Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

鐵礦石指數大事件： 近兩年鐵礦石市場被眾多市場參與者重點關注的一點是主流中品粉礦指標的調整：必和必拓已經從2024年三季度開始對其旗艦產品紐曼粉、麥克粉和金布巴粉的鐵品位均進行了下調；力拓也從2025年3月份就開始放出要調整PB粉典型值的消息，最終也從5月中旬開始銷售鐵品位下調后的新PB粉資源。

年報

Mysteel半年報：2025下半年國內廢鋼價格繼續探底

分月度來看，1月份電弧爐陸續停產放假，且鋼廠冬儲量較往年減少，廢鋼價格震蕩下跌；2月因部分鋼廠存在節后補庫需求，加上期螺上行，帶動廢鋼價格小幅拉漲，但隨著加征關稅等利空消息的釋放，拖累廢鋼價格在月底出現回落；隨后國內宏觀市場延續悲觀情緒，鋼材需求低迷，鐵水成本下移，廢鋼市場價格整體下行，不過，3月下旬隨著電弧爐的大面積復產，廢鋼需求提升，導致廢鋼價格強于螺紋等相關產品表現4月廢鋼價格雖保持下跌趨勢，但因上旬價格跌幅過大，多數市場出現惜售情緒，導致中下旬出現超跌反彈走勢，廢鋼價格小幅回漲；5月、6月在終端用鋼需求持續低迷，鐵礦石、焦炭等相關產品連續下行的影響下，廢鋼市場延續弱勢震蕩態勢，但由于廢鋼資源供應緊張，同時，鐵水成本持續位于高位，電弧爐開工率、產能利用率均高于去年同期，廢鋼需求韌性較強等因素的綜合作用下，廢鋼價格下跌幅度十分有限。

年報

強現實、弱預期博弈，鋼價重心下移

另外，在焦煤價格處于低位的情況下，近期關于煤礦減產的消息也逐漸增多其二，運費上漲可能會間接影響鐵礦石價格上周最后兩個交易日，巴西和澳大利亞的鐵礦石運費分別上漲了12.56%和14.87%在這種情況下，產業鏈出現負反饋的概率不大 6月下旬到7月中旬 市場或再度關注政策預期 繼5月初出臺一系列增量政策之后，國內進入階段性政策真空期。

鋼材

1至5月國家鐵路發送煤炭8.45億噸

中國國家鐵路集團有限公司(簡稱“國鐵集團”)22日消息，今年1至5月，國家鐵路累計發送貨物16.41億噸，同比增長3.1%；日均裝車18.1萬車，同比增長4.2%，為暢通國內國際雙循環、保障國民經濟平穩運行提供了有力支撐 國鐵集團貨運部負責人介紹，在保障大宗物資運輸方面，鐵路部門持續抓好疆煤外運、晉南地區疏港鐵礦石等重點項目，開辟綠色通道，確保應裝盡裝、高效送達，助力迎峰度夏和產業發展。

原料

Mysteel早報：需求淡季 無縫管價格或以穩為主

【產經消息】 ◎6月9日-6月15日，中國47港鐵礦石到港總量2517.5萬噸，環比減少156.4萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2384.5萬噸，環比減少224.8萬噸；北方六港到港總量1219.0萬噸，環比減少164.6萬噸 ◎冷鋼自6月16日開始對一條螺紋鋼產線進行停產檢修，預計為期5天，影響螺紋鋼日均產量約0.2萬噸 ◎國家統計局最新經濟數據顯示，5月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.8%，社會消費品零售總額增長6.4%。

每日分析

Mysteel：貴陽建筑鋼材價格從全國高位跌回低洼 區域價差收窄

值得一提的是，5月中旬以后，由于區域間價差收窄，省外鋼廠，本地電爐廠直發貴陽周邊項目覆蓋明顯減少，貴陽本地庫房開單數據有所好轉，但受限于梅雨季節來臨，疊加高考影響下游施工進度，需求淡季下開單情況表現依舊不理想，5月日均開單量3790噸左右，投機需求較差，剛需尚未有太多增量 綜合來看，近期宏觀面處于真空期，暫無利好消息提振市場信心；原料端，鐵礦石供給維持高位，焦價跌幅收窄，成本端是否進一步下移還需關注鐵礦供應情況；跌幅較深，鋼廠利潤收縮，貴州區域鋼廠保持低產量生產，后續產量有進一步減少的趨勢，但省外鋼廠到貨量小幅增加，社會庫存小幅累積；需求淡季下，下游拿貨積極性較差，需求持續處于疲軟狀態；經銷商對后市信心不足，操作上讓利出貨降庫為主。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊-周二版

