Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

第二階段2月20日至6月27日，鐵礦石價格震蕩下行，62%澳粉指數由109.1美元/干噸跌至93.6美元/干噸，跌幅為14.2%該階段鐵礦石自身基本面表現為供需雙增，庫存累庫期間47港到港出現持續增量，需求端鐵水表現出持續復產趨勢，5月中沖高至年內最高點，目前維持在240萬噸/天以上的同期高位，庫存端來看鐵礦石47港庫存及鋼廠廠內進口礦庫存均出現去庫趨勢，但期間內海漂庫存持續增長，鐵礦石總庫存整體累庫，疊加宏觀層面中美關稅博弈、產業層面弱預期以及雙焦兌現供給過剩預期影響，鐵礦石價格出現下跌。

年報

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格或將弱穩運行

一、宏觀＆行業熱點回顧 7月1日，全國主港鐵礦石成交105.80萬噸，環比增18.1%；237家主流貿易商建筑鋼材成交10.09萬噸，環比減3.8% 6月中國百城新房均價小漲，二手房均價下跌 詳情>> 機構：上半年重點房企拿地總額同比增33.3% 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3014元/噸，期現價差106元/噸。

早評

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格小幅波動 成交一般

【今日市場回顧】 今日山東進口鐵礦石現貨市場價格較上一工作日價格小幅波動，累計下跌5區域內貿易商報價積極性一般，截至目前成交幾無；山東現貨市場PB粉主力合約基差在i09+12~14；買盤方面，區域內鋼廠按需補庫為主，詢盤較少；盤后報價較上一工作日下跌3-5 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日下跌4-6，截至發稿，山東地區了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，近期海外礦山發運有所減量，但依舊處于近年同期最高點，前期高發運陸續到港，鐵礦供給逐漸趨于寬松，貿易商對后市預期較差，出貨積極性一般；需求端，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產量回落有限，生產仍較為積極，行情震蕩下行疊加基差持續收縮下，鋼廠現多為小批量的多批次采購，對鐵礦石現貨價格支持有限。

進口礦區域日評

18日鐵礦石港口現貨成交一覽

區域內貿易商報價積極性一般，截至目前成交幾無；山東現貨市場PB粉主力合約基差在i09+12~14；買盤方面，區域內鋼廠按需補庫為主，詢盤較少；盤后報價較上一工作日下跌3-5 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日下跌4-6，截至發稿，山東地區了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，近期海外礦山發運有所減量，但依舊處于近年同期最高點，前期高發運陸續到港，鐵礦供給逐漸趨于寬松，貿易商對后市預期較差，出貨積極性一般；需求端，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產量回落有限，生產仍較為積極，行情震蕩下行疊加基差持續收縮下，鋼廠現多為小批量的多批次采購，對鐵礦石現貨價格支持有限。

成交報告

Mysteel:淺談五月螺紋鋼價格走勢變化

鐵礦石指數跌至97.2美元/噸，較年初下降超11% 回顧期貨螺紋價格走勢歷史，除此次以外， 還有兩次跌破3000元/噸，一次是在2014年8月22日，螺紋鋼期貨首次跌破3000元/噸，隨后繼續下跌至2015年初，最低價格1618元/噸，價格跌破3000元/噸后又繼續下跌了近50%第二次是在2024年9月份，但價格跌破3000元/噸 圖一：期螺、現貨螺紋主流市場價格對比走勢圖 由圖一可清晰見最近兩次期貨探底3000元/噸以下。

熱點資訊

Mysteel早報：福建建筑鋼材早盤價格預計弱穩為主

（元/噸） 國家統計局：1-4月份全國規模以上工業企業實現利潤總額21170.2億元，同比增長1.4%，較1-3月加快0.6個百分點其中，1-4月鋼鐵行業盈利169.2億元原料端，5月19日-5月25日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1417.4萬噸，環比增加41.1萬噸，呈現小幅累庫態勢，當前庫存絕對量已達年初以來的最大值 期螺夜盤下跌0.57%，早盤趨弱，預計今日福建市場建筑鋼材價格或弱穩為主。

日報

5月19日FFA成交報告

FFA

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預期未暖、現實轉弱——鋼市陷入雙重壓制

市場預期快速回歸謹慎，黑色系價格自周二起重新承壓回落 短期來看，五一節后存在一定的需求回補窗口，加之鐵水產量持續高位運行，現貨市場表現出相對抗跌特征，期現價格尚未形成同步下行截至5月9日，鐵礦石期現基差擴大至58元/噸，螺紋鋼基差上升至148元/噸，雙雙刷新年內新高，反映出現貨堅挺與期貨承壓的結構性矛盾但隨著需求進入季節性淡季、鐵水產量或臨近峰值回落，鋼市此前“強現實、弱預期”的博弈格局或將演變為“弱現實、弱預期”的雙重壓制局面：或加快鋼材價格下跌速度，進一步擠壓鋼廠利潤。

