Mysteel解讀：看數據說廢鋼——供需雙弱廢鋼走勢被動 節后補庫或階段探漲

近日黑色系期貨下行，商家出貨加快，鋼廠到貨好轉，當前鋼廠到貨窄幅高于日耗，庫存微增 數據來源：鋼聯數據 【關聯品種】 【進口礦】短期或震蕩運行 30日山東進口鐵礦石現貨市場價格小幅波動，成交較少。

看數據說廢鋼

鋼價逐步企穩反彈

不過，隨著國產及部分海運煤供應縮減，焦煤價格進一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發運量同比減少約800萬噸，4月發運量亦未見明顯增長在鐵水產量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現貨，期貨盤面持續走強，基差修復態勢明顯 綜合來看，一方面，當前市場已充分計價悲觀出口預期，且二季度鋼材內需延續向好態勢的概率較強；另一方面，目前鋼價已觸及2024年9月底以來的歷史低位區間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動能明顯衰減。

鋼材

Mysteel：“金三銀四”旺季時期，軸承鋼市場表現不旺

其中鐵礦石價格方面，62%澳粉指數漲幅大于新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至目前，62%澳粉指數為95.8美元/干噸，與3月初相比下跌4.96%展望4月份，中國鐵礦石供需面或將表現為供需雙強局面供應端，4月鐵礦石日均發運量預計環比減少，同比增加需求端，4月鐵水產量即將觸頂，整體日均鐵水產量高于3月，港口疏運預計維持較高位 近期高碳鉻鐵現貨價格偏強運行，焦炭價格、全國運費及電費均持穩運行，鉻礦高品精粉現貨價格上漲2元/噸度，高碳鉻鐵即期成本上升3-9元/50基噸，近期宏觀因素波動頻繁，鉻市基本面偏強價格堅挺，預計短期高碳鉻鐵成本小幅增長。

軸承鋼

中州期貨：黑色產業鏈利潤與企業行為的相互影響

不過，隨著焦煤供應的恢復，市場預計重新回到焦炭主導的局面 期貨端（盤面利潤）相對于現貨端（即期利潤）具有領先作用期貨端2020年下半年開始焦煤成為主要驅動因素，2022年下半年恢復為焦炭主導，而現貨端焦煤2021年下半年才開始成為主導因素，并持續至今 煉鋼利潤 我們統計了螺紋鋼即期利潤和盤面利潤的月頻主導因素發現，現貨端利潤并沒有特別強勢的主導方，產品端（螺紋鋼）驅動和原料端（焦炭+鐵礦石）驅動在樣本中基本各占一半，且原料端的比例略多一點；期貨端則是產品端驅動的占比明顯多于原料端，全樣本中產品端主導占比約為63%，即使2018年以后（與現貨數據相同的周期），產品端主導的比例也達到60%，明顯高于原料端。

爐料

9日鐵礦石港口現貨成交一覽

供應端，山東港口主流粉礦可貿易資源較為充足需求端，近期宏觀利好消息頻頻，終端需求在旺季未尾表現好于預期，同時焦炭第一輪調降落地，鋼廠即期利潤較前期有所修復，對原料價格有所支撐，但受秋冬季限產影響，區域內高爐檢修增加，四季度鐵水產量大概率持續回落，同時目前鐵礦期貨漲幅高于現貨，現貨基差繼續收縮，礦價支撐不足綜上所述，預計明日鐵礦石價格震蕩偏弱運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現貨市場成交情況一般 價格較昨日小幅上漲 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場報價較昨日上漲5-17元/濕噸，市場成交情況一般。

成交報告

Mysteel周報：短期鐵礦石價格高位震蕩運行（11.6-11.10）

以PB粉為例，PB粉進口利潤為-11元/噸，周環比收窄1元/噸基差方面，期貨價格漲幅大于港口現貨以致基差小幅收窄，基于01合約PB粉期現價差17，周環比收窄21鋼廠利潤方面，成材價格漲幅高于原料鐵礦石，鋼廠利潤小幅修復，截止目前，河北螺紋鋼即期毛利-194元/噸 2.基本面：鐵礦石基本面供需雙弱 港口庫存小幅累庫 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現為供需雙弱。

進口礦周評

Mysteel：期螺連續上行，河南廢鋼能否跟漲？

從螺紋鋼期現貨價差來看，目前期螺結算價低于螺紋鋼現貨價格121元/噸，近期螺紋鋼現貨價格漲幅略低于期貨；而螺廢價差方面，近期螺紋鋼漲幅明顯高于廢鋼，目前河南市場螺廢價差在1520元/噸，較上周擴大80元/噸，鋼廠利潤繼續恢復，由于目前鐵礦石價格較高，鐵水成本高于廢鋼，目前電弧爐鋼廠利潤高于長流程鋼廠 數據來源：鋼聯數據 從河南鋼廠廢鋼庫存消耗變化來看，根據mysteel統計，目前河南省11家長短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量11.58萬噸，較上周增加0.335萬噸；平均日到貨量13590噸，較上周增加1230噸；平均日消耗量13900噸，較上周增加100噸。

