Mysteel解讀：SSGPO鐵礦石停供俄羅斯意味著什么

一、背景 近日，哈薩克斯坦庫斯塔奈礦石協會宣布停止向俄羅斯最大鋼鐵廠之一的馬格尼托格爾斯克鋼廠（MMK）供應鐵礦石由于哈薩克斯坦單方面停止鐵礦石供應，該鋼廠將被迫從2000公里以外的庫爾斯克采購鐵礦石 二、哈薩克斯坦庫斯塔奈州以及MMK鋼廠情況介紹 哈薩克斯坦庫斯塔奈州鐵礦石儲量情況 哈薩克斯坦目前探明的鐵礦儲量有91億噸，儲量排世界第六位(前5位為俄羅斯、澳大利亞、烏克蘭、中國和巴西)。

主編視角

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

國際投行預測2025年均價在95美元，2026年均價在90美元，市場對今明兩年的供給增長有一致預期，低成本礦供給的增長意味著需要比以往更低的價格才能平衡，由于歷史港存最高1.66億噸，1.6億噸的港存是一個市場主觀上的平衡點，累超1.6億噸鐵礦將是弱預期弱現實整體來看，下半年鐵礦石價格下跌風險較大 免責聲明 本報告的信息來源于Mysteel，我司不保證包含內容的信息和建議不做任何變更。

年報

Mysteel指數評述：本周廢鋼價格震蕩運行，焦炭價格弱穩運行，鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.9-6.13）

截止6月13日，獨立焦企焦炭日均產量環比降1.5萬噸，為連續2周下降產量下降，意味著焦炭過剩局面向改善的方向轉換只不過，需要持續一定時間，高庫存才能恢復至往年同期水平，加之焦炭日均消耗量環比降0.1萬噸，需求下滑，焦炭價格弱穩運行 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏弱運行1）截止6月9日，鐵礦45港到港2609萬噸，連續第二周超過2400萬噸（平衡值），這意味著鐵礦低供給狀態發生了改變。

原料指數評述

基本面走弱，黑色板塊普跌

不過，基于鐵水產量已經階段性見頂，后續將減少，意味著中短期內的負反饋邏輯還有可能發生 據林娜介紹，近兩周鐵水產量持續回落，鐵水日產已由最高的245.64萬噸下降至243.6萬噸隨著鋼廠利潤收窄，預計存在進一步下降的空間這會導致鋼廠減少對原材料鐵礦石以及焦煤、焦炭的采購，令原料端供需結構持續寬松 目前，鋼材進入高溫多雨的需求淡季林娜告訴記者，從基建和房地產等領域的恢復來看，1—4月固定資產投資同比增長4%，較2024年的3.2%增加了0.8個百分點，但相較一季度的4.2%，放緩了0.2個百分點。

鋼材

瑞達期貨：鐵礦石震蕩偏空

周五夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，穆迪宣布將美國主權信用評級從象征最高信譽的"Aaa"下調至"Aa1"，這意味著美國正式告別維持數十年的頂級信用評級俱樂部供需情況，本期澳巴鐵礦石發運量和到港量繼續減少，國內港口庫存延續小幅下降；鋼廠高爐開工率小幅下調，鐵水產量維持相對高位黑色板塊整體偏弱，將拖累礦價技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方，但綠柱放大操作上，震蕩偏空，注意節奏和風險控制。

晨報速遞

Mysteel早報：南方雨季壓制需求 今日無縫管價格持穩運行

這意味著中國大力實施城市更新按下“加速鍵” ◎5月15日，全國主港鐵礦石成交100.70萬噸，環比減18.3%；237家主流貿易商建筑鋼材成交10.00萬噸，環比減16.5% ◎本周，唐山87條型鋼生產線實際開工產線為33條，整體開工率55.93%，較上周上升13.56%型材產能利用率為51.68%，較上周相比上升3.86% ◎中國中冶：2025年1-4月新簽合同額為3084.0億元，較上年同期降低24.9%，其中新簽海外合同額為192.9億元，同比降低7.7%。

