瑞達期貨：滬鋁長期預期向好

隔夜滬鋁主力合約震蕩，基本面供給端，國內電解鋁產能總體持穩運行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫速率放緩需求方面，下游多數消費行業處于行業淡季階段，開工率及訂單情況皆有所下滑在預期方面，受國內宏觀政策加碼的影響，預計在政策加持以及未來消費旺季的助力，需求預期將逐步改善整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對持穩，需求短期受季節性影響有所回落的局面，長期預期向好，宏觀情緒主導行情變化。

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中州期貨：滬鋁震蕩偏強

LME鋁漲0.48%收于2614.5美元/噸美國小非農ADP就業人數意外走低，數據公布后兩年期美債收益率刷新日低，貝森特也表示美聯儲可能在9月或更早降息美越達成關稅協定，標普500創下新高，市場情緒總體積極 基本面看，昨日氧化鋁現貨價格持穩，受反內卷交易影響期貨價格異動反彈4%以上，成本端對鋁價拖累緩和部分地區電解鋁廠鑄錠量增多，消費端淡季氛圍濃厚，下游加工企業開工率環比走低，高鋁價對消費亦有抑制，棒錠庫存積累，現貨升水重心下移。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面供給端，國內電解鋁產能總體持穩運行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫速率放緩需求方面，下游多數消費行業處于行業淡季階段，開工率及訂單情況皆有所下滑在預期方面，受國內宏觀政策加碼的影響，預計在政策加持以及未來消費旺季的助力，需求預期將逐步改善整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對持穩，需求短期受季節性影響有所回落的局面，長期預期向好，宏觀情緒主導行情變化。

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國信期貨：滬鋁或高位震蕩

周二夜間，滬鋁報收20655元/噸，上漲0.46%，倫鋁報收2602美元/噸，上漲0.17%6月，財新中國制造業PMI錄得50.4，較前一月上升2.1個百分點并重回擴張區間，市場樂觀情緒增加此外，美元持續走弱，共同給予銅鋁等工業金屬價格上漲動力基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態對期、現價格形成一定壓制，當前鋁錠現貨價格漲至相對高位，淡季下游采購意愿已逐漸出現負反饋 另外，目前鋁錠庫存仍未進入持續累積階段，疊加庫存低位，對鋁價有支撐，關注未來庫存的動態變化。

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國信期貨：滬鋁高位震蕩

周一夜間，滬鋁報收20590元/噸，上漲0.19%，倫鋁報收2597.5美元/噸，上漲0.1%近期美元弱勢，釋放工業金屬價格上方空間，有色板塊整體偏強基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態對期、現價格形成一定壓制，當前鋁錠現貨價格漲至相對高位，淡季下游采購意愿已逐漸出現負反饋另外，目前鋁錠庫存仍未進入持續累積階段，疊加庫存低位，對鋁價有支撐，關注未來庫存的動態變化此外，當前滬鋁期貨持倉量已超過67萬手單位，關注市場資金流向變化。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面供給端，國內電解鋁產能總體持穩運行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫速率放緩需求方面，下游多數消費行業處于行業淡季階段，開工率及訂單情況皆有所下滑在預期方面，受國內宏觀政策加碼的影響，預計在政策加持以及未來消費旺季的助力，需求預期將逐步改善整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對持穩，需求短期受季節性影響有所回落的局面，長期預期向好，宏觀情緒主導行情變化。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內電解鋁產能總體持穩運行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫速率放緩需求方面，下游多數消費行業處于行業淡季階段，開工率及訂單情況皆有所下滑在預期方面，受國內宏觀政策加碼的影響，預計在政策加持以及未來消費旺季的助力，需求預期將逐步改善整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對持穩，需求短期受季節性影響有所回落的局面，長期預期向好，宏觀情緒主導行情變化。

