國泰君安：國企改革深化，煤炭上市公司估值提升進行時

國泰君安研報指出，各大煤炭集團未上市煤炭資產豐富，我們預期在國企改革深化下，鼓勵優質資產證券化，同時為避免同業競爭，集團資產注入有望加速，打開煤炭上市公司成長空間，估值提升可期推薦：中國神華、中煤能源、兗礦能源、恒源煤電、潞安環能、山西焦煤等

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初探上市煤企業績預告，最多虧損11.5億

煤炭行業去年發行債券合計4202.83億元，同比增長67.70%；實現凈融資465.70億元部分機構認為，凈融資增幅較大的主體，有助于提高二級成交活躍度，煤炭債投資可適當拉長久期 煤炭價格下跌，部分煤炭發債人預虧或業績下滑 財聯社據Choice數據統計，在34家煤炭行業上市公司中，11家當前有存續債券，企業性質多為地方國企，少數為央企子公司或大型民企。

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蘇能股份：深耕煤電主業，逐綠向智求新

煤基主業穩中有進 黨的二十屆三中全會對深化國資國企改革進一步作出重大部署其中，增強核心功能是改革的重中之重 作為全國煤炭行業十年來首家主板上市企業，蘇能股份主動擔當、積極作為、真抓實干，煤基產業穩中求進，呈現出穩健的盈利能力，有效發揮了“壓艙石”作用該公司三季度業績報告顯示，得益于煤炭產業布局以及新疆南疆地區煤炭市場的相對穩定，前三季度原煤產量較同期增長17.39%，展現了較強的發展韌性。

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張宏：改革突破 創新引領 開放深化 努力探索煤炭老礦區轉型發展新思路新模式

建成營業收入超5000億元級企業3家、2000億元級企業3家、千億元級企業4家26家煤炭企業上榜2024中國企業500強，6家企業上榜2024年財富世界500強榜單近年來，新增境外上市公司1家、境內上市公司4家，新增國家級專精特新企業40多家、綠色工廠30多家2023年，開灤集團、山東能源、陜煤集團等老礦區企業主營業務收入分別較2012年增長395.7%、475.2%、341.5%，展現了較強勁的轉型發展實力。

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國家發展改革委價格檢測中心、吉安市錦興源有限公司領導一行赴上海鋼聯調研交流

主要經營情況：公司于2016年在太原鐵路局、呼和浩特鐵路局、西安鐵路局、北京鐵路局立戶，從山西、陜西、內蒙古等產煤地煤礦、洗煤廠購買煤炭，到指定鐵路發運站臺，再通過火車發運到秦皇島、曹妃甸，天津港、京唐港等港口，再從港口將煤賣給下游公司，其下游客戶有浙江物產環保能源有限公司、河北港口國際物流、國家能源投資集團有限責任公司煤炭經營分公司、華電山西能源有限公司、中國中煤能源集團公司秦皇島分公司、國能承德熱電有限公司、河鋼云商、陜西陜煤等國企或上市公司。

百年動態

【淮北礦業】供應減少，一季度焦煤市場將有所回暖

焦炭價格將要反彈，而煤價也將隨之震蕩偏強運行 企業簡介：淮北礦業集團始建于1958年，1998年由原直屬煤炭部轉為安徽省直屬企業，現已發展成為以煤電、化工、現代服務為主導產業的大型能源化工集團集團資產超1000億元、年營收近800億元；擁有淮北礦業、華塑股份2家滬市主板上市公司，總市值近600億元，集團資產證券化率達80%以上；現有生產礦井17對、在建礦井1對、化工企業4家，在崗員工4.8萬人；連續22年進入中國企業500強，位列2023中國企業500強第305位，2022煤炭企業50強第13位、皖企百強榜單第10位（省屬企業第4位），連續4年躋身長三角三省一市百強企業榜；上市公司淮北礦業位列2023《財富》中國上市公司500強第200位、煤炭類上市公司第5位，2022年度凈利潤在安徽省上市公司中排名第2。

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【內蒙古瑞聯】預計節后進口蒙煤市場價格下行概率較大

2019年8月正式啟動甘其毛都口岸進口煤炭業務，經營煤種ETT主焦煤、風化煤以及ER洗精煤等蒙古國熱銷產品經歷近6年發展，在甘其毛都口岸樹立了良好信譽和口碑，與央企、國企以及上市公司保持緊密的業務合作