每日分析

Mysteel鋼鐵市場月度觀察：五月鋼市——需求韌性出余力，淡季來臨壓利潤

這意味著鋼廠將面臨“鋼價跌、原料堅”的不利結構，利潤空間進一步被壓縮 從成本端看，鋼材生產成本或將小幅回落按當前鐵礦石760元/噸、淮北冶金焦1450元/噸測算，預計五月江蘇地區螺紋鋼平均生產成本為3130元/噸，環比四月下滑約8元/噸，降幅有限，難以顯著改善利潤空間 三、五月下旬鋼價博弈聚焦產量下滑節奏 五月初，鋼鐵產量已面臨邊際見頂拐點。

觀點

Mysteel解讀：基于不同減產節奏下螺礦比、螺焦比走勢變化分析

從礦山公布的一季報來看，受颶風影響，力拓以及淡水河谷第一季度礦石產量均同比明顯下滑，但全年指導產量均維持不變，這意味著全年后三季度的供給壓力將加劇；需求端雖然目前鐵水產量仍維持高位，但隨著內外需同時回落引發的負反饋迫使鋼廠開始減產，鐵水產量回落，鐵礦石供強需弱的基本面對礦價壓力較大而由于長期的下跌焦煤即將獲得開采成本端的支撐，鐵礦，雙焦基本面強弱或在二季度發生反轉，礦焦比或開始收窄

觀點

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格或將弱穩運行

一、宏觀＆行業熱點回顧 4月14日，全國主港鐵礦石成交96.60萬噸，環比增45.3%；237家主流貿易商建筑鋼材成交11.81萬噸，環比增14.8% 河北一季度建成交付棚改安置房3.84萬套 詳情>> 住建部：將聚焦城鎮住宅工程隔聲、串味、滲漏等開展重點整治 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3138元/噸，期現價差32元/噸。

早評

期螺震蕩偏弱，鋼價或漲跌有限

宏觀面：習近平就深化中越命運共同體建設提出六點舉措；兩部門聯合發文，新一代煤電升級專項行動開啟；我國將重點整治住宅工程隔聲、串味、滲漏等問題；2024年我國再生資源回收總量超4億噸，廢鋼鐵占比超過60% 產業面：據Mysteel調研，4月14日237家主流貿易商建筑鋼材成交11.81萬噸，環比增14.8%；14日中國47港進口鐵礦石庫存總量14637.45萬噸，較上周一下降267.94萬噸；部分鋼廠對焦炭采購價上調50/55元。

期評

力拓CEO石道成：中國持續的擴大開放有助于促進經濟增長

“我相信這將為中國乃至全世界的創新發展帶來巨大的機遇中國的創新發展令我感到非常震撼此次來華期間，我與一些領先的電動車企業進行了交流，能深刻地感受到這種創新發展是勢不可擋的”石道成說　　 2024年，力拓對華鐵礦石供應量突破40億噸對于這一里程碑事件，石道成表示，能夠為中國工業發展的巨大成就貢獻綿薄之力，力拓深感自豪但同時，這也意味著責任，因為這一貿易體量是巨大的如何減少環境足跡、特別是二氧化碳排放，是力拓以及力拓鋼鐵行業的客戶所共同肩負的責任。

原料

中原期貨：鐵礦石近強遠弱

這意味著，中長期鐵礦石的寬松格局并未改變一季度過后，隨著澳大利亞和巴西天氣好轉，海外發運將逐步回升同時，外礦新增投產項目集中在下半年，尤其是力拓的西芒杜等新增投產項目或導致遠月合約供應壓力加大，9月合約基本面格局將更加寬松因此，2025年鐵礦石5月與9月合約具備正套優勢 綜合來看，今年一季度，受天氣等季節性因素影響，海外鐵礦石發運偏低，而遠期供應有增加預期，且鐵水目前處于中高位水平，“金三銀四”有進一步增產空間，鐵礦石5月與9月合約價差具備走擴的邏輯。

原料

14日鐵礦石港口現貨成交一覽

今日盤面呈現寬幅震蕩趨勢，臨近收盤盤面下跌嚴重，貿易商多持觀望態度需求端，目前唐山高爐開工率稍顯降低，意味著對鐵礦石需求的減少，不過隨著后期有基建項目的可能開工，鐵礦石需求有增加的潛在可能性，但是短期來看需求相對較弱綜合來看，下周唐山地區鐵礦石現貨行情可能震蕩偏弱運行，不過后期如果有政策的刺激或者海外礦山意外減產等情況出現，可能會使行情發生變化

