Mysteel：五一節后福建市場廢鋼震蕩偏弱運行

去年如圖所示，三四月份廢鋼價格呈“v”字形走勢，但今年與去年有所不同的是，4月初，廢鋼市場行情不穩，直至月中廢鋼價格以下行為主主要原因，一方面成品材需求疲軟，去庫存偏緩，鋼廠盈利狀況不佳，外加鐵礦石、焦煤焦炭價格偏弱，鐵水成本低于廢鋼，鋼廠生產成本偏高，多順勢下調廢鋼采購價格另一方面，受宏觀方面因素干擾，美方對華加征關稅等舉措，黑色系期貨市場盤面震蕩偏弱，成品材價格受此影響價格下跌，福建廢鋼市場價格亦跟隨偏弱調整。

熱點聚焦

姜維：中國鋼鐵工業協會2024年主要工作

鋼協多次參加有關部委召開的礦產開發項目協調會議，組織國內主要鐵礦山企業召開工作座談會，充分聽取企業訴求和建議開展《2024版戰略性礦產資源產業圖譜編制》工作，組織冶金礦山企業協會等開展《黑色戰略性礦產資源開發政策建議》研究工作 （二）積極開展進口礦相關工作 為改變不合理的進口鐵礦石定價機制，2024年協會提出《關于制定進口鐵礦石定價機制的建議》并上報有關部委，同時積極配合中國礦產集團等，組織研究完善鐵礦石指數定價機制。

聚焦

姚林：和衷共濟，和合共贏，共建中國鋼鐵更加美好的未來

“反向開票”解決了廢鋼領域長期以來存在的開不出第一張票問題，廢鋼產業發展的政策環境明顯改善為進一步完善資源供儲銷銜接體系，鋼協、中國礦產共同發布《礦產資源供應鏈可持續生態開發者倡議》，中國礦產鐵礦石大數據平臺上線鋼協編制《2024版戰略性礦產資源產業圖譜》，開展《黑色戰略性礦產資源開發政策建議》研究，反映用地手續、審批流程、礦權出讓、綜合利用等方面的困難和訴求，推動國內黑色金屬礦產資源開發持續做好“2+4+4”煤鋼交流機制相關工作，加強對話、增進共識，共同開展冶金煤中長期合同履約評估，探討中長期合同定價機制向市場化定價轉變。

聚焦

[PVC]：隆眾早訊--周五版

然而行業專家預計，在農歷新年前的航運高峰的推動下，12 月將出現上升趨勢航運公司可能會嘗試在12 月繼續調整，這可能會在停航和加快農歷新年時間表等措施下將費率推高至 6,000 美元/FEU 以上 國內黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼漲0.24%，熱卷漲0.23%，焦煤跌0.20%，焦炭跌0.72% 多家車企要求供應商降價 特斯拉陶琳一張圖火了：與供應商伙伴同生共贏 華泰證券：大消費板塊迎來配置窗口期 看好4大主線 中信證券：預計至晚明年美聯儲QT政策將迎來拐點 降物流成本政策紅利持續釋放 多項配套政策將出 有效降低物流成本 政策紅利持續釋放 存量市場+買方時代 消費新勢力探尋增長之道 歐洲央行管委：12月有充分理由降息 未來政策或轉向刺激性 美媒放風：拜登政府考慮進一步管制對華芯片 措施預計最早下周公布 印度多家銀行據悉審查阿達尼集團貸款風險 考慮加強盡職調查 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內黑色系期貨夜盤收盤，焦煤跌2.16%，焦炭跌1.3%，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼跌0.51%，熱卷跌0.35% 北上廣等五城市消費回穩向好 明年消費刺激舉措有望進一步延續 國務院臺灣事務辦公室定于11月27日舉行例行新聞發布會，就近期兩岸熱點問題回答記者提問等 出口退稅取消在即 銅鋁加工行業加速洗牌 蘇鹽井神：已完成鈉離子電池級純堿產品研發并具備量產能力 歐盟成員國商議刪減外資審查規則 專家：反映歐盟成員國對歐委會試圖加高投資壁壘不滿 美聯儲會議紀要：“漸進降息”處于進行時 寬松終點難判斷 高盛建議調整美股持倉以減弱對科技七巨頭的依賴 。

早間提示

Mysteel參考丨前三季度我國大宗商品進出口情況及展望

國內供應方面，今年以來主產區山西煤炭產量大幅下滑1-8月，全社會用電量累計65619億千瓦時，同比增長7.9%，枯水期水電供應不足，上半年火電需求大幅增加供需缺口造成上半年煤炭供應不足，進口量大增此外，我國恢復了澳煤進口，俄羅斯煤炭向我國流入也顯著增加，俄、澳、蒙等其他來源國的煤量增長顯著 圖6：礦山發運同比累計增速（單位：%） 數據來源：鋼聯數據 圖7：用電量與原煤產量同比累計增速（單位：%） 數據來源：國家統計局、鋼鐵數據 三、2024年四季度黑色產業鏈進出口展望 1.中國鐵礦石、煤炭進口有望繼續增加 預計四季度鐵礦石價格或繼續上漲，鐵礦石進口將延續增長態勢。

