無懼鐵礦價格下跌，必和必拓連續第二年刷新鐵礦產量紀錄

盡管鐵礦石價格年初至今已經累計下跌近20%，但巨頭礦商們仍然沒有放慢開采的腳步 當地時間周三，全球最大上市礦商必和必拓集團公布其季度產量報告報告顯示，得益于天氣狀況改善，以及該公司位于西澳大利亞州鐵礦石項目突破瓶頸，必和必拓的鐵礦石和銅礦產量均超出分析師預期，尤其是鐵礦石連續第二年創下產量紀錄 財報顯示，截至6月30日的2024財年，必和必拓生產了2.59億噸鐵礦石，創下年度產量紀錄。

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Mysteel解讀：近日鐵礦石價格連續上漲，是反彈還是反轉？

引言： 今年以來終端成材需求低于市場預期，負反饋傳導至原料端，鐵礦石由于估值高位價格跌幅最為明顯，持續突破近半年的新低水平。

主編視角

Mysteel宏觀周報：中國出口連續3個月環比增長，兩部門加強鐵礦石市場監管

一周概述： 宏觀資訊：習近平主持召開新時代推動東北全面振興座談會強調，牢牢把握在國家發展大局中的戰略定位 奮力開創黑龍江高質量發展新局面；兩部門加強鐵礦石市場監管；大中型銀行齊發存量房貸利率下調細則；中辦國辦要求加強礦山安全生產工作；中國8月出口環比增長1.2%，連續三個月實現環比增長；美國當周初請失業金人數為21.6萬人，降至四周以來最低水平。

資訊

Mysteel解讀：鐵礦石62%指數月差：9、10月均值或連續下移

截止9月5日，9月Mysteel62%澳粉遠期現貨價格指數均值117.80美元/干噸，環比8月上漲8.84美元/干噸預計最終62%指數9、10月的均價或分別在105美元和95美元左右 預計“金九銀十”下游需求環比改善較為有限，以及鋼廠仍有執行政策減產的預期負反饋減產或者政策性減產，兩種情況只要發生一種就可驅動礦價下跌，這是我們維持均價下移的核心邏輯 于鐵礦供需而言，當前港存處于供需平衡狀態，9月份雙臺風預計只會影響4周左右的到港節奏，總量影響較小，如果9月日均到港按季節性環比出現10萬噸左右的減量，那么月度日均鐵水維持在240萬噸即可實現平衡，目前來看，是偏向于供略小于求的，尤其是上旬到港減量時期，港存還將去庫，而后出現小幅累庫，只要鐵水不降到240以下，就難以趨勢性累庫。

主編視角

弘業期貨：市場預期升溫，鐵礦石盤面連續反彈

供應方面，上周外礦發運小幅回落，而到港量有所回升，整體供應穩定運行需求方面，日均鐵水產量245.85萬噸，環比上周增加3.29萬噸目前鐵水產量仍處于高位，鐵礦石存剛性需求近日市場預期出臺利好房地產政策，市場情緒出現升溫，疊加美元兌人民幣匯率持續走升，礦價有所支撐 庫存方面，本周mysteel統計全國45港鐵礦庫存12792.98萬噸，環比下降56.96萬噸日均疏港量303.82萬噸，環比增7.65萬噸。

機構

印度NMDC連續第三個月維持鐵礦價格不變

據報道，礦業巨頭NMDC已連續第三個月保持鐵礦石價格不變，塊礦和粉礦價格分別保持在4100盧比/噸和2910盧比/噸 該公司上次調價為8月11日，當時塊礦價格上調了200盧比/噸，粉礦價格上調了100盧比/噸

礦山動態

遼港股份：鐵礦石裝火車作業連續刷新歷史紀錄

遼港股份3月24公告，公司于2022年3月22日夜班完成鐵礦石裝火車17列、902輛，刷新單班生產紀錄；3月22日-23日24小時內完成鐵礦石裝火車28列、1478輛，再次刷新單日生產紀錄截至3月23日，礦石碼頭2022年累計完成鐵礦石火車發運超過400萬噸，同比增幅超一成

