[隆眾聚焦]：關稅問題搖擺不定 聚丙烯供需成本博弈不斷

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250117-20250123）

整體來看，供應趨緊格局延續因此本周國際油價雖有所下調但仍處于高位運行，油制利潤下滑動力煤產地方面，市場暫穩運行內蒙古鄂爾多斯區域內多數煤礦保持正常生產，中小型民營煤企基本已停產放假，煤炭供應有所緊縮目前下游節前補庫基本結束，貿易商采購意愿偏低，產地市場呈供需兩弱局面，維持當前僵持態勢，因此本周煤炭價格維持平穩運行，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預測分析 雖然歐美嚴寒天氣及亞洲需求前景改善仍有一定利好支撐，但市場更為關注Trump即將啟動的加征關稅政策，可能導致全球經濟增長放緩、也抑制原油需求增長。

利潤

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250103-20250109）

因此本周國際油價延續上漲，油制利潤下滑產地方面，市場暫穩運行內蒙古鄂爾多斯區域內多數煤礦保持正常生產，以落實長協發運為主，整體煤炭供應水平穩定上游挺價情緒較強，低卡煤種因貨源緊缺報價偏高，下游低價采購難度較大，報還盤差距較大，成交情況一般因此本周煤炭價格上漲，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預測分析 近期市場對亞洲需求前景改善的信心仍在，但全球需求現狀仍顯疲軟，美國嚴寒天氣帶來的燃油消費提振僅是局部和短線利好。

利潤

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，部分煤礦完成年度生產任務，為保證安全停產檢修整體煤炭市場供應收緊，價格窄幅走高，煤制透明PP利潤收窄 下周來看，亞洲需求前景改善帶來利好支撐，但歐美需求改善緩慢和強勢美元抑制油價上行空間，預計下周國際油價有小漲空間，油制透明PP利潤或進一步收窄煤炭方面，民用電負荷有所提升，但電廠煤炭庫存整體高于去年同期，暫不具備大幅采購動力，但同時，透明聚丙烯高端價位回調，使得下周煤制透明PP利潤或出現下滑。

利潤

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20241227-20250102）

整體來看，供應趨緊格局延續近期市場對亞洲大國的經濟刺激政策抱有期待，對亞洲需求前景改善的信心增強，對價格貢獻利好支撐預計下周國際油價有小漲空間近期民用電負荷及終端電廠日耗提升有限，但燃煤電廠煤炭庫存整體高于去年同期，庫存可用天數也較上年同期升高，受社會總庫存高位和進口市場下行壓力影響，市場煤采購需求依舊偏弱短期內預計煤價將暫穩運行預計短期內油制PP利潤下滑、煤制PP利潤穩定整理。

利潤

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20240823-20240829）

美國傳統燃油消費旺季已進入尾聲，季節性利好將逐漸減弱此外市場對經濟和需求前景的擔憂難以改善，仍是當前市場最主要的利空壓力供應方面，全球煤炭供應平穩，國內進口量增加，國內需求的增量不足以支撐煤價在高位水平運行；需求方面，電廠庫存整體壓力較小，終端當前多以長協補充為主，按需補庫，對市場煤需求較平淡，情緒整體偏觀望，后期隨著旺季逐漸接近尾聲，加之高位進口補量促使供需結構趨寬，將更難看到煤價上漲的驅動和邏輯，即便現貨端略有改善，市場信心不足，也難以支撐煤價的趨勢性上漲。

利潤

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20240816-20240822）

美國傳統燃油消費旺季的高峰期尚未結束，商業原油延續去庫，季節性利好繼續釋放不過市場關注點顯然更偏向于全球需求前景的擔憂，亞洲主要消費國表現疲軟，美國經濟衰退風險也加重需求憂慮煤炭庫存稍有累積，當前市場缺乏利好因素支撐，煤價或將持續僵持。

利潤

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，本周煤炭價格維持穩定，受降雨天氣影響，部分露天礦生產受限，對行情起到支撐，均價較上周出現走高，煤制PP出現窄幅倒掛 下周來看，預計下周國際油價或存上漲空間，地緣風險和美國旺季帶來利好支撐，但需求前景壓力仍抑制油價反彈空間，油制透明PP倒掛幅度或有增加，煤炭方面，立秋之后，電力消費或將逐步下降，價格或有所下滑，煤制透明PP利潤或由負轉正。

利潤

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20240719-20240725）

雖然美國傳統燃油消費旺季仍處高峰期，商業原油連續四周去庫，但季節性利好之外，需求前景仍令市場擔憂供應方面，全球煤炭供應平穩，國內進口量增加，國內需求的增量不足以支撐煤價在高位水平運行；需求方面，電廠庫存整體壓力較小，終端當前多以長協補充為主，按需補庫，對市場煤需求較平淡，情緒整體偏觀望。

