Mysteel半年報：2025下半年國內棉花市場擾動加劇下價格先揚后抑

春節期間紡企庫存達到高位，節后下游需求清淡，庫存消化緩慢，到4月份，內地部分紡企采用調休、錯峰開機來減少庫存壓力，截至6月底，紡企淡季明顯，紗廠基本控制庫存的理性化，目前內地紡企庫存在15-20天左右，新疆地區庫存在20-40天左右，同比庫存一直高于去年同期；市場對于下半年信心不足，紡企將謹慎把控棉紗庫存 六、利潤情況分析 圖15 2022/23-2024/25年度新疆棉花加工利潤走勢 2025年上半年軋花廠加工利潤整體要較前兩年虧損明顯，尤其是北疆地區，由于籽棉收購成本要較南疆高0.2-0.3元/斤，成本壓力遇上持續下行的鄭棉，軋花廠平均利潤整體在-500元/噸上下，進入5月中旬，貿易關系緩和，支撐盤面上漲，且隨著國內棉花去庫較快，提振市場信心，疊加6月中旬市場炒作高溫天氣，棉花一路上漲，利潤在5月中旬即扭虧為盈。

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“跟著兵團人種棉花，有奔頭!”

“去年，我們合作社1.5萬畝棉花籽棉單產500余公斤，因為品質好，銷售價格比市場價每公斤高出一毛錢，大家商量一下今年種什么品種，產業鏈怎么延伸”姬風社說 2017年，兵團啟動團場綜合配套改革，姬風社牽頭成立了眾合民豐農機專業合作社8年來，該社社員從50余戶增加到232戶，經營土地面積達1.5萬畝 為種出優質棉花，合作社沒少花心思每年5月，棉花澆頭水時，姬風社便聯系周邊養殖企業拉來沼液，免費給社員使用。

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Mysteel數據：國內棉花期現基差走勢分析（20241129）

國內棉價弱勢震蕩調整，貿易商采購基差下調現階段新疆棉采摘交售基本接近尾聲，預計12月初全部完成；加工進度在59.8%，去年同期為57.7%，市場交易邏輯轉向需求；下游進入傳統淡季，新增訂單數量有限，紡企呈現累庫 計短期棉花期現基差穩中偏弱，關注籽棉收購價、紡企接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel解讀：降庫“路徑”難尋 棉花供應持續“升壓”

導語：據不完全統計，截至12月5日，我國新疆皮棉累計加工量達到460.19萬噸，當前皮棉日加工量處于歷年相對較高水平；而下游紡織行業正經歷著近幾年相對偏弱的淡季行情中，供需兩極分化情況下，基本面更顯弱勢，鄭棉上行受到制約 自從進入10月份以來，鄭棉一直在萬四關口徘徊，向上有棉花豐產及需求減弱預期的打壓，向下又有成本托底，棉花市場進退兩難的情況下進入了橫盤整理的局面。

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Mysteel解讀：棉花下游需求轉弱 市場觀望情緒升溫

進入11月底 ，國內新棉大規模采摘和交售已經進入尾聲，由于近兩年虧損影響，本季棉花加工廠收購新花較為謹慎，新季棉農惜售心理有限從本月來看，新疆籽棉價格低開回升，但仍與去年收購價格拉開較大差距，目前疆內機采棉主流收購價格在6.4元/公斤左右，新疆棉成本鎖定在14800-15200元下游棉紗市場交投一般，隨著期價走弱，報價有所松動，紡企心態謹慎，多按單采購預計棉價或將延續震蕩格局 軋花廠開機進入尾聲 截至11月21日，全國軋花廠開工率95.05%，周環比減少2.1%。

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棉花喜獲豐收！昌吉州63家棉花收購加工企業火熱收花中

“今年的棉花綜合品質較去年有所提升收購過程中，我們對每一次皮棉的衣分、雜質、回潮、麻質、長度、顏色等都進行詳細檢測，保證籽棉品質在加工環節，我們要求車間嚴格控制軋花機車速，對雜質、回潮提出了非常嚴格的標準，從而保證了加工的質量同時，提高工作人員安全生產意識，杜絕各類安全事故發生”趙順山說 統計顯示，昌吉州測產籽棉總產103萬噸左右，預計加工皮棉40萬噸左右，63家棉花收購加工企業積極做好資金籌備，不壓級壓價、不停收、不限收、不拒收，保證了棉農利益，確保棉花收購工作高效有序進行。

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“硬核”科技力量助力新疆棉“七十二變” 為幸福生活增光添彩