Mysteel參考

邏輯變了，鐵礦石還要跌？

“進入9月份后，終端成材需求季節性回升，板材等小幅去庫，對應整體黑色走勢略有企穩但鐵礦石由于絕對庫存較高，且長期發貨增量預期明確，整體跟漲較為疲弱”東證期貨鐵礦石研究員許惠敏介紹說，全球發貨量依然未見明顯下降相關機構數據顯示，最新一期全球鐵礦石發運量繼續創同期新高繼9月初巴西沖量之后，澳洲發貨量月中以來也在增加長期悲觀預期下，礦山主動發貨沖量“保量不保價”的意圖愈發明朗。

原料

Mysteel日報：江蘇廢鋼日報（20240904）

一、今日江蘇市場總結 4日江蘇廢鋼市場小幅下行，今日省內7家鋼廠下調廢鋼采購價格，跌幅為20-50元/噸，鋼廠到貨增量明顯，日耗持穩，華東主導鋼企廢鋼今日到貨1.2w噸左右，較昨日大幅增加 二、鋼廠價格 備注：周一為特殊情況，漲跌幅代表上周六、上周日、周一3天的漲跌幅。

日報

Mysteel解讀：當前是2011至2015年的重演？

黑色系市場價格自5月下旬以來經歷了一波較為順暢的下跌行情，現在市場有一個比較熱門的觀點，認為當前的黑色系市場價格幾乎是2014/2015年的重演，尤其將下面的兩張圖放在一起，潛臺詞是螺紋也好，鐵礦石也罷，現在的價格尚在半山腰但我們認為，有三個基本點不支持這一觀點 數據來源：鋼聯數據 相似之處 我們先說說相似之處。

主編視角

Mysteel周報：期鋼沖高回落 預計下周無縫管價格或盤整運行（6.28-7.5）

管廠訂單一般，原材料相對低位，本周管廠產量或維持中低位 圖7：樣本管廠產能利用率、開工率變化情況 數據來源：鋼聯數據 【市場預測】 從價格方面來看： 黑色系期貨盤面沖高回落，原材料鐵礦石價格表現相對強勢，市場價格小幅補跌。

一周回顧

Mysteel半年報：2024年下半年鋼材價格或先抑后揚

雙焦領跌，焦煤較年初下跌23.9%，焦炭下跌21.7%，鐵礦石下跌21.9%鋼材品種中，冷軋價格跌幅最大，為12.9%，其次是螺紋鋼，價格跌幅為11.1%，鍍鋅價格跌幅最小，為6.3% 圖表6：黑色產業鏈現貨價格變動情況(元/噸) 數據來源：鋼聯數據（價格均選取絕對價格指數） 上半年生鐵產量下降，主要原料供應寬松，價格均明顯下跌，對鋼價支撐不足。

產業分析

Mysteel周報：鐵水重啟復產 鐵礦石價格或維持震蕩（6.11-6.14）

美國5月CPI同比增長3.3%，低于預期和前值，為近兩年來的最低水平美聯儲連續第七次將基準利率維持在5.25%-5.50%區間不變，符合市場預期但更新的點陣圖暗示，美聯儲官員大幅下調了對今年降息次數的預期，從上次點陣圖顯示的三次降至一次國家統計局公布數據顯示，中國5月CPI同比上漲0.3%，漲幅與上月相同，核心CPI同比上漲0.6%；環比則季節性下降0.1% 總的來看，本周鐵礦石價格先抑后揚，周初受上周五美國非農就業增加超預期影響領跌黑色；后半周受市場部分抄底情緒和鐵水超預期復產的提振小幅反彈，本周整體呈現小幅下跌走勢。

進口礦周評

Mysteel解讀：3月鋼廠高爐停復產情況及4月份停復產計劃

②利潤或成為限制生產的主要因素 圖二 從上圖二中可以明顯看到鋼廠的即期毛利進入3月后走擴的驅動力明顯減弱，前期即期利潤出現走擴是由于原料端的讓利所致，雖然3月的上半月市場仍處于下行階段，即期利潤仍在原料價格讓利的影響下走擴，但進入下半月以后，市場出現了階段性的反彈，在這過程中鐵礦石價格相對于其他黑色系品種漲幅較為顯著，受此影響生產成本有所抬升，阻礙了即期利潤繼續走擴的節奏。

主編視角

Mysteel日報：全國熱軋帶鋼價格趨弱 預計明日價格或持穩運行

黑色系期貨多數維持低位運行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購意圖不強，對于持續走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿易商報價小幅松動，但降后市場仍無明顯好轉不過考慮市場對后期利好政策仍有期待，同時在成本的支撐下，鋼價繼續向下的空間有限綜上，預計明日國內主要城市熱軋帶鋼價格或持穩運行

