Mysteel解讀：從“防內卷”到結構性調控——2025年供給側優化的政策可能路徑與市場聯想

回顧2015年啟動的供給側結構性改革，其核心政策框架是“三去一降一補”（去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板），在多個方面取得了顯著成效： 1、去產能：重點行業如鋼鐵、煤炭大規模化解過剩產能，2016–2019年累計壓減粗鋼產能超過1.5億噸，退出落后煤炭產能8.1億噸，提前完成“十三五”目標任務； 2、去庫存：通過因城施策的調控策略，商品房待售面積顯著下降，房地產市場趨于穩定； 3、去杠桿：企業資產負債率穩步回落，宏觀杠桿率上升勢頭得到遏制，金融風險總體可控； 4、降成本：減稅降費和簡政放權減輕企業負擔，2018年減稅降費規模達1.3萬億元，“十三五”期間累計規模超7.6萬億元； 5、補短板：持續加大基礎設施、民生保障、科技創新、生態環保等領域投入，推進脫貧攻堅和城鄉統籌發展取得突破性進展。

觀點

物產中大期貨：焦煤上半年產量預計增長

后續需密切關注全國兩會政策內容，以及寬松貨幣政策能否順利落地并有效傳導至下游需求端 春節過后，焦煤供應逐步恢復，目前多數煤礦已恢復正常生產汾渭數據顯示，原煤的精煤產量已回升至往年同期正常水平去年因安檢因素，焦煤產量較低，不過當前產量高于去年同期，蒙煤通關量也維持在高位在當前鐵水產量仍低于230萬噸的情況下，短期焦煤供應壓力依舊較大 長期來看，國內焦煤產量至關重要未來焦煤產能雖有增加趨勢，但焦精煤產量并不具備持續增長的可能性，主要原因如下：其一，安全生產治本攻堅三年行動仍在持續推進，煤炭作為重點領域，尤其是山西省作為國內最大的焦煤產地，其安檢力度預計不會放松；其二，2030年要實現碳達峰，而焦化行業預計會提前達峰。

原料

Mysteel：2025年雙焦市場供需推演——產量過剩壓價，供需格局謀變

從產能角度分析，回顧過去十年固定資產投資增長的不同階段，煤炭采選業自2021年以來仍處于產能擴張周期，煤礦建設正有序推進（圖5）根據公開數據顯示，2025-2026年國內待投產煤礦產能合計仍超過1.2億噸（表1） 并且，從產量端看，2024年上半年安全監察對煤礦生產有較大影響，但下半年以來，即使《山西省安全生產治本攻堅三年行動實施方案(2024-2026年)》提出，各項安全檢查行動陸續開展，但其對生產的影響力逐漸減弱，并且隨著年度生產目標以及主產地經濟指標的壓力上升，下半年煤炭產量增長加快。

觀點

Mysteel半年報：2024下半年國內煉焦煤價格仍有一定支撐

山西減量較為明顯，其中集團礦減量占比較大 2024 年上半年產量緩慢上升，仍低于去年同期水平，一季度相關文件更加強調是安全生產以及 相關整頓，二季度圍繞更多的是煤礦企業安全生產和提質增效專題會議，隨即山西省人民政府辦公廳 關于關于穩妥有序推進符合條件的煤礦井工開采轉為露天開采的通知有序釋放煤礦存量產能、進一步提升煤炭穩產穩供的能力綜合來看，煤礦穩步復產的逐漸上升，增產的實際體現暫不明顯，煤礦事故依舊較為頻繁，礦上生產還是謹慎生產為主。

月評

陜西榆林：“數智化”助推煤礦企業發展提質增效

近年來，隨著煤礦智能化建設的穩步推進，安全、高效、綠色成為煤礦發展的關鍵詞陜西省作為煤炭資源大省，特別是陜北地區的榆林是全國煤炭資源最豐富的城市之一擁有360多處煤礦、產能達8億多噸的陜西，已初步建成多種類型、不同模式的智能化煤礦，取得多項煤礦智能化技術成果 過去的煤礦，常見的采煤工藝是打眼放炮，裝煤成車，再由人工一車車地運出去，如何實現行業轉型、實現高質量發展，成了業內關注的主要問題。

爐料

婁底市推進節能減煤降碳行動方案（2022-2025年）

（市發改委、市工信局、市生態環境局按職責分工負責） 3.加大淘汰落后產能力度嚴格落實《產業結構調整指導目錄》，重點抓好鋼鐵、煤炭、建材等行業“去粗取精”，持續推進鋼鐵、火電、建材等行業清潔生產和自愿清潔生產審核落實能源、水資源消耗和建設用地總量和強度雙控制度，提高行業準入門檻，高標準承接產業轉移，堅持將能源資源消耗、污染物排放、水資源消耗和碳排放水平作為縣市區招商引資、承接產業轉移的重要考核標準。

