Mysteel周報：空調產業鏈原料端周度監測報告（5.3-5.9）

預計下周銅價高位震蕩運行為主，國內銅價運行區間在77200-79100元/噸，LME銅期貨運行區間在9380-9650美元/噸，高Back結構依然存在，且有擴大趨勢，交割后現貨升水仍有再度走高的趨勢，預計可能達到升水500元/噸以上；鋁價方面，綜合來看，鋁價將圍繞“低庫存支撐”與“需求弱預期”展開拉鋸，后期季節性波動，需求端的結構性變化將對鋁價影響尤為關鍵，重點關注社庫壘庫幅度、下游需求變化及宏觀政策變化；制冷劑后市來看，R32制冷劑保供為主，旺季負荷不減，價格高位磨合探漲。

周報

Mysteel朝聞鋁市：美聯儲明年降息幅度預測不及預期 預計鋁價隨有色板塊震蕩運行

【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收19945元/噸，漲30元/噸，漲幅0.15%國際市場：LME鋁3M報收2531美元/噸，跌6美元/噸，跌幅0.24% 【現貨市場】（12月18日）鋼聯A00無錫現貨鋁價19770-19810元/噸，均價19790元/噸，跌110元/噸早盤滬鋁弱勢下跌趨勢未改，無錫現貨市場庫存小幅去化，但后期在途壓力仍存，持貨商出售前期積壓貨源為主，下調價格出貨為主，報價在貼30元/噸至貼20元/噸，盤面鋁價與基差持續下跌，貼水幅度有所縮窄，流通貨源略有改善，逢低接貨力度提升，需求有所釋放，交投有企穩跡象。

行情簡評

[液堿]：液堿市場一周前瞻（20240311）

早間提示

Mysteel日報：終端提貨意愿弱 鋁桿現貨市場交投表現平平

一、市場總結 今日現貨鋁價維持下行趨勢，途中期貨盤面大幅跳水，下游終端對后期價格持悲觀態度，采購意愿較低，現貨市場整體成交較弱 二、今日價格 11月29日寧晉市場普鋁桿現貨報盤價19370元/噸，較上一交易日報價跌70元/噸；鞏義市場普鋁桿現貨報盤價19370元/噸，較上一交易日報價跌20元/噸；宜興市場普鋁桿報盤價19470元/噸，較上一交易日報價跌70元/噸。

行情簡評

鐵合金分論壇（硅）產業專場會議圓滿落幕

上海鋼聯硅系分析師江旭芳認為，工業硅產業鏈需求概述，國內的產能和產量不斷爬升，多晶硅、硅片、電池片和組件都維持較好的需求，刺激產能增加。與此同時，有機硅消費疲軟，鋁合金受房地產下行拖累，整體表現較差。同時國外的需求下滑。總的來說，政策逐漸向好以及期貨端的擾動，預計未來需求將會增加。

同期論壇

Mysteel：1月9號鋁價情緒指數70%分析師看跌

三：主要代表核心邏輯 美爾雅期貨：供給方面貴州地區連續三次發布降負荷通知，電解鋁供應繼續縮減，預計減產后電解鋁運行產能約4000萬噸需求端臨近假期，下游開工率下滑，整體表現供需雙弱本周鋁價下跌主因基本面需求弱勢且超預期累庫的壓力，但后期供應縮減，對鋁價形成一定支撐，且下方接近成本線后，預計鋁價呈現止跌震蕩趨勢。

情緒指數

2022年1月5日期貨公司滬鋁短線操作建議

興業期貨 宏觀方面，上一交易日美元指數小幅走強，維持在96上方，市場避險情緒未有進一步強化，但貨幣政策預期仍對美元指數仍存在較強支撐供應方面，山西近期因自然災害，限產限電，采暖季節到來等因素導致供應緊缺，近期山西河南都已經恢復正常生產，因之前鋁土礦供給不足，庫存相對緊張，各廠家正在積極補充庫存，雖然恢復生產，緩解了庫存壓力，但是資源還是處于緊缺狀態，預測近期鋁土礦價格不會下調，后期會有震蕩趨勢；羅馬尼亞ALRO鋁業宣布2022年原鋁產量將減產，由五個電解車間減至兩個電解車間，在原鋁減產的同時，公司計劃保持甚至是提高加工產品產量，2022年原鋁減產量將部分由再生金屬或從第三方采購原鋁來彌補。

期貨公司評論

2021年12月31日期貨公司滬鋁短線操作建議

興業期貨 宏觀方面，上一交易日美元指數繼續圍繞在96附近震蕩運行，雖然市場風險偏好有所改善，但貨幣政策預期仍對美元指數形成支撐供應方面，山西近期因自然災害，限產限電，采暖季節到來等因素導致供應緊缺，近期山西河南都已經恢復正常生產，因之前鋁土礦供給不足，庫存相對緊張，各廠家正在積極補充庫存，雖然恢復生產，緩解了庫存壓力，但是資源還是處于緊缺狀態，預測近期鋁土礦價格不會下調，后期會有震蕩趨勢；羅馬尼亞ALRO鋁業宣布2022年原鋁產量將減產，由五個電解車間減至兩個電解車間，在原鋁減產的同時，公司計劃保持甚至是提高加工產品產量，2022年原鋁減產量將部分由再生金屬或從第三方采購原鋁來彌補。