利潤

[聚乙烯]：市場供需背離，聚乙烯價格維持跌勢

原油方面，美國傳統消費旺季及美聯儲9月降息預期增強帶來利好支撐，但市場對經濟和需求前景仍有擔憂，利空情緒同樣存在；煤炭方面，短期內煤價或弱穩運行，各環節庫存仍處高位總體來看，下周國際油價或先漲后跌，整體存小漲空間，美國消費旺季和地緣不穩定性仍有支撐，煤制成本維持窄幅震蕩原料價格的上漲及下跌將會影響不同類別聚乙烯產品的成本上升與利潤的減少，需重點關注 3、后市展望 供應：下周新增大慶石化、連云港石化、揚子巴斯夫、上海石化裝置檢修，補過中天合創三套裝置、寧夏寶豐、獨山子石化、上海賽科裝置重啟，因此整體來看供應情況變化不大，不過后續不乏有減產和停產情況存在，產能利用率在78-80%水平的可能，但場內仍有庫存水平，貨源供應總體仍是充裕表現。

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[數據分析]：透明PP利潤周度分析

本周陜煤多家大礦組織競拍，個別煤種競拍出現較大跌幅，但由于本周透明PP出廠價格重心下移，因此煤制利潤與上周持平 下周來看，預計下周國際油價或存小跌空間，但維持高位區間運行，減產、地緣和美國消費旺季的利好支撐延續，但整體需求前景依然疲軟或帶來利空壓力；煤炭方面當前下游實質性需求未有較大改善，貿易商多持觀望態度，終端多維持剛需采購，預計短期內煤價或將維持弱穩運行，預計下周煤制透明PP利潤倒掛幅度或有緩解，煤制PP繼續圍繞成本附近波動。

利潤

[隆眾聚焦]：山雨欲來風滿樓 聚丙烯市場暗流涌動

塑料 聚丙烯 消費結構

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[隆眾聚焦]：宏觀利好疊加需求回暖 聚丙烯行情或窄幅上探

綜述 本周聚丙烯市場小幅反彈，近期兩會政策陸續出臺，預期端支撐有所增強，元宵節后下游需求陸續啟動，同時下游原料庫存較低存在一定補庫空間，市場對需求端有所期待。

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[隆眾聚焦]：PP累庫壓力驟增 下游企業開工未恢復

綜述 節后聚丙烯市場價格小幅調整，節后首日，受成本端及宏觀面預期走強支撐，價格較節前出現一定上行，然終端工廠尚未全面復工，元宵節前仍為銷售淡季，基本面表現偏弱下，價格受此承壓漲幅回落。

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[隆眾聚焦]：宏觀經濟預期樂觀提振 關注聚丙烯節后庫存需求變量

塑料 聚丙烯 消費結構

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[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20240112-20240118）

二、樣本趨勢預測分析 下周來看，地緣對供應的利好支撐略有減弱，且需求前景依然欠佳，預計下周國際油價或存小跌空間，油制PP利潤或有所緩和，煤炭市場供應保持穩定，下游企業對市場煤的需求釋放較弱，仍以剛需采購為主，短期內煤價或將承壓運行。

利潤

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20231229-20240104）

國際油價走跌，油制PP利潤修復煤炭方面，部分企業完成年度任務停車，個別價格窄幅震蕩上行 二、樣本趨勢預測分析 下周來看，國際油價或存小漲空間，OPEC力挺減產及供應趨緊格局或帶來利好支撐，但需求前景欠佳抑制上行空間。

利潤

[甲醇月評]：11月甲醇市場呈現一定差異性（月評2023年11月）

國內 甲醇 日評

周/月評

[隆眾聚焦]：原料價格強勢 成本端支撐聚丙烯走勢偏強

導語：近期丙烷價格持續高位，帶動丙烯市場走勢強勁，丙烯與聚丙烯市場價差收縮明顯，成本高位支撐下，聚丙烯現貨市場底部支撐穩固，走勢向上。

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[數據分析]：中國聚乙烯生產企業成本利潤分析（20230909-20230915）

本周國際油價上漲，主要的利好因素為：主要機構認為全球原油市場下半年將面臨供應缺口，對今明兩年需求前景持樂觀態度，供應趨緊預期給予油市支撐，截止9月14日，ICE布油期貨11合約93.70美元/桶；乙烷多來自美國頁巖氣，天然氣價格上漲，乙烷繼續跟漲；近期安全檢查頻繁，整體煤炭供應水平稍有縮減，目前非電和民用需求較好，帶動煤礦銷售情況有所好轉，動力煤價格上漲。

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