Mysteel解讀：全球鐵礦石供應保持增長 增量結構持續調整

Mysteel統計樣本中有39個計劃于2024-2025年投產的鐵礦石項目，所有項目涉及產能超過3億噸，考慮到新增產能項目生產初期的不穩定性及后續提產節奏，因此預計2025年此部分項目鐵礦實際產量新增較為有限，更多的增量將在2026年體現，其中鐵礦價格的波動和非主流礦山的投產進程將高度相關 隨著西坡項目、鐵橋項目和西芒杜項目等主流礦山項目的陸續投產，全球鐵礦石供應有望進一步增加。

礦山動態

2月鐵礦石季節性擾動增多，一季度供應仍有增量空間

進入2月以來，海外季節性天氣特征有所凸顯，對鐵礦石供應端擾動有所增多，上周澳洲颶風天氣及巴西降雨天氣分別引起了一定的市場關注度，Mysteel對此進行了跟蹤調研，對于鐵礦石供給端影響量分析如下： 一、事件回顧 上周，受西澳大利亞熱帶氣旋“Lincoln”影響，丹皮爾港（Port Dampier）和沃爾科特港（Port Walcott）的所有泊位于當地時間周四2月22日下午六點清理完畢。

礦山動態

【山東能源集團】年度需求有減量 鐵礦供應增量有變數

23年鐵礦供應增量有限，澳洲主流礦山較為確定，主要變量在于印度和巴西。

鐵礦石大家說市場

Mysteel解讀：四季度全球鐵礦石供應增量可期 高品資源難見起色

具體來看，南非上半年鐵礦石產量同比下降7.9%,達到3051萬噸；蒙古上半年鐵礦石產量同比下降7.6%,達到550萬噸；美國上半年鐵礦石產量同比下降5.8%,達到2267萬噸 二、大礦恢復疊加新礦陸續達產，下半年產量增量或集中在四季度 隨著疫情和季節性影響的減輕，預計下半年全球鐵礦石產量能夠逐步回歸到正常供應的軌道上，而主要的增量將來自于四季度（圖二）。

研究報告

Mysteel鐵礦石月報——7月鐵礦石過渡至供應寬松格局，進口鐵礦石價格偏弱震蕩

展望7月份，中國鐵礦石供需面或供需雙弱，但前期高發運使得國內鐵礦石進口增量明顯，港口庫存增量明顯供應端，7月鐵礦石日均發運量預計環比減少，同比小幅增加；綜合前期發運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預計表現為同環比增加需求端因季節性的原因，高爐檢修增加，鐵水環比持續走弱綜合來看，2025年7月中國市場鐵礦石過渡至供應寬松，港口庫存或將繼續累庫，鐵礦石價格或將偏弱震蕩 Part1.價格：本月鐵礦石價格先漲后跌，價格重心下移 本月鐵礦石價格震蕩下跌后小幅反彈，整體均價表現為下跌走勢。

月報

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

2.1供給：上半年供應增量低于預期 數據來源：Mysteel鐵礦石核心數據 根據Mysteel調研測算，2025年上半年全球鐵礦石產量同比2024年增長約168.4萬噸，增量不及預期，主要由于一季度季節性天氣影響突出，抑制澳洲整體增量。

年報

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

7月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 1、鐵礦石供應端：7月份海外礦山沖量結束，內礦恢復至高位水平；進入7月份，海外礦山供給季節性環比下滑，主要由澳洲礦產沖量結束，港口設備臨時性檢修增加，但考慮到今年供給韌性，同比仍有較大的增量空間；而國內鐵礦石到港應前期高供給問題，預計7月份鐵礦石進口量或將突破至年內新高水平，國內礦產量經礦山檢修結束后也有所恢復，預計維持年內的高位狀態，整體國內鐵礦石供給同環比大幅增加。

主編視角

Mysteel指數評述：本周廢鋼價格震蕩偏弱，焦炭價格下跌，鐵礦石價格震蕩運行（6.23-6.27）

2）再者，隨著焦鋼企業補庫，部分煤種供應緊張，價格出現反彈，對焦炭形成支撐 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩運行截至6月27日，青島港61.5%PB粉現貨711元/噸，環比持平6月鐵礦45港到港量均值2519萬噸，環比增加166萬噸鐵礦季節性發運沖量，供給增量相對有限，尚不能推動鐵礦走向寬松；再者，鐵水穩定在242萬噸，鋼廠加大采購力度，鐵礦日均疏港量環比增4.0%。