期貨公司評論

2021年12月9日期貨公司滬鋁短線操作建議

早間現貨市場整體成交轉弱，持貨商下調報價努力出貨，下游接貨則有所減少，中間商表現謹慎上海主流成交價格在18780元/噸上下，較期貨貼水60左右廣東主流成交價格在18870元/噸上下當前國內實現供需表現暫且平穩，不過消費有季節性走弱預期，產量雖暫無明顯回升，但隨著復產推進，后期回升趨勢明顯當前顯性庫存因到貨減少而繼續下降，這對短期鋁價有一定支持短期鋁價維持震蕩走勢，市場情緒受宏觀政策面影響較大操作上建議短線區間操作為主。

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2020年12月15日期貨公司滬鋁短線操作建議

上海主流成交價格在16640元/噸上下，較期貨升水100左右廣東主流成交價格在16780元/噸上下年末國內原鋁市場消費暫未有明顯走弱趨勢，當前顯性庫存持續低位的情況下，鋁價仍有一定支撐，不過供應壓力趨增，價格上方承壓，短缺或區間震蕩隨著后期消費積極性走弱，價格重心有望下移操作上建議逢高偏空操作 弘業期貨 歐元區10月工業產出同比 -3.8%，預期 -4.2%，前值 -6.8%。

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2020年8月21日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：滬鋁震蕩收漲，未能突破前高國內方面，短期云南四川電解鋁產能不斷釋放，及海外鋁錠流入，國內鋁錠庫存出現累積，現貨月支撐力度較此前減弱，近月多頭逢高獲利止盈，內外盤正套亦對內盤價格有所打壓，因此預計短期內國內鋁價將維持震蕩格局，但后續隨著旺季消費預期仍在，后期鋁價上漲趨勢不變建議繼續關注電解鋁庫存變動以及現貨支撐，目前下游步入傳統淡季，需求仍然相對疲弱，短期內鋁供需邊際有所走弱。

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2020年8月20日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：滬鋁五連陽，基本面或偏強國內方面，短期云南四川電解鋁產能不斷釋放，及海外鋁錠流入，國內鋁錠庫存出現累積，現貨月支撐力度較此前減弱，近月多頭逢高獲利止盈，內外盤正套亦對內盤價格有所打壓，因此預計短期內國內鋁價將維持震蕩格局，但后續隨著旺季消費預期仍在，后期鋁價上漲趨勢不變建議繼續關注電解鋁庫存變動以及現貨支撐，目前下游步入傳統淡季，需求仍然相對疲弱，短期內鋁供需邊際有所走弱。

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2020年8月19日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：滬鋁繼續收漲，低庫存狀態下走勢或偏強國內方面，短期云南四川電解鋁產能不斷釋放，及海外鋁錠流入，國內鋁錠庫存出現累積，現貨月支撐力度較此前減弱，近月多頭逢高獲利止盈，內外盤正套亦對內盤價格有所打壓，因此預計短期內國內鋁價將維持震蕩格局，但后續隨著旺季消費預期仍在，后期鋁價上漲趨勢不變建議繼續關注電解鋁庫存變動以及現貨支撐，目前下游步入傳統淡季，需求仍然相對疲弱，短期內鋁供需邊際有所走弱。

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2020年8月18日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：滬鋁收漲，鋁錠累庫速度仍然較慢，對價格帶來支撐國內方面，短期云南四川電解鋁產能不斷釋放，及海外鋁錠流入，國內鋁錠庫存出現累積，現貨月支撐力度較此前減弱，近月多頭逢高獲利止盈，內外盤正套亦對內盤價格有所打壓，因此預計短期內國內鋁價將維持震蕩格局，但后續隨著旺季消費預期仍在，后期鋁價上漲趨勢不變建議繼續關注電解鋁庫存變動以及現貨支撐，目前下游步入傳統淡季，需求仍然相對疲弱，短期內鋁供需邊際有所走弱。

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2020年8月3日期貨公司滬鋁短線操作建議

周五美國經濟數據略超預期，但市場寄予希望的歐洲經濟數據不及預期，有色金屬多數下行周五倫鋁大跌收中陰，今日小幅高開于1712美元滬鋁夜盤大跌收中陰，收于14590，受到外盤強勢帶動，鋁價短期延續高位滬鋁成交持倉均下降，市場情緒偏向觀望后續現貨逐漸進入淡季，后期密切注意現貨情況，目前價位風險較高滬鋁上方壓力14860，下方支撐13500 興業期貨 策略建議：電解鋁消費仍然延續淡季不淡的趨勢，電解鋁上周四庫存小幅上升至71.2萬噸，低庫存態勢不改鋁價仍然獲得支撐。

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