Mysteel：3月份河北省鋼鐵行業PMI為54.1% 5個月以來第一次站在榮枯線以上

成本端：供需雙減已成行業共識，受壓減消息擾動，鐵礦石價格經歷一波回調，煤炭供應寬松，焦炭第11輪提降落地，未來是否有第12輪或者13輪尚未可知，廢鋼價格進一步下調，雖然負反饋邏輯不通，但是整個鋼材生產成本下移已成不爭事實綜合來看，“金三”成色不足，“銀四”仍值得期待，國內宏觀利好暖風頻吹，國外反傾銷及加征關稅影響逐步消化，需求水平雖然處于低位但仍在緩慢復蘇中，原燃料價格水平較低，成本進一步塌陷概率不大，總結以上宏觀及產業因素，預計4月極大可能走出一波觸底反彈行情，但是高度不會太高。

鋼鐵PMI調查

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

市場擔憂美國加強制裁委內瑞拉及伊朗帶來潛在供應風險，中東局勢的不穩定性延續疊加美國原油及成品油庫存下降，均給予油價利好支撐，本周國際油價呈現上漲態勢，油制透明PP利潤下滑動力煤市場來看，電廠庫存處于高位，且環渤海港口庫存突破 3200 萬噸，貿易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應遠遠超過需求，促使動力煤價格持續走低，，煤制PP利潤上漲 短期來看， OPEC+增產落地及美國關稅政策風險帶來利空壓力，預計下周國際油價或有下跌空間。

利潤

Mysteel月報：1月Mysteel中國制造業供給指數環比下降7.71%

然而，地緣政治沖突持續存在、美國關稅或加劇貿易摩擦并制約全球經濟復蘇等外部威脅仍然存在內部利好政策和外部不確定性相互碰撞下，2月制造業供給指數有望回暖 從重點行業來看，鋼廠自律控產下鋼材基本面改善且庫存處于歷年低位，為鋼價反彈奠定基礎，夯實市場信心春節假期結束，煤礦復工復產速度加快，煤炭市場供應寬松格局難以突破，煤炭止跌反彈動能不足國際方面，特朗普關稅政策可能擾動全球供應鏈，通脹反彈擔憂使美聯儲放緩降息進程，利空有色金屬、能源、化工等行業。

指數分析

[隆眾聚焦]：成本支撐下移 需求不及預期 乙二醇偏弱運行

熱點聚焦

Mysteel指數解讀：2024年Mysteel中國制造業供給指數均值同比上升3.99%

全球進入降息周期，國內將出臺一攬子增量政策推動經濟持續企穩回升，利好用煤需求然而，特朗普關稅政策或對鋼鐵出口產生沖擊且政策對房地產的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產量和進口增量延續，基本面走弱進一步遏制煤炭反彈動能，全年主要品種煤炭價格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價格指數均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價格指數走勢圖 數據來源：鋼聯數據 圖表9.煤炭行業數據一覽表 數據來源：國家統計局、海關總署 （三）有色金屬行業 有色金屬供給指數12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點，增幅為13.04%。

指數分析

Mysteel：東勝動力煤市場暫穩運行 降雪因素消退

本周東勝區域煤炭市場暫穩運行降雪因素消退煤礦開工正常，整體日度供應量回升，周度產煤總量環比上周有所下降截止今日周邊運煤線路基本恢復，但市場情緒多持觀望心態，煤礦出煤多以去庫為主，整體煤價無明顯波動現Q4300粉煤坑口含稅報400-455元/噸 煤礦A：周邊煤礦陸續恢復生產，到礦車輛增加，前期庫存較多現主要以銷售庫存為主，寒潮利好支撐有限，煤價上漲動力不足 煤礦B：今日生產銷售均正常，終端派車常態化。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩中偏強運行，港口煉焦煤市場弱穩運行

【進口煤炭】24日煉焦煤遠期市場穩中偏強運行個別印度終端尋求11月澳洲遠期資源，帶動遠期市場價格小幅回升俄羅斯遠期煉焦煤暫穩運行，下游及中間商采購情緒降溫，多保持觀望態勢 進口港口方面，24日海運煉焦煤港口現貨市場弱穩港口部分貨源相對稀少且貨權相對集中，疊加宏觀利好信號釋放，期貨盤面稍有轉好，港口多數煤種持穩，個別煤種小幅下跌10元/噸現俄羅斯K4主焦煤河北港口1880元/噸，山東港口1910元/噸；GJ1/3焦煤河北港口1610元/噸，山東港口1570元/噸；Elga肥煤河北港口1590元/噸，山東港口1600元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1600元/噸，山東港口1650元/噸降10元/噸；K10瘦煤河北港口1800元/噸，山東港口1830元/噸；GZH1/3焦煤河北港口1550元/噸，山東港口1580元/噸；以上均為港口現金含稅自提價。

盤點

[液化天然氣]：2月27日內蒙古市場LNG價格行情

LNG市場國產氣行情

Mysteel盤點：蘭炭市場暫穩運行

【蘭炭】2日蘭炭市場整體持穩運行，個別企業補漲30元/噸主流市場部分企業處于補充煤炭庫存階段，原料端塊煤供應緊張，價格持續高位，予以蘭炭成本支撐硅鐵市場弱穩運行，部分市場企業出廠價格下調100元/噸電石企業仍處虧損狀態，開工負荷持續下降，供應減弱綜合來看，部分地區受疫情影響，還未完全解除管控，企業拉運仍有難度，加之今日塊煤價格繼續上漲，利好蘭炭價格，短期蘭炭價格或仍有向上可能 現蘭炭市場各區域價格如下：神木市場中小料主流價格1650-1780元/噸，焦面1100元/噸；府谷市場中小料主流價格1640-1800元/噸，焦面1100-1300元/噸；榆陽市場中小料主流價格1700-1780元/噸，焦面1150元/噸；中衛市場焦面主流價格1150元/噸；石嘴山市場中小料價格1800-1850元/噸，焦面1300元/噸；鄂爾多斯市場中小料價格1700-1750元/噸，焦面1150元/噸；呼和浩特市場中小料價格1600-1650元/噸，焦面1150元/噸；哈密市場中小料價格2200元/噸，焦面1500元/噸，混料550元/噸；昌吉市場中小料價格1000-1500元/噸，焦面700元/噸，以上均為出廠價現金含稅。

