Mysteel鐵礦石月報——7月鐵礦石過渡至供應寬松格局，進口鐵礦石價格偏弱震蕩

其中鐵礦石價格方面，青島港PB粉價格跌幅大于62%澳粉指數大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約62%指數均價自月初的95.75美元/干噸短暫反彈至96.05美元/干噸后，隨后回落至93.6美元/干噸，月中跌至新低91.95美元，月末有所回彈6月均值93.83美元/噸，環比下跌5.24美元/噸月內鐵礦基差、月差收縮，內外價差走擴 6月中美倫敦談判收效甚微，美聯儲6月會議下調明年降息次數，并充分表達未來的不可預測，國內5月經濟數據顯示通縮繼續，固定資產投資增速回落，內需仍體現出走弱風險；產業端，基本面成材需求仍有韌性、鐵水產量維持高位，鐵礦整體去庫；自身基本面來看，6月鐵礦進入季節性發運沖量階段，全球海漂庫存持續累庫，推動到港進入持續增加趨勢，同時國內高爐小范圍年中檢修，鐵水產量繼續三周小幅減產，鐵礦庫存窄幅波動。

月報

Mysteel早報：冬儲仍未大規模啟動 預計今日全國焊管價格或仍持穩觀望

1月以來原料帶鋼價格下跌明顯，近期價格有回穩上漲趨勢，但市場觀望情緒仍在，冬儲仍未大規模啟動目前北方市場貿易商出貨幾無，整體庫存壓力不大，對于明年需求情況仍存擔憂，需求弱增長或仍是主基調綜合來看，預計今日大部分市場焊管價格或持穩觀望 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

廣發期貨：鐵礦石跟隨鋼材震蕩

鋼材端數據來看，鋼材維持去庫趨勢，數據偏中性，且整體產量與庫存處在近幾年偏低水平，產業端矛盾不明顯近期政策預期對盤面定價的影響較大，中共中央政治局召開對市場釋放積極信號，提振鋼材需求預期，鐵礦石跟隨震蕩上漲考慮到鋼材庫存偏低，明年鋼廠復產彈性較大，疊加一季度供應有季節性走弱預期，操作上，可短多05合約，關注830附近壓力；跨期價差可關注5-9正套機會

機構

Mysteel月報：十二月供需雙弱，進口鐵礦石價格或先揚后抑

最新的高爐新增停復產調研統計，12月有14座高爐計劃檢修，涉及產能約6.2萬噸/天；有2座高爐計劃復產，涉及產能約1.75萬噸/天若按照目前統計到的停復產計劃生產，預計12月日均鐵水產量232.5萬噸/天考慮12月份淡季需求趨弱，疊加鋼材冬儲不及預期如果鋼廠利潤持續回落，宏觀政策不及預期，市場對明年的預期轉弱，那么 12月份高爐鐵水日均產量可能跌至230萬噸下方 2.4庫存：本月中國47港鐵礦石庫存呈現環比去庫趨勢 數據來源：Mysteel鐵礦石核心數據 11月中國47港鐵礦石庫存呈現去庫趨勢，截止11月28日，47港鐵礦石庫存總量15616.9噸，較上月底去庫430萬噸，比今年年初庫存高2809萬噸，比去年同期庫存高3457萬噸。

月報

[PVC]：隆眾早訊--周五版

然而行業專家預計，在農歷新年前的航運高峰的推動下，12 月將出現上升趨勢航運公司可能會嘗試在12 月繼續調整，這可能會在停航和加快農歷新年時間表等措施下將費率推高至 6,000 美元/FEU 以上 國內黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼漲0.24%，熱卷漲0.23%，焦煤跌0.20%，焦炭跌0.72% 多家車企要求供應商降價 特斯拉陶琳一張圖火了：與供應商伙伴同生共贏 華泰證券：大消費板塊迎來配置窗口期 看好4大主線 中信證券：預計至晚明年美聯儲QT政策將迎來拐點 降物流成本政策紅利持續釋放 多項配套政策將出 有效降低物流成本 政策紅利持續釋放 存量市場+買方時代 消費新勢力探尋增長之道 歐洲央行管委：12月有充分理由降息 未來政策或轉向刺激性 美媒放風：拜登政府考慮進一步管制對華芯片 措施預計最早下周公布 印度多家銀行據悉審查阿達尼集團貸款風險 考慮加強盡職調查 。