說起棉花，大家想到最多的是被褥、衣物，其實棉花又被稱為“植物之王”，它的主副產品都有著較高的利用價值，比如說棉花籽、棉花秸稈，它們也都能生產出多種高附加值產品，10月29日的系列報道《新疆棉·織新篇》，讓我們跟隨記者的鏡頭去新疆了解這些不為眾人知的棉花新用途 提高附加值 看棉籽“七十二變” 記者來到了新疆喀什地區岳普湖縣阿其克鄉的一處農民養殖專業合作社，看到這里的育肥牛膘肥體壯，現在正值生長的黃金季節，每個月都能夠長50公斤以上，長這么快的秘訣在哪里？其實就是它們所吃的這些飼料。

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土墩子農場棉花采收交售進入尾聲

今年，土墩子農場共種植棉花4.3萬畝，預計籽棉總產量2萬余噸，截至目前已交售1.95萬噸 土墩子農場農業和林業草原中心工作人員雍慧說：“從播種到收獲我們全程進行技術指導，保證棉花產量和質量，預計籽棉產量是2.4萬噸，預計到月底全部銷售完畢” 據土墩子農場農業和林業草原中心主任劉兵介紹，該場去年種植的棉花實現100%質量追溯，品質在新疆排名前列為確保棉花穩產穩質，該中心今年邀請專家召開現場會十余次，為種棉戶提供從種到收全程技術指導。

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Mysteel解讀：基本面缺乏利好消息，棉紡后市難言樂觀

新棉持續加工 上游供應增量 圖1 2022/23-2024/25年度中國棉花累計公檢數據統計 新棉上市以來，棉企和植棉戶之間雙方持續博弈，從剛開始的少量交售，逐步過渡到大量收購，目前也基本接受當前籽棉交售價格，衣分40%的機采籽棉6.2-6.3元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，加上今年棉花產量豐產預期較強，棉花目前公檢進度也快于去年同期，截至2024年10月24日24點，全國棉花累計公檢合計76.95萬噸，同比增加69.17%，新疆棉累計公檢量75.49萬噸，同比增加72.42%。

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籽棉加工安全有序質量高

籽棉進去車間后，我們通過時時控制車速，調控鍋爐溫度，檢驗人員跟班檢測數據，做到因花配車，確保加工出來的皮棉符合高品質棉花要求”準噶爾棉麻有限公司芳草湖五場分公司副經理劉廣奇說 為確保轄區18家籽棉加工企業生產順利進行，芳草湖農場及駐場單位選派精兵強將走進轄區軋花廠，為棉花加工企業安全高效生產提供堅實保障在軋花廠的生產過程中，安全生產至關重要為此，芳草湖農場從機關事業單位抽調部分業務精湛、責任心強的黨員干部進駐各個軋花廠，為他們提供安全消防等方面的支持和幫助。

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新疆棉花全面采收 棉田盡顯“科技范”

時下，新疆各地棉花迎來全面采收，“智慧棉田”盡顯“科技范” 連日來，在尉犁縣，由兩個“90后”種植管理的3000畝“超級棉田”正在采收只見采棉機轟隆隆駛過，像一把大型推子，將白透了的棉田剃個精光 “我們用六頭采棉機，大約一個星期就能完成采收任務今年平均畝產籽棉有望達到500公斤，比去年好”該棉田的管理者之一艾海鵬說 “超級棉田”里，耕、種、管、收等環節，均借助遙感無人機、農業無人機、農業無人車以及智能灌溉系統，科技賦能使得棉花種植輕松高效。

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Mysteel解讀：鄭棉為何節前大漲，節后形勢又能否持續？

記得8月及9月市場不少調研團去往新疆市場走訪，給出一致消息為今年新疆棉生長情況較好，產量大概率增加，新年度產量預測約為580-610萬噸，較2023/2024年度增加3.5%-8%，機采籽棉開秤價預期為5.3-5.7元/公斤而Mysteel農產品電話調研也差不多，新年度棉花預計豐產，主要集中在北疆，南疆棉花種植及產量預計與同期持平，整體產量預期600萬噸，籽棉開秤預期5.7-5.9元/噸，低于5.5元/公斤棉農短期交售意愿低迷，高于6.1元/公斤軋花廠開秤風險較大且觀望為主。

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Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（09.13-09.20）

美聯儲降息50個基點，宏觀情緒改善，多頭資金發力，棉花價格逐步上行，交投表現不佳；紡織傳統旺季成色不足，紗廠整體接單表現不佳，原料采購十分謹慎因此，預計短期國內棉花價格震蕩上漲，關注籽棉開秤價、下游接單情況，以及宏觀消息 蘋果：本周中秋備貨結束，庫存富士節后調貨減少，主產區走貨較上周環比減慢，目前產區余貨以客商貨源為主，整體價格持穩；截至2024年9月20日，棲霞80#一二級客商貨價格3.5元/斤，環比上周持平，較去年同期跌幅40.17%；新果方面，周內山東紅將軍交易逐漸進入后期，價格隨上貨量多少呈波動狀態；西部晚富士摘袋工作陸續展開，采青富士少量交易，主流訂貨價低于去年同期。

