Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

展望七月份，鐵礦石前期高發運兌現，顯性庫存增量明顯，鐵礦石價格延續下跌趨勢；進入七月份，礦山沖量結束后供給環比走弱，國內礦山檢修結束后紛紛復產；而需求端因季節性的原因，高爐檢修增加，鐵水環比持續走弱；供需雙弱，但前期高發運使得國內鐵礦石進口增量明顯，港口庫存增量明顯；此外，成材端也將面臨下游需求季節性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存累計加速，整個黑色市場處于偏弱的狀態，鐵礦石價格或將加速下跌，預計全月的62指數均價在91美金附近美金上行，全月單日最低價格大概率跌破90美金。

主編視角

廣發期貨：需求端有季節性走弱預期，鐵礦石價格承壓運行

后期鋼廠進一步復產空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發運穩定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩走勢 【觀點】 港庫高企，需求端有季節性走弱預期，價格承壓運行基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環比來看，供需雙增，鋼廠去庫，港口小幅累庫供應來看，本周到港量小幅上升，考慮到近期海外發運季節性走弱，預計后期到港量中樞有小幅下移預期；但12月海外發運量有季末沖量預期，全年發運增量有望維持。

機構

Mysteel鐵礦石月報——7月鐵礦石過渡至供應寬松格局，進口鐵礦石價格偏弱震蕩

展望7月份，中國鐵礦石供需面或供需雙弱，但前期高發運使得國內鐵礦石進口增量明顯，港口庫存增量明顯供應端，7月鐵礦石日均發運量預計環比減少，同比小幅增加；綜合前期發運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預計表現為同環比增加需求端因季節性的原因，高爐檢修增加，鐵水環比持續走弱綜合來看，2025年7月中國市場鐵礦石過渡至供應寬松，港口庫存或將繼續累庫，鐵礦石價格或將偏弱震蕩 Part1.價格：本月鐵礦石價格先漲后跌，價格重心下移 本月鐵礦石價格震蕩下跌后小幅反彈，整體均價表現為下跌走勢。

月報

Mysteel月報：7月份國內帶鋼價格或維持區間震蕩運行

國內鐵礦石到港應前期高供給問題，預計7月份鐵礦石進口量或將突破至年內新高水平；但需求季節性走弱，鋼廠累庫速度加快，不過近期環保限產預期或對鐵水產量有一定影響，利空鐵礦石價格 （二）、供應面 7月初唐山市場環保限產消息發酵以及部分廠家軋線年度檢修，供應存在減量預期，不過目前鋼廠訂單充足，利潤尚可，因此減量或相對有限調坯軋材廠成本持續倒掛，銷售壓力較大，生產積極性不高，供應或維持偏低水平。

研究報告

Mysteel半年報：2025下半年國內生鐵價格震蕩走低

鐵礦石市場：展望下半年鐵礦石市場，短期內鐵礦石價格整體走勢或偏弱為主，其中淡季的邏輯或將是市場關注的主要矛盾從中長期的角度來看，由于目前五大材需求面臨季節性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存開始累庫，高庫存的成材或將會逐步加強淡季的邏輯，而隨著淡旺季轉換，后續市場的交易邏輯或有轉好預期，利好黑色系，因此鐵礦石價格或將先抑后揚再震蕩調整 綜合來看2025下半年原料成本整體支撐仍偏弱勢。

研究報告

Mysteel周報：鐵水產量小幅上漲，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.20-6.27）

3.下周展望 展望下周，供應端，結合季節性規律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發運量預計保持高位需求端，下周鐵水產量高位波動，但目前成材廠庫累庫以及原料價格上漲或壓縮鋼廠利潤仍對后續鐵水產量帶來隱憂庫存端，到港保持高位，疏港量小幅下滑，下周預計整體卸貨入庫量或將高于出庫量，47港港口鐵礦石庫存或將小幅累庫綜上所述，鐵礦石價格震蕩偏弱運行。