部分期貨夜盤收盤，燃油跌0.83%，棉花跌0.04%，玻璃漲0.5%，純堿漲0.17%，螺紋鋼漲0.33%，熱卷漲0.26%，焦炭漲0.65%，甲醇跌1.71%，焦煤漲1.38%，鐵礦石漲0.42% 國新辦6月24日上午舉行新聞發布會，介紹抗戰勝利80周年紀念活動總體安排 財政部公布2025年1—5月財政收支情況數據顯示，1-5月，全國一般公共預算收入96623億元，同比下降0.3% 5月重點領域支出支撐經濟增長 專家：后續財政政策主抓落實 世界經濟論壇第十六屆新領軍者年會（又稱“夏季達沃斯論壇”）將于6月24日至26日在天津舉行 6月23日消息，財政部、公安部、市場監管總局日前印發《關于開展2025年政府采購領域“四類”違法違規行為專項整治工作的通知》 反不正當競爭法、民用航空法等法律草案提請審議 綜合整治“內卷式”競爭 促進低空經濟發展 　倡議優化返利兌現政策 汽車行業“反內卷”打響第二槍 在岸人民幣兌美元（CNY）北京時間03:00收報7.1772元 香港金融管理局總裁余偉文：有實在應用場景是前提 香港首批穩定幣僅發數張牌照 伊朗官員稱伊朗已接受美國提出的?；鸱桨?內塔尼亞胡要求暫不對以伊停火發表評論 WTI原油日內大跌4%，現報64.20美元/桶。

早間提示

Mysteel早報：原料管坯價格下行 今日無縫管價格或弱穩運行

綜上所述，預計全國地區無縫管價格延續穩中偏弱運行 【產經消息】 ◎5月26日-6月1日，中國47港鐵礦石到港總量2597.4萬噸，環比增加253.3萬噸；中國45港到港總量2536.5萬噸，環比增加385.2萬噸 ◎6月3日，全國主港鐵礦石成交82.80萬噸，環比增12.3%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.45萬噸，環比增0.4%。

每日分析

Mysteel月報：6月份黑龍江建筑鋼材價格或將延續跌勢

而與往年相比，25年5月的鋼價已是近三年的最低點，與去年相差770元/噸原料端鐵礦石價格相較于雙焦較為堅挺，焦炭第二輪提降開啟，焦煤也隨之走弱，成本端支撐不強，故而價格難以上漲，加之自4月宏觀方面因素的擾動，期貨盤面一直處于弱勢下跌的狀態，雖有部分利好消息釋放，但對于鋼鐵行業的影響較小，因此5月份價格持續下跌 從Mysteel調研的情況來看，5月份黑龍江省的產量環比上月并無較大變化，區域內鋼廠正常生產，5月份產量46.81萬噸、同比減少8.73萬噸，產能利用率105%、同比減少5%。

市場月報

基本面走弱，黑色板塊普跌

近日，黑色板塊持續走低5月27日，黑色板塊普跌成材端，螺紋鋼期貨主力合約2510盤中跌至2964元／噸，創下近8個月以來低點熱卷主力合約2510白盤收盤時下跌1.33%，報3111元／噸，創下近9個月以來低點爐料端，鐵礦石、焦煤和焦炭均不同程度下跌 “近日海外關稅消息反復，市場避險情緒升溫，同時國內政策處于‘真空期’，宏觀氛圍整體偏弱”中原期貨研究所黑色研究員林娜如是說 除了宏觀因素外，徽商期貨黑色系分析師劉朦朦認為，黑色板塊普跌的主要原因是受基本面影響：傳統的需求旺季已過，下游需求下滑對黑色板塊行情形成拖累，疊加上游供給處于高位，供需矛盾明顯。

鋼材

Mysteel早報：部分管廠暗降 今日無縫管價格或繼續穩中趨弱運行

綜上，預計今日全國無縫管價格或繼續穩中偏弱運行 【產經消息】 ◎央行行長潘功勝主持召開金融支持實體經濟座談會，要求實施好適度寬松的貨幣政策，滿足實體經濟有效融資需求，保持金融總量合理增長加力支持科技創新、提振消費、民營小微、穩定外貿等重點領域，用好用足存量和增量政策強化貨幣政策執行和傳導，維護市場競爭公平秩序 ◎5月12日-5月18日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1376.3萬噸，環比增加69.6萬噸，呈現小幅累庫態勢，當前庫存絕對量已達二季度以來峰值。

每日分析

Mysteel早報：成交小幅放量 今日無縫管價格趨強運行

需求方面，在下游企業集中采購后，后期成交或有放緩，市場以消化前期資源為主綜合來看，國內無縫管市場價格或部分走強 【產經消息】 ◎5月13日，鋼廠提出節后焦炭首輪降價，計劃對濕熄焦炭下調50元/噸、干熄焦炭下調55元/噸，將于16日執行 ◎5月13日，全國主港鐵礦石成交74.70萬噸，環比減27.9%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.78萬噸，環比減27.8%。

每日分析

Mysteel早報：商戶謹慎觀望 今日無縫管價格弱穩運行

【產經消息】 ◎據Mysteel不完全整理，2025年4月份有11個鋼鐵項目開工或投產其中，東方特鋼、鑌鋼集團、新峰集團等項目開工；濟鋼集團、普陽鋼鐵、大理大鋼鋼鐵等項目投產 ◎5月6日，全國主港鐵礦石成交77.90萬噸，環比增194%；237家主流貿易商建筑鋼材成交10.73萬噸，環比增12% ◎上周，鋼廠檢修產線數量有所下降。

