Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場回顧及二季度展望

今年，生態環境部發布碳交易工作方案，將范圍擴大至鋼鐵行業，其中鋼鐵行業重點排放單位名錄主要是高爐-轉爐長流程鋼鐵生產企業，不包括獨立電弧爐生產企業，二季度行業一部分重心將可能集中在此，無論是碳排放數據的管理還是配額均需鋼廠方面注意，鋼廠成本可能由此增加 2.原料端 2025年全球鐵礦石產能預計將持續擴張，整體供應量處于偏寬松狀態，從已有信息看，四大巨頭在2025年均有一定的新投產項目，例如淡水河谷的卡帕內馬項目2024年11月進入調試狀態，有望在2025年增量，S11D項目也將進一步增產；力拓的西坡項目（WesternRange）年產能達2500萬噸，預計2025年交付首批鐵礦石，產量可在500萬噸左右；必和必拓的Samarco礦區第二座選礦廠預計將在2025財年第三季度投產；最后是FMG的鐵橋項目有望在25年Q4實現滿負荷生產，預計每年將能提供2200萬噸高品位磁精粉。

Mysteel參考

必和必拓擱置收購英美資源的計劃：股價漲太多了！

過去12個月，在倫敦上市的英美資源集團的股價上漲了40%，而在鐵礦石價格下跌的背景下，必和必拓同期股價下跌了17% 投資管理公司Ninety One的基金經理George Cheveley表示，從表面上看，必和必拓的報價已經反映了他們認為合理的價格，那么提高出價就沒有明顯的理由或動機了 此外，英美資源去年成功以49億美元出售了其在澳大利亞的煤炭資產，并且正在接近達成一項關于其在巴西鎳礦的交易，預計將在接下來的幾周內宣布。

聚焦

Mysteel：2024年9月30日銅產業早讀

當鐵礦石和煤炭等其他大宗商品的波動可能持續時，參與大型銅交易會讓這些公司非常謹慎由于銅業公司的表現更好，多元化礦業公司發現，當他們的股價相比之下下跌幅度更大時，支付巨額溢價是一項挑戰必和必拓、力拓和嘉能可的市盈率均為 5 至 6 倍，而泰克資源、自由港和艾芬豪的市盈率則接近該數字的兩倍 電解銅：國慶節前宏觀上諸多利好提振銅價大幅上漲。

行情簡評

受到鐵礦石價格的沖擊，澳洲三大礦山股價下跌

8月15日，新加坡交易所鐵礦石9月基準合約連續四個交易日走低，下跌2.75%，至93.55美元/噸，跌至2022年11月以來的最低水平 受此影響，澳洲三大礦石巨頭在澳大利亞證券交易所（ASX）股價均下跌截至北京時間8月15日下午三點，必和必拓（BHP）股價下跌2.63%，福德士河（Fortescue）股價下跌3.75%，力拓（Rio Tinto）股價下跌2.05% 目前中國房地產市場仍處于下行周期，基建需求明顯下移；鋼廠方面虧損嚴重，利潤率收窄，產量下降，鐵礦石需求下降；而鐵礦石供應端則表現強勁，疊加宏觀方面中國最新公布的市場及生產數據不及預期等因素的影響，對于鐵礦石價格產生下行壓力，進而對鐵礦石生產商利潤空間帶來一定的壓力。

礦山動態

多家海外投行預測鐵礦價格或將跌破90美元

2024年8月14日，鐵礦石價格已于過去三周內四次跌破100美元截至12日下午，新加坡交易所（SGX）鐵礦石期貨價格已下跌至99.4美元與此同時，主要鐵礦石生產商力拓（Rio Tinto）、必和必拓（BHP）和福德士河（Fortescue）的股價在周一也均出現下跌 鐵礦石供應方面，高盛（Goldman Sachs）分析師表示隨著鐵礦石消費量下降，以防止市場陷入供應過剩的局面，預計低于100美元的價格很可能會對礦山供應造成壓力。

礦山動態

中國信息協會產業互聯網分會分享上海鋼聯數據要素化典型案例

參與國際定價體系，提升“中國價格”國際影響力 2015年，上海鋼聯編制的鐵礦石價格指數被世界四大礦山之一的必和必拓納入結算體系，標志著中國價格指數首次打破歐美壟斷的局面，進入全球鐵礦石定價機制 Mysteel 價格已成功參與到國際價格體系中，成為場外衍生品市場金融合約的結算標的上海鋼聯鋼材價格指數被新加坡交易所和芝加哥商品交易所、鐵礦石價格指數被上海清算所以及FEX Global期貨交易所采用為掉期合約的結算指數。