爐料

鐵礦石價格連續下跌 船用鋼板價格下調

今年下半年，多地出臺鋼鐵企業限產減產措施，限產預期導致鐵礦石期貨價格下跌，并帶動了現貨價格走弱，隨著鋼鐵行業減產持續推進，鐵礦石價格不斷下探，11月12日，直接進口鐵礦石價格（62%品位）報89.19美元/噸，較5月12日230.59美元/噸的最高點跌幅超過60% 伴隨著鐵礦石價格連續下跌，鋼材現貨價格跟隨下調，11月12日，主要地區20mm船用鋼板價格均價（含稅價）為6020元/噸，較年內高點下跌16%，主要地區6mm船用鋼板價格均價（含稅價）為6420元/噸，較年內高點下跌15%。

船舶

東北廢鋼：鐵礦石價格連續大跌 廢鋼價格支撐何在

本周東北地區廢鋼市場價格偏強運行，現不含稅6mm重廢：沈陽3250-3290元/噸，長春3170-3210元/噸，哈爾濱3130-3150元/噸 鋼廠方面：近期東北各鋼廠廢鋼采購價格大多數呈現上漲趨勢由于周邊唐山等市場價格較高對東北地區各鋼廠收貨形成強烈競爭。

每日分析

鐵礦石連續四日下跌 結構性矛盾未明顯改善

新華財經北京8月25日電 25日鐵礦石主力合約收盤跌幅達2.92%，連續四個交易日下跌，最終報收于813.5元，當日跌幅達2.92% 采購下降疊加新增可交割礦種鐵礦石連續四日下跌 從8月以來，鐵礦石期貨價格振蕩上行，一度上沖至873元/噸與此同時，現貨方面，62%指數振蕩上行，金步巴粉上漲至870元/噸隨著中國經濟從新冠帶來的危機中緩慢復蘇，鐵礦石期貨價格自4月2日至8月19日已大幅飆升達62.62%，成為今年表現最好的資產之一。

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港口庫存連續反彈 鐵礦石總量矛盾明顯緩解

供需從6月份開始的持續邊際緩解造成的結果是，港口庫存的連續反彈，本周鐵礦石港口庫存1.13億噸，環比大增277.69萬噸，創年內最大周增幅，是近期連續第五周的環比上升，港口庫存已經較6月中旬的低點反彈了700萬噸，且后期庫存仍有進一步上行的壓力，可以認為鐵礦石總量上的矛盾近期出現了明顯的持續邊際緩解 從7月份開始，鐵礦石開啟新一輪上漲，一方面來自7月份股市大漲后全市場系統性風險偏好改善帶來的溢價，另一方面來自鐵礦石自身的結構性矛盾。

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港口庫存連續反彈 鐵礦石總量矛盾明顯緩解

供需從6月份開始的持續邊際緩解造成的結果是，港口庫存的連續反彈，本周鐵礦石港口庫存1.13億噸，環比大增277.69萬噸，創年內最大周增幅，是近期連續第五周的環比上升，港口庫存已經較6月中旬的低點反彈了700萬噸，且后期庫存仍有進一步上行的壓力，可以認為鐵礦石總量上的矛盾近期出現了明顯的持續邊際緩解 從7月份開始，鐵礦石開啟新一輪上漲，一方面來自7月份股市大漲后全市場系統性風險偏好改善帶來的溢價，另一方面來自鐵礦石自身的結構性矛盾。

聚焦

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

Part 2. 基本面回顧 上半年鐵礦石基本面綜合表現為供弱需強的格局，中國鐵礦石到港年同比出現明顯減量，而鐵水產量受利潤帶動出現復產后保持高位，推動港口鐵礦石庫存在1-2月高位波動，3月后出現連續去庫趨勢，截至6月底，中國47港進口礦港口庫存14480.23萬噸，較年初去庫1130.2萬噸。