原料指數評述

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

最新數據顯示，47港到貨量為2772.90萬噸，環比增加255.40萬噸，已升至年內高位，且后續仍有增量空間；6月累計到貨量環比增長8.32%，其中澳礦增量最大，環比增幅達10.01%此外，國內礦山生產逐步恢復，內礦供應量自低位出現回升全國126家礦企共計266座礦山產能利用率為63.45%，環比提升2.13個百分點；鐵精粉日均產量為40.03萬噸，環比增加1.34萬噸目前來看，海外礦商發運量維持高位，疊加內礦供應恢復，鐵礦石價格將持續受到抑制。

原料

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內繼續維持震蕩運行（6.23-6.27）

本周國產礦價格變化原因：本周國產礦價格下降的主要原因是供應增量逐步兌現與淡季需求壓力共同作用的結果一方面，盡管全球鐵礦石發運量環比有所減少，但巴西礦發運回升帶動了供應端增量，且預計后續到港量將進一步增加，這加劇了市場供應壓力；另一方面，雖然鋼廠盈利率尚可、鐵水產量韌性較強，但淡季背景下終端需求增長受限，下游成材庫存雖有改善卻未能形成強勁支撐，導致基本面呈現供增需降格局，礦價承壓下行。

國產礦周評

新世紀期貨：鐵礦石下跌拐點仍需等待

國內政策方面，2025陸家嘴論壇并無增量政策指引，后續關注7月底中共中央政治局會議定調 鐵礦石供應逐步回升 外礦方面，受澳洲颶風、巴西降雨等因素影響，鐵礦石一季度發運量大幅下滑，二季度發運量逐漸回補5月中下旬以來，前期發運沖量逐漸體現在到港增量上此外，包括Onslow項目在內的多個新增產能項目順利投產，為發運回補提供了有力支撐國產礦方面，5月，受環保和安全檢查等影響，精粉產量下降較多，186家礦山企業鐵精粉日均產量降至近期最低點，僅為46.36萬噸，隨著檢查的逐步完成，礦山生產開始進入恢復期。

原料

Mysteel月報：7月云南建筑鋼材價格或弱勢震蕩

全月螺紋鋼均價3433元/噸，環比下跌4.12%，同比跌幅達12.78%月初受期貨拉漲刺激市場情緒帶動價格短暫沖高，隨后焦炭第四輪提降落地帶動價格下行中旬受中高考影響部分工程停工，建筑鋼材日成交量驟降14.7%，需求不佳的情況下鋼廠之間競爭加劇導致行情單邊下跌月末鋼廠挺價控價價格小幅反彈，全月價格表現整體弱勢但較5月跌幅明顯收窄 二、利潤方面 從鋼廠利潤來看，鐵礦石、焦煤供應增量預期繼續壓制價格，鐵水成本或繼續承壓，6月30日全國高爐鋼廠螺紋鋼平均利潤為90元/噸。

市場月報

Mysteel調研：6月鋼鐵PMI延續收縮，出口回暖難掩需求疲弱

Mysteel統計全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為8847.47萬噸，環比減88.77萬噸Mysteel統計230家中國獨立焦化廠焦炭庫存73.73萬噸，環比減少8.89%，Mysteel統計247家中國鋼廠焦炭庫存527.75萬噸，環比減少1.01% 隨著天氣變熱，成材整體需求明顯下滑，市場信心欠佳，整體供需結構發生明顯變化，短期內供應端增量有限由于生產企業利潤保持較為穩定，廠家生產品種轉變較為靈活，原料方面需求量尚存，短期價格支撐較為明顯。

鋼鐵PMI調查

Mysteel半年報：2025下半年云南建筑鋼材價格或前低后高

2、需求難言樂觀 2025年上半年省內鋼材需求下滑明顯，房地產投資同比下滑14.99%，基建僅靠專項債支撐也難有起色，終端采購量6月環比降14.7%庫存呈現"廠庫增、社庫穩"分化，反映出貿易商避險情緒濃厚，中間流通環節需求減弱對于下半年，7-8月雨季需求繼續下降，9月后需求由弱轉強，整體難言樂觀 3、鋼廠成本利潤下移 鋼廠成本方面，下半年鐵礦石、焦煤供應增量預期繼續壓制價格，鐵水成本或繼續承壓。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊-周五版

