大商所：希望與山東省港口集團進一步深化在鐵礦石等期貨品種交割管理與服務等領域合作

近日，大商所黨委書記、理事長冉華一行赴山東省港口集團（簡稱山東港口）走訪調研，與山東港口黨委書記、董事長霍高原進行座談，雙方就大宗商品及運輸等價格指數數據采集、期貨交割、倉單登記與服務等領域合作事宜進行深入交流 冉華表示，期貨市場具有發現價格、管理風險和配置資源等基本功能，近年來我國期貨市場取得了長足的發展，逐漸成為全球三個主要的大宗商品交易和定價中心之一期貨市場正全面深入貫徹落實黨的二十大精神，參與現代化強國建設，落實中央關于提升重要大宗商品的價格影響力和大宗商品保供穩價工作的總體部署。

聚焦

大商所下調煤焦礦期貨交割單位

近幾年，國內港口鐵礦石的單筆貿易規模有縮小趨勢，每單5000噸至10000噸的貿易數量有所增加中信金屬股份有限公司套保業務經理周駿鵬表示，鐵礦石期貨的交割單位從10000噸下調至5000噸，既符合現貨貿易實際，同時也減輕了交易者在交割月要對鐵礦石期貨持倉進行“湊整”的壓力，為企業靈活調整臨近交割的持倉和尋找交割貨源提供了便利 大商所相關業務負責人表示，上述交割單位調整措施自2604合約起實施，在2026年3月底焦炭、焦煤和鐵礦石倉單統一注銷之后，2026年4月開始按照新規則注冊倉單。

原料

今年冬儲不一樣，鋼貿商心態更謹慎

以12月27日午盤收盤價計算，10月以來螺紋鋼盤面累計下跌9.1%，熱軋卷板下跌7.5%，鐵礦石下跌4.5%，焦炭下跌22.2%，焦煤下跌28.7%，鐵礦石表現較強，雙焦表現最弱 中輝期貨黑色負責人陳為昌認為，品種走勢的分化源于其自身基本面的差異鋼材市場，四季度，終端需求未能明顯改善，但鋼廠維持低產量，鋼材庫存持續去化，尤其是螺紋鋼，一直處于同期較低水平，部分地區甚至出現缺貨現象，數據層面鋼材的矛盾并不明顯；鐵礦石市場，雖然港口庫存處于同期偏高水平，但海外鋼材需求增加、人民幣匯率走弱、外礦發運節奏變慢、港口庫存中部分交割資源偏緊等，使得鐵礦石價格受到支撐；雙焦方面，焦化廠采取以銷定產策略，不論是產品還是原料，庫存均較低，雙焦價格走弱主要受焦煤供應持續放量的影響，尤其是進口焦煤，1—11月進口量超過1億噸，同比增幅為22%。

鋼材

攜手同心 合力致遠丨遼寧港口鐵礦石（貿易礦）業務推介會成功舉行

會議還邀請有關專家就鐵礦石市場形勢與分析、大宗商品（鐵礦石）供應鏈服務與應用案例分析、鐵礦石期貨交割業務介紹等內容進行了主題演講，對相關業務領域作出分析與展望 會上，營口新港礦石碼頭有限公司、杭州熱聯集團股份有限公司、天津建龍鋼鐵實業有限公司、廣州五金礦產進出口有限公司簽署了《全面深化鐵礦石業務戰略合作協議》；營口新港礦石碼頭有限公司、德鄰陸港供應鏈服務有限公司、大連港散貨物流中心有限公司簽署了《鐵礦石港口供應鏈戰略合作協議》。

鐵礦會展

寶鋼資源首次作為交割廠庫參與鐵礦石期貨交割

鐵礦石期貨I2406合約進入交割月后，沙鋼礦產品向交易所提交了滾動交割意向，經配對后成為交割賣方6月14日，交割貨物從馬跡山港順利出庫，交割過程平穩順暢該公司較好地發揮了廠庫在服務企業做好實物交收、保障交割平穩運行等方面的優勢，把符合交割質量標準的鐵礦石港口庫存有效轉化成為交割資源 “寶武資源致力于在全球開拓鐵礦資源，打造鋼鐵最可靠、最綠色、最安全的原料供應鏈我們以期現業務為橋梁，在助力鋼廠防控庫存風險、降低采購成本方面發揮著積極作用。

爐料

國內港口鐵礦石基差貿易氛圍漸濃

在金瑞期貨總經理侯心強看來，大商所鐵礦石期貨因實物交割制度設計和現貨市場緊密相連，保障了期貨功能的有效發揮，為國內鐵礦石貿易定價、輔助產業鏈企業生產經營和宏觀決策提供了有效的市場信息，在助力重要礦產資源保供穩價、優化現貨定價機制等方面發揮了積極作用 基差貿易氛圍漸濃 伴隨著多年來期貨功能的有效發揮，以期貨價格為基準的基差貿易模式在國內港口鐵礦石貿易中日漸普及。

