[隆眾聚焦]：聚丙烯重回供需博弈局勢 市場價格回歸理性

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

煤價持續下行，煤炭行業破局謀變

近年來，烏海“立足煤、延伸煤、超越煤”，大力發展煤基新材料產業，全市煤炭就地加工轉化率達90%以上，精細化工產品達100多種 走進烏海黑貓炭黑有限責任公司實驗室，工作人員正在對炭黑產品進行吸碘值、吸油值測定炭黑由煤焦油中的高沸點餾分炭黑油經過一系列復雜工藝制得，主要應用于橡膠、油漆、油墨等行業該公司生產負責人張智廣介紹，公司生產的特種炭黑和超導炭黑為煤基新材料產業錦上添花在內蒙古東景生物環?？萍加邢薰?，一種由焦炭和石灰石經過化學反應以及一系列工藝流程生產出的透明液體正“大展身手”，這是可以用來生產可降解塑料的化工產品BDO（1，4-丁二醇），有助于從源頭上解決“白色污染”。

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[隆眾聚焦]：關稅暫緩提振難持久 透明聚丙烯行情回顧與展望

導語 關稅暫緩政策實施后，透明聚丙烯市場行情短暫回暖，但由于供應過剩、需求疲軟等問題突出，市場很快回歸平淡。

熱點聚焦

期貨助力山西煤焦產業蛻變

近年來，焦煤、焦炭期貨價格發現功能有效發揮，期現價格相關性保持在90%以上，期貨價格較好地反映了山西等國內主產區的現貨價格，為山西煤炭現貨貿易提供了公開、透明的價格參考 “傳統焦煤貿易主要通過買賣雙方協商出來的一口價進行定價，這種方式存在諸多弊端比如，焦煤品種多，價格不能及時匹配市場行情，導致生產企業利潤波動大再如，焦煤出廠價格流動性差，不能及時反映供需變化，價格大漲時，上游存在違約的可能性，導致供應不穩定。

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[數據分析]：透明PP利潤周度分析

動力煤市場來看，電廠庫存處于高位，且環渤海港口庫存長期保持在3000萬噸以上，貿易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應遠遠超過需求，供強需弱格局下動力煤價格持續走低，煤制透明PP利潤上漲 短期來看，地緣局勢有緩和契機，且OPEC+加速增產及需求前景欠佳的壓力依然存在，預計下周國際油價或仍有下跌空間動力煤市場來看，短期下游電廠日耗仍將延續低位運行，采購意愿依舊消極，詢盤壓價嚴重，市場觀望情緒濃厚，實際成交稀少，預計短期市場煤價或仍有下行空間。

利潤

[隆眾聚焦]：關稅沖擊下透明聚丙烯下游生態：供需失衡，行情承壓下行

美國對華關稅戰持續升級，從最初的加征 10%，一路飆升至如今令人咋舌的 125%，涉及煤炭、芯片、稀土等核心領域的交鋒，讓全球產業鏈陷入前所未有的震蕩漩渦之中當美國金融市場呈現股債雙殺的緊張局面時，中國憑借著龐大的 14 億內需市場，積極探尋新的發展路徑，同時全力開拓東南亞新貿易圈，試圖在這場貿易風暴中穩住陣腳，尋求突破在此背景下，國內多個行業深受影響，家電、膜市、PP 無紡布、PP 管材以及透明制品等領域，紛紛面臨著不同程度的挑戰與機遇，正處于艱難的轉型與突圍之路。

熱點聚焦

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態（2025.4.22）

政府此前已表態對2025年煤炭交易前景持樂觀態度，相關配套政策細則正在制定中這一改革框架旨在通過透明化交易和多元化參與者結構，為行業提供靈活的風險管理和資源配置工具

日評

云煤集團2591.8萬噸訂單背后的“協同密碼”

在運輸方面，依托曲煤焦化、后所煤礦、羊場煤礦等鐵路專線及汽車運輸，形成鐵路、公路聯運體系，實現煤炭從礦區到電廠24小時直達，有效應對市場需求波動 在銷售方面，通過“集采集銷”模式，整合集團所屬企業煤炭銷售，截至3月底簽訂煤炭銷售合同量2591.80萬噸，金額達75.24億元同時，依托線上集采集銷平臺，實現煤炭在線交易，熱值、硫分等指標透明化展示目前交易量達161.6萬噸，實現銷售收入8.44億元。