山東信發液氯價格穩定，執行+100元出廠；山東月底省內檢修企業開始陸續恢復，市場供應陸續增加另下周需求端暫無明顯增量，但企業庫存整體不高，市場短期預計持穩，供應回歸后依然有降價可能 中國臺灣臺塑7月船期預售報價最新調整，市場價格下調20美元/噸 　國內期貨主力合約漲多跌少焦煤漲超3%，純堿漲超2%，焦炭、鐵礦石漲近2%，20號膠、燒堿、聚氯乙烯（PVC）漲超1%；跌幅方面，豆粕跌0.37%。

早間提示

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格或將弱勢運行

另外，據不完全統計，本周鋼廠庫存較上周增加約0.24萬噸，部分鋼廠也計劃逐步恢復建材生產，后續供應端或會增量 【重點回顧】 6月19日鐵礦石i2509午盤收于698.0，較前一個交易日結算價漲0.43%，成交39萬手，減倉0.7萬手。

早評

Mysteel：廢鋼價格為何“跌不動”？三大核心邏輯深度剖析

綜合來看，廢鋼的“抗跌性”并非單一因素所致，而是供應收縮、需求韌性、流通受阻三者共同作用的結果短期來看，若成材需求未見明顯回暖，廢鋼價格或仍將承壓，但受資源偏緊支撐，跌幅或繼續小于螺紋鋼及鐵礦石、焦炭等相關產品在當前的市場環境下，廢鋼的“抗跌”特性或仍將延續，但依舊建議市場參與者密切關注供需邊際變化，靈活調整策略 未來需重點關注以下變量： 1、產廢端恢復情況：制造業后續增速情況，能否帶來更大的廢鋼供應增量； 2、獨立電弧爐開工率變化：若虧損持續擴大，獨立電弧爐鋼廠是否會大規模減產，導致廢鋼需求明顯下降； 3、政策導向：環保限產、穩增長政策是否會對廢鋼需求形成新的刺激。

熱點聚焦

Mysteel周評：沿江進口鐵礦石現貨市場價格震蕩運行 成交一般

供應端，截止6月13日沿江區域港口鐵礦石小幅累庫，疏港減少需求端，沿江區域鋼廠進口鐵礦平均可用天數為21天，表明鋼廠庫存水平處于中等偏上區間，本周沿江區域鋼廠采購活躍度較低，運費下行與供應增量未扭轉市場低迷，價格持續承壓，中低品礦成交占比提升，鋼廠偏好性價比資源綜合來看，預計下周沿江區域鐵礦石現貨價格將震蕩運行

進口礦區域日評

Mysteel：貴陽建筑鋼材價格從全國高位跌回低洼 區域價差收窄

值得一提的是，5月中旬以后，由于區域間價差收窄，省外鋼廠，本地電爐廠直發貴陽周邊項目覆蓋明顯減少，貴陽本地庫房開單數據有所好轉，但受限于梅雨季節來臨，疊加高考影響下游施工進度，需求淡季下開單情況表現依舊不理想，5月日均開單量3790噸左右，投機需求較差，剛需尚未有太多增量 綜合來看，近期宏觀面處于真空期，暫無利好消息提振市場信心；原料端，鐵礦石供給維持高位，焦價跌幅收窄，成本端是否進一步下移還需關注鐵礦供應情況；跌幅較深，鋼廠利潤收縮，貴州區域鋼廠保持低產量生產，后續產量有進一步減少的趨勢，但省外鋼廠到貨量小幅增加，社會庫存小幅累積；需求淡季下，下游拿貨積極性較差，需求持續處于疲軟狀態；經銷商對后市信心不足，操作上讓利出貨降庫為主。

主編視角

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內繼續維持震蕩運行（6.16-6.20）

一、價格回顧 1、國產礦價格回顧 本周國產鐵精粉價格指數下降，唐山66%精粉指數888元/噸較本周一降15元/噸，環比家1.66%；承德65%釩鈦價格指數820元/噸較本周一降15，降幅1.80%；霍邱65%造球精粉指數862元/噸較本周一降15元/噸，環比下降1.71%。

國產礦周評