CSN 2025年一季度鐵礦石業務保持韌性，銷量創公司一季度歷史新高

盡管雨季降低了采礦效率，公司通過優化作業調度與加強保障機制，有效緩解了生產效率低下問題鐵礦石銷量達到964萬噸，環比下降10.2%，但同比增長5.4%，創下公司歷史一季度發運最高紀錄，盡管一季度港口進行了季節性檢修，但全部發運仍通過Tecer港口順利完成，這反映出強勁的市場運營能力和穩定的供應鏈體系展望全年，CSN維持鐵礦石產量與采購總量指引不變，為4200–4350萬噸截至一季度，公司已完成年度目標的約23%。

礦山動態

華菱鋼鐵：2025年電磁材料公司將進一步推動產能釋放

未來，安賽樂米塔爾將向VAMA轉讓24 個先進鋼種，其中包括備受矚目的 Ductibor?1500 和Fortiform?系列后續汽車板三期的具體實施方案尚待進一步討論和確認 公司長期堅持低庫存運營策略，根據生產需要采購原料，其中鐵礦石庫存周期 22-25 天，焦煤庫存周期10-15 天公司長協煤比例50%-60%，長協煤采用“4+4+2”定價機制，即四家鋼廠、四家煤炭企業，以及中國鋼鐵工業協會和中國煤炭工業協會，按季度協商確定。

鋼材

落實 《關于完善價格治理機制的意見》、 防 “內卷” 探析

創新鋼鐵行業發展與安全的價格引導機制鋼鐵行業發展與安全，一方面涉及鐵礦石、鎳、鉻、錳等原材料的穩定安全供給，需要針對性加強國內及海外權益資源增儲上產的保障力度，完善相關價格、稅費等支持政策；另一方面涉及鋼鐵產業的結構優化、低碳轉型，應加大力度引導綠色低碳鋼鐵產品發展的價格創新，在充分利用好《意見》提出的綠色低碳轉型的能源價格政策、促進可持續發展的公用事業價格等基礎上，對采用先進節能減排技術、實施更高環保標準的鋼材產品，給予價格補貼或優先采購權等支持，有力地推動鋼鐵行業向綠色低碳方向轉型發展。

鋼材

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內電石市場持穩運行，烏海地區主流貿易價格穩定在2700元/噸 山東液氯價格不動，執行補貼+1元出廠；當前供需邏輯尚未有大幅變化，供應仍顯寬裕，非鋁需求維持剛需節奏，臨近月底各區域采購價格將陸續公布，市場多存觀望心態山東氯堿利潤714元/噸 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數上漲玻璃漲超2%，鐵礦石、苯乙烯等漲超1%，焦煤、菜粕等小幅上漲；玉米、白糖等小幅下跌 有關擴內需 財政部最新明確：支持全方位擴大國內需求 大力提振消費 新催化劑可將甲烷高效轉化為乙醇 證券時報評論文章：機器人稅 降低失業率的社會策略之一 前兩個月財政支出提速 部分行業稅收同比大增 MLF操作改為多重價位中標 政策屬性完全淡出 央行最新調整！MLF將不再有統一中標利率 業內人士：政策屬性完全退出 鋼企業績分化 業內建議建立產能治理新機制 高盛：預計在未來12個月內布油在70美元/桶上方 特浪普：將在未來幾天宣布涉及汽車、制藥等產品關稅 特浪普稱或給很多國家提供關稅優惠但需“對等” 特浪普宣布對從委內瑞拉購買石油和天然氣的國家征收25%關稅。

早間提示

“干中學” 柳鋼集團首次開展焦煤期貨交割

所有環節都非常順暢，一氣呵成 “本次焦煤交割品交收工作的順利開展，為鋼廠拓寬原料采購渠道、提升風險管理水平積累了寶貴經驗，也有利于完善柳鋼集團內部的套保業務機制、培養期現人才隊伍”柳鋼集團相關業務負責人對記者說 與實體同行 據介紹，柳鋼集團從2023年10月開啟鋼鐵原燃料套保的探索之路，最開始做的是鐵礦石期貨套保，2024年3月以后逐步開展焦煤期貨套保，截至2024年年底，鐵礦石、焦煤套保量分別約100萬噸、7萬噸。