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期貨市場助山西煤焦產業駛入高質量發展新航道

期貨價格助力完善貿易定價機制 除了為產業企業直接提供風險管理場所，期貨市場還呈現了多期限的期貨價格，反映出相關商品未來的供求變化趨勢和市場預期近年來，焦煤、焦炭期貨價格發現功能有效發揮，期現價格相關性保持在90%以上，期貨價格較好地反映了山西等國內主產區現貨價格，為山西煤炭現貨貿易提供了公開、透明的價格參考 “傳統焦煤貿易主要通過買賣雙方協商出來的‘一口價’進行定價，這種方式存在諸多弊端。

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[數據分析]：透明PP利潤周度分析

市場擔憂美國加強制裁委內瑞拉及伊朗帶來潛在供應風險，中東局勢的不穩定性延續疊加美國原油及成品油庫存下降，均給予油價利好支撐，本周國際油價呈現上漲態勢，油制透明PP利潤下滑動力煤市場來看，電廠庫存處于高位，且環渤海港口庫存突破 3200 萬噸，貿易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應遠遠超過需求，促使動力煤價格持續走低，，煤制PP利潤上漲 短期來看， OPEC+增產落地及美國關稅政策風險帶來利空壓力，預計下周國際油價或有下跌空間。

利潤

國家能源集團首批外購煤煤質快檢通過驗收

據悉，近年來，煤質檢測數據已成為煤炭生產、銷售結算、利用的基礎數據，但國內外一直未形成大規模產業化應用的成熟可靠技術2024年，國家能源集團研發投用“融合光譜煤質快檢技術”，構建了高效、透明的在線檢測模式，開啟煤炭清潔高效利用新篇章 該技術集煤質快檢核心裝置、AI模型與數質量管控平臺于一體，解決了傳統煤質檢測延遲、失真及成本高的問題，實現了煤炭數量、質量管理“連點成線、織線成網”的全景管控，不僅大大提升了煤炭檢測效率，將傳統方法的8-24小時縮短至2分鐘以內，還大幅提升了樣品代表性，做到全程自動無人干預，實現了煤炭數質量數據“全景、真實、準確、快速、透明”。

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[數據分析]：透明PP利潤周度分析

油制透明聚丙烯利潤隨油價低位維持上漲態勢煤炭方面，動力煤市場來看，盡管供暖季結束，北方地區電煤需求進入季節性下降階段，但非電行業復產對發電有一定需求拉動隨著價格持續回落，電廠采購現貨意愿增強，動力煤價呈現小幅探長走勢，拖累煤制透明聚丙烯的利潤走軟 預計下周國際油價有小漲空間，美國加征關稅及地緣局勢存在不確定性，且市場對需求前景的擔憂有所改善雖然油價有上漲趨勢，但預計整體漲幅不大，油制透明聚丙烯的利潤或維持上漲趨勢。

利潤

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，終端需求釋放偏少，港口庫存處于高位運行，市場參與者觀望情緒濃厚，市場看跌情緒進一步加重，下游維持少量剛需采購，貿易商及站臺操作偏謹慎，坑口整體銷售情況不佳，煤價下行，煤制透明聚丙烯利潤出現大幅度修復 預計下周國際油價有下跌空間，美國加征關稅新政及俄烏局勢緩和將帶來利空壓力，透明聚丙烯利潤空間或進一步擴大煤炭方面，天氣逐漸回暖，民用電即將進入淡季，電廠日耗暫無繼續大幅增長可能性，終端庫存近期雖有消耗但仍維持高位，電力企業采購意愿低迷，以消化庫存為主。

利潤

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，陜西區域大部分國有煤礦保持正常生產，礦區整體出貨壓力偏大，部分礦點為防止庫存積壓下調煤價10-15元/噸，煤制透明PP利潤擴大 下周來看，地緣局勢緩和及需求疲軟的壓力仍存，但OPEC+可能再度延期減產的利好或縮窄跌幅，原油價格或高位震蕩，油制透明PP成本仍將處于倒掛邊緣煤炭方面，近期電廠日耗有所修復，庫存有所消耗但整體仍處高位，疊加長協煤和進口煤陸續到廠補充，終端主動采購表現消極，大多以長協兌現為主，對市場煤采購基本停滯，市場企穩尚需一定時間，短期煤制PP利潤或有進一步放大空間。