熱點聚焦

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格持穩運行 成交較少

供應端，山東港口主流粉礦可貿易資源較為充足需求端，近期宏觀利好消息頻出，終端需求在旺季末尾表現好于預期，同時焦炭第一輪調降落地，鋼廠即期利潤較前期有所修復，對原料價格稍有支撐，但受秋冬限產影響，區域內高爐檢修預期增加，四季度鐵水產量大概率持續回落，同時目前鐵礦期貨漲幅高于現貨，現貨基差繼續收縮，礦價支撐不足綜上所述，預計明日鐵礦石價格震蕩偏弱運行

進口礦區域日評

Mysteel解讀：鐵礦石期貨遠月合約貼水擴大 短期內貼水幅度或將回調

此時，市場會呈現“近高遠低”的價格結構，稱為反向市場（Back）結構 眾所周知，鐵礦石在絕大多數時間里都是Back結構，也就是現貨價格高于期貨價格，近月合約價格高于遠月合約價格。

主編視角

鐵礦石利好效應趨弱

與此同時，海關總署數據顯示，1—9月我國鐵礦石進口量同比增5411萬噸，可見，高供應下，礦石庫存良好去化，進一步佐證鐵礦石需求良好同時，市場頻繁交易補庫邏輯，低庫存格局下，礦價上行彈性得以提升此外，9月以來，鐵礦石現貨走勢要強于期貨，期價貼水幅度不斷擴大，主力2401合約貼水幅度最高至13.7%，遠高于往年同期水平，因而隨著市場情緒回暖，貼水修復邏輯再度上演現階段，低庫存和高貼水格局依舊未變，鐵礦石下行阻力也較大。

爐料

南華期貨：關于如何更好發揮鐵礦石期貨對礦山企業套期保值的作用

這些障礙限制了企業有效管理價格風險的能力針對這些問題，企業可以采取以下具體的對策： (1)頂層設計中樹立正確的套期保值意識首先，套期保值需要期現一筆賬計算，而不是期貨和現貨分別單獨核算績效領導層面，要樹立鎖利潤的意識而不是投機的意識，根據生產計劃和市場價格走勢制定套保方案每一筆期貨業務都與相應的現貨業務嚴格對應如鐵礦石銷售合同簽署后即在期貨市場上按照高于均價的原則售出相應期貨合約；點價完成后，就在期貨市場上執行平倉操作，產品銷售與期貨市場上的保值頭寸嚴格對應。

爐料

大咖說鋼市：雙節過后，10月鋼價或先抑后揚

平控限產政策暫時對鋼廠排產沒有具體影響 9月份以來，伴隨著部分鋼鐵企業的檢修復產，整體上對于鐵礦石的需求在緩慢增加中，不乏鐵礦石的需求量處于高位，以至于鐵礦石現貨價格明顯高于期貨價格，造成部分鋼廠面臨虧損狀態，本月訂單量明顯低于上月，原本屬于旺季，但因國家各部門政策出臺不同，使得下游客戶采購心態受阻，以至于終端需求并沒有體現出來，下游用戶一直處于觀望狀態。

生產企業

Mysteel：宏觀預期走弱 鋼價躊躇反復

鐵礦石方面，目前鐵礦石的供應持續增加，相應的鐵水產量也處于年內高位，鐵礦價格一直維持在高位區間震蕩，這也是鋼價堅挺并拉漲的重要因素而將隨著市場平控政策落地，鐵水產量有一定回落空間，邊際需求逐漸減少，但當前鐵礦石港口庫存持續累庫，供應寬松格局或將在下半年持續體現不過值得注意的是，市場在炒預期未果下，或繼續炒作鐵礦，若鋼廠持續累庫，鋼廠在利潤空間尚可下或將繼續讓利回調鋼價 三、市場情緒轉冷 上半年鋼價表現跌幅遠高于漲幅，市場經歷近三個月深跌后情緒跌入谷底，而后在6月的拉漲下，整體情緒提振有限，歸根于現貨漲幅遠小于期貨漲幅，且市場實際需求表現乏力，鋼貿商在出貨不暢下更多為低價成交保證資金流轉。

主編視角

汪建華：6月鋼價有望迎來情緒修復性反彈

回顧5月鋼鐵市場，截止29日，鋼價出現一波三折的下行走勢，鋼材綜合價格指數下跌201個點，螺紋和線材分別下跌193和175個點，中厚板、熱軋、冷軋價格分別下跌252、217和144個點62%的鐵礦石價格下跌2美元，焦炭綜合價格指數下跌324個點，廢鋼價格下跌145個點，基本符合5月“超跌才會有反彈”的觀點 5月鋼鐵市場，雖然在多重利空的打壓下超預期下跌，但鐵水的日均產量遠高于上月報告的超跌反彈的條件（日均產量低于233萬噸），鐵礦價格也沒有到低于95美元/噸的條件，雖然盤面出現3波小反彈，但力度都比較弱，屬于技術性和情緒性的反彈（一次是5月5日到周K線支撐位，一次是5月26日到月K線支撐位，還有一次是5月12日建筑鋼材情緒指數低于20），期貨反彈要強于現貨的反彈。

