Mysteel半年報：2025年下半年國內稀土主流價格或將震蕩向上

2025年1-5月累計進口23897.318噸，同比增加133.16%4月釷礦砂主要來源于尼日利亞及泰國，進口占比分別為87.75%和8.2%，相較上月進口數量小幅下降目前全球釷礦砂產能有限，國外資源稀缺，國內仍是買方市場，貨源供應緊張預計2025年我國釷礦砂進口量或持續增加 2025年5月中國進口稀土礦及相關產品共計14153.46噸，1-5月進口總量63083.198噸，同比2024年1-5月進口總量70494噸下降7411噸，降幅約10.51%。

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Mysteel解讀：4月未列明稀土氧化物進口數量略有增加

目前國內進口稀土礦主要來源于東南亞國家，但非洲（尼日利亞）、老撾等新興來源占比提升，短期內難以替代傳統渠道全球稀土供需寬松疊加關稅成本傳導，進口價格或長期承壓目前國內進口原礦低價貨源難尋，且在高成本的支撐下，分離企業采購意愿不強，礦商后市相對看好，現階段觀望為主。

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【證券時報】供求矛盾加大，海外稀土價格飆漲逾2倍

去年12月，中國全面禁止向美國出口鎵、鍺、銻及其他具有潛在軍事用途的關鍵高科技材料，今年4月4日中國又宣布對七類中重稀土相關物質實施出口管制 這成了本輪歐洲稀土價格大幅上漲的直接原因 據數據，我國鎵、稀土氧化物及金屬、稀土磁材占全球總供應量90%左右，鎢、碲、鉍產品占比約80% 數據顯示，2024年中國對全球氧化鋱、氧化鏑供給的貢獻度為98%、99%（含進口礦來源），我國出口鋱、鏑量是海外產量的9.5倍和8.1倍。

媒體報道

Mysteel：貿易摩擦下稀土新形式--政策控供給、新興拉需求

美國MP Materials斷供及緬甸沖突進一步加劇全球供應鏈風險海外中重稀土短缺擴大，歐盟、日韓等依賴中國供應的地區面臨價格上漲壓力，海內外價差或類似銻、鉍等小金屬出口管制后的走勢另外，據海關總署數據顯示：一季度2025年1-3月我國稀土進口量累計24679.1噸，同比2024年1-3月35696.3噸減少11017.2噸（降幅30.86%）；2025年1-3月我國稀土出口量累計14177.6噸，同比2025年1-3月13483.5噸增加694.1噸（增幅5.15%） 圖一：2022-2024年稀土開采、冶煉分離總量控制計劃表 數據來源：上海鋼聯 圖二：中國進口稀土金屬礦 數據來源：海關總署 圖三：中國進口未列明氧化稀土 數據來源：海關總署 圖四：國內釷礦砂進口數量 數據來源：上海鋼聯 需求端：釹鐵硼終端國內消費有所增加，預計今年下游毛坯產量35-37萬噸。

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【上海證券報】稀土管制影響有多大？

4月4日，商務部會同海關總署發布關于對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關物項實施出口管制措施的公告，并于發布之日起正式實施 美國地質調查局公布的數據顯示，2024年中國稀土產量占全球近70%，2020年至2023年美國從中國進口的稀土量占總進口量的70%。

媒體報道

【鈦媒體】年內價格已漲超11%！中國出口管制下，稀土拐點已至？

前四大稀土資源持有國資源儲量合計超過全球總儲量的85%，資源分布集中度較高 上海鋼聯稀貴金屬資訊部稀土分析師何強告訴鈦媒體APP，“中國是全球中重稀土的主要供應國，2024年占全球產量的69.23%，且冶煉產能占比達85%出口管制后，美國、日本等依賴中國供應的國家短期內難以找到替代來源” 具體到此番出口管制的中重稀土，2024年，中國對全球氧化鋱、氧化鏑供給的貢獻度為98%、99%（含進口礦來源），我國出口鋱、鏑量是海外產量的9.5/8.1倍，我國鋱、鏑、稀土永磁出口量約占全球總供給17.4%、4.4%、17%，且我國中重稀土的開采冶煉指標已經連續多年未增長。

媒體報道

Mysteel：部分中重稀土出口管制，產品價格是漲是跌？

直接來看，限制出口將導致國內部分中重稀土產品現貨庫存增加，下游延伸產品同樣受限企業將降低生產，國內消耗已是供大于求局面 近幾年日本就提前主動加量從中國進口稀土產品： 2020年：新冠疫情推動儲備強化 背景：全球供應鏈因疫情中斷，日本加速減少對中國稀土的依賴 舉措： 經濟產業省（METI）將稀土列為“關鍵礦產”，增加儲備預算。

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湖南2025年省重點建設項目和省重點前期工作項目名單公布

