Mysteel解讀：簡析人民幣匯率與鐵礦石價格相關性變化的前因后果

而中國提振經濟所采取的措施和取得的效果都大優于西方經濟體，全球對中國的物資依賴出現了脈沖式上漲 也因此，中國經濟在2020年反而走出了獨立行情，人民幣匯率升值的同時，鐵礦石在內的大宗商品進一步受到美元流動性在全球的蔓延的加持而漲價，匯率與鐵礦石價格因此也轉變成為了負相關關系 未來人民幣匯率與鐵礦石價格的相關性或將再度回歸正相關 總結鐵礦石價格與匯率關系變化的歷史情況，可以看到，當貨幣主導國央行采取正常的貨幣政策的時候，主導兩只關系的是主要需求國的經濟表現，此時，兩者呈正相關關系而當貨幣主導國采取量寬貨幣政策的時候，說明其經濟本身孱弱；另一方面，由于國際貨幣特有的溢出效應，流動性就成為大宗商品走勢的主導因素，此時，人民幣匯率與鐵礦石價格往往表現為負相關性。

主編視角

強預期弱現實鐵礦石價格回落，相關上市公司盈利環比增加

由于國際宏觀貨幣環境和產業鏈終端實際需求弱于預期，鐵礦石價格出現回落，有分析師認為在當前位置不必過分悲觀從季度均價來看，鐵礦石價格環比仍有所上漲，國內鐵礦石上市公司季度盈利有環比增加的趨勢，同時財聯社記者從相關上市公司獲悉，二季度部分公司產銷量抑或有所增加 強預期弱現實，鐵礦石價格回落 隨著鋼廠四月復產，鋼材供應如期回升，但市場終端需求較淡，近期鋼廠利潤持續收縮，部分地區鋼材品種甚至出現虧損情況。

爐料

從鐵礦石與銅的成本溢價正相關性看如何平抑鐵礦石價格

未來鐵礦石的金融屬性將在其價格決定上占有絕對的權重 2018年5月后，鐵礦石表現出與銅高度相關的溢價水平充分表明了鐵礦石作為黑色金屬的主要原料，其金融屬性不斷被市場所完善，未來金融屬性在鐵礦石價格決定中的比重也將越來越與銅市場相似，即由期貨市場決定商品價格 根據鐵銅溢價水平相關度數據，2018年5月~2021年6月，鐵銅溢價水平相關度均保持在90%以上且此期間內的鐵礦石62%價格均值為108.2美元/噸，平均成本溢價水平246%，折合鐵礦石平均成本31.3美元/噸；而銅價的均值則分別為均價6630美元/噸、平均成本溢價水平31%、折合平均成本5081美元/噸。

爐料

Mysteel半年報：2025下半年國內廢鋼價格繼續探底

至于需求情況，在制造業韌性支撐下，下半年廢鋼消耗量預計凈增 90萬噸 整體來看，2025全年廢鋼供應量2.55億噸，年同比減少267萬噸，降幅1.03%，需求量同步下降 （二）2024下半年相關品種走勢展望 （1）鐵礦石：2025下半年預計鐵礦石延續供強需弱格局，維持高庫存運行，價格中樞下移，走勢上呈現先跌后漲。

年報

國家統計局：6月制造業PMI繼續回升，制造業景氣面有所擴大

（二）價格指數回升主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為48.4%和46.2%，均比上月上升1.5個百分點，制造業市場價格總體水平有所改善從行業看，受近期國際原油價格上漲等因素影響，石油煤炭及其他燃料加工業主要原材料購進價格指數和出廠價格指數明顯回升；此外，由于鐵礦石等原材料價格繼續下行及終端需求不足，黑色金屬冶煉及壓延加工業兩個價格指數雙雙回落，相關行業市場價格走勢偏弱 （三）大中型企業景氣度提高。

國內

Mysteel日報：全國市場優特鋼價格止跌企穩 成交放量

相關信息： 1、6月27日收盤：螺紋鋼2510收2995元/噸，漲0.98%；熱卷2510收3121元/噸，漲0.94%；鐵礦石2509收716.5元/噸，漲1.99% 2、6月27日：唐山遷安普方坯資源出廠含稅穩，報2910（元/噸） 【今日價格】 今日45#價格3602元/噸 ，較上一交易日價格不變，其他品種價格不變。

每日分析

浙江國際大宗商品交易中心在舟山揭牌成立

此次成立的浙江國際大宗商品交易中心是大宗商品資源配置樞紐建設的重要平臺 據了解，未來浙江國際大宗商品交易中心將持續聚焦大宗商品資源配置樞紐建設，在鞏固油氣領域優勢基礎上，拓展綠色能源、鐵礦石等更多浙江自貿試驗區資源稟賦相關的交易品種；發揮與上海期貨交易所期現合作機制，保持人才、平臺、產品合作對接力度，積極尋求與國內更多期貨交易所合作，助推期現一體化場外市場建設；依托人工智能等新技術，推動數字化、智能化、國際化轉型升級；持續豐富“舟山價格指數體系”，引導更多市場主體在現貨貿易中使用價格指數，提升價格影響力；堅持創新引領，防范風險，探索更多切合市場需求的現貨交易模式，不斷促進資源高效對接。

