國泰君安期貨：錳硅情緒驅動短期沖高，基本面中長期承壓

錳硅：情緒驅動短期沖高，基本面中長期承壓錳硅受到南非礦端信息影響，漲幅達到3.84%，收于5998元/噸南非國家鐵路與港口運營商及工會之間陷入了工資談判的僵局當前工會將提前48小時向港口運營商發出罷工通知同時，南非對錳礦礦產起源開啟了戰略性評估，其中錳礦被明確定義為高關鍵性礦物，除此之外還有鉑金、鐵礦石、煤炭和鉻礦，關鍵礦出口或將受限礦端的信息提振錳硅市場當前走勢，但錳硅基本面表現略顯一般：從礦端看，當前錳礦港口庫存逐步累積，6月澳礦基本確認恢復發運，或會擠壓當前錳礦市場，即使南非礦端出口受限，澳礦或會進行部分補足；從錳硅供需層面看，供應端主產區暫無減產計劃，同時庫存和倉單庫存依舊處于相對高位，鋼廠依舊維持低庫存策略，黑色端需求淡季對合金需求支撐力度或較為一般。

機構

CSN 2025年一季度鐵礦石業務保持韌性，銷量創公司一季度歷史新高

P15項目預計將于2025年下半年完成基礎設施建設，未來將與Tecer港協同構建新的發運通道，成為CSN中長期產能擴張的重要支撐整體來看，盡管短期面臨天氣與物流挑戰，CSN憑借穩健的調度管理、成本控制與產能建設節奏，展現出良好的運營韌性與執行能力，為實現全年鐵礦石業務發展目標打下堅實基礎 。

礦山動態

Mysteel調研：3月江蘇廢鋼市場訪談報告——江南春好盤面回調，廢鋼市場冰雪未消

企業B：當前廢鋼資源流動性不強，廢鋼毛料收購明顯困難，場地庫存也在不斷減少，回收加工基地主要維持快進快出的運營方式，在有利潤的情況下盡可能快速出貨，維持企業資金的流動性國內重要會議雖然出臺了一些相關政策來幫助房地產市場止跌企穩，但是利好影響整體有限，市場反應較為平淡，疊加鐵礦石發運量增長、焦煤新一輪提降或將落地，因此從宏觀利好支撐不足以及廢鋼較鐵水缺乏性價比優勢來看，市場環境短期內難以擺脫低迷，預計國內廢鋼市場仍有一定的下跌空間，但整體下行幅度相對有限。

熱點聚焦

Mysteel解讀：全球鐵礦石供應保持增長 增量結構持續調整

這一下滑主要由于公司對其Koolan礦山東部主礦坑的運輸坡道進行了重新配置，短期內限制了礦石運輸和出貨此外，廢礦剝離工作量的增加也對生產效率和成本造成了壓力 盡管面臨短期困難，該公司表示，將通過優化礦山布局和提升高品位礦石開采能力，逐步恢復產量Mount Gibson Iron預計在2025財年完成270-300萬濕噸的鐵礦石銷售目標，同時還表示將單位現金運營成本控制在每濕噸95-100澳元（折合每濕噸約60-63美元）之間。

礦山動態

加拿大礦業Champion lron 2024年三季度鐵精粉產銷出現分化

截至2024年9月30日，布魯姆湖的鐵礦石庫存量為280萬噸，較2024年6月30日的300萬噸有所減少據了解，該公司此前訂購的額外列車設備已陸續到貨，因此預計短期內鐵路運營商的運輸能力將會逐步改善 此外，為了實現其可持續發展目標及減少鋼鐵行業碳排放的愿景，該公司還制定了計劃以實現其2030年減排目標 具體明細如下圖： 圖片來源：Champion Iron 官網 。

礦山動態

Mysteel解讀：力拓皮爾巴拉礦區三季度產銷小幅增長

本文將深入剖析第三季度各礦區的產銷表現，全面解析背后的驅動因素同時，前瞻性地評估力拓新一輪鐵礦石產能擴張周期，探討其對短期市場供應格局可能帶來的沖擊與潛藏的機遇 正文： 一、力拓澳大利亞皮爾巴拉地區鐵礦供應維持韌性 作為力拓鐵礦石業務的核心產區，皮爾巴拉地區已運營鐵礦業務超過50年，掌控著龐大的礦產資源和基礎設施，包括17座鐵礦礦山（不含西坡鐵礦）、430輛卡車組成的車隊、全球最大私營重載鐵路系統（全長1900公里），以及4個港口碼頭。

