Mysteel早報：白糖期貨窄幅震蕩，現貨報價或將穩定（20250213）

倫白價差走擴，緩解原糖需求低迷，巴西貨幣走強，市場下調印度的產糖預期，100萬噸的出口配額或將難以完成，原糖03合約正在移倉至05合約，巴西低庫存給03合約一定的支撐，03合約減倉向上驅動，價格反彈至20美分附近，然價格過高會抑制接貨需求，昨晚原糖震蕩微跌1月份國內產銷數據中性偏空，以及進口加工利潤窗口打開會對價格形成壓力，年后需求相對轉弱，給國內市場帶來壓力 廣西干旱對甘蔗單產形成一定影響，糖廠收榨同比提前，市場擔憂后續壓榨量降低，糖漿禁入以及加工糖當前缺乏，貿易端庫存薄弱，支撐現貨白糖價格，國內期貨昨晚震蕩微漲。

市場提示

Mysteel解讀：白糖反彈能到哪兒

1月22日，原糖最低價格的時候，我國以進口巴西原糖為原料生產的白糖其銷售利潤約為2075元/噸（關稅配額內，15%關稅）或761元/噸（關稅配額外，50%關稅）；我國以進口泰國原糖為原料生產的白糖其銷售利潤約2034元/噸（關稅配額內，15%關稅）或708元/噸（關稅配額外，50%關稅） 。

熱點分析

Mysteel年報： 2024年中國白糖市場回顧與2025年展望

進入4月份內外價差得到修復，配額外出現利潤窗口，國內獲得增量機會，白糖期貨觸底半年內低點6000元/噸進入下半年，原糖價格回落，國內進口利潤窗口打開，國內進口量增加，增加市場供應，且國內新榨季有較強的增長預期，新榨季糖源預售價格低于陳糖價格，價格開始快速回落至5508元/噸在巴西干旱以及火災的影響下原糖回升帶動國內期貨價格上漲，四季度期貨窄幅震蕩于5800元/噸一帶 國內白糖現貨價格走勢預測 國內現貨價格波動一方面是供需關系的影響以及階段性的供需影響；另一方面受到國內期貨價格的走勢影響，白糖期貨工具在白糖產業的應用非常廣泛，套期保值 、白糖期權、期限套利模式的應用非常成熟。

熱點分析

Mysteel解讀：糖漿管控實錘

國內食糖產量維持在1000萬噸左右，糖漿已經占比超過10%，突然按下暫停鍵對市場影響巨大，是可以改變國內供需格局的政策缺少一個有效糖源，國內加工糖廠就必須承當更多的任務，然原糖價格持續維持高位，國內進口加工利潤為負數12月11日，我國以進口巴西原糖為原料生產的白糖其銷售利潤約為1255元/噸（關稅配額內，15%關稅）或-282元/噸（關稅配額外，50%關稅）；我國以進口泰國原糖為原料生產的白糖其銷售利潤約791元/噸（關稅配額內，15%關稅）或-887元/噸（關稅配額外，50%關稅）。

熱點分析

【財聯社】白糖現貨回升：7天上漲近300元/噸，業內判斷后市糖價承壓局面未改

” 據悉，8月下旬巴西火災導致部分甘蔗受損，糖產量存在下降預期，而且巴西今年長時間處于干旱天氣，影響單產，巴西作為全球第一大產糖國，糖產量前景引發市場擔憂在上海鋼聯農產品事業部白糖分析師看來，“國內糖價出現上漲最主要的原因還是原糖價格從中秋節過后大幅的上漲，帶動了加工糖成本增加，進口利潤配額虧損增加，這樣將會對后期進口產生不利影響” 國內因素方面，今年產區庫存維持低位，部分糖廠出現清庫情況，銷區的庫存薄弱，成為推動價格上漲的另一因素，前述糖廠工作人員告訴財聯社記者，“除了外圍糖價的影響外，今年國內銷庫存的進度比去年同期要更快，所以在現在甘蔗新榨季還沒來的這段時間，國內糖價出現上漲也是比較正常的。

