貴金屬拋售仍在持續，滬金周度跌幅已超6%

不過，連續大幅回落一定程度上釋放了黃金市場的風險且在支持金價的長期邏輯并未發生逆轉的背景下，機構對黃金中長期走勢的看法依然積極 國貿期貨預計，金價短期或仍以調整走勢為主，但經歷近期的大幅調整后，已將4月份以來的非理性上漲大部分抹去，后續金價在3000-3100美元附近關口或存有一定支撐且中長期來看，基準關稅稅率和部分關稅仍在，貿易戰背景持續，美國經濟仍面臨“滯”與“脹”的風險博弈，美聯儲下半年有一定降息概率，加上去美元化浪潮下全球央行購金延續，黃金中長期仍有配置價值，策略方面建議耐心等待調整完后再考慮逢低做多。

貴金屬

紐約金價23日重挫超2%、銀價跳漲超3%

隨著金價沖高回落，在風險情緒未出現再度惡化之前，金價階段性調整風險也在增加 盛寶銀行大宗商品策略主管在最新分析報告中寫道，“從技術角度來看，金價在3500美元這個水平附近猛漲之后，走勢急劇逆轉，這在短期內增加金價進一步回調的風險” 此外，近期受避險驅動黃金大幅飆升的同時，商品屬性偏強的白銀則表現疲軟隨著市場風險情緒的改善，銀價迎來補漲23日，紐約市場7月交割的白銀期貨價格收盤上漲107.5美分，報收于每盎司33.880美元，漲幅為3.28%。

貴金屬

國信期貨：關稅“兩步走”沖擊全球供應鏈，貴金屬避險溢價再升溫

周二晚間，COMEX黃金上漲0.3%，報3025.90美元/盎司，滬金主力合約上漲0.23%，報707.30元/克；COMEX白銀期貨上漲73.7美分，報34.187美元/盎司，滬銀主力合約報8360元/千克，上漲1.63% 周二晚間，美元指數下跌特朗普政府擬實施“兩步走”關稅策略，計劃4月2日前對部分國家立即加征最高50%關稅并重啟汽車行業“232條款”國家安全調查，英國及印度正緊急談判爭取豁免；同時特朗普或對銅加征25%關稅，刺激紐銅價格飆升2%至5.2美元/磅歷史新高，美歐銅價差持續擴大催生套利窗口，關稅工具被視作“替代金融制裁、遏制去美元化”的戰略籌碼。

機構

國泰君安期貨：貴金屬板塊單邊或繼續承壓

2、特朗普將關稅政策的關鍵節點延后至4月，近期來自于政策的不確定性邊際走弱 3、俄烏沖突邊際緩解同時，隨著美國一系列重要經濟數據的同步走軟（上周五美國來自服務業PMI、消費者信心、以及房地產成屋銷售數據齊齊走弱），宏觀交易愈發聚焦于美國經濟的瑕疵 策略應對上國泰君安期貨提出關注多金銀比，或繼續上破90位置，目前金銀比觸及92附近，亦已兌現昨夜美股快速下行，流動性快速收縮、通脹預期回落給予黃金下跌情緒上的契機，國泰君安期貨認為貴金屬板塊單邊或繼續承壓，直至黃金買盤承托力重現。

機構

美元走高疊加獲利了結打壓，紐約金價17日震蕩下跌0.25%

WisdomTree大宗商品策略師表示，如果美國政府的新政策對經濟增長造成損害，許多投資者會將黃金作為對沖部分下行風險的一種方式 基于此，High Ridge Futures金屬交易主管判斷，17日金價的回調幅度并不大，更多的是獲利了結的走勢，且同時也輕微受到了美元日內走高的影響 另外，持倉變化也反映了市場對金價的積極情緒美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的數據顯示，截至1月14日當周，投機客COMEX黃金期貨和期權凈多頭頭寸增加17,994手，至212,494手。

貴金屬

罕見！國際黃金期現價差“狂飆” 背后或與特朗普關稅有關？

而一個被不少市場人士提到的潛在原因是，不少交易商似乎正在權衡美國當選總統特朗普提出的全面關稅措施中，最終是否可能包括貴金屬的風險 MKS Pamp SA金屬策略主管Nicky Shiels就表示，銀行和基金的空頭回補推動了價格的波動，這些空頭買入了Comex期貨并賣出了倫敦金 紐約黃金期貨交易通常與現貨黃金的價格同步，不過許多銀行和交易商也會通過所謂的EFP交易在兩個市場之間進行套利。

