Mysteel：九月份鐵礦石價格在限產政策的影響下存在回調風險

引言 八月份鐵礦石價格沖高回落，上旬品種結構性矛盾以及期現高基差帶動價格上漲；下旬鋼廠利潤壓縮疊加區域限產聯動引發價格下跌展望九月份，鐵礦石供應總量波動不大，但國別之間存在差異。

研究報告

Mysteel鋼鐵產業鏈月度觀察：鐵水高產壓利潤，需求小跌顯韌性

因此預計十一月熱卷價格小幅下跌 鐵礦：十月青島港PB粉*均價為766元/噸，較九月上漲60元/噸盡管鐵礦石總庫存較九月底增加了143萬噸，但國慶節前出臺的一系列政策改善了市場對未來經濟的悲觀預期同時，隨著工地進入趕工期，鋼材加速去庫，礦價也出現了反彈修復 進入十一月，隨著北方氣溫下降、需求走弱，鐵水產量也回升至年內高位的235萬噸以上，鋼鐵供過于求的壓力可能再次壓制價格。

觀點

Mysteel解讀：年末煉鐵原料強弱演繹——鐵礦領跑，焦煤承壓

但在這輪鐵水增產周期中，鋼鐵產業鏈原料端的價格表現不一，9月底各品種累計價格增速顯示出：“鐵礦>焦炭>焦煤”的價格強弱關系（圖1） 具體來說，近期鐵礦港口價格繼續小幅抬升，自九月底以來的漲幅也在原料中居前此外，從盤面價格表現看，今年6月以后雙焦主力合約的炭煤比呈現持續走強的趨勢，表明焦炭相對焦煤的價格驅動力更強焦煤則在價格反彈后率先開啟降價調整，議價能力相對較弱（圖2） 這一情況也反應了當前各品種的供需結構： 基于當前247鋼廠的鐵水生產水平，從各原料當前的供應情況來看，僅有鐵礦保持相對平衡（數據存在理論推算）： · 鐵礦石近期到港量有所下滑，日均供應基本覆蓋233萬噸/天的鐵水產量； · 而焦化廠在經歷一波增產后，焦炭總供應量能覆蓋237萬噸/天左右的鐵水生產需求； · 對焦煤來說，產地供應保持穩定，進口量也較上月有所回升，焦煤日均總供應能覆蓋241萬噸/天以上的鐵水供應。

觀點

Mysteel鋼鐵產業鏈月度觀察：政策托底利反彈，需求見頂價承壓

維持十月鋼材出口韌性 十月熱卷需求及出口環比改善可期，疊加供應慢增，預計十月熱卷價格反彈 鐵礦：九月青島港PB粉*均價為697元/噸，較八月下降49元/噸，創下自2021年11月以來的單月最低水平中秋節前，市場受美國經濟衰退預期影響，鐵礦石價格以6.3%的跌幅領跌黑色系市場然而，隨著國內政策的持續發力，礦價隨后強勢反彈6%，回升至月初水平。

觀點

Mysteel：國慶節后湖南廢鋼價格或先漲后跌

九月月初下游成材需求并無明顯改善，鋼廠利潤未能修復，且由于原料端鐵礦石、焦炭提降后，廢鋼并無性價比優勢，鋼企用廢積極性不高，長流程鋼廠多選擇經濟效益較高的料型進行采購，湖南本地鋼企降低廢鋼采購價格降本增效。

熱點聚焦

Mysteel：國慶節后西北冷軋板卷價格或仍以弱勢運行為主

近期成本支撐減弱，熱軋板卷和鐵礦石等價格在近期出現了一定程度的下跌，熱軋板卷的下跌將直接降低冷軋板卷的生產成本，減弱成本對價格的支撐作用，鐵礦石價格的下跌也使得鋼廠的成本壓力減輕，為冷軋板卷價格的下跌提供了一定空間據市場反饋，目前冷軋板卷價格3650-3720元/噸，實際已經跌到了近七年的低位水平，市場交投情緒低迷從西北主流城市區域價差來看，目前西北冷軋板卷價格基本處于同一低位水平，九月初，熱卷期貨盤面的大幅下跌，隨之而來的冷軋板卷現貨跟跌，為整個九月市場定下較為悲觀的情緒基調。

主編視角

Mysteel：多家鋼廠漲價 廢鋼提前過節？

截至今日（9月11日）收盤，螺紋鋼2501收3137元/噸，漲1.62%；熱卷2501收3188元/噸，漲1.37%；鐵礦石2501收694.0元/噸，漲1.09%華南區域開啟領漲模式，多家鋼廠上調廢鋼價格，“金九”從九月上旬的低迷開始有上揚趨勢，那么后期華南廢鋼價格是否會徹底反彈？接下來讓我們從以下幾個方面來簡單進行分析。