每日分析

5月全國鋼鐵市場品種價格走勢預測

展望 5 月份，鐵礦石基本面將呈現供強需弱的格局，港口庫存可能由緊平衡狀態轉變為寬松狀態5 月，五大成品材需求大概率會隨季節性減弱，鐵礦石價格將延續下行趨勢，其均值可能降至 96 美元 廢鋼：4月市場價格先跌后漲，月初在加征關稅影響下，廢鋼價格大幅下跌，但隨著價格的超跌，部分鋼廠到貨欠佳，開始小幅拉漲，市場整體價格呈下行趨勢 展望5月份，限產消息或將階段性利好鋼價，相對利空原料，但由于廢鋼資源緊張，價格緊跟成材，因此廢鋼價格或有望迎來階段性小幅反彈，但整體仍呈現下跌走勢。

觀點

廣發期貨：鋼材區間震蕩走勢

產業端，2月份以來，鋼廠生產謹慎，產量基本和表需持平，庫存維持同比下降走勢環比看，需求尚在爬坡，板材表需接近頂部，建材表需尚在回升近期海外國家對中國鋼材反傾銷持續擴大，遠端出口有轉弱預期同時供應端，也有壓減消息傳聞供需雙弱預期近期市場交易鋼廠延遲復產和預期粗鋼壓減政策，鋼材持穩，鐵礦石估值下跌，盤面利潤走擴今天兩會政策可能對盤面有擾動鋼材在弱需求+低庫存格局下，預計鋼材維持區間震蕩走勢螺紋鋼和熱卷5月波動分別參考3200-3400元區間和3300-3500元區間。

機構

加拿大礦業公司Max Resource成功收購巴西弗洛拉亞鐵礦項目

8月20日，據官網消息，加拿大麥克斯資源公司（Max Resource，簡稱Max）與加拿大捷豹黃金公司（Jaguar Mining，簡稱Jaguar）達成協議，將收購Jaguar公司位于巴西東南部的弗洛拉亞直運赤鐵礦項目（Florália DSO Project） 此前麥克斯資源公司于今年5月份就計劃收購弗洛拉亞鐵礦，該項目平均鐵品位約為58%，鐵礦石預估儲量為800萬至1200萬噸，臨近Vale的布魯庫圖鐵礦（Brucutu）和兩家鋼廠，以及安米（Arcelor Mittal）安德拉德鐵礦（Mina do Andrade）；周圍鐵路、公路等基礎設施完善。

礦山動態

建信期貨：鋼廠檢修計劃增多，礦價仍有下行可能

近日，鐵礦石期貨主力合約延續下行趨勢，本輪下跌行情自5月下旬開始，持續時間已超過兩個月截至7月30日收盤，鐵礦石2409合約報756.0元／噸，較5月22日高點925.5元／噸下滑169.5元／噸，跌幅達18.31%，基本回吐4月初以來的漲幅雖然7月31日鐵礦石期貨主力合約換月至2501合約后，因基差修復帶來小幅反彈，但當前宏觀氛圍并未明顯改變，終端需求仍較弱，而新舊國標切換、熱卷反傾銷等消息使得黑色系商品整體呈現共振下跌局面，給礦價帶來了較大壓力。

爐料

Mysteel半年報：2024年下半年進口鐵礦石延續供強需弱格局

5月底國務院提及嚴格落實鋼鐵產能置換，2024年繼續實施粗鋼產量調控，鐵礦石價格下跌進入6月份，隨著宏觀利好消息減少，鐵礦石交易邏輯逐漸轉向弱基本面，另外終端需求季節性淡季特征明顯，鐵礦石價格進一步下跌 鐵礦石價格跌幅大于成材，鋼廠利潤出現明顯修復，截止6月28日，河北螺紋鋼即期毛利為110元/噸，較年初擴大303元/噸。

年報

Mysteel月報：七月需求淡季效應下 進口礦價格或將表現為先揚后抑

中旬鐵礦石價格先是受美國非農就業增加超預期影響領跌黑色，而后在市場部分抄底情緒和鐵水超預期復產的提振下小幅反彈6月下旬公布的5月房地產經濟數據顯示終端需求不佳，疊加市場限產消息不斷，黑色系價格繼續偏弱運行 展望7月份，中國鐵礦石供需面或將表現為供應偏強而需求相對偏弱的局面。

月報

Mysteel早讀：美國ISM制造業連續三個月萎縮 有色金屬漲跌不一

◎6月28日，印度礦業部在一份聲明中表示，印度4-5月（當前財年的頭兩個月）鐵礦石產量增長4%；原鋁產量增長1.2%，至略低于70萬噸；錳礦石產量增長16.7% ◎6月29日消息，秘魯銅生產商南方銅業（Southern Copper）表示，周一該公司將會重啟長期推遲的Tia Maria項目的開發。

有色聚焦