原料

Mysteel日報：全國市場優特鋼價格下跌 成交一般

相關信息： 1、6月26日收盤：螺紋鋼2510收2973元/噸，漲0.10%；熱卷2510收3103元/噸，漲0.39%；鐵礦石2509收705.5元/噸，漲0.64% 2、6月26日：唐山遷安普方坯資源出廠含稅穩，報2910（元/噸） 【今日價格】 今日45#價格3602元/噸 ，較上一交易日價格下跌9元/噸，其他品種價格下跌5-14元/噸不等。

每日分析

Mysteel半年報：2025下半年遼寧廢鋼價格或重心下移

基于對宏觀形勢的預期，我們判斷下半年鋼鐵行業仍將處于深度調整期，整體延續“弱復蘇”的態勢但由于廢鋼供應偏緊的預期，相比鐵礦石、焦炭等相關產品的價格來說，廢鋼仍舊具備一定的抗跌性，不過廢鋼在煉鋼原料中處于弱勢地位，因此，廢鋼或呈現“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局中長期來看，關注高爐減產力度及政策刺激，警惕成材累庫加速，若內需無改善，仍以偏空思路對待綜合判斷，預計2025年下半年，遼寧廢鋼市場價格將延續弱勢運行趨勢，價格重心或繼續下移。

年報

Mysteel半年報：2025下半年江蘇廢鋼或跌幅收窄

此外，市場普遍認為鐵礦石存有補跌預期，焦炭高庫存暫未得到有效緩解，廢鋼較鐵水性價比或呈持續喪失趨勢而且，原料端讓利帶來的利潤空間有待檢驗，多數鋼廠盈利較前期呈現明顯收窄，下半年江蘇部分鋼企除了常規檢修外，或有響應市場而主動減控產的計劃，廢鋼需求或有進一步減少的可能，僅用于冶煉中如降溫等剛需環節不過，在下半年廢鋼產出收緊與資源外流加劇的雙重推動下，江蘇廢鋼價格尚存明顯托底支撐 綜合來看，黑色系整體因預期和資金壓制而缺乏向上驅動，江蘇廢鋼恐怕難以憑借資源緊俏而獨立上行，或將跟隨鐵焦等相關品種而共振下跌，但價格跌幅或較上半年收窄，預計在100-150元/噸左右。

熱點聚焦

Mysteel日報：全國市場優特鋼價格延續下跌 成交欠佳

目前45#碳結圓鋼Ф29-85全國均價3611元/噸，較上一交易日價格下跌6元/噸主導市場杭州庫提3480元/噸，無錫庫提3490元/噸，山東直發3250元/噸今日黑色系期貨盤面維持窄幅震蕩運行，現貨市場繼續小幅下跌，淡季特征愈加明顯，從成交來看，全國整體繼續縮量，降幅3.75%，其中江浙滬地區降幅2.92%鋼廠調價：今日1家鋼廠發布調價信息，天鋼下調20元/噸鋼廠檢修：今日暫無鋼廠發布檢修信息 相關信息： 1、6月25日收盤：螺紋鋼2510收2976元/噸，跌0.33%；熱卷2510收3098元/噸，跌0.26%；鐵礦石2509收702.5元/噸，跌0.43%。

每日分析

Mysteel：廢鋼價格為何“跌不動”？三大核心邏輯深度剖析

綜合來看，廢鋼的“抗跌性”并非單一因素所致，而是供應收縮、需求韌性、流通受阻三者共同作用的結果短期來看，若成材需求未見明顯回暖，廢鋼價格或仍將承壓，但受資源偏緊支撐，跌幅或繼續小于螺紋鋼及鐵礦石、焦炭等相關產品在當前的市場環境下，廢鋼的“抗跌”特性或仍將延續，但依舊建議市場參與者密切關注供需邊際變化，靈活調整策略 未來需重點關注以下變量： 1、產廢端恢復情況：制造業后續增速情況，能否帶來更大的廢鋼供應增量； 2、獨立電弧爐開工率變化：若虧損持續擴大，獨立電弧爐鋼廠是否會大規模減產，導致廢鋼需求明顯下降； 3、政策導向：環保限產、穩增長政策是否會對廢鋼需求形成新的刺激。

熱點聚焦

Mysteel日報：全國市場優特鋼價格小幅下跌 成交欠佳

目前45#碳結圓鋼Ф29-85全國均價3617元/噸，較上一交易日價格下跌5元/噸主導市場杭州庫提3490元/噸，無錫庫提3500元/噸，山東直發3250元/噸國際沖突方面釋放緩和信號，原油期貨跌停，黑色期貨盤面低位震蕩運行，現貨市場報價延續下跌，交投氛圍一般終端按需采購為主，訂貨積極性不佳鋼廠調價：今日1家鋼廠發布調價信息，臨沂鋼投下調20元/噸鋼廠檢修：今日暫無鋼廠發布檢修信息 相關信息： 1、6月24日收盤：螺紋鋼2510收2977元/噸，跌0.53%；熱卷2510收3099元/噸，跌0.51%；鐵礦石2509收703.0元/噸，跌0.42%。