煉焦煤

伊泰煤礦溢價50%H股回購退市？內蒙古最大煤炭企業正經歷什么？難融資、成本高、市值低或是主因

前5家、前10家大型煤炭企業利潤占規模以上煤炭企業利潤總額的比重分別達到25.9%和33.6%，經濟效益進一步向資源條件好的企業集中 雖然主張退市的伊泰煤炭是民企，但目前煤炭行業上市公司仍以大型央企、國企為主，這些巨頭回購并退市的可能性極低，但如兗礦能源等企業卻選擇了大幅提高分紅比例來提振市場士氣 廣發證券研報提到，兗礦能源業績大幅攀升，股票+現金分紅方案超預期。

熱點資訊

《盤州市氫能產業發展規劃（2022-2030年）》發布 年產3000臺氫車

3.組建氫車運營平臺由政府引導，引進國內外氫能領域知名央企、國企、上市公司、基金企業以及專業化平臺機構，聯合本地煤炭企業、焦化企業、電廠、大型運輸企業和金融機構等，共同成立氫能交通運營平臺，主要負責燃料電池車輛的示范運營和商業化推廣 4.成立氫能工程技術研究中心主要從事新能源的開發與利用研究，尤以氫能的研究與推廣為主著力解決氫制備、氫儲運、氫燃料電池及關鍵零部件等一批關鍵核心技術和產品，推動一批重要科技成果轉化、建立健全“政產學研”協同創新生態系統。

政策匯總

【開灤運銷】論進口煤對國內供需影響

中國成立后，開灤礦務局先后隸屬國家燃料工業部、煤炭工業部，1998年下放河北省管理，1999年改制為開灤（集團）有限責任公司，2002年實施企業內部專業化重組，2003年整合張家口蔚州礦業公司，2004年組建開灤股份上市公司，2009年整合承德興隆礦務局，2010年整合河北汽車集團組建河北國和投資集團開灤集團在2021年中國企業500強排名第248位，中國煤炭企業50強排名第12位目前，集團下設178家子公司，包括1個能源化工上市公司。

煉焦煤

2022年煤炭企業重組并購投資動作活躍

2022年以來，煤炭行業積極應對新冠肺炎疫情和能源增產保供的雙重挑戰，踔厲奮發、勇毅前行，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，完整、準確、全面貫徹新發展理念，更加突出高質量發展要求在國資國企改革不斷向縱深推進過程中，一些企業通過強強聯合，實現產業鏈優勢互補；一些企業通過內部產業板塊重組，優化產業布局，構建新發展格局；一些煤炭上市公司通過收購控股股東資產等方式，推進集團資產證券化；還有一些企業通過成立轉型發展基金等方式，加大戰略新興產業布局，探尋轉型路徑。

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焦煤股份發行股份購買資產獲證監會無條件通過，交易規模達70.42億元

12月19日上午，中國證監會召開2022年第24次并購重組委工作會議，山西焦煤能源集團股份有限公司（以下簡稱“焦煤股份”）發行股份購買資產并募集配套資金的重大資產重組事項獲得無條件審核通過，這標志著集團公司資產證券化工作取得了階段性進展和顯著成果山西焦煤集團公司副總經理馬凌云及焦煤股份、華晉焦煤相關領導和各中介機構代表參加會議 本次重大資產重組既是集團公司積極響應國家和山西省委省政府關于深化國企改革戰略部署，順應煤炭產業政策、提升國有資產證券化率的重要舉措，也是集團公司堅持新發展理念，實施打造資本運營中心，充分利用資本市場力量推動上市公司高質量發展的決策部署。

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國資委：加快鐵礦石資源整合

上市公司質量也進一步改善1-11月，中央企業向上市公司注入優質資產1221.5億元，運用上市公司平臺實施股權融資1986.9億元，同比分別增長17.4%、64.7% 國企改革三年行動70%目標任務完成 稀土、煤炭等專業化整合深入實施 郝鵬表示，國企改革三年行動成效顯著，為我國改革開放向縱深推進增添了一大亮點。