農視財經

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（09.06-09.13）

因此，預計短期國內棉花價格或震蕩運行，關注籽棉開秤價、下游接單情況，以及宏觀消息 蘋果：本周新季中熟蘋果質量影響交易，庫存老富士貨源價格繼續呈偏強趨勢截至2024年9月13日，棲霞80#一二級客商貨價格3.5元/斤，環比上周漲幅2.94%，較去年同期跌幅40.17%；從新季蘋果方面來看，中熟蘋果上貨量逐漸增多，但上色問題一直困擾客商收購，好貨難大量組織，中熟果價格區間擴大，優果優價明顯。

農視財經

一朵棉花“鏈”起一個產業集群

阿瓦提縣阿依巴格鎮闊什科瑞克村棉農陳景忠種植棉花已有20余年，去年，他家的200畝棉田全部列入高標準棉田示范區，優質棉種加上科學田管，棉花單產達500公斤（籽棉）以上，這讓他對增產豐收充滿了信心 “高標準棉田更平整，機械化作業和節水設施的使用大大降低了種植成本”陳景忠說，今年，他將繼續擴大種植規模，增加收入 近年來，阿克蘇地區在推進棉花產業發展中，大力普及農業機械化，實現棉花播種、田管、采收全程機械化作業，在降低人工成本的同時，推動棉花產量大幅提升。

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阿克蘇：一朵棉花“串”起產業鏈

阿瓦提縣阿依巴格鎮闊什科瑞克村棉農陳景忠種植棉花已有20余年，去年，他家的200畝棉田全部列入高標準棉田示范區，優質的棉種再加上科學田管，棉花單產達500公斤（籽棉）以上，這讓他對增產豐收充滿了信心 “高標準棉田更平整，機械化作業和節水設施的使用大大降低了種植成本”陳景忠說，今年，他將繼續擴大種植規模，增加收入 科技賦農 從種到收全程機械化 這幾天，沙雅縣塔里木鄉倉塔木村村民伊斯拉皮力·阿布都力正忙著檢修和保養自家的棉花播種機，他說：“自從買了棉花播種機后，自家的棉花播種不用愁了，還能去別的地方播種賺錢，日子過得有奔頭。

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【新疆泰昆蛋白物產公司】預計節后棉粕、棉籽蛋白跟隨豆粕震蕩偏弱運行

受訪人： 新疆泰昆蛋白粕品中心 營銷總監 周立平 客戶觀點： 從供應看23/24年新疆棉花面積3616萬畝，同比下降8%，皮棉產量525萬噸，棉籽產量預估650萬噸，今年是一個面積、單產雙減的年份，同比棉籽減少120-150萬噸我們調研今年油廠預計加工480-500萬噸之間，較去年減少80-100萬噸壓榨量，等于是減少40萬噸左右的棉粕供應。

飼料添加劑大家說市場

Mysteel年報：2023年國內棉花市場回顧與2024年展望

厄爾尼諾氣候對2023年新疆棉花單產造成較大影響，世界氣象組織最新報告，目前的厄爾尼諾事件預計將至少持續到2024年4月，關注產區天氣對2024年棉花種植及生長進度的影響新疆軋花產能過剩，去產能任重道遠，預計2024/25年度籽棉交售價格相比2023/24年度下調空間有限，關注屆時儲備棉輪換、棉花進口配額等政策調控力度 2024年棉花價格首先需要解決紡織產品庫存問題，其次關注下一年度棉花生產情況及需求恢復情況，紡織服裝對外貿依賴程度較高，因而還需重點關注國內政策及國際宏觀形勢。

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2023年一二一團（炮臺鎮）棉花生育狀況總結

本年度無異常及極端天氣事件出現,但是旱情依然存在,加之水庫蓄水量偏少,造成灌溉量不足且不及時,但因有地膜技術的加持,未造成實質性的旱災，因為出苗后倒春寒天氣,棉花的三真葉、五真葉、現蕾、開花、裂鈴、吐絮各發育期比去年分別偏晚天數為:4、4、11、12、7、8天,直觀地看出今年單產比去年偏少的原因所在總而言之,2023年仍是一個較為正常的年份 產量對比（觀測地50畝棉田）： 2022年：地段總產量：6300公斤（籽棉）；每畝420公斤。

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湖北：今年全省加工機采棉40萬公斤

“目前，這是全省唯一的機采棉生產線”硒萊福公司總經理唐春林介紹，去年，該公司與湖北省農科院校企合作，建成了全省首條機采棉加工生產線，年可加工機采棉6000噸“今年我們又采購了籽棉自動喂花機，籽棉通過管道輸送，1臺機器節省10位工人，大大提高效率” “今年棉花開秤價格達到4.2元每斤，比去年同期高出不少今年收購均價3.9元。

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