每日分析

Mysteel周報：工地廢鋼市場繼續小幅盤整 （6.13-6.20 ）

【下周走勢展望】 從相關產品角度來看，目前五大鋼材現貨庫存仍未進入明顯累庫的進程，成品鋼材需求尚存韌性，鋼價延續窄幅震蕩的概率較大；鐵礦石、焦炭價格延續偏弱運行，尤其焦炭在20日發起第四輪提降，鐵水成本仍有下移可能，工地廢鋼性價比繼續轉差，因此，工地廢鋼市場整體趨勢依舊偏弱不過，目前來看，長流程鋼廠尚存利潤，大規模減產的概率偏小，獨立電弧爐產能利用率、開工率仍略高于去年同期，因此，廢鋼需求在短期內或不會出現明顯的下降，對價格尚有支撐。

工地廢鋼周報

Mysteel日報：全國市場優特鋼價格小幅下跌 成交尚可

目前45#碳結圓鋼Ф29-85全國均價3622元/噸，較上一交易日價格下跌6元/噸主導市場杭州庫提3490元/噸，無錫庫提3500元/噸，山東直發3260元/噸今日黑色期貨盤面窄幅震蕩運行，現貨市場報價下跌，午后存在低價成交現象成交方面，全國整體成交表現尚可，與春節后日均成交量基本一致本周調研顯示山東、江蘇地區鋼廠庫存均小幅增加鋼廠調價：今日暫無鋼廠發布調價信息鋼廠檢修：今日暫無鋼廠發布檢修信息 相關信息： 1、6月23日收盤：螺紋鋼2510收2995元/噸，漲0.03%；熱卷2510收3112元/噸，跌0.16%；鐵礦石2509收706.0元/噸，漲0.50%。

每日分析

每日鋼市：4家鋼廠降價，鋼價或弱勢窄幅調整

此外，以色列對伊朗發動襲擊，導致國際油價大幅上漲，相關大宗商品價格跟隨上漲，包括鐵礦石、焦炭、焦煤期貨都出現低位回升，成本端有一定支撐短期內來看，市場復雜多變，鋼價或弱勢窄幅調整

觀點

黑色期貨低位回升，鋼價或漲跌有限

臨近中考，加上高溫多雨天氣持續，預期鋼材需求延續疲弱態勢同時，鋼廠正加大控產力度，鋼市供需兩弱態勢難改此外，以色列對伊朗發動襲擊，導致國際油價大幅上漲，相關大宗商品價格跟隨上漲，包括鐵礦石、焦炭、焦煤期貨都出現低位回升，成本端有一定支撐短期內來看，市場復雜多變，鋼價或窄幅震蕩運行

期評

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內繼續維持震蕩運行（6.9-6.13）

行業政策&相關新聞 1、宏觀新聞 （1）美財長和特朗普雙雙“松口”：愿意延長關稅暫緩期 （2）當全球通脹紛紛回落，亞洲降息潮已勢不可擋？ （3）央行、外匯局：進一步加大金融支持海峽兩岸融合發展力度 國內行業動態 （1）鞍鋼礦業東鞍山鐵礦三項關鍵指標超計劃完成 （2）新疆塔什庫爾干縣希爾布里薩依鐵礦礦山地質環境保護與土地復墾方案審查結果公告 海外行業動態 （1）羅伊山和阿特拉斯礦業將合并成立漢考克鐵礦石公司 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調研，其中，其中有鋼企客戶認為國產礦價格暫無空間，61.54%客戶認為下周市場穩，38.46%客戶認為下周市場有下降空間。

國產礦周評

Mysteel日報：全國市場優特鋼價格持穩為主 成交表現尚可

相關信息： 1、6月10日收盤：螺紋鋼2510收2991元/噸，漲0.67%；熱卷2510收3108元/噸，漲0.78%；鐵礦石2509收707.0元/噸，漲1.00% 2、6月10日：午后唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調10累計上調20，報2920（元/噸） 【今日價格】 今日45#價格3655元/噸 ，較上一交易日價格上漲2元/噸，其他品種價格表現不一。

每日分析

Mysteel周報：上海鋼筋桁架樓承板價格小幅下跌，預計下周價格震蕩運行為主（6.6-6.13）

原材方面中東發生襲擊，導致國際油價大幅上漲，相關大宗商品價格跟隨上漲，包括鐵礦石、焦炭、焦煤期貨都出現低位回升，成本端有一定支撐考慮到淡季供需兩弱態勢難改，原材價格易跌難漲，廠家心態偏穩，本周樓承板報價隨原材價格小幅下調為主 【價格方面】截止本周收盤，上海鋼筋桁架樓承板市場平均價格情況：TD3-90上海市場均價71.9元/m2，環比上周下跌0.3元/平方米；TD4-120上海市場均價83.8元/m2，環比上周下跌0.3元/平方米；TD6-120上海市場均價91.9元/m2，環比上周下跌0.6元/平方米。

每周評述