早間提示

4大亮點，5大方向，這場黑色產業鏈千人盛會你不容錯過！

專題會議的內容上會圍繞干散貨海運船隊發展趨勢、干散貨航運市場的現狀跟趨勢等方面展開，參與的客戶群體方面，除了貿易商外，船東、船代、broker（經紀人）等 4 市場行情探討：總結全年鐵礦石行業的運行情況，并基于當前市場給出明年市場的預判。

鐵礦會展

廣發期貨：鐵礦石盤面受宏觀情緒擾動明顯

鋼材端數據來看，鋼銀網口徑下鋼材維持去庫趨勢，其中建材與中厚板庫存小幅上升，考慮到產量與庫存處在近幾年偏低水平，產業端矛盾不明顯，后續持續關注鋼材庫存拐點短期來看，市場對月初宏觀會議有預期，宏觀邏輯下鐵礦石或跟隨黑色金屬震蕩偏強；但中長期來看，需求見頂預期下港庫維持高位運行，進入淡季后近月合約受弱現實壓制，遠月合約博弈明年宏觀與需求預期，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構

廣發期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬震蕩走強

庫存來看，45港1.535億噸，廠庫8998萬噸，后期鋼廠進一步復產空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發運穩定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩走勢鋼材端數據來看，鋼銀網口徑下鋼材維持去庫趨勢，其中建材與中厚板庫存小幅上升，考慮到產量與庫存處在近幾年偏低水平，產業端矛盾不明顯，后續持續關注鋼材庫存拐點短期來看，市場對月初宏觀會議有預期，宏觀邏輯下鐵礦石或跟隨黑色金屬震蕩偏強；但中長期來看，需求見頂預期下港庫維持高位運行，進入淡季后近月合約受弱現實壓制，遠月合約博弈明年宏觀與需求預期，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構

大咖說鋼市：宏觀預期好，1月鋼材價格或將穩中趨強運行

因為鋼廠方面雖然虧損持續進行，但主動減產的意愿仍然不強，大多是設備計劃檢修調研了解鋼廠的接單情況，卷板類產品接單壓力不大，落線類產品需求明顯下降，南方需求還可以，出口接單也沒有明顯下滑這也導致鋼廠不愿意主動減產，那對鐵礦石來說則形成需求利多，鐵礦石價格難以打壓 3、傳統淡季下，商家目前的心態如何，對市場預期如何？明年1月份行情怎么看？ 【建筑鋼材】 目前庫存壓力不太大，按照現在的市場情況，在成本端的支撐下，一月份應該整體呈上漲趨勢，但是現在處于需求淡季，漲價的幅度也有限，估計目前價格基本維持震蕩運行。

生產企業

Mysteel年報：2023年國內鋼鐵市場回顧與2024年展望

2.3.3海外貿易保護主義抬頭，疊加國內為嚴控原料價格，預計2024年鋼材出口承壓下行 2024年鋼材出口量或將同比下降，主要有以下三點原因： 1.2024年內需復蘇預期偏弱，這主要由大趨勢決定，2020年我國粗鋼需求已經開始見頂回落； 2.海外貿易保護抬頭，將對明年的出口造成壓力：東南亞部分國家提出稅率調整的聲音有所出現；歐盟計劃于10月1日啟動CBAM過渡期； 3.隨著泰國發起對華有關出口鋼材的反傾銷調查，其他海外國家效仿的概率正逐漸增加； 為扭轉進口高價原料，出口低價鋼材的不利局面，同時也能間接調控粗鋼產量，進而打壓原材料，尤其是鐵礦石的價格。

