Mysteel解讀：11.86億成功收購紅鷹礦業，福德士河鐵礦產量能否再創新高？

另外報告中顯示，福德士河已經以2.54億澳元（約合11.86億人民幣，1.63億美元）成功收購澳大利亞礦業開發公司紅鷹礦業（Red Hawk Mining LTd），將紅鷹礦業旗下的Black Smith的鐵礦石新項目納入其鐵礦版圖，為后續鐵礦石產量增長提供新的助力 下文將從鐵礦石產銷情況，收入和成本變動，新項目進度以及全年發運預測幾個角度具體分析 一、鐵礦石產銷同比增長 生產方面，2025年一季度，福德士河生產鐵礦石4760萬噸（鐵礦石加工量），環比下降6.67%，同比增長12.26%，財年前三季度總生產量也創歷史新高（圖1）。

主編視角

Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價格震蕩下行

4月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 鐵礦石供應端：澳洲鐵礦石因發貨量維持高位，巴西鐵礦石發運量有所回升，國產鐵精粉產量季節性恢復；2月份澳大利亞受“臺風三連擊”的影響發運量受到一定影響，后續雖有回補，但因港口設施限制的原因，疊加自身3月份就屬于發運高峰期，缺口補充的量并不明顯，預計4月份澳洲礦山將繼續回補前期缺口，鐵礦石發運量繼續維持高位；同時，隨著巴西降雨量減少，發運量或將持續回升，而非主流國家發運量維持當下水平，整體來看全球鐵礦石周度發運量，環比雖有回落，但年同比處于歷史高位，預計在1.29億附近，同比增加300萬噸；此外，國內鐵礦山仍處在復產周期，日均鐵精粉產量仍存在上升空間，整體4月份全球鐵礦石供給量處于偏高水平。

主編視角

Mysteel：春節后全國無縫管價格或迎“開門紅”

截至2025年1月21日，全國無縫管均價報4443元/噸（108*4.5mm），春節前價格處于近三年低位水平，從歷史價格水平來看，短期價格支撐力度較強 從近五年春節前后價格表現來看，只有2020年春節后一周，后兩周出現明顯下跌，有四年春節后兩周內價格表現上漲態勢，從歷史規律來看，春節后兩周之內價格穩中上漲的概率較大節后兩周之后下跌的概率增加 圖1：無縫管108*4.5全國均價季節性分析（單位：元/噸） 表一：近五年春節前后全國無縫管市場均價變化（單位：元/噸） 二、原料成本支撐較強 春節前鐵礦石、雙焦等原材料價格明顯拉漲，導致管坯價格維持相對高位，截至1月21日，山東管坯價格維持在3400元/噸附近。

主編視角

西非尼日利亞鋼鐵產業或將迎來新的增長

本文將從尼日利亞鋼鐵與鐵礦資源的歷史、現狀及未來發展前景進行詳細分析 一、尼日利亞鋼鐵需求主要依賴進口 尼日利亞礦產資源豐富，包括石油、天然氣、鐵礦石和煤炭，為經濟發展提供了重要支撐，但鋼鐵產業對國民經濟的貢獻較小2000年至2023年間，尼日利亞的經濟增長經歷了高速增長、平穩發展及緩速增長三個階段，其中經濟結構高度依賴石油和天然氣等資源型產業，占GDP總值的6%，而鋼鐵產業貢獻較小，預估占比約0.2%。

礦山動態

“權”力以赴，打造鋼鐵產業精細化風險管理工具

“鐵礦石期權從上市以來一直保持良好的運行態勢，流動性基本能滿足企業套期保值訴求這兩年，受到供給相對過剩等影響，鐵礦石期現價格下跌，鐵礦石期權波動率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說 國泰君安期貨研究所期權研究員張銀告訴《中國冶金報》記者，鐵礦石期權的隱含波動率與期貨歷史波動率高度相關，看漲期權和看跌期權的隱含波動率相對漲跌幅與期貨價格正相關，體現出期權隱含波動率定價的有效性。

原料

打造鋼鐵產業精細化風險管理新支點

“鐵礦石期權上市以來一直保持良好的運行態勢，流動性基本能滿足企業套期保值訴求這兩年，受到供給相對過剩等影響，鐵礦石期現價格下跌，鐵礦石期權波動率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說 國泰君安期貨研究所期權研究員張銀告訴記者，鐵礦石期權的隱含波動率與期貨歷史波動率高度相關，看漲期權和看跌期權的隱含波動率相對漲跌幅與期貨價格正相關，體現出期權隱含波動率定價的有效性。

