[石油焦]：石油焦早間提示（20250703）

1、市場回顧 昨日國內石油焦市場積極外銷，煉廠價格穩中漲跌調整。

早間提示

Mysteel：2月電解鋁行業重回100%盈利 全年有望實現持續高利潤

主要原因是預焙陽極價格大漲近千元，而氧化鋁及電價表現小幅下跌但真實的成本情況要視鋁廠原輔料的采購節奏以及庫存情況而定 而從當下的原輔料自身供需結構以及價格趨勢判斷，2025年電解鋁行業有望保持持續高利潤，低成本將常態化，鋁價走勢決定利潤的高度

熱點分析

[氟化鋁月結]：氟化鋁市場弱勢震蕩運行，需求弱勢價格承壓（2025年2月）

需求面，短期內難有明顯改善電解鋁企業雖運行產能有所上漲，但前期庫存備庫充足，三月上旬需求大概率維持疲軟狀態，企業采購仍以剛需為主，市場活躍度較低成本支撐逐漸增強原料端螢石粉價格較為堅挺，且有進一步上漲的趨勢，而氫氧化鋁價格在經過前期大幅下跌后，繼續下行空間不大，預計將逐漸趨穩綜上所述，下月氟化鋁市場整體仍處于供需偏弱的格局，但隨著成本支撐的增強，價格有望在波動中逐漸趨穩 。

操盤必讀

Mysteel：12月電解鋁行業虧損加劇 企業在降本增效中艱難前行

原料供應情況有差異 電解鋁企業成本區間拉大 12月中國電解鋁企業因氧化鋁配套差異、氧化鋁價格波動差異、電價波動差異等因素影響，成本差異化加劇成本區間擴大至16000-25000元/噸之間高低成本差高達9000元/噸 而從成本分布來看，成本在2000-23000元/噸之間的產能合計占總產能的60%，最為密集成本低于19000元/噸的主要是山東的電解鋁企業，氧化鋁使用價格按照成本價格進行測算。

熱點分析

Mysteel成本：山東省時隔41個月再次成為最具成本優勢電解鋁省份

從電解鋁各成本區間產能占比來看，17000-18000元/噸成本區間及15000-16000元/噸成本區間的產能占比分布為24.6%及27.9%，是成本占比最高的兩個區間，說明成本較為集中的兩個地區的成本差額較大、高低成本區間維持明顯分化本月電解鋁成本最高及最低省份之間差異環比顯著擴大446元至5697元/噸 6月中國電解鋁行業各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數據來源：Mysteel 6月電解鋁行業產能成本曲線 數據來源：Mysteel 6月各成本區間電解鋁產能對比（元/噸，萬噸/年） 數據來源：Mysteel 成本預測 展望2024年7月，電解鋁成本核算周期內，氧化鋁價格高位平穩運行但月均價預計環比仍維持上漲、漲幅收窄；陽極價格降幅有所擴大；動力煤價格預計維持窄幅偏弱運行，外購電價有豐水期下降預期。

熱點分析

Mysteel：4月鋁冶煉利潤顯著提高 成本窄幅下降

綜上，4月份電解鋁各成本項中，氧化鋁成本比重為38%、陽極成本比重為13%、電力成本比重為35%，環比連續兩個月表現持平 電解鋁成本項占比對比（%） 數據來源：Mysteel 鋁價大漲、成本稍跌 鋁利潤顯著走擴 在4月電解鋁冶煉廠成本核算周期內，北方氧化鋁價格下跌幅度明顯大于西南地區，帶動高成本省份與低成本省份成本差值環比擴大40元/噸至5153元/。

熱點分析

2023年Mysteel第十屆鋁產業年會暨電解鋁分論壇回顧

她說道碳排放市場控排總量及工業排放持續減少，但碳匯漏行業仍實行全免費配額 接著，劉麗萍描述了中國碳市場體系設置及運行規狀，她說中國減排正處于由行政命令向市場機制轉變的過程中，環保職能逐步由末端處罰向前端總量調控轉變，全國碳交易市場將逐步納入鋼鐵、有色行業另外她也介紹了中國碳市場及碳信用抵扣機制和碳定價機制，講述了全球碳配額市場與碳稅情況，而電解鋁企業尚不在中國碳配額機制中 最后，她向企業給出了4點應對建議，第一，企業應設置專人專崗或聘請專業機構，深入了解及跟蹤節能、減污、降碳的各級政策要求；第二，企業應理解綠色、碳配額、碳關稅、碳足跡、環境足跡等認證報告的核心邏輯，以減少不必要的工作；第三，企業可以跟蹤碳市場價格，了解商品的碳溢價地區差異趨勢，降低成本；第四，企業可以了解自身的排放特點，申請相應的碳金融工具的支持，在減輕新建項目及現有項目節能減排的資金壓力的同時，助力企業實現長期的減排目標，從而在碳溢價中形成正循環。

