Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環比下跌

分析：球精價差于2月初開始連續走擴，該時間段內鐵礦石處于上漲行情，鋼廠春節后補庫，在利潤尚可背景下對高品球團、精粉的采購集中釋放，推動球精的價格上漲，同時間在天氣影響下，澳巴發運出現回落，非主流礦替代性需求進一步增加，兩個品種均出現不同程度上漲，但球團漲幅大于精粉——主要由于烏克蘭精粉面臨卡粉、南非精粉等替代品競爭，且部分鋼廠通過“高低配”替代單一高品精粉，進一步削弱烏精需求彈性，并且從上半年球精的供應端上可以看到中國對印球進口大幅度的降幅，烏精進口量同比增量明顯。

年報

Mysteel早讀：伊官員稱伊朗接受停火方案，黑色期貨夜盤上漲

◎ 6月16日-22日，中國47港鐵礦石到港總量2772.9萬噸，環比增加255.4萬噸 ◎ 6月16日-22日，澳洲巴西鐵礦發運總量3060.9萬噸，環比增加218.8萬噸 ◎ 6月23日，焦炭市場價格偏弱運行，第四輪降價落地。

資訊

Mysteel周報：鐵水產量延續下滑趨勢，短期鐵礦石價格震蕩運行（6.6-6.13）

據悉，對大多數國家設定50%的關稅將影響這些鋼鐵制品的進口5月份，中國CPI同比下降0.1%，降幅與上月持平5月PPI同比下降3.3%，降幅比上月擴大0.6個百分點 1.價格：本周鐵礦石價格小幅下跌 本周鐵礦石價格小幅下跌，Mysteel62%澳粉遠期價格指數93.8美元/噸，周環比下跌2美元/噸，跌幅2.09%。

進口礦周評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：淡季需求有意外，成本下行難回轉

中東局勢緊張推升原油價格，間接支撐黑色系整體維持震蕩格局 但展望七月，供需格局或出現反轉： 首先，鐵礦市場或將進入供強需弱階段上周澳洲鐵礦石發運量顯著回升，帶動全球發運同比轉正，且發往中國的比例環比上升至87%與此同時，七月高爐檢修計劃將進一步增多，鐵水產量有望延續下行趨勢，鐵礦庫存或隨之累積，供需矛盾加劇。

觀點

上海鋼聯與阿格斯合作推出鐵礦石混合指數

該服務還將包含AM61指數——雙方對61%品位鐵礦石價格新評估結果的月度均價61%品位指標更貼近澳大利亞出口至中國鐵礦石的實際品位，這源于西澳礦區多年來礦石品位自然下降的趨勢 上海鋼聯董事長兼創始人朱軍紅表示：”此次與全球知名的大宗商品價格評估機構阿格斯達成戰略合作，及時響應了國內外用戶的需求雙方將共同構建更符合產業需求的定價體系，為鐵礦石產業和衍生品參與者提供更多的價格指數解決方案。

鋼聯動態

Mysteel參考丨供需結構分化，6月鋼市基本面矛盾加大

隨后在4月中下旬，美國推出“對等關稅”政策，導致全球貿易壁壘升級預期增強為避免政策生效后出口受阻，中國鋼材企業加速完成訂單交付，推動4月出口量增長例如，3月至4月上旬的出口訂單集中履約，部分提前至4月發運，中國部分鋼材出口轉向非受限市場（如非洲、中東），但此類市場容量有限2025年5月12日發布的《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》中，雙方圍繞關稅問題達成關鍵共識，國內鋼材出口壓力暫時小幅緩解 圖4：2023-2025年中國鋼材出口量變化（單位：萬噸） 數據來源：鋼聯數據 圖5：2023-2025年中國鋼材出口金額變化（單位：億美元） 數據來源：鋼聯數據 五、鐵礦石上半年價格中樞下移 下半年供應壓力增大 5月第二周鐵礦石價格小幅下跌，截止5月16日，鐵礦石62%澳粉指數101.35美元/干噸，月環比增幅3.16%，年同比下降12.93%。