爐料

截至9月底今年山西新增煤炭產能4800萬噸/年

作為全國綜合能源基地，山西強力推進煤炭增產保供，過去兩年每年增產1億噸以上，占全國總增量的三分之一今年以來，山西錨定13.65億噸的產量目標，有序釋放煤炭先進產能，持續推進增產保供 當前煤炭消費旺季即將來臨，不少煤炭企業都在積極備戰迎峰度冬包括煤泥烘干利用在內，一批智能開采、綠色開采、固廢綜合利用新技術的應用，成為山西筑牢煤炭“壓艙石”的重要助力 位于山西大同的塔山煤礦，是國家首批智能化示范煤礦。

爐料

迎峰度冬，增產提效——走訪山西能源保供一線

作為全國綜合能源基地，山西強力推進煤炭增產保供，過去兩年每年增產1億噸以上，占全國總增量的三分之一今年以來，山西錨定13.65億噸的產量目標，有序釋放煤炭先進產能，持續推進增產保供 當前煤炭消費旺季即將來臨，不少煤炭企業都在積極備戰迎峰度冬包括煤泥烘干利用在內，一批智能開采、綠色開采、固廢綜合利用新技術的應用，成為山西筑牢煤炭“壓艙石”的重要助力。

爐料

上饒市“十四五”能源發展規劃

“十三五”末，城網供電可靠性已達99.971%，農網達99.932% 能源供給結構顯著優化“十三五”期間，深入推進供給側結構性改革全面落實國家煤炭去產能要求，累計退出煤炭產能256萬噸，圓滿完成煤炭去產能任務大力實施黃金埠電廠煤電機組超低排放改造，完成我市全部煤電裝機的超低排放改造工作，煙氣出口二氧化硫排放濃度由原來的小于200毫克/立方米標準提高到小于35毫克/立方米標準、煙塵排放濃度由原來的小于30毫克/立方米標準提高到小于10毫克/立方米標準、氮氧化物排放濃度從原來的小于100毫克/立方米標準提高到小于50毫克/立方米標準，減排效果顯著。

爐料

百年建筑節后預測：全國粉煤灰價格或穩中偏強

2022年我國粉煤灰市場規模192.89億元，其中，水泥制造領域銷售占38.5%；混凝土領域銷售占14.12%；建筑深加工領域銷售占27.46%；其他領域銷售占20.06%隨著國家去產能政策實施和煤炭清潔利用的推進，粉煤灰的資源屬性更加突出明顯，在建材、化工、筑路、農業、環境和綠色灰基等領域的發展將更加多元化，資源化利用愈加高值化和產業化 百年建筑就供應、需求、價格三個方面對粉煤灰市場進行調研，具體分析如下： 一、供應 據百年建筑數據：截至9月22日，Mysteel全國72家樣本電廠粉煤灰日均產量約9.57萬噸，環比下降13.5%。

日評

魯皖晉三省份講鐵礦開發建設落實進度、措施、計劃

依托去產能工作機制，成立省級鐵礦項目建設專項工作組；建立了覆蓋省市縣業務部門和重點企業的微信工作群，通過加強聯動、主動服務、提前介入，及時發現和解決問題，統籌推進鐵礦項目建設各項工作；有關市、縣分別成立了由政府負責同志任組長的專項工作組”夏顯章指出了安徽省完善工作推進機制，統籌各級政府、各部門、企業協同推進鐵礦開發建設的具體做法 “山西省建立了各部門聯合協調推進機制，依托省鋼鐵煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展領導小組，省工信廳、省發展改革委會同省自然資源廳、省應急管理廳、省生態環境廳、省財政廳等成員單位，共同成立了山西省鐵礦專項工作組。

聚焦

盧衛生：總結經驗，形成合力，做實做好國內鐵礦項目開發工作

同時，還系統部署各項規劃、政策文件的貫徹落實，聯合印發《關于加快推進國內鐵礦項目建設的通知》等系列可執行、可操作的實施方案，構建形成了戰略性礦產資源供應安全保障政策體系 其次，各部門高度重視，形成合力協同推進“去年以來，國家發改委依托鋼鐵煤炭行業化解過剩產能和脫困發展工作部際聯席會議機制，建立鐵礦石聯合協調推進機制和專項工作組，全面部署、持續推進鐵礦項目建設各項工作，并對符合條件的鐵礦項目給予支持，引導鐵礦項目加快建設。

聚焦

2023年長治市煤炭增產保供工作方案

一、總體要求 （一）工作目標 以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入學習貫徹習近平總書記考察調研山西重要指示精神，充分發揮我市煤炭產業優勢，全面統籌安全生產和增產保供，持續挖潛增產，加快核增產能轉化為實際產量，加快建設煤礦施工轉產，加快推進長期停緩建煤礦分類處置，堅決完成能源保供任務，力爭2023年全市原煤產量在去年1.71億噸的基礎上增長5％，達到1.78億噸。