鋼材

第七屆世界油商大會·國際鐵礦石貿易發展會議圓滿落幕

最后，由上海鋼聯電子商務股份有限公司鐵礦石人民幣現貨指數高級研究員 張文杰作《鐵礦石價格指數發展與應用》的精彩主題演講 上海鋼聯電子商務股份有限公司鐵礦石人民幣現貨指數高級研究員 張文杰 他首先介紹了鐵礦石定價模式的發展歷史，并對市場現有鐵礦石價格指數做簡單分析，介紹現有發布機構和指數編制特點，通過相關多個實例講解鐵礦石價格指數在現貨市場與金融合約的應用情況，他介紹，港口現貨指數定價份有望持續提升，港口現貨價格指數將更具代表性。

鐵礦會展

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財報解讀—鐵礦產銷穩定下 營收實現正增長

折舊和攤銷費用為21.44億美元，同比增長22.94%，主要是受多個財年的維持性資本部分支出增加以及鐵橋（Iron Bridge）項目投產的影響 表 7 福德士河24年財務狀況分析 數據來源：Fortescue2024財年年報，Mysteel 2、產銷情況：發運量達歷史第二，鐵橋（Iron Bridge）鐵礦項目產出不斷增加 2024財年，福德士河的鐵礦石出貨總量為1.92億噸，較去年下降0.57%，但仍處于歷史第二的高位水平。

主編視角

鋼企應主動加強資源保障工作

具體測算見下表 從經濟規律分析，鐵礦行業效益有保障供需關系是影響產品價格的最重要因素，而一個供應高度集中的行業可以通過快速調節供應量，實現供需關系的改變，進而提升產品價格鐵礦行業屬于高供應集中度行業（全球前四大鐵礦石生產商產量占全球鐵礦石貿易量近70%），因此，該行業的整體經濟效益有保障 從利潤率指標來看，鐵礦行業效益整體高于鋼鐵主業從近年歷史數據來看，我國鋼鐵行業利潤率整體低于國內鐵礦行業利潤率。

鋼材

Mysteel：2024鋼鐵中國·第十五屆安徽黑色金屬產業鏈大會圓滿落幕

從國內視角來看，為了贏得經濟結構調整時間，我們國家對于基建和房建需求也是有所透支的，且總體債務水平上升到了歷史新高，也約束了調節能力一定程度上也就是說房建基建兩大最重要的推動鋼材需求的版塊發力不再后續調整整合可能更符合大趨勢 再次，上海鋼聯鐵礦石分析師俞晨做《從經濟動能變化看原料價格走勢》的主題報告，他提到財政收入下滑制約基建投資第三本帳加速發力，但仍需注意現金流問題。

會展信息

駱鐵軍：算鋼鐵行業大賬，平衡好國內和出口市場

” 出口市場壓力倍增 核心是有保有壓 今年1-4月，我國出口鋼材3502萬噸，同比增長27.0％，按此推算，今年鋼材出口將超過億噸，也不排除超過2015年創歷史新高 這說明了什么？駱鐵軍分析認為：“高價進口鐵礦石，量增價漲；低價出口鋼材，量增價跌對鋼鐵企業來說，發揮了產能，略微攤薄了固定費用，但將排放能耗留在了國內，得不償失。

聚焦

山東省鋼鐵行業協會成功舉辦2024年第3期“空中大講堂”

國泰君安期貨黑色高級分析師張廣碩，從“歷史價格復盤、鐵礦石分析框架、數據信息”三個方面，為我們講述了鐵礦石價格波動的歷史因素，同時對鐵礦石的供需基本面進行了詳細分析，而且還從基本面研究的角度，分享了數據基本面所需的信息以及信息的來源。

協會動態

【中國冶金報】供給寬松背景下，鐵礦石價格高位難支撐

從歷史走勢、利潤與成本、需求和供給等因素分析并展望后市，筆者認為，鐵礦石今年總體供給相對寬松，本輪鐵礦石價格大幅反彈缺乏支撐，脫離供需基本面，難以在高位持久運行 鐵礦石庫存處于高位，礦價占鐵水成本的百分比卻創歷史新高今年初以來，鋼鐵行業運行呈現出高產量、高成本、高庫存、低需求、低價格、低效率的特征根據國家統計局數據，2024年第1季度，我國生鐵、粗鋼產量分別為21339萬噸、25655萬噸，同比分別減少644萬噸、500萬噸；五大品種鋼材月度表觀消費量合計為8996萬噸，同比下降2014萬噸，并導致鋼材社會庫存在3月中上旬逼近2022年創下的1800萬噸高點位置。

