Mysteel：進口鋁土礦價格跌幅擴大 二月份長單價首現100美元以下

國內氧化鋁企業壓價意愿強烈 鋁土礦跌幅擴大 氧化鋁價格經歷了為期近兩個月的大跌，且目前雖跌速放緩但仍未觸底，部分氧化鋁廠已出現虧損，面臨減產及壓產的風險，對鋁土礦的采購熱情一再降低市場參與者看空情緒彌漫導致買家壓價意愿強烈幾內亞進口鋁土礦現貨價格自春節前的120美金/干噸以上成交也迅速下跌至100美金左右報盤，但仍舊無工廠愿意采購，市場上進口礦石成交稀少 同時，市場上也出現有氧化鋁廠采購后折算船期發現超出成本線的現象，因此有氧化鋁廠選擇將礦石轉賣給其他成本更低的氧化鋁廠，這也側面反映了工廠目前處境較為艱難，保障現金流成為了第一要務。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.23-6.27）

進出口方面，2025年5月中國無水氟化鋁出口7310.9噸，環比+23%出口金額10723909美元，出口均價1466.8美元/噸.2025年1-5月累計出口量為36389.1噸，累計同比-19%5月中國無水氟化鋁進口19.9噸，環比-50%2025年1-5月累計進口量為99.2噸，累計同比+150.2%成本方面，本周97%螢石精粉市場持弱整理，硫酸市場呈現區域性上漲態勢，氫氧化鋁跟隨氧化鋁價格繼續維持下行走勢，當前氟化鋁企業成本壓力持續，出貨意愿不佳，部分生產企業有轉產計劃，預計短期內氟化鋁市場重心偏穩運行。

周報

Mysteel：2025年6月26日銅產業早讀

國內下游需求進入淡季，基本面需求偏弱，部分企業有備庫意愿，但主流仍是按需采購 銅管：昨日銅管價格波動幅度有限，長單拿貨減少，安裝等市場因南方陰雨天氣需求下降明顯，整體市場新單成交有限部分企業反饋7月份長單比列下調20%-30%， 下游拿貨積極性不高，預計明日銅管市場高位震蕩 綜合信息：受美國提高鋼鋁進口關稅影響，歐盟廢金屬出口激增，對美出口在2025年一季度同比增長近三倍，引發本地供應短缺擔憂。

行情簡評

南美板材進口價格持穩

南美板材進口價格持穩，其中熱卷 510-525 美元 / 噸、冷卷鋼580-600 美元 / 噸（均為 CFR 南美主要港口價），熱鍍鋅 635-650 美元 / 噸及 鋁鋅合金鍍層卷 710-740 美元 / 噸價維持不變，市場因貿易保護措施導致供需失衡而成交停滯，巴西因新關稅配額政策生效前大量鋼材集中清關致港口物流囤積及進口商資金短缺，且該國于 6 月 17 日啟動針對中俄線材的反傾銷調查（系 2024 年以來針對中國鋼鐵產品的第 8 起），疊加中國國內需求低迷及全球關稅動蕩，海外買家持續觀望。

產業資訊

一德期貨：可滾動逢低做多AD-AL

4.氧化鋁方面，現貨價格回落，進口窗口關閉；復產及投產產能預期增量明顯，但周度產量小降，周度供需邊際過剩趨穩；總庫存回升，但倉單庫存降至低位；幾內亞礦端談判及雨季來臨，礦價有所回升，以75美元礦價測算高成本區域的現金成本、完全成本在 2950、3100元/噸附近，95%分位現金成本約在2750元/噸 5.鋁合金方面，現貨價格有所回落，最新保太ADC12價格為19500元/噸，周度-100元/噸；下游鑄件廠按需采購，需求仍處淡季；ADC12仍維持虧損；AD-AL價差平穩運行。

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一季度歐洲流向美國廢舊金屬激增近2倍，當地金屬生產商建議限制廢金屬出口