爐料

婁底市碳達峰實施方案

嚴格落實《產業結構調整指導目錄》，執行環保、質量、技術、能耗、安全等標準，嚴控新增過剩產能重點抓好鋼鐵、煤炭、建材等行業“去粗取精”，開展電力、鋼鐵、建材、化工等重點行業的專項治理，持續推進鋼鐵、火電、建材等行業的清潔生產和自愿清潔生產審核，2025年前全面落實強制性清潔生產審核方案落實能源、水資源消耗和建設用地總量和強度雙控制度，提高行業準入門檻，高標準承接產業轉移，堅持將能源資源消耗、污染物排放、水資源消耗和碳排放水平作為縣市區招商引資、承接產業轉移的重要考核標準。

鋼材

Mysteel早讀：期螺夜盤跌破3900，國際原油金屬期價普漲

全國能源生產總量達到47.5億噸標準煤左右，能源自給率穩中有升原油穩產增產，天然氣較快上產，煤炭產能維持合理水平，電力充足供應2023年單位國內生產總值能耗同比降低2%左右預計今年全國最大電力負荷可能超過13.6億千瓦，較去年有較大增長 ◎ 國家能源局局長章建華表示，加快推進能源消費方式變革。

資訊

長沙市碳達峰實施方案

對化工行業淘汰類落后產品及生產工藝裝備依法依規淘汰退出嚴禁違規新增鋼鐵產能，依法依規推動落后產能應去盡去，防止“地條鋼”和已化解過剩產能復產引導建材行業輕型化、集約化、制品化轉型，嚴格落實產能置換政策，加快低效產能退出到2025年，全市重點行業落后產能基本淘汰出清（市工業和信息化局牽頭，市發展改革委、市生態環境局、市市場監管局、市應急局、各區縣市人民政府按職責分工負責） （二）構建低碳安全能源體系 1.有序推進煤炭消費減量 嚴格控制新增煤電項目，加快長沙電廠煤電機組靈活性改造、供熱改造和節能降耗改造“三改聯動”，有序推動煤電定位向基礎性和調節性電源并重轉型。

鋼材

能源山西 “雙碳”引領向未來

我省積極推進煤礦產能核增工作，在確保安全情況下依法依規釋放先進產能，10座首批國家智能化示范煤礦全部建成，20座綠色開采煤礦建成，328個智能化采煤工作面建成，煤炭先進產能占比突破75%特別是在過去一年，面對全球能源供應緊張形勢，山西全力做好16個省(區、市)煤炭保供工作，全省煤炭增產1.13億噸，發電量同比增長8.9%，非常規天然氣產量同比增長16.6%，圓滿完成國家下達的保供任務，全力保障國家能源安全，守護全國億萬燈火。

行業熱點

梁嘉琨：全面貫徹新發展理念，煤炭行業實現歷史性跨越

這10年，結構性改革縱深推進，煤炭行業化解過剩產能攻堅取得突破性進展全行業深入貫徹落實《國務院關于煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》精神，堅持把化解煤炭過剩產能作為重大政治任務、改革頭等大事和發展“一號工程”來抓，聚焦目標任務，層層落實、穩步推進，經過全行業的不懈努力，奪取了化解煤炭過剩產能攻堅戰的勝利2016年以來，全國累計退出煤礦5500處左右、退出落后煤炭產能10億噸/年以上，分流安置職工100萬人左右，超額完成去產能8億噸的目標任務。

爐料

山西省累計建成24座智能化煤礦和612處智能化采掘工作面

山西煤炭資源豐富，品種全、質量優，是國家重要的煤炭供應保障基地黨的十八大以來，我們堅持以供給側結構性改革和能源革命綜合改革試點為牽引，全力推進煤炭行業全方位高質量發展 一是系統性推進供給側結構性改革在推進供給側結構性改革中，更多采取改革的辦法，更多運用市場化、法制化手段推進去產能堅持系統性去產能、結構性優產能，堅決破除無效供給，加快新舊動能轉換“十八大”以來，全省煤礦數量由1078座減少到890座，“僵尸企業”全部出清，平均單井規模提高28.3%。

爐料

工信部：推動原材料工業高質量發展

2016年以來，我部認真貫徹落實黨中央、國務院關于鋼鐵去產能的決策部署，主要開展三方面工作 一是建立工作機制，壓實目標責任2016年，發展改革委、我部等25個部門和單位建立了鋼鐵煤炭行業化解過剩產能和脫困發展工作部際聯席會議制度，統籌研究政策措施，制定目標任務，壓實責任，按年度推進工作落實 二是加強督促檢查，狠抓任務落實2016—2020年，部門聯合按年度組織赴全國有關省區市開展實地督查檢查，強化政策執行，狠抓負面典型，發揮警示作用，鞏固鋼鐵去產能成果。

鋼材