會議報道

劉麗萍：碳邊境調節機制下的綠色貿易壁壘

她說道碳排放市場控排總量及工業排放持續減少，但碳匯漏行業仍實行全免費配額 接著，劉麗萍描述了中國碳市場體系設置及運行規狀，她說中國減排正處于由行政命令向市場機制轉變的過程中，環保職能逐步由末端處罰向前端總量調控轉變，全國碳交易市場將逐步納入鋼鐵、有色行業另外她也介紹了中國碳市場及碳信用抵扣機制和碳定價機制，講述了全球碳配額市場與碳稅情況，而電解鋁企業尚不在中國碳配額機制中 最后，她向企業給出了4點應對建議，第一，企業應設置專人專崗或聘請專業機構，深入了解及跟蹤節能、減污、降碳的各級政策要求；第二，企業應理解綠色、碳配額、碳關稅、碳足跡、環境足跡等認證報告的核心邏輯，以減少不必要的工作；第三，企業可以跟蹤碳市場價格，了解商品的碳溢價地區差異趨勢，降低成本；第四，企業可以了解自身的排放特點，申請相應的碳金融工具的支持，在減輕新建項目及現有項目節能減排的資金壓力的同時，助力企業實現長期的減排目標，從而在碳溢價中形成正循環。

會議報道

東興鋁業前三季度電解鋁同比增產2.8萬噸

前三季度，公司營業收入完成計劃的101.9%、工業總產值完成計劃的101.4%、利潤完成計劃的109.8% 抓住“著力點”降本增效成效顯著 越是面對復雜多變的外部環境和風險挑戰，越要抓住極限降本這個助推企業發展的“著力點” 公司堅持以效益為中心，牢固樹立“過緊日子”理念，在堅決落實保目標各項措施的同時，進一步優化物料結構、用電結構，降本1.5億元；通過取消一切非必要費用支出、自主實施及談判壓降維修項目費用等措施，降費7000余萬元；統籌科技研發、項目實施等一體化推進，實現降本增效4000余萬元；強化低成本運行機制，電解鋁完全成本同比降低800元/噸，較行業成本降低500元/噸…… 面對大宗原材料市場價格同比略顯偏高的情況，公司全面優化調整氧化鋁長單供應廠家、供貨數量、付款方式，靈活運作零單采購節奏，氧化鋁采購降本1.2億元；實施彈性定量采購策略，并采取差異化定價模式，引進新供方形成競爭機制，實現陽極炭塊采購均價低于市場價550元/噸；積極研判市場走勢，以季度為區間，采取長單保量、現貨鎖價策略，實現氟化鋁采購降本1200余萬元。

國內資訊

Mysteel：7月電解鋁成本繼續下降 主要受電力成本帶動

分成本項來看：電力成本中，隨著高溫逐漸消退，動力煤需求有下降態勢，預計動力煤價格難維持上漲趨勢；隨著低成本產能復產接近尾聲、預計外購電價格整體窄幅下降為主；氧化鋁價格預計維持震蕩上漲趨勢，帶動成本有所上漲；而陽極雖然原材料價格有小幅反彈但價格企穩為主綜合來看，預計8月電解鋁成本平穩為主 Mysteel中國電解鋁成本及噸鋁理論利潤（分省） Mysteel 中國電解鋁成本及噸鋁理論利潤（分省份） Mysteel 中國電解鋁成本及噸鋁理論利潤（分省份） 。

熱點分析

德邦證券給予天山鋁業買入評級，疆內電解鋁第一股

德邦證券07月21日發布研報稱，給予天山鋁業（最新價：6.43元）買入評級評級理由主要包括：1）發軔于新疆的一體化鋁企；2）電解鋁行業供需維持緊平衡；3）一體化布局增強公司抗風險能力；4）區位優勢助力公司低成本獲取原材料；5）高純鋁和電池鋁箔開辟第二成長曲線風險提示：經濟下行導致金屬價格不及預期；高純鋁及電池鋁箔項目建設進度不及預期；下游開工率低致需求不及預期

國內資訊

Mysteel早讀：美PCE通脹降溫 美元指數回落 有色金屬全線飄紅

周四，該公司沒有更新目前的運營狀況 ◎全球大宗商品價格整體偏弱，鋁價也“躺平”近一年近日，財聯社記者實地走訪調研中國鋁業獲悉，作為鋁業巨頭，在電解鋁存量競爭中，將通過富余電解鋁指標落地開建、資源整合、布局海外等方式進一步提升電解鋁市場的占有率；通過技術研發、降低電解槽能耗、向低成本區域轉移等方式，實現降本增效 ◎北海順應鎳鈷濕法中間品項目500立方加壓釜于6月30日吊裝，該項目整體進程已完成70%，預計2023年Q4一期項目投產1萬金噸鎳1000金噸鈷，據悉該項目總產能7萬金噸鎳，7000金噸鈷，為全球首創的硝酸高壓酸浸工藝。