Mysteel參考

中州期貨：黑色市場整體低迷，礦價震蕩運行

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉732（-1），金步巴粉688（-2），超特粉615（-0）今日鐵礦石現貨價格漲跌互現，港口現貨成交118.6萬噸，環比上漲19.2%港口進口礦成交76筆，今日鐵礦石現貨市場交投情緒一般，貿易商報盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運行，按需補庫為主 ②5月28日西澳至中國海運費8.36美元/噸，平；巴西至中國海運費19.27美元/噸，漲0.42美元/噸。

機構

中州期貨：市場情緒低迷，鐵礦石震蕩運行

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉733（-7），金步巴粉690（-8），超特粉615（-0）今日鐵礦石現貨價格下跌0-10，港口現貨成交99.5萬噸，環比上漲18.17%港口進口礦成交54筆，今日鐵礦石現貨市場交投情緒一般，貿易商報盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運行，按需補庫為主 ②5月27日西澳至中國海運費8.36美元/噸，跌0.15美元/噸；巴西至中國海運費18.85美元/噸，跌0.03美元/噸。

機構

Mysteel周報：鐵水產量小幅下滑，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.19-5.23）

供應方面，到港量環比回落；需求方面，周內Mysteel調研數據顯示本期新增3座高爐復產，6座高爐檢修，高爐復產主要發生在河北、吉林、湖北，為常規檢修結束后正常復產:檢修的高爐主要集中在河北、東北、內蒙、江蘇等多個地區，主要由于高爐滿負荷運行了較長時間庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環比去庫，低于去年同期 1.價格：本周鐵礦石價格漲幅明顯 本周鐵礦石價格持跌運行，Mysteel62%澳粉遠期價格指數98.85美元/噸，周環比下跌2.05美元/噸,跌幅2.03%。

進口礦周評

中州期貨：港口庫存下降，礦價震蕩運行

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉740（-13），金步巴粉698（-17），超特粉615（-15）今日鐵礦石現貨價格下跌5-17，港口現貨成交萬90.8噸，環比上漲5.46%港口進口礦成交60筆，今日鐵礦石現貨市場交投情緒一般，貿易商報盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運行，按需補庫為主 ②5月26日西澳至中國海運費8.51美元/噸，跌0.02美元/噸；巴西至中國海運費18.88美元/噸，跌0.05美元/噸。

機構

中州期貨：鐵水產量下降，鐵礦石震蕩運行

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉757（-8），金步巴粉720（-4），超特粉632（-3）今日鐵礦石現貨價格下跌1-8，港口現貨成交萬90.8噸，環比上漲5.46%港口進口礦成交60筆，今日鐵礦石現貨市場交投情緒一般，貿易商報盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運行，按需補庫為主 ②5月22日西澳至中國海運費8.37美元/噸，漲0.33美元/噸；巴西至中國海運費18.81美元/噸，漲0.2美元/噸。

機構

中州期貨：港口庫存下降，礦價震蕩運行

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉763（+1），金步巴粉724（+3），超特粉635（+2）今日鐵礦石現貨價格漲跌互現，港口現貨成交萬101.5噸，環比上漲23.10%港口進口礦成交61筆，今日鐵礦石現貨市場交投情緒一般，貿易商報盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運行，按需補庫為主 ②5月20日西澳至中國海運費7.65美元/噸，跌0.18美元/噸；巴西至中國海運費18.43美元/噸，跌0.24美元/噸。

機構

Mysteel周報：鐵水產量高位波動，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.12-5.16）

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙降供應方面，到港量環比回落；需求方面，周內Mysteel調研數據顯示本期新增1座高爐復產，4座高爐檢修，高爐復產主要由于常規檢修結束后正常復產檢修的高爐主要分布在江西、河北、江蘇、湖北地區，主要因高爐長期滿負荷運行之后，進行常規檢修，均屬于原計劃檢修庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環比去庫，低于去年同期 1.價格：本周鐵礦石價格漲幅明顯 本周鐵礦石價格漲幅明顯，Mysteel62%澳粉遠期價格指數100.9美元/噸，周環比上漲2.85美元/噸,漲幅2.91%。