主編視角

Mysteel解讀：進口礦供應8月總結及9月預測

Samarco是（Vale與BHP的合資企業，擁有一個Germano鐵礦和三個位于巴西米納斯吉拉斯州（Minas Gerais）的選礦廠自2015年潰壩事件以來，Samarco停產5年，直到2020年12月，該公司開始逐步恢復運營，并采用干尾堆積技術以來提高生產安全性 印度 2024年二季度印度鐵礦石總產量為7900萬噸，同環比均上漲9.7%；印度國有鐵礦石生產商NMDC二季度鐵礦石產量環比下跌31% 短期來看，受前期印度大選影響，政府在基建方面支持略有減少，鋼鐵需求上升空間或有所受限。

主編視角

【中建科工】預計節后建筑鋼材價格趨弱運行

受訪人信息：中建科工集團有限公司 供應鏈運營中心主管 陳斌 客戶觀點：隨著宏觀政策著力推進供應鏈建設，各央國企和大型集團企業均已開展供應鏈創新試點，領先集團已經進入深水區，開始實現行業資源整合，從長流程短鏈條走向短流程（去中間化）長鏈條（向上下游延伸），在中后期將促使供應鏈各環節利潤合理化，資源分布結構化，在長遠期看持續向好，但是短期內行業需求尚未發生明顯改善，預計年后處于資源整合階段，需求不足在對鋼材造成影響的同時對上游鐵礦石、政策產生影響，預計當前鐵礦石1000點左右為短期高點，中期價格會回落至850左右，鋼材價格伴隨鐵礦石成本緩步走低200元左右。

下游企業

【中基寧波】節前震蕩為主 后續仍需謹慎樂觀

中基寧波集團股份有限公司礦業國際部總經理 闞志杰 觀點：春節前，由于鋼廠的原料補庫已經進入尾聲，且從微觀上港口貿易的成交近期也有疲軟，短期認為春節前市場上漲動能不足，偏弱震蕩，鐵礦石掉期區間給到125-140美金震蕩春節后，需要密切關注鋼材的累庫情況和下游需求啟動，需要認知到23年鋼材消費結構在24年是否可以延續，如房地產、基建、出口方面，總體認為需要謹慎對待 公司簡介：中基寧波集團股份有限公司（簡稱“中基”）成立于1985年，由央企改制的股份制企業，產業涵蓋實體產業鏈運營、外貿綜合服務、跨境綜合服務、汽車銷售及后市場等產業，位列中國企業500強第223位、中國民營企業500強第78位，是浙江省十佳外貿企業、浙江省服務業旗艦企業，連續多年蟬聯寧波進出口總額第一。

鐵礦石大家說市場

必和必拓經濟和大宗商品市場展望——2023年8月

邁入2023下半年，我們對短期的大宗商品市場供需平衡的預期進行了更新我們認為銅市場的供應將出現趨于平衡或略微過剩的情形，其中中國的銅終端需求好于預期而同時運營短缺情況比年初預計略好我們預計鎳金屬的供應過剩情形將略微加大此外，預計整個2023年，鐵礦石市場的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素煉焦煤市場供應緊張的狀況已有所改善，整體市場走勢基本符合預期，不會出現像2022年因供應緊張而推動價格屢創新高。

鋼材

必和必拓：預計2023年鐵礦石市場的供需將大體保持平衡

必和必拓市場與經濟分析副總裁馬凱通過公司官微發文，對短期的大宗商品市場供需平衡的預期進行更新邁入2023下半年，必和必拓認為銅市場的供應將出現趨于平衡或略微過剩的情形，其中中國的銅終端需求好于預期而同時運營短缺情況比年初預計略好必和必拓預計鎳金屬的供應過剩情形將略微加大此外，預計整個2023年，鐵礦石市場的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素煉焦煤市場供應緊張的狀況已有所改善，整體市場走勢基本符合預期，不會出現像2022年因供應緊張而推動價格屢創新高。

爐料

草蛇灰線，鐵礦預期交易再度開幕

從邊際增量上看，鐵礦仍表現為供強于需的格局月末南非鐵礦運輸問題突顯，但對供給的擾動預計影響不大5月31日南非貨運物流集團Transnet發布聲明稱由于電纜被盜已暫停其主要鐵礦石鐵路線的運營由于南非發運港口尚有庫存，且可以使用卡車解決運輸問題，短期內本次電纜被盜風波對礦石發運影響較小 需求端，本月鐵水產量環比下降，但表現不弱，且近兩周處于持續回升的態勢鐵礦下游需求不弱，主因鋼廠受長流程利潤驅動復產，然而終端需求難見起色。

爐料

挑起進口焦煤大梁，蒙煤具備條件嗎？

據統計，中國進口蒙煤主要通過策克口岸和甘其毛道口岸 二連浩特口岸歷史悠久，吞吐量大，承擔著中蒙貿易中大部分的運輸任務，以及中俄、中歐貿易轉關跨境運輸任務該口岸運力緊張，我國在該口岸進口運量中，近60%的產品為鐵礦石，進口產品種類單一，集中程度高，導致部分短期、特殊的運輸需求不能完全滿足該口岸通往蒙古國方向鐵路是單線鐵路，機車老化、車皮短缺等問題嚴重影響了該口岸的正常運營不過，這些問題有望得到解決。