有色聚焦

中國鋁業擴張降能耗并舉

全球大宗商品價格整體偏弱，鋁價也“躺平”近一年近日，財聯社記者實地走訪調研中國鋁業獲悉，作為鋁業巨頭，在電解鋁存量競爭中，將通過富余電解鋁指標落地開建、資源整合、布局海外等方式進一步提升電解鋁市場的占有率；通過技術研發、降低電解槽能耗、向低成本區域轉移等方式，實現降本增效 逆勢擴張與整合 行業的下行階段，也可能成為龍頭公司的最佳并購擴張時期。

國內資訊

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.26-6.30）

需求方面，貴州、云南電解鋁企業繼續復產，區域內預焙陽極需求提升明顯成本方面，部分煉廠復產出焦，國產石油焦供應小幅增加，港口現貨庫存居高不下，低成本進口焦持續沖擊市場價格，預計石油焦價格或弱勢維穩，部分價格小幅波動為主；煤瀝青原料高溫煤焦油格繼續上漲動力不足，成本面支撐松動，雖然近期煤瀝青市場積極推漲，但深加工企業開工負荷存漲預期，下游工廠對高位接貨積極性不高，市場商談僵持，預計下周煤瀝青市場繼續上漲但幅度有限。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.5-6.9）

需求方面，貴州電解鋁企業繼續復產，隨著近期云南降雨量的增多，部分電解鋁企業表示已做好復產的準備工作，只等電力相關通知，預焙陽極需求量有小幅增長的趨勢成本方面，下周國內石油焦產量受裝置檢修影響或有小幅降低，但近期低成本進口石油焦陸續到港，貿易商積極出貨走量，沖擊國產焦價格，預計下周地煉石油焦價格仍以窄幅震蕩為主；近期煤瀝青原料高溫煤焦油價格存跌預期，成本面指引偏空，另外，近期煤瀝青供應較為充足，而下游市場采購謹慎，預計下周煤瀝青市場窄幅偏弱運行。

周報

[石油焦日評]：煉廠積極出貨 石油焦價格零星漲跌（20230524）

鋁用炭素市場交投轉弱，終端電解鋁價格寬幅回調，價格跌至18000元/噸左右中間炭素環節開工積極性一般，市場觀望心態加重采購操作放緩，對煉廠石油焦出貨暫無利好拉動 5.后市預測 近期隨著低成本進口石油焦陸續到港，國產石油焦整體出貨轉弱，下游企業臨近月底觀望心態加重，利空石油焦市場交投。

每日點評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.20-3.24）

各市場氟化鋁價格如下：甘肅市場氟化鋁價格9000-9300元/噸；湖南市場氟化鋁價格8900-9300元/噸；山東市場氟化鋁價格8900-9200元/噸；河南市場氟化鋁價格9100-9500元/噸近期氟化鋁價格下行，企業受利潤影響生產積極性減弱，行業整體開工低位需求方面，云南電解鋁減產導致短期區域內氟化鋁需求下降，下游采購積極性持續降低成本方面，螢石市場價格價格重心小幅上行，市場價格高位整理；硫酸市場表現差異，漲跌互現；氫氧化鋁受氧化鋁影響價格持穩運行。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.13-3.17）

各市場氟化鋁價格如下：甘肅市場氟化鋁價格9000-9300元/噸；湖南市場氟化鋁價格9000-9300元/噸；山東市場氟化鋁價格9100-9400元/噸；河南市場氟化鋁價格9100-9500元/噸近期山東、河南氟化鋁減復產并行，氟化鋁整體開工較為穩定需求方面，云南電解鋁減產導致短期區域內氟化鋁需求下降，采購積極性持續降低成本方面，螢石市場價格重心暫穩，價格相對高位；硫酸市場多地上行，局部差異運行；氫氧化鋁受氧化鋁影響價格持穩運行，整體來看，氟化鋁成本較上周小幅增加。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2.6-2.10）

各市場氟化鋁價格如下：甘肅市場氟化鋁價格9700-10000元/噸；湖南市場氟化鋁價格9700-10000元/噸；山東市場氟化鋁價格9800-10100元/噸；河南市場氟化鋁價格9700-10100元/噸本周氟化鋁企業繼續維持低負荷運行，整體開工波動不大下游電解鋁行業運行平穩，多數企業庫存充足，近期云南再次傳出或將進一步減產的消息，若減產最終落地，區域內氟化鋁需求量將進一步降低成本方面，本周螢石市場實盤清淡，價格下行為主，硫酸市場延續漲跌互現走勢，整體市場漲多跌少，氫氧化鋁持穩運行，整體來看，氟化鋁成本較上周小幅下跌。

周報

Mysteel數據：9月28日澳大利亞氧化鋁發運報告

雖然近期海外氧化鋁價格反彈，對國內現貨價格形成底部支撐，但持貨商悲觀情緒較濃，陸續有低價拋售的現象另外，由于南北方成本差異明顯，隨著西南地區電解鋁產能減產規模擴大，在廣西氧化鋁低成本的優勢支撐下，后市南貨北運的概率較大短期來看，在國內供需基本面整體表現偏弱的情況下，氧化鋁價格弱勢震蕩概率較大預計下周南方價格運行區間在2750-2900元/噸，北方價格運行區間在2800-2950元/噸 。

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