部委協會

力拓：幾內亞西芒杜高品位鐵礦石投資條件現已滿足

全球礦業巨頭力拓16日宣布，力拓投資開發幾內亞西芒杜(Simandou)高品位鐵礦石的所有條件現均已滿足，包括完成幾內亞及中國監管機構的必要審批該交易預計將在7月15日當周完成 當日消息稱，Simfer公司董事會已批準Simfer公司投資與西芒杜贏聯盟、中國寶武和幾內亞共和國共同開發的鐵路和港口基礎設施，并按股比份額出資Simfer合資公司中85%股份由力拓(53%)和中鋁鐵礦(47%)共同持有。

聚焦

西芒杜投資條件現已滿足

力拓投資開發幾內亞西芒杜（Simandou）高品位鐵礦石的所有條件現均已滿足，包括完成幾內亞及中國監管機構的必要審批該交易預計將在7月15日當周完成 Simfer董事會最近批準Simfer公司投資與西芒杜贏聯盟、中國寶武和幾內亞共和國共同開發的鐵路和港口基礎設施，并按股比份額出資 這條全新的跨幾內亞多用途鐵路全長超過 600 公里，將與港口基礎設施一起共同支持Simfer和贏聯盟從幾內亞東南部西芒杜各自的特許采礦區出口鐵礦石，年出口量可高達1.2億噸 ，并將成為非洲最大的綠地綜合礦山和基礎設施投資項目。

礦山動態

必和必拓股東：看好成功收購英美資源

必和必拓在最新報價中依舊堅持此前提出的先決條件，要求英美資源剝離其在南非的鉑和鐵礦石資產 對沖基金Tribeca投資組合經理BenCleary表示：“我認為，延長一周的期限后，交易達成的可能性更大，因為英美資源的董事會終于開始談判了” 對沖基金RegalFundsManagement的TimElliott認為，英美資源最終會接受必和必拓大幅改善后的報價。

爐料

近430億美元！必和必拓提高對英美資源的收購報價，但再次遭到拒絕

當地時間周一（5月13日），必和必拓表示，它對英美資源集團再次提出收購要約，報價升至340億英鎊（合427億美元），但依舊遭到拒絕 必和必拓4月下旬提出以每股25.08英鎊的價格收購英美資源，交易總價值為311億英鎊（合391億美元），并且是全股票的形式，但遭到了英美資源的拒絕，理由是這一報價嚴重低估了公司前景 需要說明的是，必和必拓的報價有前提條件，即在正式收購前，英美資源須將其在英美鉑金有限公司和昆巴鐵礦石有限公司的全部股份，分別分拆給英美資源的股東。

聚焦

必和必拓競購英美資源集團失敗，分析師：報價需再提高約20%

必和必拓最初提出的報價是每股25.08英鎊（合31.4美元），總價格為311億英鎊（約390億美元），并且是全股票交易方案，但遭到了英美資源集團的拒絕，理由是這一報價嚴重低估了其公司前景 據媒體報道，必和必拓正考慮提高對英美資源集團的報價 需要說明的是，必和必拓的報價有前提條件，即在正式收購前，英美資源集團須將其在英美鉑金有限公司和昆巴鐵礦石有限公司的全部股份，分別分拆給英美資源集團股東。

爐料

全球銅礦業潛在大合并？必和必拓向英美資源提出合并提案

如果這筆交易成功，將標志著必和必拓將完成多年來首次的大規模收購交易過去幾年，在首席執行官Mike Henry的領導下，必和必拓重新燃起了對轉型收購的興趣 英美資源誘人的銅礦業務 英美資源集團在南美擁有大型銅礦業務，在南非也有著深厚的業務，包括鉑金、鐵礦石和鉆石，其擁有世界知名的“鉆石王者”戴比爾斯85%股份。

國際資訊

英美資源把必和必拓拒了：收購報價“毫無吸引力”

澳大利亞礦業巨頭必和必拓（BHPGroup）提出的收購要約，被英美資源集團（AngloAmerican）拒絕了這家英國上市礦商稱，必和必拓的提議“嚴重低估”了該公司及其未來前景，而且該交易對其股東“非常沒有吸引力” 日前，必和必拓向英美資源提出全股票收購要約，給出311億英鎊的估值（約合388億美元），條件是剝離英美資源集團在南非地區的鉑金和鐵礦石業務。