貴金屬

市場進一步下調美聯儲降息50bp的押注，金價或已提前計入足夠多的降息預期

據中金公司預計測算，目前計入降息預期多少的程度排序為，利率期貨（225bp）>黃金（83bp）>銅（77bp）>美債（75bp）>美股（29bp），這也是8月底部反彈美股、銅等反彈比黃金更明顯的原因 而目前市場對今年美聯儲降息路徑的預計并不足夠激進，花旗預測美聯儲9月份降息25個基點，11月和12月分別降息50個基點資產管理公司ClearBridge Investments投資策略分析師Josh Jamner也表示，今天的CPI報告將讓短期債券市場失望，因為市場已經為截至2025年底美聯儲將降息250個基點以上做好了準備，但今天不太有利的消息可能會導致一個更慢、幅度更小的降息周期。

國際

紐約金價8日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價8日下跌31.3美元，收于每盎司2366.4美元，跌幅為1.31% RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示，“看起來有大量獲利了結，而且股市今天上午表現強勁，這在一定程度上與貴金屬競爭” 不過，黃金的長期表現仍被市場看好，荷蘭國際集團認為，在當前全球地緣政治和宏觀經濟形勢下，黃金有望在下半年保持積極勢頭，而央行的需求預計將增長。

貴金屬

黃金續創歷史新高后，法興銀行預計金價年底前或突破2770美元

黃金避險需求再被激發，今日黃金的漲幅持續，現貨黃金站上2440美元／盎司，再次突破4月份高位，創歷史新高，黃金期貨漲超2450美元／盎司 業內普遍認為，今日黃金漲幅一方面來自于投資者對美聯儲年內降息的預期不斷升溫，另一方面，地緣政治緊張局勢再起，圍繞伊朗總統直升機事故的消息，刺激了市場避險需求 法國興業銀行大宗商品高級策略師Florent Pele領導的團隊在最新發布的報告中指出，推動金價上漲的驅動因素至少會持續到2024年美國總統大選結果出爐。

貴金屬

后市美元和黃金預期如何？

”東證期貨衍生品研究院宏觀首席分析師徐穎告訴記者，一方面美國經濟數據表現尚可，3月就業市場維持擴張狀態，通脹的回升也使得市場降息預期不斷延后對比之下，歐央行的降息意愿更高，內外因素共振導致美元指數走強但美元的走強并未對金價造成明顯的打壓，主要是市場預期美聯儲今年早晚會步入寬松周期，對通脹的容忍度提升 與此同時，中信期貨宏觀與商品策略組負責人張文表示，歷史上美元指數和黃金價格關系僅為弱負相關，并非持續穩定的負相關關系，主要原因在于美元與黃金同樣有避險功能屬性，在風險事件出現時會出現同漲的局面。

貴金屬

廣州金控期貨：美聯儲降息進一步延后，金價調整風險增加

長期來看，三大驅動因子并沒有消失，例如投資需求會在下半年降息前后回歸，地緣政治危機帶來的避險需求短期接棒投資需求，支撐黃金價格美元信用走弱，各國購金行為給黃金價格提供長期的、持續的上漲驅動境外投資者可以運用芝商所的微型黃金期貨（MGC）來對沖風險，境內投資者可以運用上期所黃金期貨及期權來對沖風險策略上，建議賣出芝商所微型黃金期貨或上期所黃金近月合約，買入芝商所微型黃金期貨或上期所黃金遠月合約芝商所微型黃金和白銀期貨合約為個人投資者量身定制，與較大規模的黃金和白銀期貨合約相比，資本投入和保證金更低，交易費用也更低，但靈活性、安全性和保障性相同，例如微型黃金期貨合約的規模是100盎司黃金期貨合約的1/10，合約單位為10金衡盎司。

貴金屬

黃金市場分歧進一步加大

一方面，中東地緣沖突仍未緩解；另一方面，近期俄烏沖突也有升級的跡象總體來說，地緣局勢的不確定對于金價仍起到了重要的支撐作用，未來如果沖突有持續升級的可能，金價將會受避險情緒支撐繼續上漲 中信期貨研究所宏觀與商品策略組負責人張文認為，目前驅動黃金價格不斷上漲的主要因素有三方面，分別是降息路徑、風險路徑、情緒路徑首先，美聯儲選擇加息+供給側改善去除通脹，這意味著后續降息雖可能遲到卻不會缺席，這一路徑使貴金屬始終被關注。