觀點

Mysteel：供需結構分化 5月鋼價或呈現窄幅震蕩運行

而近期整體鋼材基本面情況如何，筆者將進行淺析 一、鋼鐵成材、原料價格指數年同比均下跌 從五大鋼材品種價格指數來看，截至2025年4月29日，2025年線材絕對價格指數年同比下跌12.02%，螺紋鋼絕對價格指數下跌12.58%，中厚板絕對價格指數下跌12.57%，熱軋板卷絕對價格指數下跌14.04%，冷軋板卷絕對價格指數下得10.49%；從五大鋼材原料價格指數來看，2025年鋼坯（唐山）絕對價格指數下跌13.17%，廢鋼絕對價格指數年同比下跌17.84%，鐵礦石（進口）絕對價格指數年同下跌14.29%，煉焦煤價格指數下跌39.21%，焦炭絕對價格指數下跌32.86%。

主編視角

淡水河谷一季度鐵礦石銷量同比增長

2025年一季度鐵礦石銷售均價 2025年一季度，淡水河谷公司粉礦平均銷售價格由2024年四季度的93.0美元/噸環比小幅下跌2.4%至90.8美元/噸，這主要是由于國際市場品位62%鐵礦石參考價格指數小幅回落，與2024年一季度的100.7美元/噸相比也下滑9.8% 2025年一季度，淡水河谷公司球團礦平均銷售價格由2024年四季度的143.0美元/噸環比小幅下降1.5%至140.8美元/噸，與2024年一季度的171.9美元/噸相比也大幅回落18.1%。

產業動態

Mysteel早報：福建建筑鋼材早盤價格預計弱穩運行

（元/噸） 原料方面，淡水河谷2025年一季度鐵礦石總產量為6766.4萬噸，環比降20.7%，同比降4.5%；鐵礦石總銷量為6614.1萬噸，環比降18.5%，同比增3.6%力拓2025年一季度皮爾巴拉業務鐵礦石產量為6980萬噸，環比降19%，同比降10%一季度皮爾巴拉業務鐵礦石發運量為7070萬噸，環比降17%，同比降9% 期螺夜盤下跌0.1%，早盤盤整，預計今日福建市場建筑鋼材價格或弱穩為主。

日報

黑色期貨早報：各品種漲跌互現，多機構料鐵礦石震蕩運行

截至4月15日9點35分，黑色期貨市場各品種漲跌互現，螺紋鋼、熱卷、焦煤、硅鐵和錳硅下跌；鐵礦石、焦炭和不銹鋼上漲 熱點：4月14日，河北、天津地區部分鋼廠對濕熄焦炭上調50元/噸、干熄焦炭上調55元/噸，2025年4月15日零點執行。

期評

Mysteel月報：2月Mysteel中國制造業供給指數環比下降9.05%

截止2月28日，五大鋼材品種周產量，周消費量和總庫存分別為842.26萬噸（月環比+4.40%，年同比+2.7%）、827.28萬噸（月同比+33.1%，年同比+4.1%）、1879.12萬噸（月環比+19.7%，年同比-24.5%）成本端，鐵礦石和廢鋼月末小幅上移，但煉焦煤和焦炭下跌明顯，鋼材整體成本下滑對成材價格形成負反饋效應，進而拖累鋼價截止2月28日，Mysteel普鋼絕對價格指數為3591.26元/噸，較1月末下降20.48元/噸；國內五大品種鋼材價格指數：螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板月環比分別降29.72、33.27、13.55、14.10、40.84元/噸。

指數分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月17日-3月21日）

鐵水產量為236.26萬噸，同比增加14.87萬噸，增幅6.7%，處于高位品種方面，建筑鋼材需求較去年農歷同期下降51萬噸，處于近四年低位板材需求好于去年，但面臨外需下降壓力未來鋼材需求下降壓力大鋼材需求成色不足，而供應偏高，基本面將轉弱2）需求成色不足將導致鐵水上行空間受限，原料價格仍有下跌空間本周鐵水產量回升至236.26萬噸，短暫支撐原料價格但未來鋼材需求成色不足，鐵水回落風險較大原料供應方面，一季度鐵礦發運受天氣影響大，二季度發運將明顯增加，且四大礦山今年發運目標較去年提升1000萬噸以上，而需求下降和政策產量調控將導致我國粗鋼減量，未來鐵礦石供強需弱壓制價格。