進口礦周評

Mysteel指數評述：本周廢鋼價格震蕩偏弱，焦炭價格下跌，鐵礦石價格震蕩運行（6.23-6.27）

2）再者，隨著焦鋼企業補庫，部分煤種供應緊張，價格出現反彈，對焦炭形成支撐 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩運行截至6月27日，青島港61.5%PB粉現貨711元/噸，環比持平6月鐵礦45港到港量均值2519萬噸，環比增加166萬噸鐵礦季節性發運沖量，供給增量相對有限，尚不能推動鐵礦走向寬松；再者，鐵水穩定在242萬噸，鋼廠加大采購力度，鐵礦日均疏港量環比增4.0%。

原料指數評述

Mysteel：2025年6月份河北省鋼鐵行業PMI為47.7% 環比下降4.0個百分點

需求端：由于季節性天氣對于終端的影響較大，各品種市場成交表現均不理想成本端：由于鐵礦石價格小幅回落，焦炭價格弱勢運行，廢鋼價格小幅下跌，生產成本支撐力度仍維持一定韌性因此在國際環境復雜多變、中國經濟韌性較強、供給釋放由強轉弱、淡季深入效應顯現、成本支撐維持韌性的影響下，河北鋼鐵價格或微幅下跌

鋼鐵PMI調查

Mysteel月報：7月中厚板價格或延續弱勢，但跌幅收窄

若需求無改善，社會庫存可能繼續累積，尤其是前期鎖單及后結資源到貨后，市場消化速度是關鍵，整體預估七月供給壓力仍存 流通方面，成本端來看，焦炭、鐵礦石價格波動收窄，鋼廠即期利潤承壓受普錳價差影響，低合金市場投放加大，北方資源陸續到貨，但需求季節性影響，市場資源消耗表現一般，普錳比例呈現1:1狀態目前庫存成本較高，繼續降價空間有限，但若成交持續低迷，不排除“以價換量”行為增多，中板現貨價格或弱勢震蕩，需關注成本支撐。

研究報告

Mysteel周報：鐵水產量小幅增加，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.13-6.20）

3.下周展望 展望下周，供應端，結合季節性規律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發運量預計回落需求端，鐵水產量高位企穩庫存端，到港回升，鐵水企穩，疏港量小幅增加，下周預計整體卸貨入庫量或將高于出庫量，47港港口鐵礦石庫存或將小幅累庫綜上所述，鐵礦石價格震蕩偏弱運行 。

進口礦周評

20日鐵礦石港口現貨成交一覽

供給端，本周全球發運環比小幅下降，澳洲巴西鐵礦發運總量環比小幅減少，山東區域內鐵礦石到港量較上周小幅上漲需求端，6月終端市場需求進入季節性淡季，部分鋼廠維持檢修，鐵水產量小幅波動，整體鐵水仍處同期高位，預計近期鋼廠對鐵礦仍將維持按需補庫短期宏觀情緒較為謹慎，預計下周鐵礦石現貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現貨市場成交較少 價格小幅上漲 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格小幅上漲，成交較少。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格上漲 成交較少

供給端，本周全球發運環比小幅下降，澳洲巴西鐵礦發運總量環比小幅減少，山東區域內鐵礦石到港量較上周小幅上漲需求端，6月終端市場需求進入季節性淡季，部分鋼廠維持檢修，鐵水產量小幅波動，整體鐵水仍處同期高位，預計近期鋼廠對鐵礦仍將維持按需補庫短期宏觀情緒較為謹慎，預計下周鐵礦石現貨價格震蕩運行

進口礦區域日評

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

需求端成材直接出口或同環比下滑，同時以價換量不變的策略下對成材價格難以支撐；疊加內需季節性走弱，鐵水高點已過，下半年會逐步下降，同比或將減少供給端，下半年鐵礦石供給繼續發力，一方面新礦山供給產能釋放，比如西芒杜、利比里亞、塞拉利昂等，另一方面現有礦山成本線多在85美元以下，目前的價格波動對這部分供給影響不大最終反映庫存上，下半年的供給過剩程度較去年相比會明顯增加，預計下半年鐵元素過剩約2000萬噸；除此之外，鋼廠采購心態持穩，當下局勢不會進行額外補庫，甚至可能繼續壓縮庫存，過剩庫存積壓在貿易商庫存中，助跌風險加大。