盤點

Mysteel：動力煤2022上半年市場回顧及下半年展望

據Mysteel海上空間發運數據顯示，截止6月26日，俄羅斯煤炭發運量為6638.4，同比下降14.5%，其中發運至中國為1569.4萬噸，同比下降31.3%此前中國為加強能源供應保障，推進高質量發展，4月28日，財政部發布通知程，國務院稅則委員會按程序決定自2022年5月1日至2023年3月31日，對煤炭實施稅率為零的進口暫定稅率，取消了俄羅斯等國的煤炭關稅，但在匯率影響下，成本上升基本抵消實施零關稅帶來的利好，加之目前俄羅斯煤炭到中國受制于運力和政治因素影響，故短期看進口零關稅對中國進口俄煤影響有限，但長遠看此舉有利于未來俄羅斯煤大量流入中國市場。

月評

Mysteel：五一節后動力煤市場價格或將偏穩運行

初步來看，煤炭取消關稅對進口動力煤影響有限，在我國進口動力煤來源中73%的進口資源來源于印尼，而原先印尼動力煤進口就為0關稅，故而取消煤炭關稅對印尼動力煤進口量影響有限原先進口俄羅斯動力煤關稅為6%，按當前俄羅斯動力煤到中國的價格計算，關稅取消對俄羅斯Q5000動力煤價格約有60元/噸利好，但由于當前俄羅斯煤到中國的限制因素主要為運力及政治因素，故降價對其進口量影響有限當前正值需求淡季，下游電廠日耗維持下降狀態，電廠采購需求低迷，大量進口煤標書陸續流標。

煤焦熱點

1-2月工業生產加快，產業鏈供應鏈仍存在堵點卡點

三是工業出口比較強勁四是春節假日消費帶動比較明顯 分行業看，1-2月41個大類行業中有38個行業增加值實現同比增長，其中，上游煤炭、石油和天然氣開采業，中游電氣機械及器材制造業，下游汽車制造業、計算機等電子設備制造業、食品酒飲加工業等行業工業增加值漲勢較快 “1-2月份工業增加值同比增長7.5%，主要體現了“保供穩價”政策穩步推進下，采礦業增加值增速進一步加快；在“穩市場主體”政策下，高技術制造業、裝備制造業等行業受益于減稅降費、融資支持、降低成本等利好政策，而體現出來的強勁增長。

國內

Mysteel：西南地區2021年焦炭市場運行情況回顧及2022年展望

2021年國內主產區煤礦受環保及安全檢查影響導致產量縮減，另有疫情影響進口煤供應下降，供需因此產生錯配，在此驅動下煤炭市場整體利好，價格不斷攀升種種因素導致焦企采購價格同步上調，盡管焦價走向高位水平，焦企效益整體仍有較多虧損情況出現四季度在煤礦增產、終端企業需求下滑后，價格稍有回落但整體價格仍處高位截止年底，A10.5煉焦煤到廠含稅價格普遍在2600元/噸左右，較年初增幅在80%左右；A15煉焦煤到廠含稅價普遍在1750元/噸左右，較年初增幅在65%左右。

日評

[液化天然氣]：2021年10月14日陜西市場LNG價格行情

LNG市場國產氣行情

2021年9月14日期貨公司滬鋁短線操作建議

發改委將全面保障煤炭供應美國民主黨公布稅改方案美國稅改方案不及預期，市場預計拜登的基建計劃將難以推進，隔夜美元上漲，有色金屬全線下跌隔夜倫鋁一度大漲創新高至3000美元后回落翻綠收中陰，今日小幅高開于2895美元滬鋁夜盤大跌收長陰線收回周一漲幅，收于22710滬鋁成交上升持倉下降，市場情緒偏向觀望短線利好出盡，鋁價沖高遇阻可能進入調整行情，中線仍有可能震蕩上行上方壓力25000，下方支撐21500。

期貨公司評論

【硅鐵】06月11日期貨收盤評述

近期市場出貨較為順暢，鋼材產量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求，6月南北鋼廠招標情況均超出預期5月全國硅鐵產量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應緊張，不排除生產旺季的限電舉措成為常態而江蘇等地的鋼材壓減產量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場或進入靜默期，一旦期貨盤面持續回落，期現雙重出貨壓力或將壓制市場寧夏地區硅鐵72#今日出廠報價8000-8200元/噸(現金含稅出廠自然塊)，市場挺價情緒有所降溫。

期貨評述

【硅鐵】06月10日期貨收盤評述

近期市場出貨較為順暢，鋼材產量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求，6月南北鋼廠招標情況均超出預期5月全國硅鐵產量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應緊張，不排除生產旺季的限電舉措成為常態而江蘇等地的鋼材壓減產量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場或進入靜默期，一旦期貨盤面持續回落，期現雙重出貨壓力或將壓制市場寧夏地區硅鐵72#今日出廠報價8000-8200元/噸(現金含稅出廠自然塊)，市場挺價情緒有所降溫。

期貨評述