熱點聚焦

Mysteel早報：供需承壓 預計今日無縫管價格或窄幅震蕩

原料價格支撐力度減弱，主流無縫管廠價格小幅下調，部分管廠價格下調50-80元/噸，管廠檢修增多，產量維持低位，庫存微幅下降市場方面，昨日黑色系期貨震蕩下跌，市場情緒較為悲觀九月市場需求恢復緩慢，但天氣日漸涼爽，南北高溫逐漸退去，下游開工數量有待增多，但下游資金到位情況仍有待改善，短期供需面繼續承壓，貿易商謹慎觀望心態較強，多隨行就市綜上所述，預計今日全國地區無縫管價格窄幅震蕩運行 【產經消息】 ◎9月9日，全國主港鐵礦石成交94.00萬噸，環比增24.8%；237家主流貿易商建筑鋼材成交13.50萬噸，環比增31.6%。

每日分析

Mysteel：期鋼迫近3000 后期鋼價如何運行

概述：進入傳統旺季九月份以來，鋼材市場持續陰跌，鐵礦石期貨周度最大跌幅超過11%，市場信心明顯受挫，9月6日期貨盤面螺紋主力最低報3014，距離3000大關僅有一步之遙，2410主力期鋼價格已經跌破3000大關，創下2017年來的新低當前鋼材市場處于疲軟態勢，鋼鐵行業形勢相對嚴峻，下文筆者簡要對后期市場進行簡要分析 一、多數品種價格回歸到2017年水平 從2024年初開始，一方面，全球經濟復蘇步伐放緩，制造業活動減弱，導致對鋼材的需求下滑；另一方面，國內鋼鐵行業產能過剩問題依然突出，市場供大于求的局面難以根本改變。

每日分析

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格預計盤整趨強

新疆區域烏魯木齊市場建筑鋼材價格暫穩，烏市商家反饋，雨天成交不暢，多為詢價，部分項目受資金等因素影響延遲至九月啟動招標，市場觀望情緒較濃 【重點回顧】 8月29日鐵礦石i2501午盤收于760.0，較前一個交易日結算價漲0.53%，成交43萬手，增倉1.2萬手。

早評

Mysteel早報：吉林建筑鋼材早盤價格預計暫穩運行

一、宏觀＆行業熱點回顧 8月28日，全國主港鐵礦石成交104.70萬噸，環比減9.2%；237家主流貿易商建筑鋼材成交11.27萬噸，環比減14.1% Mysteel：卷螺價差或在九月中旬擴張修復 ——螺強卷弱格局再轉變 詳情>> 美國抵押貸款利率再次降至2023年4月以來的最低水平 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、價格回顧：昨日吉林省內建筑鋼材價格企穩，截止下午尾盤，長春市場西林螺紋HRB400E22mm3250元/噸、西鋼盤螺HRB400E 8-10mm3530元/噸，均較昨日維持不變。

早評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預期——不可承受的基本面之重

因此，伴隨著上周末三中全會召開時間確認，多頭基于會議利好預期和美聯儲九月降息概率提升開始拉漲，尤其是鐵礦石掉期九天累計上漲11% 但在價格沖上850元附近后，價格上漲動能減弱一方面是價格又重回高位，已接近前期的最高點900元；另一方面，近期工地資金回款繼續走弱，以及鋼廠虧損擴大，高爐檢修增多限制了原料價格的進一步上漲。

觀點

Mysteel年報：2023年貴州區域廢鋼市場回顧與2024年展望

進入六月，成材成交有所好轉，省內電爐廠陸續復工復產，廢鋼價格出現小幅回暖，反彈幅度在70元/噸左右 三季度廢鋼價格整體處于震蕩運行的態勢省內個別電爐鋼廠停產檢修，利潤維持虧損，鋼廠廢鋼需求不高，生產積極性難以被拉動而在九月下旬隨著宏觀消息的釋放，疊加鐵礦石、煤焦等原料價格的支撐下，期貨盤面逐漸回暖，加之臨近國慶，部分電爐廠存在一定的補庫需求，鋼廠按需上調廢鋼采購價格，幅度在20-50元/噸。

年報

Mysteel解讀：宏觀利好下湖南廢鋼漲勢能否延續？

回顧九月十月，“金九銀十”已然落空，但出人意料的是，邁入十一月份，宏觀利好消息持續加碼，雙焦以及鐵礦石強勢上漲，支撐成材價格接連上行，廢鋼價格也隨之水漲船高但邁入季節性淡季，實際終端需求難以改善多因素交織下，后期湖南廢鋼價格走勢預期如何？本文將從以下角度進行分析，作為湖南廢鋼市場參考。

