Mysteel解讀：澳大利亞颶風影響鐵礦石短期發運節奏，中長期供應并無影響

上周澳大利亞新一輪颶風來襲，鐵礦石樂觀情緒再次被點燃，鐵礦石價格也從低位反彈約30元/噸颶風是否會對鐵礦石供應產生實質性的影響？為此，筆者梳理了近5年澳大利亞颶風襲擊史和三大港口運營情況，具體分析颶風對鐵礦石供應和發運節奏的影響 本次強熱帶氣旋Ilsa 4月9日開始襲擊澳大利亞北部，并從鐵礦石主產區西皮爾巴拉地區登陸。

主編視角

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

第一階段1月2日至2月20日，鐵礦石價格持漲運行，62%澳粉指數由年初的100.9美元/干噸漲至年內最高位的109.1美元/干噸，漲幅為8%產業方面，春節后終端成材需求超預期恢復，基于供弱需強格局，市場交易成材供需錯配，對鐵礦石價格有所支撐鐵礦石基本面來看，年初受颶風天氣影響，鐵礦供應降幅明顯，反觀需求端，鋼廠利潤空間較為可觀，主動減產驅動不足，鐵水產量處于復產周期，供需錯配對鐵礦石價格形成支撐。

年報

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

其中，澳礦發運量增加639.90萬噸，巴西礦、其他礦發運量分別增加205.43萬噸和72.56萬噸此外，當前發運水平遠高于往年同期 細分來看，主流礦商發運增量更為明顯四大礦商合計發運量最新值為2506.54萬噸，創年內單周新高；當月累計發運量環比增加755.83萬噸，同比增加373.59萬噸，已彌補一季度因颶風、降雨導致的減量 與此同時，高發貨量推動國內港口鐵礦石到貨量出現回升。

原料

新世紀期貨：鐵礦石下跌拐點仍需等待

國內政策方面，2025陸家嘴論壇并無增量政策指引，后續關注7月底中共中央政治局會議定調 鐵礦石供應逐步回升 外礦方面，受澳洲颶風、巴西降雨等因素影響，鐵礦石一季度發運量大幅下滑，二季度發運量逐漸回補5月中下旬以來，前期發運沖量逐漸體現在到港增量上此外，包括Onslow項目在內的多個新增產能項目順利投產，為發運回補提供了有力支撐國產礦方面，5月，受環保和安全檢查等影響，精粉產量下降較多，186家礦山企業鐵精粉日均產量降至近期最低點，僅為46.36萬噸，隨著檢查的逐步完成，礦山生產開始進入恢復期。

原料

Mysteel解讀：11.86億成功收購紅鷹礦業，福德士河鐵礦產量能否再創新高？

其中一季度皮爾巴拉赤鐵礦產量為4,630萬噸，環下降6%，同比增長10%；鐵橋精粉產量為130萬噸（鐵礦石加工量），環比下降24%，同比增長225%，同比有較大的增量主要是由于去年同期鐵橋項目投產不及預期導致產量較低所致 發運方面，一季度福德士河一共發運鐵礦石4,560萬噸，環比下降6.75%，同比增加5.8%（圖2），本季度盡管受多個澳洲颶風影響，同比仍有增加的主要是由于去年同期發運量受到礦車脫軌事故拖累的緣故，其中鐵橋精粉生產雖然環比有所下降，但是截止季末礦山運營保持健康狀態，疊加港口庫存有所緩沖，因此一季度鐵橋精粉的發運量環比得以保持穩定。

主編視角

鋼價逐步企穩反彈

2025年1月至4月中旬，鋼材價格呈震蕩下行態勢這一階段，鐵水產量超出市場預期，但原材料供應整體較為寬松焦煤因庫存高企，價格持續承壓下跌；鐵礦石除2月受颶風短暫擾動外，在高供應預期下價格同樣疲軟，雙重因素使鋼材生產成本不斷走低 出口端的沖擊同樣顯著2月21日，越南宣布對原產于印度和中國的部分熱軋鋼產品征收臨時反傾銷稅，最高稅率達27.83%2025年一季度，美國不僅對中國商品加征20%的關稅，還針對鋼鐵和鋁進口額外加征25%關稅。

鋼材

Mysteel解讀：力拓一季度鐵礦產銷低于預期，1.5億澳元修復投入能否挽回年度目標？

引言： 北京時間2025年4月16日，全球最大鐵礦石生產商之一、澳大利亞力拓公司發布了2025年一季度產銷報告報告顯示，力拓在澳大利亞皮爾巴拉地區的鐵礦石發運目標區間依然維持在3.23億至3.38億噸，但由于一季度颶風天氣的不利影響較往年有所加大，季報中表示本年度的發運量將處于目標區間的下限水平此外，力拓在一季度仍在積極調整鐵礦石產品結構本文將分析一季度力拓各礦區的產銷表現，探討其產品調整背后的戰略動因。