利潤

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，強寒潮大風降溫影響，加速用電需求提升，電廠日耗已部分恢復，但較節前相比仍存較大上升空間，價格偏強震蕩，煤制透明聚丙烯利潤窄幅縮水 下周來看，俄烏和談推進可能導致地緣進一步緩和，疊加需求疲軟及強勢美元，利空壓力仍在延續預計下周國際油價有下跌空間，油制透明聚丙烯或利潤或將進一步修復煤炭方面，半數以上民營煤礦已復產復銷，預計整體供應量將于近日基本恢復至節前水平，現階段需求端支撐性較弱，煤價仍有一定下降空間，煤制透明聚丙烯利潤或將維持高位且有擴大空間。

利潤

[隆眾聚焦]：透明聚丙烯供需矛盾可控 價格大穩小動

本周美國商業原油庫存回升， 疊加俄烏雙方有望開啟和談，國際原油均價下行，油制透明聚丙烯利潤出現較大幅度修復煤炭方面，強寒潮大風降溫影響，加速用電需求提升，電廠日耗已部分恢復，但較節前相比仍存較大上升空間，價格偏強震蕩，煤制透明聚丙烯利潤窄幅縮水 進入2月下半月，隨著訂單的啟動，終端需求將全面回歸至正常水平，透明聚丙烯需求仍有放量空間，以緩解市場供應壓力，但新關稅的實施或將對部分出口訂單產生拖累。

熱點聚焦

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，春節假期影響，下游多數企業已經放假停工，工業用電負荷大幅下降，個別煤炭價格窄幅讓利，但與此同時，透明樣本企業價格下調，使得煤制透明PP利潤波動不大 下周來看，市場擔憂美國加征關稅政策引發貿易爭端風險、進而拖累原油需求，且美國商業原油和汽油庫存大幅增長，國際原油仍有走低空間，油制透明PP利潤仍有上行空間煤炭方面，后期有長協和進口煤的雙重保障，基本無補庫壓力，因此采購節奏繼續放緩，煤制透明PP成本支撐或進一步減弱。

利潤

提升鋼鐵原燃料期貨運行質效，護航鋼鐵、煤焦產業高質量發展

”中城統籌相關業務負責人介紹，期貨市場是面向全國、公開透明的市場，用期貨價格制訂決策更具有行業全局性、前瞻性和準確性 他還補充道，隨著期貨價格影響力持續提升，在國內煤炭市場，以期貨價格為基準的定價模式在現貨貿易中日益普及，每年約有10%的貿易采取基差點價

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[數據分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，區域內多數民營煤礦已經進入春節假期，整體供應水平縮水，價格小幅上揚，煤制透明PP利潤收窄 下周來看，預計下周國際油價有下跌空間，美國新政的利空影響仍有可能發酵，地緣局勢緩和及美元強勢也帶來抑制，油制透明PP成本壓力或有所減緩煤炭方面，隨著春節臨近，周邊煤廠拿貨積極性逐漸下降，對價格接受程度持續走低，現終端企業補庫動作大多告一段落，煤制透明PP利潤有望修復 樣本說明：數據發布日當天，由隆眾資訊統計的中國聚丙烯主要生產地區的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監測。

利潤

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，暖冬預期與高庫存下，煤炭價格小落，但由于樣本企業透明聚丙烯出廠價格下滑，使得煤制透明PP利潤小落 下周來看，地緣局勢緩和、美元強勢且市場擔憂美國可能推出利空油價的政策，均帶來壓力，預計下周國際油價有下跌空間，預測油制透明PP成本壓力或有所放緩煤炭方面，電廠庫存依然偏高，疊加春節用煤淡季即將到來，電廠日耗或出現回落，預計后期仍以剛需采購為主，煤制透明PP利潤或繼續維持高位 樣本說明：數據發布日當天，由隆眾資訊統計的中國聚丙烯主要生產地區的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監測。

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