原料

500萬噸/年，中國礦產、柳鋼集團合建項目開工

此次啟動的智能混配加工項目，是柳鋼集團與中國礦產在鐵礦石采購深度合作的基礎上，對部分鐵礦石品種增加的委托加工業務項目規劃在廣西鋼鐵自有碼頭、自有料場實施，分兩期建設混礦加工能力500萬噸/年的精混生產線，其中一期投資約5000萬元，計劃2025年內建成投產，投產后將具備260萬噸/年混礦加工能力，旨在通過“強混”工藝進一步降低混礦工序成本，并提升燒結礦的質量與穩定性 柳鋼集團與中國礦產通過建立聯合經營機制，充分依托柳鋼集團防城港鋼鐵基地區位、碼頭、物流等方面優勢，中國礦產鐵礦石進口平臺作用和央企背景的品牌優勢，共同建設智能混配加工項目，將有效降低柳鋼集團鐵礦石采購成本和生產成本、提高物流效率，實現雙方資源共享，共同打造國企與央企全面深化合作的樣板和典范，推動完善西南區域鋼鐵產業鏈、供應鏈，助力保障國家礦石供應鏈安全。

資訊

Mysteel早讀：國辦要求加快專項債券發行進度，焦炭開啟第五輪提降

◎ 財政部發布通知，決定在北京、天津、上海、福建、廣東自由貿易試驗區和海南自由貿易港開展推動解決政府采購異常低價問題試點工作通知自2025年2月1日起施行 ◎ 中共中央政治局委員、外交部長王毅25日在京同日本外相巖屋毅共同出席中日高級別人文交流磋商機制第二次會議會議達成10項重要共識 ◎ 12月25日，全國主港鐵礦石成交88.78萬噸，環比減6.2%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.81萬噸，環比減17.5%。

資訊

“權”力以赴，打造鋼鐵產業精細化風險管理工具

如果未來礦價上漲，看跌期權不行權，看漲期權則鎖定了最高買價，企業可以在950元/噸左右的價格采購，并按照市價銷售獲益相反，如果礦價下跌，看漲期權不行權，看跌期權則鎖定了最低賣價，企業相當于以940元/噸～950元/噸的價格賣庫存最終，期權到期時，標的期貨價格跌至830元/噸，企業買入的看跌期權相當于為庫存提供了約120元/噸的保險，彌補了銷售價格下降導致的超過10萬元損失 在張銀看來，隨著鐵礦石定價機制逐步市場化，企業需要主動應對價格波動風險，而期權工具可以幫助企業從“被動應對”轉向“主動管理”。

原料

打造鋼鐵產業精細化風險管理新支點

如果未來礦價上漲，看跌期權不行權，看漲期權則鎖定了最高買價，企業可以在950元/噸左右的價格采購，并按照市價銷售獲益相反，如果礦價下跌，看漲期權不行權，看跌期權則鎖定了最低賣價，企業相當于以940~950元/噸的價格賣庫存最終，期權到期時，標的期貨跌至830元/噸，企業買入的看跌期權相當于為庫存提供了約120元/噸的保險，彌補了銷售價格下降導致的超過10萬元的損失 在張銀看來，隨著鐵礦石定價機制逐步市場化，企業需要主動應對價格波動風險，期權工具可以幫助企業從被動應對轉向主動管理。