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價格倒掛疊加國企改革預期，機構看好煤炭股

隨著上市公司半年報的密集披露，業績表現成為影響市場走勢的關鍵變量從過去幾天來的市場表現看，前期飆漲的新能源板塊趨于震蕩，地產、煤炭和鋼鐵等表現不錯多家公私募基金表示，煤炭板塊受益于全球經濟復蘇，一二級市場價格處于倒掛狀態，接下來還會有國企改革預期催化因素，后市表現值得期待 從機構看好煤炭板塊的邏輯看，主要有以下幾個方面：首先是需求強勁。

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動力煤再創歷史新高 煤企利潤加速狂奔 龍頭股價已經翻倍

在國內煤炭生產重點地區，煤炭價格上漲帶來的利潤增幅更為客觀今年一季度，山西省屬國企累計實現營業總收入3336.3億元，同比增長23.07%；利潤總額122.33億元，同比增幅超過26倍 從A股煤炭板塊上市公司的業績表現來看，亦能驗證煤炭企業高景氣的觀點此前中煤動力發布2021年一季報，根據一季報數據，公司歸母凈利潤同比增長高達441.1%此外，陜西煤業、山西焦煤等煤企Q1利潤也有明顯漲幅。

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2021年春節見聞——煤城轉型，綠金淮北

截至2019年年底，轄區內共探明煤炭礦產地52處，煤炭保有儲量48.8億噸，是全國13大煤炭生產基地之一，年產原煤3804.6萬噸，發電裝機容量5424兆瓦，形成煤電、機械制造、紡織服裝、新型建材、綠色食品等優勢傳統產業，陶鋁新材料、新型煤化工、電子信息、高端裝備制造和生物醫藥等戰略性新興產業加速發展，工業總量居全省第一方陣擁有恒源煤電、華孚色紡、口子酒業、淮北礦業四家上市公司淮北礦業、皖北煤電穩居2019中國企業500強中列第287、472位，淮海實業躋身中國制造業500強，新型煤化工合成材料基地獲評全國化工潛力園區十強。

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我的有色：冀中源新國際供應鏈（天津）有限公司確認贊助2021中國有色金屬市場展望暨“我的有色網”年會 并邀請您參加本次盛會

冀中能源集團，綜合實力位居世界500強第406位,中國企業500強第100位，中國煤炭企業前五強控股冀中能源、華北制藥和金?；と?em class='keyword'>上市公司，擁有一家財務公司冀中源新國際供應鏈(天津)是冀中能源集團全資子公司，從2019年開始積極拓展鋁產業，從上游礦山到下游電解鋁的全產業鏈,并在建立專業公司專注于鋁產業鏈發展,為中國鋁產業的發展提供服務，作出貢獻

會議報道

需求旺盛推升煤炭價格 行業整合提速催生新巨頭

山西煤企改革提速 煤價穩中有升，煤企整合不斷提速 10月9日，山西3家上市公司大同煤業、漳澤電力及通寶能源同時發布公告，收到《關于晉能控股集團有限公司籌組事項的通知》，確認了此前市場關于省屬國企重組組建晉能控股集團的相關信息 3家公司均在公告中表示，為發揮山西省能源企業產業集群優勢，提髙集中度，推動能源革命綜合改革試點取得重大突破，擬對標國家能源集團，聯合重組同煤集團、晉煤集團、晉能集團省屬3戶煤炭企業，同步整合潞安集團、華陽新材料科技集團相關資產和改革后的中國(太原)煤炭交易中心，組建晉能控股集團，打造在全國擁有話語權和較強競爭力的國際化能源企業。

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山西國企國資改革再提速 省屬國企可轉讓部分國有股權

上證報中國證券網訊 今年“騰籠換鳥”保底收益100億元、省屬國企可轉讓部分國有股權……近日，山西省政府發布《關于加快省屬國有企業“騰籠換鳥”促進國有資本優化布局的實施意見》（簡稱“《意見》”），提出上述目標和要求 在實施范圍方面，《意見》提到，省屬國企集團公司轉讓股權后原則上保持控股地位，個別處于一般競爭性行業的集團公司也可讓出控股權；子公司股權根據企業發展實際確定轉讓比例，但國有參股煤炭企業以及國有控股但非“真出資、真控股、真管理”的煤炭企業原則上全部轉讓；上市公司要以市場化方式發現國有資產價值，可通過市值管理、適當減持、市場化募資等多種方式直接獲取收益，避免國有資產流失或損害中小股東權益。

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