主編視角

Mysteel解讀：基于不同減產節奏下螺礦比、螺焦比走勢變化分析

從礦山公布的一季報來看，受颶風影響，力拓以及淡水河谷第一季度礦石產量均同比明顯下滑，但全年指導產量均維持不變，這意味著全年后三季度的供給壓力將加劇；需求端雖然目前鐵水產量仍維持高位，但隨著內外需同時回落引發的負反饋迫使鋼廠開始減產，鐵水產量回落，鐵礦石供強需弱的基本面對礦價壓力較大而由于長期的下跌焦煤即將獲得開采成本端的支撐，鐵礦，雙焦基本面強弱或在二季度發生反轉，礦焦比或開始收窄

觀點

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

另外臨近三月份重要會議，市場對宏觀刺激政策有所期待，市場情緒顯著改善鐵礦石基本面，受颶風天氣影響，鐵礦石供應降幅明顯，進一步推高礦價 2月下旬-3月初，由于多方消息擾動，市場對三月會議政策謹慎樂觀，鐵礦石價格高位回落3月，主交易邏輯為限產傳聞和旺季需求驗證，鐵礦石價格震蕩運行為主 進口利潤方面，遠期現貨價格表現強于港口現貨，進口利潤收縮明顯，以PB粉為例，截止3月31日，PB粉進口利潤為-12元/噸，環比收縮11；基差方面，基于05合約PB粉期現價差0元/噸，環比走擴2；鋼廠利潤方面，一季度鋼廠利潤窄幅波動為主，截止目前，江蘇螺紋鋼毛利為117元/噸。

月報

Mysteel月報：四月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先抑后揚

目前3月日均到港量為338.2萬噸，環比增加61.8萬噸，同比增加11.5萬噸3月到港環比增量主要來自澳洲、非主流，巴西環比小幅減少主因是上月澳洲颶風結束后，澳洲發運補量帶來發運回升體現到本月到港，47港兩港卸前累計同比減量由2月底的3076萬噸縮窄至2664.6萬噸根據前期發運及模型預測，4月47港到港量仍有同環比增量 鐵礦石發運量：3月份全球鐵礦石發運總量環比增幅近30%，處于近三年同期偏高水平。

月報

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

雖然此消息仍有待證實，但粗鋼壓減的擾動持續存在，將限制鐵礦石的需求預期 從全球角度來看，歐美等經濟體在高通脹、加息的壓力下，工業生產和鋼材需求下降，導致生鐵總產量下降2月全球高爐鋼廠生鐵產量9705萬噸，同比下降2.6%海外需求疲弱，難以提振鐵礦石價格 整體來看，終端需求成色不足將導致鐵水產量上行空間受限，鐵礦石需求處于逐步見頂的過程中，增速將開始放緩，預期偏弱 供應依舊寬松 3月在澳洲颶風擾動結束后，鐵礦石發運重回高位，3月全球鐵礦石發運1.25億噸，同比增加509萬噸。

原料

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月17日-3月21日）

本周鋼材價格偏弱運行運行邏輯在于：1）原料供應過剩加劇，成本下移帶動鋼價走弱颶風影響結束后，鐵礦石發運量大幅回升，截止到3月17日，我國45港鐵礦石到港量周環比增56%，年同比增25%，鐵礦供應大幅增加，本周45港鐵礦庫存增加41.6萬噸雙焦方面，焦企平均虧損52元/噸，部分地區焦企仍有微利，減產不明顯；焦煤供應過剩局面仍未改，且進口蒙煤庫存仍維持高位，雙焦價格仍未止跌2）鋼材未來需求預期不佳，市場信心再度轉弱。

產業分析

Mysteel指數評述：本周鋼價偏弱運行，預計近期內鋼價以偏弱運行為主（3.17-3.21）

鋼材價格先抑后揚：Mysteel全國鋼材價格指數報3534元/噸，較上周下跌42元/噸，跌幅1.17%其中，Mysteel長材價格指數報3489元/噸，較上周下跌1.39%；Mysteel扁平材價格指數報3577元/噸，較上周下跌0.96% 本周鋼材價格偏弱運行運行邏輯在于：1）原料供應過剩加劇，成本下移帶動鋼價走弱颶風影響結束后，鐵礦石發運量大幅回升，截止到3月17日，我國45港鐵礦石到港量周環比增56%，年同比增25%，鐵礦供應大幅增加，本周45港鐵礦庫存增加41.6萬噸。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （3月17日-3月21日）