爐料

中州期貨：鐵礦石震蕩運行

中國寶武與西芒杜贏聯盟于6月19日按法律程序完成了礦山、鐵路、港口相關合資公司的董事會組建、董事與高管任命、股權變更等項目交割工作，并完成首筆出資，標志著中國寶武正式成為西芒杜項目重要股東、西芒杜項目步入加速開發階段 ③綜合來看，鐵礦石供需雙強鋼廠加大采購力度，成交量上升，港口庫存今年第二次出現去化鐵水產量超預期回升，但鋼企盈利率下降疊加淡季成材需求偏弱，未來復產積極性能否持續存疑。

機構

天津港：擬申請焦炭等貨類期貨交割倉庫資格

天津港公告，公司決定向大連商品交易所申請焦炭、焦煤、鐵礦石三個品種的指定交割倉庫資格該項目有利于進一步拓展港口服務功能，促進焦炭等貨類的吞吐量增長，提升公司業務收益

爐料

Mysteel解讀：春節前鐵礦石即期進口恐難出現利潤

目前即期進口利潤和交割利潤都為負值，各環節價格表現為遠期現貨價格>港口現貨價格>鐵礦石期貨盤面價格，連鐵價格相對更便宜，鋼廠可能通過買連鐵盤面進行補庫，有利于內外價差擴大。

主編視角

持續提升鐵礦石期貨運行質效

時過境遷，如今鐵礦石期貨已擁有8家交割倉庫、28家交割廠庫交割區域集中在鐵礦石主要接卸貨港口和貿易集散地的環渤海區域2022年北方六港庫存量占全國港口的59%，主要服務河北、山東等地區的沿海港口和河南、山西等內陸地區，交割輻射范圍大大擴容 同時，寶鋼資源、河鋼礦業、沙鋼國貿、物產中大金屬等大型鋼廠、貿易商均已出現在鐵礦石交割廠庫的名單上大商所通過支持設庫的方式引導企業參與期貨市場，為在“家門口”交割提供便利。

爐料

鐵礦石期貨上市十周年，踐行初心使命，與鋼鐵產業同頻共振

“但無論從邏輯還是從現實來看，采取實物交割都是最符合國情的正確選擇”上述大商所相關部門負責人坦言，我國具有支撐鐵礦大規模貿易的港口物流設施體系，這是實物交割的最堅實基礎，并且港口主體分散，競爭性遠好于海漂市場實踐證明，實物交割可以促進期現價格收斂，有利于形成期現聯動、穩定港口庫存、增強資源儲備能力，更好服務保供穩價 為了解決這個難題，大商所與國家相關部門、行業協會、重點產業機構開展聯合課題研究，尋求多方合力支持，深入全國主要鐵礦石產、消、集地區，向行業企業、專家調研請教，對合約方案反復論證、打磨，以“鋼鐵人”的精神和要求開展品種研究，逐一攻克合約設計難點堵點，最終克服了鐵礦石標準化程度低、價差波動頻繁等困難，研發出貼近鋼鐵生產實際、經得起市場考驗的合約質量標準，為市場提供了全球第一份，也是至今唯一一個實物交割的鐵礦石期貨品種。

爐料

分析人士：期現強弱切換關注鋼廠生產情況

不過，國內港口主流現貨品種9月價格均錄得上漲，其中PB粉價格為934元/濕噸，月度漲幅為2.09%，而最便宜交割品（進口礦）折盤面價為977元/噸，9月累計上漲44元9月鐵礦石期現價格表現為沖高回落，且現貨走勢要強于期貨，期價貼水幅度走擴 “國內鐵礦石期貨價格長期維持貼水結構，對比指數或新加坡鐵礦掉期來看，國內鐵礦石期貨價格貼水指數在10%左右，處于過去5年中性水平近期鐵礦石期貨價格波動較大，主要原因在于基本面供需緊平衡博弈盤面價格階段性高位，但國內鐵礦石期貨價格運行較好，很好的實現了價格發現功能和實體企業風險轉移。

爐料

Mysteel解讀：鐵礦石2309合約交割預判

而2309合約看，由于當前國產精粉、港口的卡粉均出現了交割利潤，且緊隨其后的BRBF、金步巴粉、IOC6等品種的港口可交割資源充裕，很難給予多頭擠倉的機會最終交割倉庫可能集中在日照和唐山兩個港口的交割庫內結合前面幾部分的內容，鐵礦石2309合約最終交割量可能在22萬噸左右，但由于距離最后倉單生成截止日期還有一定期限，不排除未來兩周還有增加的可能。

主編視角

Mysteel解讀：需求持續高位 下期45港鐵礦石庫存或將小幅去庫

目前09合約最優交割品前三是卡粉、巴粗、巴混，供給端看，根據Mysteel15港庫明細數據顯示，當前資源情況分別處于近三年同期最高水平、偏高水平、中等水平 根據測算，下周到港預計受臺風天氣影響會有所下降，港口卸貨入庫量也會 有明顯下降，需求持續高位且目前鋼廠廠內庫存較低，預計疏港量下降可能性較小，綜合預測下期45港鐵礦石庫存或將小幅去庫