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國信期貨：滬鋁預計高位震蕩

周五夜間，滬鋁報收20580元/噸，上漲0.02%，倫鋁報收2595美元/噸，上漲0.39%美元弱勢，釋放工業金屬價格上方空間，有色板塊整體偏強基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態對期、現價格形成一定壓制，當前鋁錠現貨價格漲至相對高位，淡季下游采購意愿已逐漸出現負反饋另外，目前鋁錠庫存仍未進入持續累積階段，疊加庫存低位，對鋁價有支撐，關注未來庫存的動態變化此外，當前滬鋁期貨持倉量已超過67萬手單位，關注市場資金流向變化。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面供給端，國內電解鋁產能總體持穩運行，由于鋁水比例提升，令鑄錠量下降行業庫存保持低位去庫狀態近期鋁價保持堅挺而原料氧化鋁走弱，令冶煉廠利潤增加，其生產意愿仍有提升，但由于產能接近行業上限，預計增量僅小幅，故國內后續供給量將呈現穩中小增的局面需求方面，由于消費淡季的影響，加之鋁價較為堅挺，下游加工企業訂單季節性疲弱，對高價鋁的承接能力亦較謹慎整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩定，需求淡季收斂的局面。

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中州期貨：滬鋁上方壓力關注20700-20800區間

LME鋁跌0.93%收于2568美元/噸中東地緣局勢顯著緩和，美股三大股指繼續走高，油價接近回落至6月上旬水平鮑威爾重申觀望觀點，但對提前降息有一定松口，美債利率走低而美元指數接近前期低點 基本面看，昨日氧化鋁現貨價格繼續走低，各地區小幅下調10元/噸，氧化鋁周度運行產能8860萬噸，供應維持寬松現貨方面，鋁價重心回落后下游剛需采購，不過淡季氛圍下整體回暖有限LME庫存降1075噸至不足34萬噸，低庫存下市場擔憂潛在擠倉風險。

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中州期貨：滬鋁震蕩

LME鋁漲1.19%收于2592美元/噸特朗普發文稱以伊已完全同意全面停火，油價跳水走弱，美股三大股指悉數走高，美聯儲官員也喊話最早7月降息，市場避險情緒降溫 基本面看，昨日氧化鋁現貨價格繼續走低，各地區小幅下調10-30元/噸，氧化鋁周度運行產能8860萬噸，供應維持寬松現貨方面，上周末在途貨集中抵達，疊加高鋁價抑制出庫，鋁錠社會庫存積累1.5萬噸，現貨成交偏清淡LME庫存降1875噸至34.1萬噸，低庫存下市場擔憂潛在擠倉風險。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約先跌后升，基本面供給端，國內電解鋁產能總體持穩運行，由于鋁水比例提升，令鑄錠量下降行業庫存保持低位去庫狀態近期鋁價保持堅挺而原料氧化鋁走弱，令冶煉廠利潤增加，其生產意愿仍有提升，但由于產能接近行業上限，預計增量僅小幅，故國內后續供給量將呈現穩中小增的局面需求方面，由于消費淡季的影響，加之鋁價較為堅挺，下游加工企業訂單季節性疲弱，對高價鋁的承接能力亦較謹慎整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩定，需求淡季收斂的局面。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內電解鋁產能總體持穩運行，由于鋁水比例提升，令鑄錠量下降行業庫存保持低位去庫狀態近期鋁價保持堅挺而原料氧化鋁走弱，令冶煉廠利潤增加，其生產意愿仍有提升，但由于產能接近行業上限，預計增量僅小幅，故國內后續供給量將呈現穩中小增的局面需求方面，由于消費淡季的影響，加之鋁價較為堅挺，下游加工企業訂單季節性疲弱，對高價鋁的承接能力亦較謹慎整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩定，需求淡季收斂的局面。

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中州期貨：滬鋁重心上移后現貨升水收窄

基本面看，昨日氧化鋁現貨價格繼續走低，各地區小幅下調10-20元/噸不等，氧化鋁企業在利潤好轉后有復產動作現貨方面，滬鋁重心上移后現貨升水收窄，進入傳統淡季下游畏高情緒顯著，現貨成交清淡LME庫存降至34.5萬噸，低庫存下市場擔憂潛在擠倉風險油價從成本端驅動鋁價上漲，此前鋁價偏強運行接近壓力關口20800附近，隨后小幅回落并伴隨滬鋁波動率走低，預計短時圍繞新壓力位作震蕩，后續關注地緣局勢和油價表現。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢高拋空