觀點

Mysteel：預期偏弱，現實偏強——談23年黑色系商品期貨跨月套利的缺乏機會的原因

目前臨近01合約交割月，鐵礦及螺紋近遠月價差有一定上行空間 鐵礦石 由于05合約對應明年鐵礦石傳統旺季，疊加目前01合約鐵礦石仍有強支撐，因此01-05合約間強弱關系并不明顯，鐵礦石合約價差上下波動幅度未超過70元/噸，但目前1-5價差上行趨勢較為確定，因此1-5合約價差正向套利策略有一定空間 鋼材 2023年鋼材01-05合約價差波動空間在200元/噸左右，目前1-5價差重回正套走勢：螺紋鋼期貨近遠月價差套利在黑色系期貨中相對有一定套利空間，由于近月有原料強支撐，疊加鋼廠開啟冬儲，1-5價差有一定上行空間；且01合約臨近交割月，價差或有進一步拉大可能。

觀點

螺紋鋼價格春節前仍有沖高可能，2024年將呈M形走勢

如果這一趨勢持續，大概率會進一步壓低鋼材的產能利用率 從政策角度來看，鋼鐵行業產能的減量置換仍在繼續，按照兩年的投產周期估算，2024年煉鋼產能將有426.43萬噸的減量同時，今年的中央經濟工作會議再度提及部分行業產能過剩問題，且在明年經濟工作的9大任務中單獨列出了生態文明建設和綠色低碳發展一項因此，筆者認為，明年鋼鐵行業產量限制政策或嚴于今年事實上，從抑制鐵礦石價格上漲的角度來說，限產政策的升級亦有一定的必要性。

鋼材

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格主穩運行為主（20231228）

但近期天氣原因影響建筑鋼材需求減少，建材成交有所下降，鋼廠利潤較之前收縮，成品材成交量明顯下滑，再加上冬季限產，年底鋼廠檢修等，鋼廠需求能否長期保持是個未知數多方因素互相博弈，為避免年底資金壓力累加，各基地或將以出貨為主，綜上所述，預計廣西本地廢鋼市場價格或將窄幅震蕩運行 二、各地鋼企廢鋼調價 三、熱點消息 宏觀新聞 1、前11個月全國新增減稅降費及退稅緩費超1.8萬億元 2、中國貿促會：全球經貿摩擦有加劇趨勢 3、房地產市場分化仍在延續，明年有望逐步回暖 產業消息 1、中鋼協：11月對標企業各品種采購成本以漲為主，鐵礦類升幅較大 2、《中國民營企業綠色發展報告（2023）》發布，工業企業低碳發展態勢顯著 3、徐向春：躺平思維不可取，控產量是鋼鐵行業擺脫困境優選路徑 4、黑色持倉日報：鐵礦石跌1.33%，中信期貨減持1.3萬手螺紋鋼多單 。

日報

瑞達期貨：鐵礦石日內短線交易

隔夜I2405合約震蕩偏弱，進口鐵礦石現貨報價下調本期澳巴鐵礦石到港量小幅回落，但發運量增加近期，鐵礦石港口庫存延續累庫趨勢，而在鋼廠利潤仍處于虧損狀態下，鋼廠采購仍以按需補庫為主美聯儲利率決議暗示加息已止，點陣圖明年降息幅度超預期或對大宗商品價格構成支撐技術上，I2405合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA高位回落操作上建議，日內短線交易，注意風險控制

機構

Mysteel解讀：鐵礦石基差預計進一步收窄

從估值來看，目前基差率3.78%，年內新低水平，現貨價格相對低估，期貨價格相對高估而從期現貨價格強弱來看，月內鐵礦石期貨價格更多交易預期而非現實，萬億國債預計從明年初開始形成實物工作量，金三銀四下游強需求疊加鐵礦季節性發運淡季，遠端帶著近端上漲的支撐仍在而現實端雖然鋼廠盈利出現邊際修復的趨勢，但隨著鋼坯庫存壓力加大，氣溫降低下游開工逐步受限，以及目前電爐鋼出現利潤后，可能對長流程煉鋼形成一定擠兌，短期高爐減產幅度可能擴大，因此鐵礦石港口庫存累庫，需求進一步下滑的趨勢還將繼續，現貨價格支撐仍然偏弱，基差預計進一步收窄。