貴金屬

金瑞期貨：黃金內外盤走勢現分歧

價差未來大概率會逐步向合理水平回歸，但由于黃金現貨貿易的限制問題，以及其他投資渠道缺乏等帶來的期貨、現貨溢價短期較難解決，因此價差的回歸或相對緩慢如果是做跨市價差回歸的策略，相關配置建議謹慎測試資金壓力，以及頭寸放置建議在遠期 對于黃金單邊的價格而言，美債收益率有上行風險，不利黃金上方空間，大概率還是以振蕩為主，賣出看跌期權是較為合理的配置策略雖然從當前歐美加息進入尾聲、經濟處于下行周期以及高利率環境下美國仍存金融風險的大邏輯來看，貴金屬仍是較好的避險資產。

市場播報

“第二十二屆再生金屬國際論壇及展覽交易會”——“創新融合之路”專題論壇成功召開

他表示，需求側的邊際正在好轉，以中國主導的全球需求逐步復蘇，預估美國的貨幣政策將逐步寬松，策略環境正向積極方向轉變建議2023年有色金屬資產配置的順序依次為黃金、新能源金屬（鋰、稀土、鈷等）和工業金屬（鋁、再生鋁、銅等） ▲中金公司研究部副總經理 王政 上海期貨交易所商品一部資深經理葛婉婉就“中國銅期貨市場的發展與創新”發表視頻演講。

國內資訊

10年期美債收益率續升，距年內高位僅差10BP

” 伴隨著美元指數保持在16個月高位附近，國際金價周二也再度大跌現貨黃金價格紐約時段尾盤跌至每盎司1788美元附近，實際收益率攀升，使黃金對其他貨幣持有者來說變得昂貴 BlueLine Futures首席市場策略師Phillip Streble指出，“過去48小時黃金一直處于恐慌性拋售，我會將大部分原因歸咎于10年期美債收益率上升，收益率曲線趨陡，這導致黃金期貨的反應不佳。

國際

國際油價大幅回落，農產品全線下跌美玉米跌停

表面上看，三季度經濟表現和石油需求還將有堅實的改善，但增長動能將會開始減弱 美國投資銀行斯迪富金融公司（Stifel）美國股票研究部門執行董事兼機構股票策略負責人巴里?班尼斯特(BarryBannister)在日前表示，在采購經理人指數回落和美元走強的假設下，布倫特原油期貨價格將在今年下半年回調至每桶55美元的水平 【金屬】 因美國國債收益率下降，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年8月黃金期價6日比前一交易日上漲10.9美元，收于每盎司1794.2美元，漲幅為0.61%。

聚焦

7月6日國際油價大幅回落，農產品全線下跌美玉米跌停n

表面上看，三季度經濟表現和石油需求還將有堅實的改善，但增長動能將會開始減弱 美國投資銀行斯迪富金融公司（Stifel）美國股票研究部門執行董事兼機構股票策略負責人巴里?班尼斯特(BarryBannister)在日前表示，在采購經理人指數回落和美元走強的假設下，布倫特原油期貨價格將在今年下半年回調至每桶55美元的水平 【金屬】 因美國國債收益率下降，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年8月黃金期價6日比前一交易日上漲10.9美元，收于每盎司1794.2美元，漲幅為0.61%。

市場動態

疫情利空凸顯，國際油價11日漲跌不一

對風險有較高偏好的投資者可以選擇這一交易策略（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 因股市下跌，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年2月黃金期價11日比前一交易日上漲15.4美元，收于每盎司1850.8美元，漲幅為0.84% 市場分析人士認為，面對不斷攀升的新冠病毒感染人數，全球越來越多地區開始實行活動限制，利好黃金。

聚焦

國際油價顯著上漲，倫鎳漲幅超4%

市場分析人士認為，美國食品和藥物管理局將很快授權使用新冠病毒疫苗，利空黃金，是當天金價下跌的主要原因美國參、眾兩院還在就針對新冠肺炎疫情的經濟紓困計劃進行談判市場分析人士認為，缺乏一攬子經濟刺激計劃對美國經濟構成了龐大風險他們同時認為，在投資者遠離高風險資產的時候拋售黃金不是好策略 當天2021年3月交割的白銀期貨價格上漲10.4美分，收于每盎司24.094美元，漲幅為0.43%；1月交割的白金期貨價格上漲9.2美元，收于每盎司1027.7美元，漲幅為0.9%。

聚焦

農產品期價全線下跌，原油期價因歐佩克會議延長震蕩走低

期貨經紀商富拓外匯(FXTM)首席市場策略師HusseinSayed表示，雖然亞洲石油需求已經復蘇，但歐洲和美洲則沒有，這讓歐佩克+在延長還是縮小當前減產力度方面面臨挑戰（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年2月黃金期價30日比前一交易日下跌7.2美元，收于每盎司1780.9美元，跌幅為0.4%。

聚焦