歐洲鋁業協會（European Aluminium）數據顯示，2025年前三個月對美國的廢金屬出口較上年同期增長近兩倍，至6,028公噸，盡管基數較低，但涓涓細流變成了洪流，原因則是在特朗普對進口鋼鐵和鋁征收50%的關稅后，“免關稅廢料”的需求大幅增加，而價格也“水漲船高” “廢料”是歐盟推動金屬行業減少碳排放的重要組成部分歐盟委員會（European Commission）此前表示，回收利用可以節省高達鋁生產所需能源的95%、鋼鐵生產所需能源的80%。

鋼材

一德期貨：仍可滾動逢低做多AD-AL

4.氧化鋁方面，現貨價格回落，進口窗口關閉；復產及投產產能預期增量明顯，但周度產量小降，周度供需邊際過剩趨穩；總庫存回升，但倉單庫存降至低位；幾內亞礦端談判及雨季來臨，礦價有所回升，以75美元礦價測算高成本區域的現金成本、完全成本在2950、3100元/噸附近，95%分位現金成本約在2750元/噸 5.鋁合金方面，現貨價格有所回落，最新保太ADC12價格為19500元/噸，周度-100元/噸；下游鑄件廠按需采購，需求仍處淡季；ADC12仍維持虧損；AD-AL價差平穩運行。

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一德期貨：電解鋁可逢高試空遠月

4.氧化鋁方面，現貨價格回落，進口窗口關閉；復產及投產產能預期增量明顯，但周度產量小降，周度供需邊際過剩趨穩；總庫存回升，但倉單庫存降至低位；幾內亞礦端談判及雨季來臨，礦價有所回升，以75美元礦價測算高成本區域的現金成本、完全成本在2950、3100元/噸附近，95%分位現金成本約在2750元/噸 5.鋁合金方面，現貨價格有所回落，最新保太ADC12價格為19500元/噸，周度-100元/噸；下游鑄件廠按需采購，需求仍處淡季；ADC12仍維持虧損；AD-AL價差平穩運行。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.16-6.20）

進出口方面，2025年4月中國無水氟化鋁出口5924.6噸，環比+42%出口金額8878620美元，出口均價1498.5美元/噸.2025年1-4月累計出口量為29078.1噸，累計同比-4%4月中國無水氟化鋁進口39.6噸，環比+99%2025年1-4月累計進口量為79.3噸，累計同比+100.2%成本方面，本周螢石市場持續趨弱整理，氫氧化鋁亦跟隨氧化鋁價格開啟下行走勢，一定程度上緩解了氟化鋁成本端壓力，然此消彼長，硫酸市場堅挺撐市，氟化鋁利潤仍難言樂觀，在上下游持續博弈下，短期內市場氛圍難有明顯改善，預計短期內氟化鋁市場重心偏穩運行。

周報

一德期貨：氧化鋁短期可以區間思路操作

4.氧化鋁方面，現貨價格回落，進口窗口關閉；復產及投產產能預期增量明顯，但周度產量小降，周度供需邊際過剩趨穩；總庫存回升，但倉單庫存降至低位；幾內亞礦端談判及雨季來臨，礦價有所回升，以75美元礦價測算高成本區域的現金成本、完全成本在2950、3100元/噸附近，95%分位現金成本約在2750元/噸 5.鋁合金方面，現貨價格有所回落，最新保太ADC12價格為19500元/噸，周度-100元/噸；下游鑄件廠按需采購，需求仍處淡季；ADC12仍維持虧損；AD-AL價差平穩運行。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁偏強運行

美國CPI、PPI、失業金領取人數數據陸續公布，數據表現略低于市場預期，特朗普呼吁美聯儲降息，美元指數趨弱運行，中美、墨美經貿會議溝通取得良好進展，宏觀多空交織 幾內亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統發運淡季，海外礦端補充或階段性調減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內氧化鋁現貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內庫存小幅上行。

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Mysteel：ADC12價格情緒指數調研第184期

圖一：20家進口鋁合金錠服務商對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應商對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 對調研觀點進行分類來看，看漲的理由主要有：①美國核心CPI表現低于預期，再度引發市場對降息的期待；②鋁合金錠廠內成品庫存以及原料庫存本周有所下降；③市場廢鋁價格易漲難跌，鋁合金錠工廠采購原料偏緊，生產成本支撐較強；④A00與ADC12價差有所擴大，期現商接貨意愿較強。