爐料

大眾警告稱,歐盟能源成本上升導致電池廠無法生存

Schaefer表示，歐盟的計劃沒有充分關注“生產的短期增長、規模化和工業化” 大眾汽車計劃在2030年之前，在其電池公司PowerCo的領導下，在歐洲各地全面運營六家電池工廠今年7月，該公司在德國的鉛工廠破土動工，并于9月與Umicore（優美科）簽署了一家30億歐元（31億美元）的合資企業，用于生產正極材料 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

產業資訊

2022鋼礦產融大會-新加坡站圓滿落幕

Eduardo先生總結道，只有解決好環境、社會和公司長期治理的課題，才能跨越循環往復的經濟周期，贏得可持續發展的未來 此外，VALE三季度整體生產表現優秀，北部系統表現尤為突出2022年度生產目標維持3.1-3.2億噸不變Eduardo先生表示，雖然短期市場環境對產品溢價產生壓力，但長期趨勢不變 接下來由寶武資源礦山運營中心工程規劃總監巫宇翔發表主題演講，演講題目是《中國礦山增強鐵礦石自主可控能力的探討》。

會展信息

Mysteel日報：進口鐵礦石現貨市場價格弱穩運行 交投一般

部分鋼廠考慮到性價比的原因，采購品種多以中高品：PB粉、麥克粉、金布巴粉、紐曼篩后塊為主本期區域內仍在環保管控，燒結限產不定時的管理整體來看，因下游需求較弱，鋼廠滿負荷生產較少，對鐵礦石采購較為謹慎，鋼廠多以低庫存運營為主預計短期內鐵礦石現貨市場延續震蕩運行

區域日評

Mysteel日報：進口鐵礦石現貨市場價格持穩運行 成交一般

截止發稿：天津地區了解到的成交有：麥克粉763的成交； 據筆者了解，目前天津地區市場可貿易資源充足且鋼廠陸續復產，市場需求增加，個別貿易商看好后市，不急于出貨區域內鋼廠利潤有所恢復，采購品種多以中品：麥克粉、金布巴粉為主隨著燒結限產管控結束，塊礦的需求有所下滑整體來看，受盤面波動影響，鋼廠仍以低庫存運營為主預計短期內鐵礦石現貨市場延續震蕩運行 唐山鐵礦石：今日唐山地區進口礦價格小幅波動，市場交投情緒尚可。

區域日評

Mysteel日報：進口鐵礦石市場價格跌5-15 成交一般

近期鋼廠利潤雖有所恢復，但采購品種多以中品粉礦為主，個別家因燒結限產增加了塊礦及球團的用量整體來看，受盤面波動影響，鋼廠仍以低庫存運營為主預計短期內鐵礦石現貨市場延續震蕩運行 沿江鐵礦石：沿江地區進口鐵礦石現貨持跌運行，成交一般 今日沿江區域現貨貿易商報價積極性尚可，貿易商今日報盤積極性尚可，對齊鋼廠補庫缺口出貨截止目前現貨成交有：PB粉790、795元/噸。

區域日評

Mysteel日報：進口鐵礦石市場價格下跌10-25 成交較少

貿易商報價積極性一般，鋼廠多數持觀望態度，按需采購為主 據筆者了解，本期國內45個港口鐵礦石到港量增603.5萬噸，創近三年單周新高，港口去庫壓力較大；需求方面，因鋼材價格持續下跌，華東多數鋼廠仍處于虧損狀態，區域內高爐檢修增多鋼廠采購較為謹慎，整體維持低庫存運營，貿易商整體交投情緒不佳后續需關注天氣情況以及刺激政策的出臺短期來看，山東進口礦現貨市場仍將震蕩偏弱運行Mysteel日報：今日唐山地區進口礦市場震蕩運行，市場成交一般。

區域日評

Mysteel：2022年上半年全國及河南廢鋼行業大事件匯總

2月28日：俄烏局勢對大宗商品影響：目前俄羅斯鋼鐵生產正常運營，但地區沖突導致電力以及礦石等生產成本上漲，俄羅斯鋼廠暫停了出口報價地區沖突導致黑海港口出貨困難，可以正常出貨的港口運費也隨地區沖突嚴重而增加；整個黑海地區資源流通不暢，烏克蘭生產短期很難恢復以及運輸成本上漲或導致價格再短期內顯著上漲為應對因俄羅斯和烏克蘭沖突可能造成的鐵礦石供應中斷，日本最大的鋼鐵制造商新日鐵（Nippon Steel Corp）計劃從巴西和澳大利亞的替代來源購買更多的煉鋼原料。

市場研究