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱，基本面電解鋁供給端，由于產能接近上限，近期幾無新增產能或減產變動，行業開工率穩定，供應量較為充足電解鋁需求方面，受季節性淡季影響，下游加工企業訂單有所回落，淡季壓力限制鋁價上行空間；但較低庫存水平和鋁水比例走好又將支撐鋁價運行整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩定、需求小幅收斂的局面期權方面，購沽比為0.87，環比-0.0004，期權市場情緒偏空，隱含波動率略升操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意控制節奏及交易風險。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面電解鋁供給端，由于產能接近上限，近期幾無新增產能或減產變動，行業開工率穩定，供應量較為充足電解鋁需求方面，受季節性淡季影響，下游加工企業訂單有所回落，淡季壓力限制鋁價上行空間；但較低庫存水平和鋁水比例走好又將支撐鋁價運行整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩定、需求小幅收斂的局面期權方面，購沽比為0.87，環比+0.0261，期權市場情緒偏空，隱含波動率略升操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節奏及交易風險。

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中信建投期貨：滬鋁07合約運行區間20200-20800元/噸

中東地區地緣風險略有回落，市場避險情緒有所改善氧化鋁現貨供給持續改善，現貨價格小幅下滑，電解鋁成本下滑至17080元/噸電解鋁目前供應較穩定，部分鋁廠上調鋁水比例，導致鑄錠量有所下滑華東地區到貨偏緊，滬粵價差明顯擴大帶來了跨區域套利機會下游淡季需求走弱且畏高情緒濃厚，市場報價貼水略有走闊，整體市場成交清淡本周一鋁錠庫存繼續下滑，鋁棒庫存小幅累增，低庫存弱預期下Back結構將繼續維持，07-08正套繼續持有。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面電解鋁供給端，由于產能接近上限，近期幾無新增產能或減產變動，行業開工率穩定，供應量較為充足電解鋁需求方面，受季節性淡季影響，下游加工企業訂單有所回落，淡季壓力限制鋁價上行空間；但較低庫存水平和鋁水比例走好又將支撐鋁價運行整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩定、需求小幅收斂的局面期權方面，購沽比為0.85，環比+0.0278，期權市場情緒偏空，隱含波動率略降操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節奏及交易風險。

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一德期貨：滬鋁短期觀望為主

1.宏觀上，美國5月通脹數據低于預期，降息預期兩次，分別為9/12月份，但關稅擾動還未形成實際沖擊，再加上中東沖突原油上漲，能否如期降息還有待觀察；國內通脹低位，居民信貸仍偏弱，經濟預期仍不強；關注美議息會議及國內經濟數據 2.原鋁周度產量基本穩定，增加0.04萬噸；即期冶煉利潤小幅回升，即期行業平均成本、邊際高成本約為17159、19000元/噸 3.消費方面，現貨轉為貼水；下游龍頭企業開工率60.4%，環比-0.5%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態；鋁錠去庫超預期，6月份庫存仍去化，仍未兌現實際消費的走弱，預計后續降庫或放緩。

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國信期貨：滬鋁預計震蕩

周一夜間，倫鋁報收2517美元/噸，上漲0.56%，滬鋁報收20385元/噸，下跌0.02%美元走弱，釋放工業金屬價格上放空間，倫鋁上漲但海外地緣爭端升級影響下，市場避險情緒依然較高，將限制價格漲幅基本面而言，下游鋁加工企業周度開工率持續下滑，淡季需求下滑的風險依然不可忽視，鋁供需進一步呈現出供強需弱的格局，但鋁錠社庫去庫勢頭仍較為強勁，同時，LME庫存及上期所庫存亦持續下降，成為推動價格走強的重要因素。

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