一、鋼材價格運行情況 鋼材價格偏弱運行：Mysteel全國鋼材價格指數報3534元/噸，較上周下跌42元/噸，跌幅1.17%其中，Mysteel長材價格指數報3489元/噸，較上周下跌1.39%；Mysteel扁平材價格指數報3577元/噸，較上周下跌0.96% 本周鋼材價格偏弱運行運行邏輯在于：1）原料供應過剩加劇，成本下移帶動鋼價走弱颶風影響結束后，鐵礦石發運量大幅回升，截止到3月17日，我國45港鐵礦石到港量周環比增56%，年同比增25%，鐵礦供應大幅增加，本周45港鐵礦庫存增加41.6萬噸。

產業分析

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現貨市場成交冷清，價格小幅波動

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格偏弱運行，成交冷清賣盤方面，貿易商報價積極性較低，市場報價較上一工作日行情上漲2-6元/濕噸，現貨價格下跌，鋼廠觀望為主，采購態度謹慎 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，截止發稿，唐山地區了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，進入3月之后，澳洲颶風、巴西降雨等影響發貨的因素在逐漸減弱，2月第三周，澳洲、巴西鐵礦石發運量回升至2575.4萬噸。

進口礦區域日評

Mysteel指數評述：本周廢鋼、鐵礦石價格震蕩偏弱，焦炭價格偏穩運行（3.3-3.7）

2）需求端，本期共新增15座高爐復產，7座高爐檢修，247家鋼廠日均鐵水產量環比增加2.6萬噸供減需增，焦炭相對寬松的狀態有一定改善，下跌動力減弱，價格偏穩運行 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏弱鐵礦下跌主要受兩個因素影響，一是颶風影響消退，鐵礦發運大幅回升，市場預估鐵礦供應將進一步寬松截止2月28日，全球鐵礦周發運量3395萬噸，較2月最低值增加了1707萬噸，增幅101%。

原料指數評述

東海期貨：鐵礦石延續跌勢

一方面，由于鋼廠利潤階段性修復，開年以來高爐日均鐵水產量連續四周回升，加上春節之前鋼廠補庫因素的支撐，鐵礦石需求偏強另一方面，一季度為傳統的鐵礦石發運淡季，今年又有澳洲颶風、巴西降雨的影響，2月全球鐵礦石發運量一度下降至1688.2萬噸 2月下旬，鐵礦石價格見頂回落，主要原因一是供給側改革2.0預期再度增強，二是海外宏觀不確定性增加，市場避險情緒提升，美元指數反彈 3月初，唐山地區限產傳聞發酵推動鐵礦石價格加速下行。

原料

10日鐵礦石港口現貨成交一覽

賣盤方面，貿易商報價積極性較低，市場報價較上一工作日行情上漲2-6元/濕噸，現貨價格下跌，鋼廠觀望為主，采購態度謹慎 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，截止發稿，唐山地區了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，進入3月之后，澳洲颶風、巴西降雨等影響發貨的因素在逐漸減弱，2月第三周，澳洲、巴西鐵礦石發運量回升至2575.4萬噸。

成交報告

Mysteel：鐵礦石產融結合交流會

王敏女士指出目前期貨市場現狀表現為交易量創新高，金融化特征凸顯2024年新交所鐵礦石合約交易量達58億噸，為海運市場的3.7倍，62%澳粉合約占比超70%；參與者結構多樣化，管理基金占比58%，歐美機構交易量占32%，中國實體企業套保占比22%王敏女士隨后還介紹了SGX目前的創新工具：TAS合約與AER風險預警其中TAS（交易結算價格合約）支持以每日結算價（DSP）執行交易，降低價格跟蹤誤差，日均成交2500手；適用于極端天氣（如澳洲颶風）導致的短期波動對沖。

會議報道

Mysteel月報：三月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先揚后抑

與此同時，受颶風天氣影響，短期鐵礦石供應降幅明顯，供需錯配對鐵礦石價格有所支撐產業層面，五大材數據顯示，需求恢復較好，尤其體現在螺紋鋼和熱卷，正反饋傳導至原料端，進一步增強了鐵礦石價格上漲動力月末，鐵礦石價格出現明顯回調，主要由于多方消息擾動，市場對三月會議政策謹慎樂觀 展望3月份，中國鐵礦石供需面或將表現為供需雙強局面供應端，3月全球日均發運量環比大幅增加，同比小幅增加；根據前期發運及模型預測，3月47港到港量環比回升，同比表現為小幅減少。

月報