基建

Mysteel解讀：緬甸封關持續對稀土市場價格影響幾何

自23年起，緬甸已經成為全球第三大稀土生產國，并且是中國最主要的稀土進口來源國，占中國稀土礦進口總量的45%?24年中國從緬甸地區進口的中重稀土礦數量達到3.4萬噸在緬甸內戰、資源稟賦透支風險等因素的影響下，25年緬甸進口對國內稀土礦供給量補充或不及預期 圖二 節后氧化鐠釹市場價格走勢 圖三 節后氧化鋱市場價格走勢 圖四 節后氧化鏑市場價格走勢 本月，整體稀土價格呈現上漲趨勢， 輕重稀土價格整體偏強運行。

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Mysteel：美國若加征關稅對再生銅市場影響幾何

2、國際市場競爭升級：隨著歐盟、日本等國家和地區循環經濟的推進，全球廢銅資源的爭奪將愈發激烈，可能導致中國進口溢價上升 3、歷史經驗借鑒：回顧2018年中美貿易摩擦期間廢鋁市場的變化，中國限制“洋垃圾”進口后，再生鋁企業轉向東南亞進行拆解再進口，形成了新的貿易模式再生銅企業或許能從這一歷史經驗中汲取靈感，探索類似“轉口加工”的備選方案 4、反制措施考量：若中國將銅納入對美貿易反制范疇，如限制稀土、光伏級多晶硅等關鍵材料的出口，將對再生銅上下游產業鏈產生間接影響。

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北方稀土：預計2024年凈利潤同比降54.41%-59.9%

1月22日晚間，北方稀土公告，經財務部門初步測算，預計2024年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤9.5億元到10.8億元，與上年同期相比，將減少12.9億元到14.2億元，同比減少54.41%到59.90% 2024年，受全球經濟增長乏力及下游需求增長不及預期等市場供求關系因素影響，以稀土鐠釹產品為代表主要稀土產品價格總體呈震蕩下行走勢，均價同比下降供給方面，國家下達的兩批稀土總量控制指標同比增長但增速放緩，市場稀土資源回收再利用產能持續釋放，進口礦影響市場供需，稀土產品市場供應量穩中有增；需求方面，下游稀土磁性材料等主要應用領域競爭激烈，新能源汽車、人形機器人、工業電機等產業快速發展及“兩新”“兩重”政策出臺提振消費，但需求增長及拉動效應不及預期，稀土市場整體表現弱勢。

企業動態

Mysteel早讀：美聯儲如期降息25個基點 有色金屬漲跌互現

11月中國進口稀土11327噸，同比下降20.9%；1-11月累計進口123288噸，同比下降22.7% ◎12月17日，英洛華在互動平臺表示，公司稀土永磁產品可應用于人形機器人 03:00 美國至12月18日美聯儲利率決定(上限) 09:00 中國11月swift人民幣在全球支付中占比 15:00 德國1月Gfk消費者信心指數 瑞士11月貿易帳(億瑞郎) 17:00 歐元區10月季調后經常帳(億歐元) 20:00 英國至12月19日央行利率決定 21:30 美國至12月14日當周初請失業金人數(萬人) 美國第三季度實際GDP年化季率終值 美國第三季度實際個人消費支出季率終值 美國第三季度核心PCE物價指數年化季率終值 美國12月費城聯儲制造業指數 23:00 美國11月成屋銷售總數年化(萬戶) 美國11月諮商會領先指標月率 23:30 美國至12月13日當周EIA天然氣庫存(億立方英尺) 待確定 日本至12月19日央行目標利率 。

有色聚焦

Mysteel解讀：稀土現狀如何？后市如何發展？

其中78.5%進口來源于緬甸，共計4206噸緬甸是全球第三大稀土原礦產地，也是我國重要的稀土原料來源目前緬甸地區戰事不斷，緬甸稀土礦停止開采，導致緬甸稀土供給的減少，疊加國內工廠因環保停產整改和稀土管理條例的實施，供給被壓縮在此期間，國內鏑鋱價格未出現明顯波動，主要是因為目前國內稀土礦供應較為充足和下游需求不足 二．2023-2024價格回顧 2024年整體呈現窄幅震蕩行情，10月份稀土氧化鐠釹峰值43.45萬元/噸，底值41.9萬元/噸，整體振幅1.55萬元/噸，同比前期雖有下降，但整體降幅相對放緩。

主編視角

Mysteel早讀：美元和美債收益率走低 有色金屬多數收漲

10月中國進口稀土9471噸，同比下降12.5%；1-10月累計進口111960噸，同比下降22.9% ◎海亮股份公告，稅務總局下發的2024年第15號公告《關于調整出口退稅政策的公告》此次出口退稅政策的調整，取消鋁材、銅材等產品出口退稅，主要涉及公司的銅管產品出口，且公司產品出口90%以上都是以進料加工的方式展開，進料加工業務模式是以加工費為稅基，受退稅調整影響很小公司是行業最早展開全球化布局的企業，有著豐富的全球化經驗和經營能力應對各種貿易、稅收政策的變化，新政出臺后，公司積極調整經營策略，自2024年11月18日開始所有產品出口調整為來料加工或者進料加工方式。