主編視角

【鞍山瑞盛達】預計節后工業線材價格整體上漲趨勢

受訪人信息：鞍山市瑞盛達金屬材料科技有限公司 李熾 客戶觀點：預計明年整體價格應該是要重心上移，中間有波動性調整，但是整體呈上漲趨勢并且節后應該就會有一波上漲今年下游整體備貨不多，大多數的貨物都在貿易商手中，目前了解到節后下游的訂單還算不錯，復工后會有采購原料的高峰期南方部分地區組織去國外談訂單，據不完全了解訂單收的不錯，因此預計節后原料需求會有起色再加上，鐵礦石等原料價格處高位鋼廠利潤有限甚至倒掛，雖有利空消息傳出，但短期內大概率維持高位震蕩。

優特鋼

Mysteel指數評述：鋼材價格偏強運行（1.09-1.13）

2）宏觀方面，中央經濟工作會議明確了2023年的5項重點工作任務，隨著發展實體經濟、擴大國內需求、房地產市場平穩發展等一系列政策的落地實施，將對鋼鐵需求將形成明顯的拉動作用，經濟修復確定性較強，市場信心較為充足3）成本方面，近期原料價格有所松動，焦炭第二輪提降落地，鐵礦石和廢鋼價格震蕩運行但市場預期仍較好，產業鏈負反饋難形成 綜合來看，從目前看，市場的邏輯仍在宏觀面，形成期貨為主，現貨為輔的局面，價格上漲趨勢尚未發生改變，近日多個省市發布GDP6%增速的目標，對明年經濟復蘇的宏觀預期再次成為多頭發力的表現，下周現貨市場即將進入休市狀態，價格調整空間有限，或呈現震蕩偏強運行態勢。

鋼材指數評述

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（1月09日-1月13日）

2）宏觀方面，中央經濟工作會議明確了2023年的5項重點工作任務，隨著發展實體經濟、擴大國內需求、房地產市場平穩發展等一系列政策的落地實施，將對鋼鐵需求將形成明顯的拉動作用，經濟修復確定性較強，市場信心較為充足3）成本方面，近期原料價格有所松動，焦炭第二輪提降落地，鐵礦石和廢鋼價格震蕩運行但市場預期仍較好，產業鏈負反饋難形成 綜合來看，從目前看，市場的邏輯仍在宏觀面，形成期貨為主，現貨為輔的局面，價格上漲趨勢尚未發生改變，近日多個省市發布GDP6%增速的目標，對明年經濟復蘇的宏觀預期再次成為多頭發力的表現，下周現貨市場即將進入休市狀態，價格調整空間有限，或呈現震蕩偏強運行態勢。

產業分析

Mysteel周報：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報（1月09日-1月13日）

2）宏觀方面，中央經濟工作會議明確了2023年的5項重點工作任務，隨著發展實體經濟、擴大國內需求、房地產市場平穩發展等一系列政策的落地實施，將對鋼鐵需求將形成明顯的拉動作用，經濟修復確定性較強，市場信心較為充足3）成本方面，近期原料價格有所松動，焦炭第二輪提降落地，鐵礦石和廢鋼價格震蕩運行但市場預期仍較好，產業鏈負反饋難形成 綜合來看，從目前看，市場的邏輯仍在宏觀面，形成期貨為主，現貨為輔的局面，價格上漲趨勢尚未發生改變，近日多個省市發布GDP6%增速的目標，對明年經濟復蘇的宏觀預期再次成為多頭發力的表現，下周現貨市場即將進入休市狀態，價格調整空間有限，或呈現震蕩偏強運行態勢。

產業分析

Mysteel：遼寧廢鋼2022年市場回顧與2023年展望

但是經濟恢復需要一個過程，況且廢鋼價格變化依附于成材價格變化，受限于整體經濟形勢影響，看漲信心不足，預計明年遼寧市場廢鋼價格將呈現先揚后抑的趨勢 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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