熱點聚焦

26日鐵礦石港口現貨成交一覽

具體來看，賣盤方面，貿易商報價積極性尚可，報價多隨行就市，少數貿易商適價出貨；買盤方面，鋼廠詢盤謹慎，剛需采購，部分貿易商有投機行為，市場交投氛圍一般，成交品種有PB粉、紐曼粉、卡粉 【成交情況】 成交量較昨日有所增加，成交價格較昨日下跌4-12元/濕噸，截止發稿，唐山地區了解到部分成交： 【明日預測】 截止目前，供應方面，唐山兩港庫存環比上周幾乎持平，未來一周內到港量環比上周增加至今年中等水平，隨著九月末沖量的陸續到港，庫存資源或將增加；需求方面，唐山區域開啟新一輪環保限產疊加鋼廠利潤虧損，鋼廠對于鐵礦石的需求或將有所減少；因而基本面表現為供強需弱，對礦價的支撐力偏弱。

成交報告

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現貨市場成交尚可 價格窄幅波動

具體來看，賣盤方面，貿易商報價積極性尚可，報價多隨行就市，個別貿易商適價出貨；買盤方面，鋼廠詢盤謹慎，剛需采購，部分貿易商有投機行為，市場交投氛圍一般，成交品種有PB粉、紐曼粉、卡粉 【成交情況】 成交量較昨日有所增加，成交價格較昨日下跌4-12元/濕噸，截止發稿，唐山地區了解到部分成交： 【明日預測】 截止目前，供應方面，唐山兩港庫存環比上周幾乎持平，未來一周內到港量環比上周增加至今年中等水平，隨著九月末沖量的陸續到港，庫存資源或將增加；需求方面，唐山區域開啟新一輪環保限產疊加鋼廠利潤虧損，鋼廠對于鐵礦石的需求或將有所減少；因而基本面表現為供強需弱，對礦價的支撐力偏弱。

進口礦區域日評

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （9月25日-9月28日）

1）基本面，供應，鋼廠維持高鐵水生產，供應依然偏高；需求，金九月鋼材消費回升力度不及預期，節后預計鋼材消費也無大幅回升可能高鐵水下，鋼材供需矛盾繼續累積2）成本端，鐵礦石近期發運量下降，庫存持續維持低位；焦煤因近期安全檢查加嚴，價格仍將偏強運行，預計原料價格仍有韌性3）宏觀方面，近期美指持續上漲，美債十年期收益率連創2007年以來新高，美股大幅回落，金融市場仍有避險情緒；另外，美國汽車業大罷工恐激化，對金融市場也有一定影響，宏觀層面情緒或繼續走弱。

產業分析

Mysteel解讀：原料緊張疊加生產虧損，中國及印尼鎳鐵9月均降產

國內鎳鐵廠最低利潤率下跌至-5.12%，最高成本上漲至1212元/鎳成本居高不下；月內最低利潤率16.6%，最高成本至11839美元/噸另外下游不銹鋼市場需求不振，現貨價格跟隨期貨價格走跌，鋼廠加大對原料的壓力力度九月鋼廠成交價格從月初的1200元/鎳（到廠含稅）到月底的1140元/鎳（到廠含稅），鎳鐵議價區間持續下移，鎳鐵利潤空間遭受擠壓 4.海運費季節性價格上漲，加大印尼鎳鐵回流成本 據Mysteel調研了解，將至年底，受煤炭和鐵礦石等大宗商品的影響，印尼港口至中國港口的海運費用有所上漲，其中weda bay至天津港的海運費已達27美元/噸，按照國內目前鎳鐵價格，印尼鎳鐵已處于虧損狀態。

產量概述

Mysteel節后預測：金九類似泡沫，湖北廢鋼銀十能否有轉機？

跌后回漲部分鋼廠象征性的一波30左右的漲幅也讓如今的行情略有刺激，但隨著鐵礦石及焦煤焦炭的下跌搶跑，這波30持續時間貌似沒有幾天，馬上回調，行情直下，不少老鐵苦不堪言，市場情緒活躍度也不高 二、鋼廠方面 九月湖北本地部分鋼廠廢鋼價格調整如上表，以上小編選取了目前收貨鋼廠的主流料型，8月整體湖北本地鋼廠下跌了10-50元/噸左右，跌后的市場清庫意愿進一步受到刺激，鋼廠到貨有所增量，間接達成鋼廠補庫目的。

市場研究

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格預計繼續平穩

新疆區域建筑鋼材市場價格平穩運行，早間多數商家報價平穩，終端節前備貨積極性不佳，且北疆工地陸續收尾，本周成交較上周明顯減量，午后主導鋼廠九月下旬結算政策出臺，較上期繼續上調30元/噸，在市場可接受范圍以內，部分地州區域加價稍有調整，多數商家現階段以看平為主，后續視節假日期間成交和到貨情況再議 【重點回顧】 9月27日，鐵礦石i2401午盤收于846.5，較前一個交易日結算價漲0.59%，成交41萬手，減倉0.9萬手。

早評