭供應仍將有所緊縮本周北港市場情緒回暖，成交價格小幅上移，貿易商發運信心增加，采購積極性提高，疊加元旦放假煤礦增多，拉煤車輛集中拉運，在產煤礦銷售狀況好轉因此本周煤炭價格上漲，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預測分析 美國原油產量暫無出現顯著提升，且市場擔憂美國新一屆政府對伊朗加強制裁。

利潤

Mysteel參考丨前三季度我國大宗商品進出口情況及展望

主要原因在于：全球鐵礦石供應在前期項目投產支持下繼續保持增量，其中國內鐵精粉產量在老礦山產能的復產疊加新產能投產下預計增加1500萬噸海外在前期新增產能的投放背景下，向中國發運鐵礦石增加其中，非主流礦發運增加顯著，印度和伊朗關稅下調，加拿大大火影響消退后，礦山產量逐步回升，鐵礦石出口增多截止到8月底，非主流礦全球發運量同比增加4.78%，主流礦全球發運量同比下降7.44% 前三季度煤炭進口同比大幅增長12%。

Mysteel參考

[隆眾聚焦]：原料端窄幅波動 PETG弱穩運行

整體來看，成本、供應及需求三方面均不看好，預期PTA期現市場價格或存窄幅走弱預期后市需求多關注原油價格及市場需求修復預期 乙二醇：原油價格受地緣政治影響窄幅上下波動，前期原油因伊朗和以色列沖突可能升級繼續帶來地緣風險而短暫沖高，近期，市場對伊以沖突風險的擔憂有所消，原油價格又重新回到跌勢，加之煤炭價格偏弱運行，乙二醇成本支撐減弱，供需面來看，目前國產乙二醇行業開工負荷維持相對高位，海外裝置負荷偏高雙重壓力下，供應端壓力或將顯現，下游詢盤氣氛表現較為一般，市場需求暫無明顯好轉預期，行業存一定累庫風險，市場價格或偏弱震蕩運行。

PETG

[隆眾聚焦]：區域性運行差異 甲醇近弱遠強結構維持

綜述 上周預期回顧： 周內甲醇市場區域化表現不一，內地強于港口。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：伊朗商談僵持的背景下 國內甲醇市場走強

山東甲醇行情,山東南部甲醇

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3月內蒙古現代煤化工產品市場行情回暖

其次，近期伊朗主流甲醇裝置已陸續啟動，我國甲醇進口量有增加預期，但是由于目前港口庫存處于偏低水平，加上進口甲醇到貨時間存在差異，所以短期內港口庫存壓力預計較小另外，隨著甲醇制烯烴等下游企業利潤不斷修復，下游企業開工率將逐漸提升，甲醇市場需求預期回暖綜上，4月份甲醇供應壓力較小，需求走強，預計我區煤制甲醇價格穩中小幅上漲 煤制尿素首先，天然氣供應充足，尿素氣頭裝置開工穩定，加上近期煤炭價格震蕩回落，煤制尿素加工企業利潤不斷向好，企業生產積極性較高，尿素產能持續釋放，供應能力明顯提升。

爐料

[隆眾聚焦]：供需力量焦灼對抗 聚丙烯利好初露端倪

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[隆眾聚焦]：內地甲醇需求意外向好 港口庫存低位支撐市場

山東甲醇行情,山東南部甲醇

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[隆眾聚焦]：港口給予底部支撐 內地甲醇市場回調有限

綜述 上周預期回顧： 周內國內甲醇市場稍有走弱，因港口部分烯烴裝置停車及降負，表需走弱，內地市場氛圍有所影響，同時產區企業在供應壓力下小幅讓利出貨。

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[隆眾聚焦]：靴子尚未落地 短期甲醇續堅挺

而節后多地降雪，運輸恢復緩慢下，價格并未如期下滑，且局部價格持續拉漲，導致本月整體均價偏高截至到2月29日鄂爾多斯達拉特旗-東營甲醇汽運月均運費漲至385元/噸，環比+21.09%榆林-東營甲醇汽運月均運費漲至371元/噸，環比+27.21%而進入3月，運力將持續恢復，運費將繼續回落，內地貨源流向港口的套利空間打開，壓制港口甲醇價格 靴子尚未落地，3月上旬價格偏堅挺 綜上而言，市場多空持續博弈，港口烯烴停車、產區檢修及煤炭需求進入淡季、伊朗裝置回歸等等，空好信息頻出。

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[隆眾聚焦]：低庫存及下游適量補貨 甲醇稍顯偏強

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現貨市場稍顯偏強。

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[甲醇月評]：9月甲醇市場區間整理運行（月評2023年9月）

國內 甲醇 日評

周/月評