媒體報道

Mysteel日報：淀粉糖整體出貨價格繼續偏弱運行

隨著新糧上市，深加工門前新糧到貨量明顯增加，企業持續壓價收購基層貿易商在價格快速下跌的過程中，價格相對比較混亂，收購積極性明顯不強，市場心態持續偏弱 白糖：國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：淀粉糖整體價格偏弱運行

今日深加工到貨量尚可，山東、河北深加工繼續下跌，下跌幅度10-20元/噸河南深加工保持穩定基層貿易商收購新糧意愿較為謹慎 白糖：國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：白糖期貨小幅收漲，現貨市場報價穩中上調

日內交易中，SR2501合約的最高價為5785元/噸，最低價為5725元/噸，最大波動幅度60元/噸當日持倉量減倉9595手至333673手 三、國內白糖現貨市場行情： 國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：原料持續下滑，淀粉糖價格震蕩偏弱

河南新糧新糧上市加快，陳糧繼續供應市場，價格下跌幅度較大，今日下跌40元/噸 白糖：國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：近期淀粉糖整體價格偏弱運行

山東深加工門前到貨車輛繼續減少，雖然部分企業價格窄幅下調，但企業下調的范圍明顯收窄，主要是近期華北地區多陰雨天氣，對新玉米上市造成一定程度的影響河北深加工企業價格窄幅下調，河南地區價格整體維持穩定 白糖：國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：白糖期貨窄幅震蕩，現貨市場報價穩定

日內交易中，SR2501合約的最高價為5710元/噸，最低價為5670元/噸，最大波動幅度40元/噸當日持倉量減倉1300手至343267手 三、國內白糖現貨市場行情： 國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖整體出貨情況一般

河北、河南深加工個別企業價格下調基層新糧上市地區增多，新玉米購銷逐漸活躍，貿易商存糧意愿不強 白糖：國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：白糖期貨震蕩微漲，現貨市場報價穩中上調

日內交易中，SR2501合約的最高價為5648元/噸，最低價為5595元/噸，最大波動幅度53元/噸當日持倉量減倉5053手至342091手 三、國內白糖現貨市場行情： 國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖穩定，成交可談

山東深加工企業門前到貨量維持高位，新糧和陳糧共同供應市場，企業玉米價格繼續下跌10-30元/噸河北深加工保持相對穩定河南地區陳糧出庫意愿增強，加上部分地區新糧上市，深加工到貨量尚可，價格繼續下跌10-20元/噸 白糖：國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：白糖期貨震蕩微漲，現貨市場報價穩定

日內交易中，SR2501合約的最高價為5656元/噸，最低價為5575元/噸，最大波動幅度81元/噸當日持倉量增倉1191手至347144手 三、國內白糖現貨市場行情： 國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：白糖期貨震蕩微跌，現貨市場報價下調

日內交易中，SR2501合約的最高價為5666元/噸，最低價為5571元/噸，最大波動幅度95元/噸當日持倉量減倉2771手至345953手 三、國內白糖現貨市場行情： 國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖出貨價格主流穩定

白糖：國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下目前基本面平靜市場缺乏內驅力，原糖在兩年內低位獲得支撐 。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖價格暫時穩定為主

河北、河南地區個別深加工企業下調 白糖：國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖出貨價格穩定為主

深加工企業門前到貨尚可，企業報價延續周末下行趨勢局部地區新糧零星上市，市場新糧與陳糧逐步接軌，市場心態不佳 白糖：國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口目前基本面平靜市場缺乏內驅力，原糖在兩年內低位獲得支撐 巴西甘蔗地發生大規?；馂囊酝苿釉?em class='keyword'>價格快速回升至19美分以上，市場將繼續評估，火災帶來的影響，8月上半月壓榨數據公布，產糖311萬低于市場預期助力原糖繼續上漲。

日評

Mysteel日報：白糖期貨窄幅震蕩，現貨市場報價穩定

日內交易中，SR2501合約的最高價為5640元/噸，最低價為5599元/噸，最大波動幅度41元/噸當日持倉量減倉11701手至348724手 三、國內白糖現貨市場行情： 國內進口價差得到修復，配額外出現利潤窗口，7月國內進口放量，原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，市場繼續關注主產國天氣對產量的影響，北半球天氣適宜，增強產量信心原糖價格走弱至18美分以下。

日評