主編視角

Mysteel解讀：日均疏港量持續高位 下期45港鐵礦石庫存或將小幅去庫

近期09交割利潤排前三的為卡粉、巴粗、60.5%金布巴粉，目前港口卡粉庫存中等水平、巴粗庫存年內中等偏高水平、金布巴粉庫存中等水平 根據測算，下周到港難有明顯增量，港口卸貨入庫量處于較高水平，較難有明顯增幅，需求端鋼廠廠內庫存偏低，疏港預計維持高位，綜合預測下期45港鐵礦石庫存或將小幅去庫

主編視角

8月22日鐵礦石早評：估值高位

8月21日鐵礦石價格小幅上漲其中62%指數漲0.45至110.2美金/噸，PB粉漲10至873元/噸成交方面，前一交易日港口現貨成交106.9萬噸，周環比增加11.4萬噸，遠期現貨成交59.5萬噸，周環比下降15.7萬噸現實需求端看，本周高爐鐵水日均產量或仍能維持在高位，但更多鋼廠開始發布高爐檢修計劃09合約即將進入交割，現貨端價格如果不再上漲，則盤面貼水基本修復，當前最優與次優交割品分別是國產精粉與卡粉，折盤面價在870-880區間，而卡粉港口可交割資源充裕。

主編視角

Mysteel解讀：卸貨入庫量維持高位 下期45港鐵礦石庫存小幅累庫

從品種來看，本周價格漲幅最小的是卡粉、金布巴粉，目前港存均為年內中等水平；漲幅最大的是麥克粉、PB塊，目前港存分別為中等水平和偏低水平近期09交割利潤排前的為巴混、PB粉、60.5%金布巴粉，目前港口貨主為貿易商的金布巴庫存中等水平、PB粉庫存年內偏低水平、巴混庫存中等偏高水平 根據測算，臺風影響結束，下期到港或將大幅下降至正常水平，卸貨入庫量維持高位，壓港小幅下降；需求端，粗鋼平控政策落地之前鐵水持續走高，對鐵礦石需求有所支撐，綜合預測下期45港鐵礦石庫存或將小幅累庫。

主編視角

Mysteel解讀：下周臺風對港口影響若減弱 45港鐵礦石庫存或去庫幅度收窄

從品種來看，本周價格跌幅最小的是60.5%金布巴粉、麥克粉，目前港存分別是年內偏高水平和年內中等偏低水平；跌幅最大的是羅伊山塊、紐曼塊，目前港存分別為中等水平和中等偏低水平近期09交割利潤排前的為60.5%金布巴粉、巴混、PB粉，目前港口貨主為貿易商的金步巴庫存年內偏高、PB粉庫存偏低水平、巴混庫存中等偏高水平 根據測算，下周如果臺風影響減弱，實際到港可能增加，卸貨預計隨之恢復；需求端下周唐山高爐復工數量或繼續增加，同時本周開工率增幅大于產量，剛需支撐疊加臺風影響若減弱，下周疏港或小幅恢復，綜合預測下期45港鐵礦石庫存去庫幅度收窄。

主編視角

Mysteel解讀：到港量大幅下滑 下期45港鐵礦石庫存或將繼續去庫

從品種來看，本周漲幅最小的是PB塊、麥克粉，目前港存分別是年內低位和年內中等偏高水平；漲幅最大的是混合粉、超特粉，目前港存分別為中等偏高水平和中等水平近期09交割利潤排前的為60.5%金布巴粉、巴混、PB粉，目前港口貨主為貿易商的金步巴庫存中等偏高、PB粉庫存偏低水平、巴混庫存中等偏低 根據測算，本周到港由于天氣原因或將大幅下降，需求端鐵水小幅下降，綜合預測下期45港鐵礦石庫存或將繼續去庫。

主編視角

廣發期貨：壓減幅度或超預期，鐵礦石供需格局迎來逆轉

基本面上，供應端到港量均值處在偏高水平，需求端日均鐵水產量基本持平，鋼廠庫存環比去庫，港口庫存重回累庫趨勢供應來看，到港量環比-143.10萬噸至2329.4萬噸，發運量環比-7萬噸至2442.3萬噸，考慮到前期發運量上升幅度較大，后期到港量有持續上升預期需求端日均鐵水產量基本持平，鋼廠庫存維持低位運行，庫消比重回下降趨勢限產方案傳聞再起，昨日市場傳聞工信部發文到省要求嚴格限產，全年粗鋼產量或在去年基礎上再壓減2000萬噸，壓減量高于預期，鐵礦石基本面面臨逆轉；全年需求下降幅度加大，上半年鐵水同比+1263.8萬噸，下半年壓減壓力較大，但考慮到限產于9月后落地的可能性較大，目前鐵水產量高位運行，鋼廠庫存處在偏低水平，補庫預期仍存，疊加臨近交割月，近月合約修復基差可能性較大，平控政策預期更多兌現在遠月合約上。

機構