鋼材

郭斌：加快建設可持續鐵礦石供應鏈，服務鋼鐵工業高質量發展

一是鐵礦石長協代理采購不斷取得新進展一方面，鐵礦石代理采購與上下游形成更多合作共識和合作成果另一方面，統籌協調范圍沿供應鏈進一步延伸面對上下游企業一度無序競爭的局面，中國礦產資源集團將統籌協調范圍進一步延伸至貿易、港口企業，形成更廣泛、更牢固的合作基礎；推動鋼鐵企業在重大問題上凝聚共識、在關鍵節點上同頻共振，為資源保障和維護行業合理利益提供有力支撐；與重點貿易企業建立常態化信息共享與交流機制，推動構建更加規范有序的進口格局。

聚焦

郭斌：提升資源保障力和市場話語權，助力鋼鐵工業高質量發展

其次，郭斌表示，中國礦產致力于提升資源保障力和市場話語權，并在五個方面有所體現一是鐵礦石長協代理采購不斷取得新進展；二是現貨采購服務邁出實質性步伐；三是全國性現貨交易平臺和網絡建設穩步推進；四是組織開展鐵礦石定價機制研究；五是致力打造中礦智庫品牌，服務國家戰略及行業發展 最后，郭斌提出了幾點思考與建議一是抑制增產沖動；二是加強鐵礦石進口統籌；三是加快推進全國鐵礦石現貨交易平臺建設。

爐料

霍福鵬：持續優化粗鋼產量調控工作，堅定不移推進產業結構升級優化

三是充分發揮行業龍頭企業作用霍福鵬提出，中國寶武、鞍鋼、首鋼、河鋼、沙鋼等龍頭企業要發揮帶頭作用，持續提升國內外鐵礦資源開發獲取能力；中國礦產資源集團要切實落實國家戰略要求，扎實推進鐵礦石代理采購、儲運基地建設、礦產資源大數據平臺構建等工作同時，他希望鋼協、中礦協繼續發揮好橋梁作用 完善調控機制，鞏固提升鋼鐵去產能成果 霍福鵬表示，日前召開的中央政治局會議強調“要強化產業自律，防止‘內卷式’惡性競爭。

聚焦

中鋼協：力促鋼市有序運行，規范鋼鐵出口秩序

第二，當前鋼鐵行業競爭激烈，市場風險大，鋼鐵企業紛紛降本增效，但原燃料采購端對鋼企生產經營影響巨大，尤其是鐵礦石價格居高不下減產是解決當前鋼鐵行業受上下游兩端共同擠壓的有效手段第三，要加強鋼鐵行業與上下游行業的交流與溝通第四，隨著“雙碳”戰略進一步推進，綠色低碳逐漸成為國際社會的發展共識隨著歐盟碳邊境調節機制的出臺，國外一些下游企業對鋼企提出了新要求；要盡快推動鋼鐵行業進入碳市場，促進整體產業鏈碳交易機制的建立。

鋼材

黑色期貨翻綠，鋼價漲勢受阻

宏觀面：國家發改委將抓緊建立設備更新和消費品以舊換新工作機制，做好超長期特別國債第一批項目下達準備；1-4月全國一般公共預算收入同比下降2.7%，扣除特殊因素影響后，可比增長2%左右；1-4月全國一般公共預算支出同比增長3.5% 產業面：據Mysteel調研，5月20日，中國45港進口鐵礦石庫存總量14740萬噸，環比上周一減少12萬噸；河北、天津等地鋼廠對焦炭采購價提出下調，降幅為100-110元/噸；中天鋼鐵上調5月下旬螺紋鋼、高線、盤螺等品種出廠價50元/噸。

期評

2024年河北鋼鐵行業怎么干？

為此，馮超建議，鋼鐵企業要合理控制生產節奏，實現供需動態平衡；在鐵礦石持續高位的情況下，要理性采購，優化定價機制和采購模式；同時持續關注企業的經營風險 針對當前鋼鐵行業運行的突出問題和面臨的難題困境，馮超還介紹了中國鋼鐵工業協會向國家部委提出的10條政策建議，具體包括：建設國家鋼鐵低碳技術創新中心、制定進口鐵礦石定價機制、在推動進口鐵礦石定價機制落實工作中加大協調工作力度、加大國內鐵礦石資源開發協調力度、統籌推進廢鋼資源利用、優化產量調控、優化產能置換政策、推進綠色金融支持鋼鐵產業轉型升級、恢復高端鋼鐵產品出口退稅、加強鋼結構建筑推廣應用、繼續推進行業聯合重組等。