爐料

英美資源集團拒絕必和必拓收購建議

英美資源集團拒絕了必和必拓出價390億美元的收購建議，稱這大大低估了公司的價值 必和必拓提出的是全股票交易方案，英美資源集團須先把在南非鉑金和鐵礦石業務的控股權分拆給股東，然后再被必和必拓收購必和必拓周四表示，這項不具約束力的提議對英美資源集團每股股份的總估值約為25.08英鎊英美資源集團的拒絕符合市場普遍預期分析師和英美資源集團的一些投資者認為，必和必拓的收購要約，遠低于讓這家擁有107年歷史礦業公司來到談判桌前的水平。

國際資訊

Mysteel早讀：美國GDP和核心PCE物價數據重創降息預期 有色金屬普漲

若交易達成，將使合并后公司的銅產量遠超其競爭對手，同時這也將成為十多年來該行業最大的重組這家全球最大的礦業公司提議進行全股份交易，在此交易中，英美資源集團將首先在把其持有的南非鉑金和鐵礦石公司的控股權分拆給股東之后，再由必和必拓收購必和必拓表示，這項不具約束力的提案每股總價值約為25.08英鎊，較英美資源集團周三收盤價溢價14%英美資源在周三晚間表示，其董事會正在審查該提案 ◎云鋁股份披露一季度報告，公司2024年第一季度實現營業收入113.58億元，同比增長20.28%；凈利潤11.64億元，同比增長31.53%。

有色聚焦

馬鋼與必和必拓完成碳信用交易試點

近日，馬鋼集團、馬鋼交材、寶武原料供應公司與必和必拓共同成功完成一項碳信用試點交易，交易內容涉及鐵礦石與礦車車輪購銷此次試點開創了行業先例，將上游原材料采購與下游成品使用的整條價值鏈緊密聯系起來，既是馬鋼用實際行動踐行綠色低碳發展之路、繼續領跑國際輪軸行業的具體體現，也是馬鋼同產業鏈上下游共同積極探索綠色低碳發展戰略的成功嘗試，為國際輪軸行業全生命周期碳中和產品實踐提供了寶武方案 此次交易由符合資質的專業公司根據《溫室氣體議定書》對原材料開采、運輸、冶煉、車輪制造過程等與價值鏈相關的排放量進行獨立的第三方核查。

經營管理

必和必拓與中國寶武完成碳信用交易試點

必和必拓近日與寶武原料供應有限公司、馬鋼股份及其下屬馬鋼軌交材料科技有限公司（“馬鋼交材”）成功完成了一項涉及鐵礦石銷售和礦車車輪采購的碳信用試點交易這次創新性的試點將整個價值鏈從上游原材料采購到下游成品制造和使用緊密聯系起來，主要關注現行的結構性減排措施，并利用高質量碳信用額度抵消剩余排放 該交易由具備資質的專業公司根據《溫室氣體議定書》對鐵礦石原材料、運輸、能源使用、生產過程等與價值鏈相關的排放進行第三方核查。

爐料

BHP脫碳之路第七集：電熔爐

演示必和必拓鐵礦石球團化：在一些市場上，人們認為 Pilbara 礦石不能生產顆粒然而，通過與我們在中國經營球團廠的客戶的合作研發計劃，我們已經證明必和必拓的 WAIO 產品能夠與多種礦石類型混合（鋼廠的常規做法以及鐵礦石的交易方式現在使用）來生產與其他商業海運顆粒質量相當的顆粒我們還生產了滿足 BF 和 DRI 使用的冶金質量要求的 100% BHP WAIO 球團的中試規模數量。

礦山動態

大公司動態：南鋼沙鋼交易或遭截胡，非洲巨型鐵礦開發在即

3月29日，Mysteel匯總部分大宗商品相關企業動態 據財新，南鋼沙鋼交易或遭中信“截胡”，南鋼集團有意行使優先購買權；力拓CEO表示，非洲巨型鐵礦開發在即，或將改變目前全球鐵礦石供應格局；必和必拓與中國銅業、中色大冶分別簽署合作諒解備忘錄；比亞迪2022年實現凈利潤166.22億元，同比增長445.86% 具體情況如下： 。

資訊

全球最大礦商預計：中國鋼鐵產量將再超10億噸

隨著鐵礦石需求趨于穩定，銅、鎳和鉀肥成為必和必拓增長計劃的關鍵，同時，必和必拓減少了化石燃料業務 預計該公司將于今年晚些時候收購OZ Minerals Ltd.，此舉將使其銅產量提高約7%，但這筆交易還需要OZ Minerals的股東投票支持，必和必拓沒有透露該筆交易可能何時完成 必和必拓表示，由于澳大利亞東北部的天氣潮濕，焦煤產量也將處于指導值的低端。

鋼材