觀點

Mysteel月報：五月需求承壓下行 鐵礦石價格震蕩走弱

與3月末價格相比，4月末鐵礦石港口人民幣現貨價格以及期貨價格跌幅均高于螺紋價格，截止4月27日，鐵礦石62%澳粉遠期現貨價格指數106.7美金/噸，較3月末下跌12.29%，青島港PB粉價格818元/噸，較3月末下跌7.75%，鐵礦石人民幣價格跌幅小于美金價格，4月進口利潤整體有所改善，鐵礦石基差小幅走擴 4月份鐵礦石供需基本面整體表現為供弱需強，供應端全球發運量降幅明顯，4月全球鐵礦石發運量環比減少1630萬噸至1.15億噸，其中主要是因為澳洲方面受颶風的影響導致港口發運節奏下降。

研究報告

Mysteel月報：四月鐵礦石價格先揚后抑 月內表現為寬幅震蕩

概述：3月黑色商品價格走勢整體表現為震蕩格局，鋼礦價格表現為上半程上漲后于下半程回調，月尾有所反彈，雙焦反彈不明顯與2月末價格相比，3月末鐵礦石期貨以及人民幣現貨價格漲幅高于螺紋，其中截止3月30日，鐵礦石62%澳粉遠期現貨價格指數127.8美金/噸，較2月末上漲2.45%，青島港PB粉價格917元/噸，較2月末上漲2.46%。

研究報告

每日鋼市：期鋼下跌，鋼坯降60，鋼價偏弱運行

期貨震蕩下跌，現貨市場暗降出貨，整體成交一般基本面來看，現貨市場依舊處于降庫階段，價格持續上行導致貿易商補庫風險較高另外，3月份品種鋼訂單旺盛，價格漲幅高于流通材，短期即便市場庫存偏低，到貨資源也不會有明顯增加需求方面，3月中旬中厚板市場成交明顯放量，整體下游行業開工及訂單持續增長，需求短期仍有增長空間，短期現貨價格深跌可能性較小綜合預計21日中厚板價格暫穩運行 三、原燃料市場價格 進口礦：3月20日，山東進口鐵礦石現貨市場價格弱勢下行，成交一般。

觀點

Mysteel月報：三月需求有待驗證，鐵礦石或震蕩運行

概述：2月黑色商品價格走勢整體表現為先抑后揚，月尾出現回調與1月末價格相比，2月末鐵礦石期貨以及人民幣現貨價格漲幅略高于螺紋，其中截止2月24日，鐵礦石62%澳粉遠期現貨價格指數126.6美金/噸，較1月末下跌1.86%，青島港PB粉價格917元/噸，較1月末上漲4.44%，鐵礦石人民幣價格漲幅大于期貨大于美金價格，2月進口利潤整體繼續倒掛，鐵礦石基差于月末小幅反彈 2月份鐵礦石供需基本面整體表現尚可，供給端全球發運累計同比增速0.4%，主要是被烏克蘭、印度影響的非主流發運所拖累，非主流發運增速-13.52%，澳洲增速4.22%，巴西1.09%。

研究報告

Mysteel日報：江蘇建筑鋼材小幅陰跌

一、市場總結 19日，江蘇建筑鋼材價格小幅回落由于期貨市場大幅下跌，使得市場貿易商心態受到影響，并且近期市場現貨上漲較快幅度較大，以及冬儲越來越近，因此現貨價格也出現一定幅度的下降從代理商反饋的情況來看，部分商家已經即將放假，而目前價格仍然高于絕大部分商家的冬儲心理預期短期或將持續性的小幅下跌 相關信息： 1、截至12月19日收盤，螺紋鋼2305收3927元/噸，跌3.01%；熱卷2305收3981元/噸，跌3.02%；鐵礦石2305收793.5元/噸，跌3.35%。

日報

Mysteel日報：硅鐵期現弱勢運行 河鋼招標價格上漲

河鋼招標價格略高于市場預期，其他鋼廠招標價格目前主要集中在8600-8650元/噸左右詢價 綜合來看，期貨價格下跌，硅鐵生產成本降低，河鋼招標價格卻較上月上調50元/噸，給了市場一定的信心，尤其是供應方短期來看，北方鋼廠大概率會在河鋼招標價格基礎去談價格，招標價格多數會維持在8600元/噸以上，現貨價格也將處于穩健的狀態 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日評