年報

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

得益于鋼廠增庫，鐵礦石港口庫存增幅相對有限鋼聯15港庫存最新值為1.108億噸，雖連續三周累積，但累計增幅僅54.01萬噸，延續平穩運行態勢不過，考慮到鋼廠沿用低廠庫生產策略，繼續增庫動能不足，且7月港口到貨量維持高位，港口庫存后續增加幅度將擴大，礦石基本面并未實質性好轉 綜上所述，需求韌性尚可，對鐵礦石價格形成支撐然而當前供應居高不下，基本面并未實質性改善，鐵礦石價格將繼續承壓運行，后續破局需依賴鋼材市場的良好表現。

原料

Mysteel周報：鐵水產量小幅上漲，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.20-6.27）

引言 本周鐵礦石價格窄幅震蕩，Mysteel62%澳粉遠期價格指數93.6美元/噸，周環比上漲0.6美元/噸，漲幅0.65%青島港PB粉價格708元/噸，周環比下跌2元/噸,跌幅0.28% 價格走勢方面，周初鐵礦石價格連續下跌，宏觀層面，鮑威爾近期表示關稅對通脹的影響是否比預期更小，通脹是否降溫仍有待觀察，總體對商品價格影響略偏空，疊加周一發布的鐵礦石發運、到港雙雙沖高，對鐵礦價格形成壓制。

進口礦周評

新世紀期貨：鐵礦石下跌拐點仍需等待

近期，鐵礦石現貨成交偏弱，基差繼續收窄，鐵礦石盤面總體維持震蕩格局 全球制造業復蘇乏力 2025年5月，全球制造業復蘇乏力，摩根大通全球制造業PMI為49.6%，環比再度回落0.2個百分點，連續第二個月處于收縮區間受關稅因素影響，全球貿易環境復雜嚴峻，外需景氣度仍然偏弱，美國ISM制造業PMI連續四個月萎縮與此同時，5月中國官方制造業PMI回升0.5個百分點，至49.5%，呈現弱勢修復。

原料

Mysteel指數評述：本周廢鋼價格震蕩偏弱，焦炭價格下跌，鐵礦石價格震蕩運行（6.23-6.27）

截至6月27日，廢鋼價格指數2364.78元/噸，環比跌幅0.16%；鐵礦石價格指數93.6美元/干噸，較上周上漲0.6美元/干噸，環比漲幅0.65%；焦炭價格指數1126.2元/噸，較上周下跌46元/噸，環比跌幅3.89%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價格震蕩偏弱，張家港重廢三環比下跌30元/噸1）截止6月27日，電弧爐谷電利潤-102元/噸，電弧爐鋼廠已全面虧損，加之雨季高溫，建筑鋼材出貨不暢，鋼廠檢修檢修增多，電弧爐鋼廠開工率連續4周下滑。

原料指數評述

Mysteel晚餐：六部門發文支持提振和擴大消費，鐵礦石港庫增加

◎6月16日-22日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1257.2萬噸，環比增加31.0萬噸，庫存結束連續下降趨勢，但絕對量仍處于二季度以來的中等偏低區間。

資訊

Mysteel數據：海外七港鐵礦石庫存情況(20250624)

根據Mysteel衛星數據顯示，2025年6月16日-6月22日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1257.2萬噸，環比增加31.0萬噸，庫存結束連續下降趨勢，但絕對量仍處于二季度以來的中等偏低區間 。

海外港口庫存

Mysteel周報：鐵水產量小幅增加，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.13-6.20）

引言 本周鐵礦石價格窄幅波動，Mysteel62%澳粉遠期價格指數93美元/噸，周環比下跌0.8美元/噸，跌幅0.85%青島港PB粉價格710元/噸，周環比下跌9元/噸,跌幅1.25% 價格走勢方面，周初鐵礦石價格連續下跌后于下半周出現小幅回調宏觀層面，陸家嘴金融論壇沒有市場期待的消息出來，美聯儲會議結果中性略微偏空產業層面，五大材季節性淡季特征凸顯，但是在相對低產量下，整體庫存壓力不大，持續低庫存格局。

進口礦周評