年報

Mysteel：供需平衡貫穿半年，天津管坯陷“跌跌不休”困局

季節性抑制效應：南方雨季疊加高溫天氣延緩施工進度，全國無縫管成交量同比下降 成本傳導受阻：原料端鐵礦石價格波動未有效傳導至成材，鋼廠利潤空間受擠壓 五、結論：弱勢格局延續，三季度或迎邊際改善 天鋼管坯價格已跌破2024年低點（2940元/噸），近半年“單邊下跌”形態反映供需矛盾未獲實質緩解。

結構鋼

Mysteel：負反饋正釀疊加成本松動 成材價格承壓運行

焦炭三輪提降落地且第四輪預期已經在路上，焦化利潤壓縮至盈虧線，但尚未觸發大規模減產這一背景下，爐料端壓力向鐵礦傳導的路徑逐漸清晰若焦煤下跌出現抵抗，且鋼材需求端并未好轉，爐料端負反饋的壓力將在鐵礦石的價格上會有更多的分攤鐵礦基本面環比有所弱化，發運環比增加，在季節性高位，去庫可能放緩轉向小幅累庫，所以鐵礦石價格補跌風險將持續 2）、震蕩主因矛盾未充分釋放 近期來說，黑色出現階段性反彈是因為宏觀預期炒作。

北京鋼聯聚焦

13日鐵礦石港口現貨成交一覽

供給端，本周全球發運環比小幅回升，澳洲巴西鐵礦發運總量環比小幅增加，山東區域內鐵礦石到港量較上周有所下降需求端，6月終端市場需求進入季節性淡季，部分鋼廠維持檢修，鐵水產量小幅波動短期宏觀情緒較為謹慎，預計下周鐵礦石現貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現貨市場成交一般 價格基本持穩 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格基本持穩，臨近周末，市場整體交投氛圍一般。

成交報告

Mysteel周報：鐵水產量延續下滑趨勢，短期鐵礦石價格震蕩運行（6.6-6.13）

3.下周展望 展望下周，供應端，結合季節性規律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發運量預計回升需求端，鐵水產量延續下行通道庫存端，下期從卸貨端考慮，到港回落；從需求端考慮，鐵水延續降勢，日均疏港量小幅回升，下周預計整體卸貨入庫量或將低于出庫量，47港港口鐵礦石庫存或將小幅去庫綜上所述，鐵礦石價格震蕩運行 。

進口礦周評

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格暫穩 成交較少

供給端，本周全球發運環比小幅回升，澳洲巴西鐵礦發運總量環比小幅增加，山東區域內鐵礦石到港量較上周有所下降需求端，6月終端市場需求進入季節性淡季，部分鋼廠維持檢修，鐵水產量小幅波動短期宏觀情緒較為謹慎，預計下周鐵礦石現貨價格震蕩運行

進口礦區域日評

Mysteel日報：江蘇廢鋼整體持穩盤整運行

市場方面，目前收貨困難問題長期困擾加工場地，尤其是近期中高考、梅雨季節以及農忙等因素疊加影響，場地收貨難度進一步加大，多數場地挺價維持到貨量綜合來看，當下仍處于供需雙弱格局之中，供需矛盾之下成材需求或將持續承壓，同時鐵礦石發運處于寬松周期，焦炭價格也仍有下探空間，鐵水成本持續走低下，廢鋼價格或將遭受拖累，但考慮到市場資源整體偏緊，廢鋼底部價格或有一定支撐，預計短期廢鋼市場價格或窄幅震蕩運行 。

日報

10日鐵礦石港口現貨成交一覽

【明日預測】 供給端，本周山東港口進口礦到港量小幅下降，港口總體庫存依舊維持高位，可貿易資源充足，貿易商報價積極性一般；需求端，季節性淡季來臨，成材需求走弱，區域內鋼廠盈利率微降，鐵水產量小幅下降，但依舊處于較高水平，鐵礦石需求表現尚可，短期對鐵礦價格有所支撐綜上所述，預計明日鐵礦石現貨價格震蕩偏弱運行

成交報告