媒體報道

英美資源集團拒絕必和必拓收購建議

英美資源集團拒絕了必和必拓出價390億美元的收購建議，稱這大大低估了公司的價值 必和必拓提出的是全股票交易方案，英美資源集團須先把在南非鉑金和鐵礦石業務的控股權分拆給股東，然后再被必和必拓收購必和必拓周四表示，這項不具約束力的提議對英美資源集團每股股份的總估值約為25.08英鎊英美資源集團的拒絕符合市場普遍預期分析師和英美資源集團的一些投資者認為，必和必拓的收購要約，遠低于讓這家擁有107年歷史礦業公司來到談判桌前的水平。

國際資訊

Mysteel：“銀四”過半 遼寧市場廢鋼價格走勢如何？

概述：“金三”已成“歷史”，進入“銀四”，隨著成材價格呈現持續反彈態勢，鋼廠利潤整體有所好轉，生產積極性有所提高，進而帶動廢鋼市場價格上漲那么“銀四”過半，接下來遼寧廢鋼價格走勢如何呢？Mysteel將從以下幾個方面展開分析 一、價格方面 數據來源：鋼聯數據 以遼陽市場重廢6個厚價格走勢為例，節后下游終端需求低迷，導致鋼材價格大幅下跌，疊加鐵礦石及焦煤焦炭等原材料價格大幅下跌，廢鋼價格也跟隨大幅下跌，今年的價格更是創下近三年的新低。

熱點聚焦

行業人士：鋼企要充分利用期貨工具應對市場波動

此外，鋼廠虧損局面下復產積極性不高，春節后鐵水產量持續處于低位，原料端供需壓力加大，鐵礦石、焦炭等原料價格持續下跌，螺紋鋼成本支撐減弱“目前的螺紋鋼價格是宏觀預期及行業上下游供需共同影響的結果，估值處于合理水平”他說 在五礦期貨研究中心首席分析師石頭看來，目前鋼廠已經采取相應的減產檢修措施，螺紋鋼的周度產量已經處于歷史最低位，隨著后期需求的季節性好轉，庫存有望持續去化，預計價格也將企穩反彈。

鋼材

2024第十八屆鐵礦石國際市場研討會同期論壇之“慧衍獨具 洞悉鋼鐵原料市場的危”圓滿落幕

上海鋼聯礦石業務部李霖 首先，上海鋼聯鐵礦石分析師陳效楠先生從進口鐵礦石的價格、供應、需求三個方面結合宏觀方面的數據為我們回顧了2024年一季度的市場情況，同時結合往年的歷史規律對二季度鐵礦石的供需情況做了展望，最后為我們綜合分析了2024鐵礦石的供需平衡情況。

同期論壇三

Mysteel月報：10月大蒜處于種植月，老蒜為銷售主力

本月核心觀點： Mysteel大蒜10月為大蒜種植月，也是庫內蒜銷售的第二個月歷史對比數據顯示，2023年10月庫內新蒜月均價為3.64元/斤，同比漲幅為109.82%，新蒜價格處于7年內高位水平Mysteel農產品預計11月山東金鄉一般混級價格維持在3.40-3.8元/斤 詳情請點擊： 大蒜市場月度報告（2023年10月）.PDF 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

月評

8月22日鐵礦石早評：估值高位

作為粗鋼產量第二大省的江蘇前六個月粗鋼合計產量6325.34萬噸，同比2022年增長144.14萬噸，平控預期下9月份開始粗鋼產量或將明顯下降以上限于市場層面分析，但近期有一些非市場因素或也是影響01合約偏強的原因之一，需關注區域熱點的變化情況市場角度看，海外七港鐵礦石庫存創歷史新高，國內港口也開始累庫，以第四季度鐵水低于220的情況看，目前估值高位，維持近期偏弱震蕩觀點 （62%指數選用Mysteel62%澳粉遠期現貨價格指數；PB粉現貨價格選用Mysteel青島港PB粉行情價格） 。

主編視角

鐵礦石需求難以維持高位

通過分析歷史數據可以發現，全國高爐產能利用率與鐵礦石期貨價格存在顯著正相關關系 自6月中旬以來，全國247家鋼廠高爐產能利用率持續回升相關數據顯示，6月2日當周（5月29日—6月2日），全國高爐產能利用率為89.66%而7月7日當周（7月3日—7月7日），全國高爐產能利用率上升至92.11%對照即可發現，高爐產能利用率的上升幅度還是較為明顯的，并且鐵礦石期貨價格在這一時期確實也呈現出明顯的漲勢。

爐料