鋼材

黑色期貨止跌反彈，節后鋼價漲跌反復

宏觀面：住建部稱214個城市已建立房地產融資協調機制；機構稱一季度已披露的地方債計劃發行規模近1.9萬億；應急管理部針對皖豫鄂啟動低溫雨雪冰凍災害四級應急響應 產業面：2月21日沙鋼出臺2月下旬出廠價，螺紋鋼，盤線均持平，現螺紋鋼4120、盤螺4260；百年建筑統計，2月14日-2月20日全國10094個工地開復工率13.0%，農歷同比增加2個百分點 節后鋼廠對原燃料采購積極性較低，焦炭、鐵礦石等價格跌幅較大，成本端下移疊加需求尚未放量，導致節后鋼價沖高回落。

期評

張秋生：后期鋼市有望出現階段性供需錯配行情

針對鐵礦石采購，他建議，鋼企要尋找具有較高性價比的資源，保證月度采購量 圍繞焦炭采購，張秋生提出，要利用廠內庫存，當焦炭價格在低位時增量采購，提高庫存；當焦炭價格在高位時減量采購，降低庫存同時，鋼企要繼續保持焦炭全長協采購，在穩定焦炭結構的同時降低燃料比 鋼企如何“過冬”？張秋生提出6個方面的建議 一是要建立內外部、多機構定期市場交流機制，保持市場敏感度和認知力。

鋼材

許滿勝：中國鐵礦石現貨交易平臺是原有采購渠道的有益補充

”許滿勝表示，強化精益運營和精益管理，樹牢“一切成本均可控”理念，以鐵成本管控為中心、為抓手，嚴格落實“鐵前一體化”配礦配料機制，通過強化煤焦界面、焦鐵界面、礦鐵界面協同，將區域焦煤采購優勢轉化為焦炭成本、鐵成本優勢，扎實推進公司高質量可持續發展 最后，許滿勝分享了長鋼參與中國鐵礦石現貨交易平臺（下稱平臺）交易和建設的經歷及自己對于平臺的思考。

爐料

供給趨于寬松，2023年原料價格上漲較難

由此可以看出，加強鐵礦石價格監管，特別是嚴厲打擊夸大市場信息、渲染漲價氛圍、期現貨聯動炒作等違法違規行為，可在一定程度上遏制鐵礦石價格非理性大幅上漲 此外，我國正在建立鐵礦石集中采購機制，增強鐵礦石價格的話語權 焦炭供給仍顯過剩價格或將易跌難漲 業內人士預計，2023年，國內焦炭市場供給將依然大于需求；從全年來看，價格易跌難漲，或將震蕩下行。

爐料

中鋼協：2023年鋼鐵需求有支撐

鐵礦石成本有所減少，煤焦成本明顯增加，煤焦成本在生鐵成本占比已經超過鐵礦石，給鋼鐵企業降本增效帶來較大困難 “值得注意的是，2022年四季度以來，在鋼鐵生產明顯回落的情況下，鐵礦石價格自10月底以來累計上漲超過40%，焦煤價格累計上漲超過10%，原燃料價格上漲缺乏基本面支撐，同時也提醒鋼鐵企業仍要保持合理生產和原料采購節奏，消除炒作因素下一步，鋼鐵協會將繼續推動形成煤炭產需平衡新機制，持續推進將焦煤列入動力煤同等管控一體化平衡，充分利用國內國際兩種資源，推動煤炭國際貿易自由化。

鋼材