進口礦周評

中州期貨：鐵水產量下降，鐵礦石震蕩運行

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉773（-5），金步巴粉738（-2），超特粉642（-4）今日鐵礦石現貨價格下跌1-5，港口現貨成交萬100.7噸，環比上下跌18.33%港口進口礦成交88筆，今日鐵礦石現貨市場交投情緒一般，貿易商報盤積極性一般，部分貿易商有投機行為；鋼廠多維持低庫存運行，按需補庫為主 ②5月15日西澳至中國海運費7.38美元/噸，漲0.03美元/噸；巴西至中國海運費18.3美元/噸，漲0.18美元/噸。

機構

CSN 2025年一季度板坯產量下滑 鐵礦石業務保持增長

其中860萬噸銷往國際市場，同比增長5.9%；內銷為104萬噸，同比增長1.8%CSN指出，一季度澳大利亞因熱帶氣旋影響、巴西北部降雨增多，全球鐵礦石供應有所縮減；而中國鋼廠產能利用率上升，以及年末鐵礦與成品鋼庫存低位，共同支撐了需求 此外，市場對中國政府新一輪經濟刺激政策的預期，以及春節前補庫帶來的需求，也在一定程度上穩定了鐵礦石價格。

產業資訊

中州期貨：宏觀利好不斷，礦價震蕩偏強

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉778（+13），金步巴粉740（+15），超特粉646（+16）今日鐵礦石現貨價格上漲10-15，港口現貨成交萬123.3噸，環比上漲9.3%港口進口礦成交88筆，今日鐵礦石現貨市場交投情緒一般，貿易商報盤積極性一般，部分貿易商有投機行為；鋼廠多維持低庫存運行，按需補庫為主 ②5月14日西澳至中國海運費7.35美元/噸，跌0.08美元/噸；巴西至中國海運費18.12美元/噸，跌0.11美元/噸。

機構

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月6日-5月9日）

產業矛盾逐漸累積，價格開始走弱 預計鋼材價格震蕩偏弱運行運行邏輯在于：1）宏觀方面，預計中美關稅政策仍會反復博弈一季度國內經濟開局較好，財政政策作為托底短期出臺可能性較低2）原料方面，目前247家鋼廠日均鐵水產量已回升至245.64萬噸，關稅影響出口+需求季節性下滑，預計5月鐵水產量趨于下降鐵礦石，全球礦山發運季節性回升，近期國內進口礦到港有所增長，本周中國港口澳巴鐵礦石到港量為2128萬噸，是近四周的最高值。

產業分析

Mysteel周報：鐵水產量增至高位，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（4.30-5.9）

供應方面，到港量環比回落；需求方面，周內Mysteel調研數據顯示本期新增3座高爐復產，2座高爐檢修，復產的高爐主要發生在內蒙、江蘇、山西等地，因當前鋼廠利潤尚可，鋼廠高爐檢修結束后選擇立即復產，同時個別停產超3個月以上的高爐也進行了復產;檢修高爐主要發生在江西、東北等地，因生產不順，進行短期檢修庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環比去庫，低于去年同期 1.價格：本周鐵礦石價格小幅下跌 、 本周鐵礦石價格漲跌互現，Mysteel62%澳粉遠期價格指數98.05美元/噸，周環比上漲0.2美元/噸,漲幅0.2%。

進口礦周評

中州期貨：鐵礦石建議輕倉試多

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉754（+2），金步巴粉715（+4），超特粉620（+4）今日鐵礦石現貨價格漲跌互現，港口現貨成交76.6萬噸，環比上漲31.91%港口進口礦成交55筆，今日鐵礦石現貨市場交投情緒一般，貿易商報盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運行，按需補庫為主 ②5月9日西澳至中國海運費7.55美元/噸，跌0.19美元/噸；巴西至中國海運費18.43美元/噸，跌0.37美元/噸。

機構

中州期貨：鐵礦石震蕩運行

主要邏輯： ①現貨價格：青島港PB粉752（-10），金步巴粉711（-11），超特粉616（-12）今日鐵礦石現貨價格下跌5-17，港口現貨成交12.5萬噸，環比上漲11.29%港口進口礦成交78筆，今日鐵礦石現貨市場交投情緒一般，貿易商報盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運行，按需補庫為主 ②5月8日西澳至中國海運費7.74美元/噸，跌0.11美元/噸；巴西至中國海運費18.80美元/噸，跌0.18美元/噸。

機構