有色聚焦

緬甸稀土礦開采仍停滯 北方稀土連續三個月上調掛牌價

11月伊始，受緬甸稀土供給擾動影響，稀土板塊再次引起市場關注與此同時，繼9月、10月稀土產品掛牌價“高掛”后，北方稀土11月繼續小幅上調掛牌價 財聯社記者從業內獲悉，緬甸稀土供給減少，對國內中重稀土的影響較大目前緬甸礦現在仍處于開采停滯的狀態，預計該事件的影響還會持續一段時間對于后市，業內人士認為稀土行業景氣有望開始恢復 緬甸稀土礦仍處于停產狀態，年內恢復供給難度較大 緬甸是全球第三大稀土原礦產地，也是我國重要的稀土原料來源，據海關總署數據，今年1-9月，我國從緬甸進口3.1萬噸稀土氧化物，占同期氧化物總進口量的74.9%。

聚焦

Mysteel早讀：美聯儲大幅降息50個基點 有色金屬多數收漲

◎海關總署最新數據顯示，2024年8月中國出口稀土4723噸，同比下降1.1%；1-8月累計出口38755噸，同比增長6.4%8月中國進口稀土11115噸，同比下降12.3%；1-8月累計進口91686噸，同比下降22.6% 02:00 美國至9月18日美聯儲利率決定(上限) 09:00 中國8月Swif人民幣在全球支付中占比 09:30 演大利亞8月季調后失業率 14:00 瑞士8月貿易帳(億瑞郎) 16:00 歐元區7月季調后經常帳(億歐元) 英國至9月19日央行利率決定19:00 20:30 美國至9月14日當周初請失業金人數(萬人)㎡影汕 美國第二季度經常帳(億美元) 美國9月費城聯儲制造業指數 22:00 美國8月成屋銷售總數年化(萬戶) 美國8月諮商會領先指標月率 22:30 美國至9月13日當周EIA天然氣庫存(億立方英尺) 。

有色聚焦

輕稀土供需大幅改善，機構稱4月鐠釹氧化物由過剩轉為短缺

機構指出，稀土供需結構出現顯著變化，4月鐠釹氧化物由過剩轉為短缺，輕稀土供需大幅改善，而重稀土中的鋱仍存在過剩，但過剩程度減小鏑的過剩程度也有所減小 稀土，被譽為“工業黃金”，是不可再生的重要戰略性礦產資源我國稀土資源得天獨厚，儲量居全球首位國金證券指出，由于歷經2021-2022年高價，海外礦供應已面臨瓶頸，考慮目前價格已跌入較低位置、進口礦經濟性顯著降低，判斷2024年稀土進口很難維持2023年高基數，2024年1-2月份稀土進口量如期同比顯著下滑；持續低價亦嚴重壓縮稀土再生產業利潤，后續擴張受限。

國內資訊

稀土類關鍵礦產首次被納入關稅，業內：短期影響有限

當地時間5月14日，美方發布對華加征301關稅四年期復審結果，宣布在原有對華301關稅基礎上，進一步提高對自華進口的電動汽車、鋰電池、光伏電池、關鍵礦產、半導體以及鋼鋁、港口起重機、個人防護裝備等產品的加征關稅，其中也包含永磁體，到2026年，美國針對中國永磁體的關稅將從0提高到25% 值得關注的是，這是美國2018年經貿摩擦以來，稀土類關鍵礦產首次被納入關稅 財聯社記者采訪多位稀土永磁行業人士獲悉，短期來看，美國提升永磁體進口關稅對中國稀土永磁行業的影響有限；中長期來看，中國稀土產業鏈在全球仍然具有不可比擬的優勢。

國內資訊

[隆眾聚焦]：需求端視角解讀 中國稀土順丁橡膠進階之路

順丁橡膠價格,順丁橡膠行情

熱點聚焦

2023年稀土指標超預期，業內預計明年行情將優于今年

雖然今年的稀土指標創歷史新高，但幾大稀土企業的業績卻難言樂觀以北方稀土為例，今年前三季度，公司稀土冶煉分離和稀土金屬產量均創歷史同期最高水平，但同期利潤總額卻不足全年目標的三成 此外，中國稀土、廣晟有色、廈門鎢業前三季度紛紛營利雙降，盛和資源同期營收則下滑逾八成全年業績來看，亦不容樂觀 2024年稀土進口量或面臨減少 目前，中國是世界最大的稀土生產國，同時也是全球最大的稀土進口國。

國內資訊