情緒指數

Mysteel：關稅政策下熱軋帶鋼供需結構的動態演變

概述:2025年2月以來，特朗普政府將鋁進口關稅從10%統一提升至25%并取消對加拿大、墨西哥等美洲國家的豁免，3月進一步針對加拿大鋼鋁產品加征25%關稅，使其綜合稅率升至50%，政策組合拳重點瞄準美洲市場這一舉措雖未直接沖擊中國熱軋帶鋼出口，卻通過全球供應鏈連鎖反應間接攪動供需格局當前國內市場正呈現"高產量、弱需求、低庫存"的微妙弱平衡：供應端受鋼廠利潤修復支撐，周產量自4月起持續徘徊210-230萬噸年內高位，疊加鐵水產量回落與原材料成本下行，形成抵御外部貿易壁壘的緩沖空間；需求端則深陷結構性低迷，地產量價齊弱拖累建筑用鋼，家電汽車內需受消費疲軟與價格戰壓制，僅基建（以電力投資為代表）與新能源裝備制造提供局部支撐，海外市場更因傳統淡季與鋼鋁關稅沖擊，對美歐出口顯著萎縮。

北京鋼聯聚焦

廣州期貨：電解鋁區間內偏強震蕩運行

6月美聯儲議息會議表示維持基準利率不變，并將2025年GDP預測值降低至1.4%，地緣政治沖突依舊，市場交投避險情緒仍存幾內亞礦報價74美金/噸，礦價小幅走弱，目前礦端海外進口量仍保持高位，后續幾內亞進入雨季發運或有受阻，氧化鋁生產開工率明顯走增，下游需求相對穩定，現貨端報價松動，遠期有大量新投產能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區間19800-20800元/噸。

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廣州期貨：鋁價上下有限

持續關注美聯儲議息會議，市場預測美聯儲月內維持利息水平不變幾內亞礦報價74美金/噸，礦價小幅走弱，目前礦端海外進口量仍保持高位，后續幾內亞進入雨季發運或有受阻，氧化鋁生產開工率明顯走增，下游需求相對穩定，現貨端報價松動，遠期有大量新投產能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區間19800-20600元/噸。

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一德期貨：氧化鋁期價或震蕩偏弱運行

4.氧化鋁方面，現貨價格回落，進口窗口關閉；復產及投產產能預期增量明顯，但周度產量小降，周度供需邊際過剩趨穩；總庫存回升，但倉單庫存降至低位；幾內亞礦端談判及雨季來臨，礦價有所回升，以75美元礦價測算高成本區域的現金成本、完全成本在2950、3100元/噸附近，95%分位現金成本約在2750元/噸 5.鋁合金方面，現貨價格有所回落，最新保太ADC12價格為19500元/噸，周度-100元/噸；下游鑄件廠按需采購，需求仍處淡季；ADC12虧損加大，減產動力增加；AD-AL價差平穩運行。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁區間震蕩

周內持續關注各國央行利率變化情況及美聯儲議息會議幾內亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統發運淡季，海外礦端補充或階段性調減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內氧化鋁現貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內庫存小幅上行電解鋁生產保持高位且相對穩定，鋁棒+鋁錠社會庫存地位去庫，其中鋁錠庫存到達往年同期最低位置，下游需求上看，線纜消費仍有支撐，出口消費在關稅壓力下超預期表現，淡季不淡。

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磷酸鐵鋰市場早間提示（20250618）

1、現貨市場回顧 無水磷酸鐵價格僵持整理，無水磷酸鐵主流對外暫時維持在10200-11000元/噸之間，老廠與摻鈦料整體報價偏高，部分或將報價11000元/噸及以上，回收料與新勢力廠家報價偏低，部分在10000元/噸往下。

早間提示

[PVC日評]：不確定因素持續 PVC震蕩波動（20250617）

塑料，PVC操盤必讀，市場分析

日評

[正極材料日評]：成本面支撐不足情況下 正極材料價格穩中走弱（20250618）

1.今日摘要 ①、今日原料碳酸鋰現貨價格暫穩，受成本面支撐不足影響 ，正極材料價格穩中下跌。

日評