成交報告

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現貨市場成交較少，價格有所上漲

今日盤面呈現寬幅震蕩趨勢，臨近收盤盤面下跌嚴重，貿易商多持觀望態度需求端，目前唐山高爐開工率稍顯降低，意味著對鐵礦石需求的減少，不過隨著后期有基建項目的可能開工，鐵礦石需求有增加的潛在可能性，但是短期來看需求相對較弱綜合來看，下周唐山地區鐵礦石現貨行情可能震蕩偏弱運行，不過后期如果有政策的刺激或者海外礦山意外減產等情況出現，可能會使行情發生變化

進口礦區域日評

【山西新泰鋼鐵】預計節后鐵礦石市場將會下調

春節之后，預估市場價格將會有所下降由于建筑行業與房地產行業的現狀不佳，導致鋼鐵下游市場需求疲軟同時，考慮到國內鋼鐵產能過剩的問題，從中長期來看，鋼鐵產能有望減少，這將導致鐵礦石需求相應下調從供應端的角度看，國內外礦山中長期都有增加產能的計劃，這意味著鐵礦石供應量可能會進一步增加，在供大于求的情況下，鐵礦石價格預計會有所回落如果今年出臺的一系列利好政策措施能夠在明年得到落實，那么這些政策可能會在一定程度上緩解價格下跌的壓力。

鐵礦石市場大家說

Mysteel解讀：力拓全年鐵礦石產量4年來首現下滑 后續將如何破局？

綜上，2025年將作為力拓各項新產能項目出現實質進展的關鍵一年，未來幾年內，西坡（Western Range）等項目的陸續投產預計將為力拓皮爾巴拉鐵礦石業務輸入持續動力，而西芒杜的計劃交付則意味著力拓全球化產能擴張的關鍵進展

主編視角

【南方貿易商A】預計節后節后鐵礦石價格將震蕩整理，多看少動為主

受訪人信息： 匿名 客戶觀點： 2025年春節前，國內部分鋼廠鐵礦石補庫不積極，庫存可用天數處于近幾年同期低位，這意味著節后可能出現集中補庫。

鐵礦石市場大家說

【安徽通用】預計節后中厚板價格或將震蕩下跌

然而，供給方面的情況則相對復雜盡管春節期間部分鋼廠進行檢修，導致短期供給減少，但整體來看，中厚板產能過剩的局面在短期內難以根本扭轉這意味著，一旦需求恢復，市場供給壓力可能會迅速顯現，供需雙方的博弈將更加激烈，市場價格也因此可能出現波動 其次，成本因素在中厚板市場價格的形成中扮演著至關重要的角色原材料價格，尤其是鐵礦石和焦炭的價格波動，將直接影響到鋼廠的生產成本如果節后原材料尤其是鐵礦石價格下跌，鋼廠的生產成本將不可避免地下降，進而可能降低中厚板的市場售價。

中厚板

【俄羅斯鋼廠A】預計節后鐵礦石價格有所好轉

此外，俄羅斯鋼坯的臨時出口稅將在2025年結束，這意味著俄羅斯的鋼坯在全球市場上將更具競爭力，預計這一變化將推動復蘇未來幾個月的出口活動 企業簡介：該公司是一家總部位于俄羅斯的鋼鐵和礦業公司，成立于1993年它是俄羅斯最大的鋼鐵生產企業之一，業務涵蓋鋼鐵制造和鐵礦石、煤炭等原材料的開采，在俄羅斯擁有多家工廠和礦山，并出口全球。

鐵礦石市場大家說

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內或將持穩運行（1.13-1.17）

截至目前，萊蕪64%堿粉、沂水65%酸粉干基含稅承兌出廠939降24，淄博64%堿粉干基含稅現匯出廠960降23，棗莊65%精粉干基含稅出廠1020穩（單位：元/噸） 供應端，本周萊蕪、淄博區域礦企均維持正常生產，個別礦企因原礦石品味提高，產量有所增加，下周部分礦企提前進入停產放假狀態，本地大礦流通資源更顯緊張，伴隨臨近春節，買方需求有所增加，區域精粉供應稍有壓力；臨沂區域礦企仍停產休市，有望春節后復產；周內鐵礦石期貨上行明顯，持貨貿易商報價上調，多走貨于周邊鋼企，市場參與者心態提振，看漲后市；需求方面，本地個別鋼企內礦有少量缺口，周內詢貨積極性增加，臨近港口鋼企多采用外礦，擇機補庫。

國產礦周評