產業分析

Mysteel指數評述：本周廢鋼價格震蕩偏強，焦炭價格偏弱運行，鐵礦石價格偏強運行（2.17-2.21）

截至2月21日，廢鋼價格指數2561.82元/噸，環比漲幅0.55%；鐵礦石價格指數108.9美元/干噸，較上周上漲2.4美元/干噸，環比漲幅2.25%；焦炭價格指數1407元/噸，較上周下跌45元/噸，環比跌幅3.07%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價格震蕩偏強運行1）截止2月21日，獨立電爐開工率環比回升33.7%元宵節之后，電弧爐鋼廠復產逐漸增快，廢鋼消耗量逐漸增多，獨立電爐的日耗水平已超過去年同期。

原料指數評述

必和必拓上半財年鐵礦石產銷量微增

2024財年二季度，巴西薩馬科球團廠球團礦產量由2024財年一季度的128.5萬噸環比大幅增長14.5%至147.1萬噸，與2023財年二季度的130.2萬噸相比也大幅增加13.0%；銷量由2024財年一季度的100.2萬噸環比顯著提高50.5%至150.8萬噸，與2023財年二季度的132.9萬噸相比也大幅提升13.5% 2024財年二季度鐵礦石銷售價格 2024財年二季度，必和必拓鐵礦石銷售均價由2024財年一季度的80.10美元/濕噸（FOB）環比小幅上揚2.5%至82.11美元/濕噸（FOB），與2023財年二季度的109.47美元/濕噸（FOB）相比則顯著下跌25.0%。

產業動態

Mysteel調研：1月全國鋼鐵行業PMI上升1.1，終值43.8

截止1月27日，Mysteel數據顯示，Mylpic綜合指數為122.00，環比上月上漲2.00%，同比去年下跌18.44%其中進口礦同比下跌18.04%，國產礦同比下跌19.10% 1月份原材料庫存指數54.6，環比上升14.5個百分點截止1月27日，Mysteel統計全國45個港口鐵礦石庫存為14934.31萬噸，環比降121.74萬噸，日均疏港量330.13萬噸，環比降2.26萬噸 。

鋼鐵PMI調查

Mysteel：春節后安徽建筑鋼材價格或將在小幅拉漲后持續磨底

線材（盤螺）社會庫存145.31萬噸，周環比增加19.97萬噸，月環比增加25.68萬噸，年同比（公歷）減少70.53萬噸，年同比（農歷）減少99.46萬噸 節后來看，市場庫存壓力較小，且低于往年同期水平，在全國庫存量同比下降情況下，省內商家節后報價或將有所上升從原料方面來看，短期礦石價格或將維持，節前鋼廠補庫結束后，現貨價格或將有小幅下跌，但短期下跌空間較為有限，25年可以對鐵礦石價格進行重點關注，不排除大幅度跌落的可能。

主編視角

Rio Tinto：或與Glencore合并

力拓的美國存托憑證下跌，而嘉能可則上漲 過去幾年，采礦業受到了一波交易浪潮的刺激，這主要是由于最大生產商希望擴大銅產量，而銅是全球脫碳努力的核心金屬 嘉能可和力拓都擁有優質的銅礦然而，力拓和BHP一樣，仍然嚴重依賴鐵礦石來推動利潤增長，而此時中國持續數十年的建筑熱潮即將結束，鐵礦石市場似乎將進入長期疲軟期 嘉能可曾于2014年提議與力拓合并，是最積極的交易者之一，目前仍持有該公司近10%的股份。

企業動態

Mysteel周報：鐵水產量持續回落，短期礦價震蕩運行（1.6-1.10）

供應方面，受前期發運影響，本期到港船數有所增加，到港量增加明顯；需求方面，周內Mysteel調研數據顯示新增高爐檢修15座，復產9座，本期鐵水產量小幅回落；庫存方面，中國47港鐵礦石庫存呈現小幅累庫趨勢，絕對值處于近3年同期高位 1.價格：本周鐵礦石價格小幅下跌 本周鐵礦石價格小幅下跌，截止目前，鐵礦石62%澳粉指數97.55美元/干噸，環比跌幅1.06%；上海螺紋鋼價格為3245元/噸，環比跌幅2.14%。

進口礦周評