日報

Mysteel晚報：唐山鋼坯下調20元 成品材成交延續弱勢

◎帶鋼：今日唐山熱軋帶鋼市場價格降幅收窄，成交偏弱黑色系期貨多數維持低位運行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購意圖不強，對于持續走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿易商報價小幅松動，但降后市場仍無明顯好轉不過考慮市場對后期利好政策仍有期待，同時在成本的支撐下，鋼價繼續向下的空間有限綜上，預計明日唐山熱軋帶鋼市場價格或持穩運行 ◎熱卷：今日唐山熱卷市場價格小幅趨弱運行，整體成交不佳。

每日分析

Mysteel日報：唐山管帶價格偏弱運行 成交不佳

黑色系期貨多數維持低位運行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購意圖不強，對于持續走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿易商報價小幅松動，但降后市場仍無明顯好轉不過考慮市場對后期利好政策仍有期待，同時在成本的支撐下，鋼價繼續向下的空間有限6日唐山市場焊管、鍍鋅管價格持穩，市場交投情況表現一般原料方面，唐山市場355系列帶鋼價格下跌10元/噸，報3730元/噸，原料帶鋼價格支撐削弱目前市場交投氛圍仍顯清淡，下游需求尚未釋放，商家操作謹慎。

日報

新世紀期貨：螺紋鋼短期振蕩偏弱運行

產業因素主導 春節長假期間，鋼坯和螺紋鋼現貨價格有所上揚，但節后首日螺紋鋼盤面走勢僅現高開低走1月社融信貸開門紅，5年期以上LPR降幅超市場預期，A股向上突破阻力位，但黑色板塊里除煤焦受減產消息影響大幅拉漲外，螺紋鋼反彈后承壓，鐵礦石高估值下重心下移黑色矛盾有所改變，3月供需產業面將是螺紋鋼漲跌的核心因素 復產受盈利制約 政策面，2月5日，央行全面降準0.5個百分點，釋放超過1萬億元長期流動性，本月MLF超額續作，以及5年期以上LPR超預期下調25個基點至3.95%，本次調降更側重降低實體經濟中長期融資成本，提振企業中長期投資以及居民購房意愿，充分體現了央行貨幣政策支持實體經濟的意圖。

鋼材

Mysteel解讀：焦炭價格之痛——發現焦炭價格提漲提降的觸發點

（3）焦煤供應端邊際寬松 另外，從近五年黑色系商品價格波動率來看，同為煉鋼一級原材料的焦炭和鐵礦石價格波動差異加大：鐵礦價格波動較小，而焦炭產能過剩程度較煉鋼行業更加嚴重，其主要原因是在焦化產能過剩的基礎上，焦煤供應瓶頸在2022年后逐步緩解（圖三），導致焦炭價格在黑色系商品中的波動率加大，反映焦炭價格的變動對鋼廠生產利潤的波動影響力加大（圖四）。

觀點

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏弱運行（20240119）

近期，高爐廢鋼性價比略減，電弧爐鋼廠利潤繼續收窄，但廣西鋼廠生產積極性整體尚可，目前日廢鋼用量暫無太大變化且據Mysteel調研顯示，廣西本地短流程鋼廠基本上都在一月底停爐，預計停產檢修天數在16-35天不等，較去年春節華南短流程鋼廠停產均值39天來說，明顯縮減，雖目前廣西鋼廠壓價意圖明顯，但由于市場收貨比較困難，大幅下跌的可能性不大預計近期廣西廢鋼價格窄幅偏弱運行 二、今日全國鋼廠廢鋼調價匯總 三、熱點消息 宏觀新聞 1、統計局：2023年全國分省市原煤產量出爐，山西同比增3.3% 2、工信部：2023年78家鋼企3.9億噸粗鋼產能完成全流程超低排放改造 3、國家發展改革委：煤電油氣運總體運行平穩，人民群眾安全溫暖過冬有保障 產業消息 1、安源煤業：2023年凈利潤預計虧損1.05億元至1.26億元 2、黑色持倉日報：鐵礦石漲2.63%，中信期貨減持超8千手螺紋鋼多單 3、四川冶控集團與四川罡宸不銹鋼聯合重組簽約 。

日報

Mysteel：預期偏弱，現實偏強——談23年黑色系商品期貨跨月套利的缺乏機會的原因

一、黑色商品期現結構特點 1.黑色系商品期現結構均呈現近月高，遠月低的backwardation結構 觀察同一時間點同一品種近遠月合約價格，黑色商品合約價格（下圖以鐵礦石、焦炭、螺紋鋼期貨為例）均呈現近月合約價格高，遠月合約價格低的結構，即backwardation期現結構。

觀點